一、本周重点事件回顾与分析
(一)黑色系大涨后急落 地条钢渐成钢市焦点
在连续上涨9个交易日之后,昨天期市黑色系出现大幅下跌,其中,焦炭、焦煤、动力煤三大品种领跌,其主力合约收盘分别下跌6.68%、5.93%、4.82%,热卷、螺纹钢、铁矿石相对抗跌,铁矿石甚至还微涨0.24%;有色系的锌、铅、锡、铜、镍、铝也以绿盘报收,化工系的沥青、PVC、塑料、PP、PTA等也告下跌。从近期动向上综合来看,地条钢渐成2017年钢市去产能焦点。
钢价洼地引关注
仔细分析这两年来西北各省的建筑钢材价格,会发现一个奇怪的现象:处于西部大开发核心地段、年耗钢材约2000万吨、自身正规钢铁产能不足千万吨、属于钢材净流入地的陕西省,居然一直是西北地区建筑钢材的价格洼地。以1月13日建筑钢材ф12mm-ф14mmHRB400E螺纹钢价格为例,西安钢材市场价为3420元/吨,而银川为3490元/吨,兰州为3800元/吨,西宁为3840元/吨,乌鲁木齐为3660元/吨。
针对这个现象,近期《中国冶金报》记者进行了调研,得出的结论是,除了季节性等客观因素之外,大量违法地条钢生产厂家的存在干扰了陕西省钢铁工业的正常发展,成为制约该地区钢材价格上涨的重要因素。同时,地条钢的泛滥还为西部大开发埋下了严重隐患。
地条钢指的是,以中频炉、工频炉来熔化废旧钢铁而形成钢水,再进连铸机形成坯料,但因钢水未经过LF炉等设备精炼,导致钢水纯净度差,杂质多,用此坯料轧制成的螺纹线材均存在着质量问题,如可焊性能差、抗腐蚀性差、易脆易断、延伸率差等,特别是抗拉强度达不到相应的质量等级,存在着严重的安全隐患。
“假货进货成本比真货每吨至少便宜50元以上,保障房对钢筋的需求量非常大,假冒钢筋以名牌钢筋的价格卖出,中间的利润非常可观。”一位陕西钢贸商说。
地条钢不仅损害了正规钢铁企业的产品声誉和市场形象,扰乱了钢材市场,还对建筑质量构成了严重威胁。“地条钢”大部分都是用中频炉冶炼的,大都为劣质产品,轧制工艺简单,主要指标远远达不到国家规定标准,流入市场后危害极大。用这样的钢材搞建筑,再现“楼垮垮”“桥塌塌”并非危言耸听,严重危及到国家财产和人民群众生命安全。
打击地条钢看落实
事实上,国家早就认识到“地条钢”的危害,并采取了一系列取缔措施。
早在2004年,国家发改委等七部门就联合发布了 《关于进一步打击地条钢建设用材非法生产销售行为的紧急通知》,要求坚决取缔地条钢非法生产企业,依法查处流通环节的地条钢建筑用材,立即停止地条钢生产用的感应炉等设备的生产和销售。
2016年,国务院发布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》要求,对生产地条钢的企业,要立即关停,拆除设备并依法处罚。
尽管国家多次出台文件取缔地条钢生产,但地条钢依然屡禁不止。近年来,钢铁产能严重过剩,不少正规钢厂在“寒冬”中苦熬,境况窘迫。而一些不法生产厂家却一直利用生产地条钢等非法手段,与正规钢厂“抢食”。据业内人士估算,目前在陕西省,由小钢厂生产的地条钢产量在200万吨以上。近日,陕西省钢铁工业协会召开相关工作会议,近50名与会代表呼吁并建议政企联动打击取缔地条钢。
1月10日,在中国钢铁工业协会2017年理事(扩大)会议上,国家发改委副主任林念修表示,“要在今年6月30日以前,彻底出清地条钢等落后产能。”这一讲话为钢铁行业取缔地条钢注入了强心剂。
据了解,全国已暴露的中频炉产能不低于9000万吨,而2014年我国粗钢产能是历史峰值12亿吨。上海茂唐公司副总李治斌认为,如果这次执行力度空前强大,能够把中频炉、地条钢这个落后产能清理干净,螺纹钢冲击3800-4000元没有太大的悬念,但是,即便已有两省的两位副省长受到了国务院处分,清理地条钢的阻力仍极大。
(二)重组获通过后喜事不断 宝钢股份2016年业绩预增逾7倍
和武钢股份股份合并获得证监会通过的宝钢股份,过去一年的业绩也获得大幅提升,几近8倍的增幅,令人刮目相看。事实上,这样的业绩,和并购重组并无关系,而是削减成本的功劳。
昨日晚间公告,宝钢股份发布公告称,经财务部门初步测算,预计2016年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加770%左右。
宝钢股份表示,业绩预增的主要原因为:公司积极应对国内外钢铁市场变化,抓住市场机遇,大力拓展品种、满足用户需求,全年优势产品、战略产品销量均超额完成年度目标。同时,大力推进成本削减举措、机构精简与效率提升,成本削减工作取得超预期成效,有效支撑了当期业绩。
过去的2016年,对于宝钢股份来说是不平凡的一年。2016年12月7日,宝钢股份和武钢股份双双发布公告称,证监会当天召开的2016年第94次并购重组会,审核通过了宝钢股份等公司的并购重组申请。根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规的规定,经向上海证券交易所申请,公司股票将于2016年12月8日开市起复牌。
业界认为,宝钢和武钢合并是化解钢铁过剩产能的动真格之举。当前,我国钢铁行业面临产能过剩矛盾加剧、自主创新水平不高、资源环境约束增强等问题。全力推进钢铁工业供给侧结构性改革,着力化解过剩产能,实现钢铁行业脱困发展已是当务之急。宝钢和武钢联合,率先迈开步,实实在在动手干起来,无疑开了一个好头。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨
国务院国资委主任在召开的中央企业、地方国资委负责人会议上透露,2016年中央企业总体运营超出预期,实现恢复性增长。中央企业全年累计营业收入23.4万亿元,实现利润总额12326.7亿元,同比增长0.5%,扣除政策性降价减利因素外同比增长16.5%,盈利企业达到96家;上交税费总额2.1万亿元。
中央企业成本费用持续下降,2016年中央企业百元收入负担的成本费用同比下降0.5元,宝武集团、中煤集团等14家企业成本费用同比下降超过10%。中央企业加大降杠杆和风险管控力度,2016年平均资产负债率同比降低0.1个百分点,利息支出同比降低1.9%,实现汇兑收益140.1亿元;同时,利用股票市场、产权市场进行股权融资1976.2亿元,充实了企业资本金。
化解产能过剩、处置僵尸企业是中央企业当前的重要任务之一。2016年中央企业化解钢铁过剩产能1019万吨,分流安置职工33126人;化解煤炭过剩产能3497万吨,分流安置职工41945人;完成398户“僵尸企业”和特困企业的处置和治理工作,安置富余人员11万人。肖亚庆表示,今年将继续加大供给侧结构性改革力度,化解过剩产能,提升盈利能力。2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨、化解煤炭过剩产能2473万吨,在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。此外,2017年还将完成300户“僵尸企业”处置任务,完成500户特困企业专项治理。
2016年中储粮与中储棉、港中旅与国旅、中粮与中纺、中国建材与中材集团、宝钢与武钢等5对10家中央企业重组,成立了中国航发集团,国资委监管企业户数减少到102家。今年,国资委将围绕做强做优做大目标,稳步推动企业集团层面兼并重组,加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合,探索海外资产整合。
今年国资委将深入推进中央企业公司制股份制和混合所有制改革,探索集团层面股权多元化改革,力求包括集团层面在内的混合所有制改革有所突破,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。
三、本周聚焦
(一)市场“折腾” 钢市如何过春节?
期货大涨的利多因素主要有三:
其一,国家层面对“地条钢”的打击力度空前,钢铁去产能态度坚决,落后及违规产能的出清引发市场对于未来钢铁行业供需预期的转变提振了市场看多的信心,外加期现升贴水尚有修复需要,投机资金趁势做多引发“多米诺骨牌”效应,期货大涨带动现货跟涨。
其二,据中央气象台报道,15日至17日,雾霾将再度侵袭华北、黄淮及东北平原地区,上述地区将出现轻到重度雾霾,部分地区重度霾,最强时段为 16日夜间至17日,直至18日起受冷空气影响,霾天气自北向南才会逐渐减弱或消散。雾霾卷土重来,钢价面对钢厂停限产岂有不乖乖就范之理?
其三,全国各地纷纷进入“两会时间”,短期对环境治理力度将会加大,加之各省市政府公布2017年钢铁等相关行业去产能目标,环保治理成为关注、讨论的焦点,短期压力集中在供应端,期货大涨看似意外,实则也在情理之中。
“年前支撑,年后助涨”似乎是当前市场的“主流”观点,本周的钢价走势也或多或少的验证了大家的预判。产量、需求、情绪、预期、资金等都是大家在预判钢价走势时不容忽略的因素,而目前钢市的整体大环境较为明显的指明了“年前支撑,年后助涨”的走势。
雾霾引发的环保治理还在继续。据中央气象台报道,15日—17日,华北、黄淮及东北地区空气污染扩散条件逐渐转差,雾和霾天气逐渐发展并呈家中趋势,预计18日将逐步减弱或消散。加之全国两会陆续召开,必将会加大环保治理力度,受此影响,对钢厂生产造成的影响也会加大。此外在天气转冷的情况下,钢厂主动、被动检修的意愿也有所加强,因此,短期内产量缩减将是必然。
利空“寒气”聚集也让需求“结冰”,短期下游需求疲弱有加剧之势。首先,雾霾、天气及两会对下游需求形成制约,治理力度会有所加大;其次,春节 临近,下游工地停工增多,钢企开始放假,钢材需求进一步减弱;最后,相对高企的钢价让钢贸商及下游企业望而生叹,致使市场观望情绪浓厚。
市场情绪方面主要受政策面影响较大,原本冷清的市场在资金短进短出的推动下逐渐“升温”,期螺、期卷的大涨让钢价现货止跌企稳,预计短期市场多空博弈有所加剧,钢价走势较为震荡。
因此,在供需两弱的环境下,雾霾年前对钢价的影响不会太大,但对于年后则又是另一番景象。
目前来看,“地条钢”整治越发火热,国务院已派出十二路督察组火速进驻全国多地,对各省市钢业、煤炭行业等落后产能开展专项督查和清理整顿,打击和清剿钢铁、煤炭落后产能的力度正在进一步升级,产能的去除会形成供应缩减的预期,尽管钢铁产量减负不大。其次,钢材需求在基建增速发力,房地产稳步推 进的预期下,供不应求的局面将推动钢价上行。此时,雾霾若来袭导致钢厂停限产短期内势必会加剧供需矛盾,推动钢价走高将是必然。
综上,年前雾霾伤及供需,止跌作用明显,供需两弱致使钢价波动不大;年后需求回暖,市场预期好转,雾霾短期加剧供需错配矛盾,将助力钢价进一步上涨。
(二)去产能政策强化 机构预计2017年钢价均价继续走高
春节前夕的黑色系商品市场热度不减。16日上午,铁矿、焦炭、螺纹期货位居涨幅榜前列,其主力合约涨幅均超过5%。年初至今的半个月内,螺纹钢、焦炭主力合约涨幅分别超过17%和18%,农历年尾的反弹行情让市场对2017年钢价走势有所期待。
机构认为,2017年钢铁行业供给侧改革力度逐步增大,2017年钢铁产量有实质性下降是大概率事件。预计2017年全年钢价均价较2016年均价继续抬高,但相对于2016年末的价格水平将会重心下移,下半年钢价走势很可能将弱于上半年。
回顾2016年,机构认为,推动钢价上涨的因素中,首先是去产能政策不断发力从而限制供给;二是房地产、汽车行业强劲复苏带来的需求改善超出预期;三是资金宽松为市场提供了充足的流动性;四是煤炭276工作日政策及铁矿石高品位资源紧张引起原料大涨,成本推动力增强。
而在2017年,上述因素中除了去产能政策仍在不断强化,其他三个影响因素均将明显趋弱。2017年国内钢铁去产能力度将更大,且将触及更多在产产能,粗钢产量同比或将出现下降。同时,伴随着房地产进入下行周期,预计2017年房地产开发投资增速、汽车家电等大宗消费品增速也将出现回落,基建投资增速将成为稳增长、稳投资的最重要支撑因素。
基于此,机构预计2017年国内钢市将呈供需双弱态势,供给侧钢铁去产能的推进以及需求侧房地产调控的加码,或将成为影响国内钢价走向的主要逻辑。2017年国内钢价仍将剧烈震荡、涨跌频繁切换,预计钢价全年均价3200元/吨,较2016年均价上涨24%。进口矿全年均价70美元/吨,较2016年均价上涨20%。