一、本周重点事件回顾与分析
(一)中钢协:后期钢价难以大幅上升
中钢协发布报告称,今年以来,国家继续推进供给侧结构性改革、加大淘汰落后产能力度,钢价继续呈上升走势。后期受产能释放和社会库存高企影响,钢价难以大幅上涨,将呈波动运行态势。
报告显示,2月主要钢材品种价格均有所上升。2月末,中钢协监测的八大钢材品种中,长材价格升幅较大,其中线材、螺纹钢和角钢价格环比分别上涨374元/吨、399元/吨和308元/吨;冷轧薄板价格继续上升,环比上升97元/吨;中厚板、热轧卷板、镀锌板和热轧无缝管价格由降转升,分别环比上升202元/吨、86元/吨、92元/吨和184元/吨。
据中钢协监测,2月份,全国各区域市场钢材价格除中南地区环比由降转升外,其他地区价格继续上升,且升幅明显加大。其中,华北地区升幅较大,环比上升6.64%;西南地区钢材价格升幅较小,环比上升5.87%;东北、华东、中南和西北地区环比分别上升5.92%、6.05%、6.35%和6.12%。
2月份,受全面取缔“地条钢”、京津冀及周边地区环保措施以及两会期间的限产措施等因素影响,市场信心明显增强,且原燃材料价格保持高位,钢材价格继续上升,且升幅有所加大。
对于后期钢材市场价格走势,报告称,随着天气逐渐转暖,市场将进入钢材消费旺季,但市场供大于求局面未有改观。后期受钢铁产能和钢材库存释放,以及原燃材料价格回落等因素影响,钢价难以大幅上涨,将呈波动运行态势。
随着供给侧结构性改革的深入,今年钢铁行业去产能工作将持续推进,在去年压减钢铁产能超过6500万吨的基础上,再压减钢铁产能5000万吨左右。同时工信部明确,对于“地条钢”等落后产能,将在今年6月30日前全部取缔。从今年前两个月钢铁行业运行情况看,“三去一降一补”效果逐步显现,市场需求平稳释放,钢材价格和钢铁企业利润率均明显上升。但也要看到,钢铁行业运行态势虽稳中趋好,但市场供大于求、产能严重过剩的基本面仍未有明显改观。
对于后期市场需要关注的主要问题,中钢协报告称:
一是应全面分析市场供需形势,保持钢价平稳运行。2017年将继续推进去产能工作,全面取缔“地条钢”有利于市场供需平衡。清除“地条钢”腾出的市场空间,优势企业可以弥补,产能过剩局面未有根本改观,钢材价格缺乏持续大幅上涨的基础。钢铁企业应全面分析市场供需形势,保持钢价平稳运行。
二是进口铁矿石价格小幅回落,但整体价位仍然较高。据监测,截至3月10日,进口矿价格为86.24美元/吨,虽比2月末下降4.03%,但仍比年初上涨了10.56%。而同期CSPI钢材价格指数仅比年初上升6.61%。铁矿石价格持续高位,对后期钢铁企业盈利有较大影响。
三是钢材出口量大幅下降,后期出口难度仍会较大。今年前两个月,全国钢材出口量同比减少456万吨,下降25.7%。其中2月份出口量降至575万吨,连续第3个月下降,是近三年以来的最低水平。受国际市场贸易摩擦的影响,后期我国钢材出口难度仍会较大。
(二)需求改善叠加政策推动 钢价震荡向上
螺纹钢自春节后走出一波上涨行情,3月初钢价出现回调整理,但本周螺纹钢再度发力,大幅反弹,周三盘中价格创下2014年以来新高。从钢铁行业自身基本面来看,尽管产量同比增加,但需求偏向乐观,同时政策上明显利好钢价。
今年钢铁行业利润可观,根据测算目前部分企业盈利可以达到700元/吨甚至更高。与2016年年初相比,企业生产积极性较高。国家统计局最新数据显示,2017年1月至2月粗钢日产218.25万吨,同比增长8%,粗钢产量大幅增长也反映了企业维持较高的开工水平。虽然产量增长,但是从3月份开始,随着下游需求逐渐启动,钢材社会库存已经连续3周下降,中钢协统计重点企业库存也连续三旬减少,所以前期市场补库造成的巨大库存压力正随着需求的放大逐渐缓解。
从需求方面来看,虽然从2016年四季度开始,房地产执行调控措施,并且近期有继续收紧的趋势,2月末开始又出现新一轮限购潮,限购范围从之前的一、二线城市,扩展到北京、上海周边的三、四线城市,但是从统计数据来看,2017年1月至2月房地产开发投资同比增长8.9%,增速比去年同期提高了2个百分点。施工面积、新开工面积同比增长,增速和去年同期相比稳中有增,显示下游房地产行业需求依然较为乐观;土地购置面积同比增长6.2%,是2014年11月以来首次正增长,土地的增加预示着后期对钢材有实质性的需求。新一轮限购对房地产行业的影响可能还要关注二季度数据。
从政策方面来看,2017年钢铁、煤炭行业供给侧改革将继续深化,今年政府工作报告确定2017年将淘汰5000万吨钢铁产能,在经历了2016年淘汰产能中有部分属于僵尸产能后,2017年淘汰的产能将是钢铁行业的实际生产产能,如果执行到位将对钢铁产量减少有明显影响。煤炭方面,国家能源局要求煤矿不得超能力生产,山西省将恢复276个工作日限产措施,将利多焦煤、焦炭价格,在成本推动影响下,进一步拉动钢材价格。此外,各省市正如火如荼地进行清理地条钢整治活动,国内地条钢品种主要是螺纹钢和带钢。在清理过程中,短时期会影响螺纹钢产量,刺激螺纹钢价格上涨,但从中长期来看,短流程生产企业所腾退的市场将会被长流程企业所取代,螺纹钢产量中长期并不会出现断崖式下降。
随着消费旺季的到来,市场需求正在逐步恢复,此外钢铁及煤炭行业供给侧改革也明显利多钢材价格。钢价短期仍保持震荡偏强思路,后期风险点在于,虽然1月至2月房地产行业需求超预期,但随着调控程度继续收紧,下游需求可能会受到拖累,建议密切关注二季度房地产行业数据。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)销售有压力 预期分歧,钢市再次报稳
3月20日,阴有雨。今日“春分”,昼,始长于夜。 “南园春半踏青时,风和闻马嘶”,可惜申城天气阴雨,有些不太“应景”。“春分雨脚落声微,柳岸斜风带客归”,这是一个落花缤纷的季节;“‘涨声’难以持久,跌势尚未形成”这是一个反复无常的市场。
宏观热点
1、国研中心副主任王一鸣:中国经济L型进入下半程,提高经济增长质量和效益成为主旋律。此外,当前逆全球化抬头与全球低增长困境分不开。全球复苏处重要关口,顺应全球化趋势将开辟更光明的未来。
2、统计局:2月,56座城市新建商品住宅价格环比上涨,67座城市新建商品住宅价格同比上涨。其中,15个一线和热点二线城市中10个城市新 建商品住宅价格环比下降、2个城市持平。一线城市新建商品住宅价格环比微涨0.1%,二线城市上涨0.3%,三线城市上涨0.4%。
3、中证报:中电联常务副理事长杨昆表示,2016年,煤电企业利润出现断崖式下跌,五大发电集团煤电利润同比下降68.6%。2017年,煤电产能过剩风险显现,燃煤发电企业或面临全面亏损。
原材料
钢坯:20日唐山钢坯主流涨10至3310,其他市场涨30-60。今唐山成品材成交一般,部分品种小涨,下游按需进料,商家出货为主,钢坯市 场成交不佳。目前唐山及周边部分钢厂普方坯含税出厂3310,唐山鑫达3300,商家裸价3110。受周末唐山钢坯上涨带动,今北方市场涨30-50,钢 厂坯料自用轧材为主,外卖资源依然稀少。江浙沪建材小涨,下游对钢坯采购积极,但钢厂坯料自用轧材为主,大多无外卖计划,今连云港、徐州钢厂20MnSi 方坯报价上调60至3520-3540。
国产矿:20日国产矿市场大体维稳。昨钢坯虽涨30元,但商家心态不稳,因近期钢市行情总是反复,并且钢厂对国产矿依赖度不高,使商家对后市期待值有所减弱。环保解除后,矿选厂已经陆续开工,但短期内粉资源还未跟上,遵化部分买主依然要求限量,不过个别坚持高要的商家唯恐后期市场有低走风险,也 有小幅低出的情况,市场整体表现不温不火。今钢坯涨10元,但成品高位成交乏力,钢需还没有得到释放,市场观望情绪依然浓重,后期预计国产矿市场维稳观望 为主。
进口矿:20日进口矿港口现货弱稳。上周五晚普指跌0.7,现62%澳粉指数92美元/吨,块矿溢价0.0465;远期现货表现不佳,矿商出货 增多,市场内流通的一手货源也比较丰富,价格让利幅度略有提高;钢厂采购还是一般节奏放缓,个别询盘压价较多,主流成交整体不理想。4月全粉PB卖盘在4 月指数+4;4月PB粉加块报粉指数+2.5,块平推;巴西卡粉资源较多,固定价溢价均有报盘,但钢厂认为当前采购卡粉性价比偏低,继续观望对待。主流中品较高品成交更差,中品折扣升级仍然无人问津。钢厂方面,进口矿可用库存下降至27.5天,但钢厂认为目前价位可能站不住,还在等待补库机会。港口到货方面,环渤海和青岛港到货增加,因需求问题库存进一步上升,而国外矿山季节性发货低谷逐渐过去后,预计港口库存有继续增加的风险。下游成材库存方面,截止上 周五,总社会库存为1491.03万吨,周环比减少37.94万吨。其中,螺纹钢库存为743.2万吨,减少27.2万吨;线材库存为205.3万吨,减少12.57万吨;热卷库存为308.19万吨,增加2.46万吨;冷轧库存为113.09万吨,减少0.04万吨。成材社会库存减少叠加北方环保结束,可能带动一波成材补库,如果成材价格能够稳住,矿石就有理由稳住,反之就是阴跌行情。
钢材现货
中南建材:周末钢坯小幅拉涨,北方成品材市场成交不佳,先跌后涨,今日期螺早盘强势上行,外界广州大厂继续维稳观望,小厂资源由于成交各异,涨跌稳互现,本地商家多持观望态度,今价维稳不动。后市来看,钢坯早盘小幅拉涨10元/吨,成本端仍有支撑,然期螺午后走势震荡,外界市场心态多受影响,然 本地商家多出货为主,心态平稳,料短期市价窄幅调整。
中南冷卷:继上周弱势运行的格局后,今早盘部分高价资源在出货不畅之下,售价亦让利回款,目前市场出货情绪仍较浓,商家心态较矛盾,走高的库存加上政策调整给市场带来压力较大,终端需求在旺季未如预期的好。库存方面,较上期增加0.13万吨,市场现有资源1.2万吨。预计当地市场短期冷轧卷板价 格稳中震荡。
中南中板:今日开市,本地中厚板市价稳中调整,从市场了解的情况得知,由于近期下游拿货不多,资源消耗缓慢,现商家库存较为充足,操作上以适量出货、去库存为主,原料价格表现坚挺,贸易商拿货成本较高,目前市价上行缺乏动力,下行空间有限,故预计短期内本地中厚板市价窄幅整理。
期货市场
20日螺纹钢主力合约开3581跌7,今日盘中先涨后跌,收盘下跌0.2%,盘中最高3644,最低3560,结算价3599,成交量 1887018,持仓量减仓145306。盘中成交量明显大幅增加,持仓量减仓增强,由于目前远近合约交换过程中,且目前1710合约的成交量已经超过 1705的主力合约量,但考虑到目前1705仍有拉高多单离场现象,预计夜盘将会进入窄幅波动期。
三、本周聚焦
(一)钢材库存连降四周 钢价刷新四年高点
截至17日,全国钢材综合库存总量为1506.05万吨,较前一周减少38.9万吨,降幅为2.52%。其中,螺纹钢库存量为757.7万吨,降幅为3.59%;线材库存量为205.7万吨,降幅为5.73%。
总体来看,上周全国钢材市场库存连续第四周出现下降,不过上周降幅较前一周有所缩小,目前的库存水平较去年同期增加26.91%。
当前钢价已再次刷新近四年的高点。终端用户承受能力减弱,部分工地有放慢施工节奏的现象,对市场整体成交情况形成一定影响。而近期北方地区不少钢厂相继复产,东北地区库存再次出现回升,使得国内整体库存降幅出现趋缓。
从供需整体格局来看,1-2月份我国粗钢产量增长较为温和,房地产及基建投资增速超出市场预期,印证当前国内钢材市场需求处于较高水平。国内钢市供需继续改善,对钢价走势形成持续利好。
国家统计局数据显示,1-2月固定资产同比增长8.9%,增速相比去年全年提升0.8个百分点,创去年7月以来新高。1-2月,我国粗钢和钢材产量分别为12877万吨和16655万吨,同比分别增长5.8%和4.1%。
分析师认为,当前国内钢市走势多空交织,一方面去产能及环保治理持续发力,地产及基建投资加速增长,社会库存持续下降,支撑目前钢材高价及钢厂高利润;另一方面国内央行全面上调公开市场利率,货币政策呈收紧迹象,而各地楼市调控加码升级,房地产市场面临降温预期,市场心态整体偏弱。预计 短期国内钢价或将高位震荡整理。
(二)国内钢价小涨成交难跟进 进口铁矿石价格再涨
国内现货钢价在经过一个短时的调整过程后,又掉头上涨,但是成交难以相应跟进,市场“恐高”情绪依然较盛。进口铁矿石价格再度上涨,又站上了吨价90美元的关口。
据机构最新市场报告,最近一周,国内现货钢价综合指数报收于139.58点,一周上涨1.12%。在钢材期货市场大涨的背景下,现货钢价积极跟涨,虽然成交一时有所放量,但在价格继续走高之后,下游需求难以相应跟进,商家的“恐高”情绪攀升,加之钢坯价格又现回落,现货钢价随之松动。不过,目前钢市的库存压力有所减缓,成本的支撑力度有所增强,市场仍然对“3月旺季”有所期待。
据分析,在建筑钢市场上,价格大幅上涨。上海、杭州、济南等地吨价一周上涨50元至150元。在上海等地,钢价总体冲高回落,成交量的不振。市场库存一时有所下降,商家的库存压力有所减轻,但下一步钢厂的发货量一增加,又会出现一个市场到货的小高峰。
在板材市场上,价格总体上涨。热轧板卷价格涨跌互现,上海、广州、武汉等地吨价一周上涨20元至120元,但济南、石家庄等个别城市价格略有下跌。市场成交整体清淡,近期钢厂的产量又有所恢复,价格继续上涨受限。中厚板价格小幅上涨,上海、京津冀、沈阳等地吨价一周上涨20元至120元。但是存在同样的问题:价格一有上涨,整体成交情况开始转差。
铁矿石市场总体是稳中有升的行情。据最新报告,在国产矿市场上,虽然河北地区铁精粉价格有小幅的下跌,但是国内矿山企业挺价的意愿依然较强。进口矿价格则是大幅上涨,重新站上吨价90美元的关口。截至16日,62%品位铁矿石指数报收于每吨92.7美元,一周上涨6.3美元。从去年三季度末以来,国内港口铁矿石库存持续上升,而国内钢厂生产积极性在转强,对铁矿石的需求保持稳定增长。
相关机构分析认为,国内钢价虽然又在上升,但值得注意的是,钢市在钢价高位上的成交表现明显乏力,随着钢厂复产增多,社会库存的升降走势需要进一步的观察,短期内国内钢价将在调整区间内运行。