一、本周重点事件回顾与分析
(一)国内钢价下跌成交偏淡 进口铁矿石价格回落库存创新高
国内现货钢价继续下跌,成交总体偏淡;进口铁矿石市场已步入下行通道,港口库存量创出新高。
据最新市场报告,最近一周,国内现货钢价综合指数报收于132.56点,一周下跌2.52%。在钢材期货市场下跌影响下,现货钢价延续跌势,市场成交相对低迷,商家在降低库存以及回笼资金压力下,继续松动价格以求出货。
3月本是钢市旺季,但是“旺季需求”没有到来,市场对于接下来的4月需求普遍看弱。
据分析,在建筑钢市场上,价格大幅下跌。上海、杭州、济南等地吨价一周下跌10元至140元。虽然跌价以后成交稍有改善,但总体难以持续,加之月底面临资金的压力,库存总量也在增加,商家抛货的心态比较明显。
在板材市场上,价格总体下跌。热轧板卷价格大幅下挫,上海、广州、武汉等地吨价一周下跌50元至200元。有些地区的市场,钢价曾止跌反弹,但反弹力度不足,在月底资金面偏紧情况下,商家“去库存”的意愿较强。中厚板价格大幅下跌,上海、京津冀、沈阳等地吨价一周下跌30元至130元。市场成交始终没有大的起色,商家不得不“以价换量”。
铁矿石市场方面。在国产矿市场上,3月份国内铁精粉价格连续小幅下跌。目前,国内矿山的复产逐步增多,国内铁矿石产量同比从去年11月开始由负转正,今年1月至2月同比增长15.3%。3月份进口矿价格冲高之后也是大幅下跌,到3月30日,普氏62%品位进口矿指数报收于每吨81.1美元,较上月末跌10.6美元。一季度历来是传统的进口矿供给淡季,但今年一季度的情况不同,海外矿山发货量持续处于高位,导致国内港口铁矿石库存创新高。
相关机构分析认为,接下来国内钢价将面临“多空交织”的局面:一方面“去产能”政策持续发力加码,前期低价资源消化后,市场以高价资源为主,将有利于钢价的企稳回升;另一方面,钢市的需求端出现了一定变化,同时前期钢厂的高利润,刺激钢厂的复产增多,市场供需矛盾有所累积。国内钢价将在一定的区间内形成震荡走势。
(二)全球钢铁景气度提升 印度钢产量或破亿吨超日本
2017年2月份全球67个国家或地区的粗钢产能利用率达到了70.3%,意味着全球钢铁行业的景气度正在提升。
如果2017年印度粗钢产量的增长率真的达到了10%以上,就意味着这个国家全年的粗钢产量将突破1亿吨,而达到1.052亿吨以上,赶超日本。
2017年前两个月世界各地粗钢产量普遍增长
2月下旬,世界钢铁协会(WSA)公布了全球67个产钢国家或地区2017年1月份的粗钢产量总计为1.365亿吨,较去年同期增长7.0%。其中,中国1月份的粗钢产量为6720万吨,同比提高7.4%,但这一数据是基于中国2016年12月份的粗钢产量数据估算出来的。因此,它不一定很准确。现在,世界钢铁协会又公布了2月份以及今年前两个月全球67个产钢国家或地区的粗钢产量数据。新公布的数据已经对上期数据进行了确定或修订。
最新公布的统计数据显示,总份额大约占全世界99%的全球67个产钢国家或地区2017年前两个月的粗钢产量总计为2.644亿吨,较去年同期增加1459万吨,同比增长5.8%。其中,2月份的粗钢产量为1.266亿吨,较去年同期增加497万吨,同比增长4.1个百分点。据此计算,今年1月份的粗钢产量为1.378亿吨,较去年同期增加962万吨,同比提高7.5个百分点。
对比上个月的数据,全球67个产钢国家或地区1月份的粗钢产量由1.365亿吨修订为1.378亿吨,这一结果比先前提高了132万吨;同比增加量也由上期的895万吨提高到962万吨;增长率则由上期的7.0%提高到7.5%,增加了0.5个百分点。由此可见,1月份全球粗钢产量的实际增长速度要稍快于上个月世界钢铁协会所公布的统计水平。
而对于中国钢铁生产情况,世界钢铁协会最新公布的统计数据显示,今年前两个月,中国累计粗钢产量为1.288亿吨,较去年同期增加709万吨,同比增长5.8%。这意味着中国粗钢产量的增长速度与全球粗钢产量的增长率水平基本一致。同时,该统计数据还显示,2月份中国粗钢产量估计为6119万吨,较去年同期增加272万吨,同比增长4.6个百分点(这比全球增长率大约快0.5个百分点)。据此测算,1月份中国粗钢产量大约为6758万吨,较去年同期增加437万吨,同比提高6.9个百分点。
对比上个月的数据,中国1月份的粗钢产量由原来估计的6720万吨修订为6758万吨,修订后提高了38万吨;而产量的增加量则由上期的465万吨下降到437万吨(去年1月份的产量数据也与上期不同)。相应地,中国1月份粗钢产量的增长率则由上期的7.4%下调至6.9%,降低了0.5个百分点。由此可见,1月份中国粗钢产量的实际增长速度要稍慢于上个月世界钢铁协会所公布的统计水平。
2017年1~2月份,其他主要产钢国家或地区的累计粗钢产量数据分别为:
日本1734万吨,同比增长1.3%;
印度1676万吨,同比增长12.1%;
美国1334万吨,同比增长3.5%;
俄罗斯1177万吨,同比增长5.6%;
韩国1116万吨,同比增长3.6%;
德国710万吨,同比增长1.8%;
土耳其567万吨,同比增长14.1%;
巴西540万吨,同比增长9.5%;
乌克兰400万吨,同比增长2.4%;
中国台湾362万吨,同比增长4.9%;
意大利380万吨,同比增长0.8%;
伊朗290万吨,同比增长6.2%;
墨西哥322万吨,同比增长14.2%;
西班牙220万吨,同比下降6.6%;
法国257万吨,同比下降2.9%;
加拿大217万吨,同比下降1.7%;
……
上述统计数据显示,今年前两个月,包括中国在内的世界“十大产钢国”的粗钢产量与去年同期相比,无一例外地全部出现了增长。而其他主要产钢国家或地区的粗钢产量同比也多为增长,只有少数国家粗钢产量比去年同期有所下降,且下降幅度大都较小。
从全球各大区域来看,亚洲、欧盟(28国)、北美洲、独联体(6国)、南美洲、欧洲其他地区、中东、非洲及大洋洲等世界各大地区今年前两个月的粗钢产量均比去年同期有了不同程度的增长。
其中,非洲、大洋洲及欧洲其他地区的产量增长率都在10%以上,达到14%左右;中东地区粗钢产量的增长率也接近10%;
而全球占比近7成的亚洲地区粗钢产量增长率也达到了6.2%,略高于独联体(6国)、南美洲及北美洲同期的粗钢产量增长率;
只有欧盟(28国)地区的增长率相对较低,但其粗钢产量也比去年同期增长了1.6个百分点。
正因此,2017年1~2月份累计,全球67个国家或地区的粗钢产量同比增长率达到了5.8个百分点,显示出比较明显的持续上升之势。
此外,2017年2月份全球67个国家或地区的粗钢产能利用率达到了70.3%,同比提高4个百分点,环比今年元月份也提高了1.1个百分点。这意味着全球钢铁行业的景气度正在蒸蒸日上,钢铁生产的增长势头有增无减。
印度今年粗钢产量或将突破1亿吨赶超日本
根据世界钢铁协会公布的统计数据,2016年(日历天数为366天)日本和印度的粗钢产量分别为10477万吨和9562万吨;2015年(日历天数为365天),日本和印度的粗钢产量分别为10513万吨和8903万吨;2016年,日本和印度粗钢产量的增长率分别为-0.3%和7.4%。据此测算,近两年日本粗钢产量的日产水平大约为28.6 ~ 28.8万吨/日;而同期印度粗钢产量的日产水平大约为24.4 ~ 26.1万吨/日。可见,印度与日本粗钢产量日产水平差距在3万吨左右,并且越来越小。2015年,日本的粗钢产量比印度的粗钢产量要多1610万吨;2016年,日本粗钢产量与印度粗钢产量的差距缩小至1000万吨以下,为915万吨。这一数据意味着在2017年印度钢铁生产只要能够保证9.5%以上的增长率,其粗钢产量就能够赶超日本的粗钢产量。
进一步查阅数据资料发现,2016年前两个月日本和印度的粗钢产量分别为1711万吨和1495万吨,同比增长率分别为-2.0%和1.7%;而2015年前两个月日本和印度的粗钢产量分别为1746万吨和1471万吨。期间对应的粗钢日均产量,日本为28.5 ~ 29.6万吨,印度为23.9 ~ 24.9万吨。比较这两组数据可知,印度与日本的日均粗钢产量差距在4万吨左右。进入2017年,印度与日本的粗钢产量水平差距更加急剧缩小,大有归零之势。统计数据显示,今年前两个月,日本粗钢产量尽管恢复了正向增长,但是其实际增长率却只有1.3%,而同期印度粗钢产量的增长率却高达12.1%。这使得印度与日本粗钢产量的日均水平差距收缩到1万吨以下(大约为9830吨)。2月份,日本和印度的粗钢产量分别为834万吨和811万吨,同比增长率为-0.1%和8.9%。根据最新公布的统计数据,可以推算出今年1月份日本和印度的粗钢产量分别为900万吨和865万吨,同比增长率为2.7%和15.3%(注:上个月WSA公布的1月份印度粗钢产量估计值为840万吨,但本月确认数据要比原来的数据高出25万吨,故此其增长率数据也由上个月的12.0%进行相应的修正、提高)。相应地,今年1月份和2月份,日本和印度的粗钢产量水平(日均产量)测算结果为:日本29.0 ~ 29.8万吨,均值29.4万吨;印度27.9 ~ 29.0万吨,均值28.4万吨。比较这两组数据可以发现,印度与日本的日均粗钢产量的最大差距只有1.9万吨,最小差距已经为零,平均差距大约为1万吨。
研究日本和印度这两个国家最近10多年来钢铁生产的变化情况,可以发现,日本的粗钢产量总体上比较平稳,增长率变化范围很小;而印度的粗钢产量则是一路上升、较快上升和快速上升,其增长幅度直逼两位数(偶尔还会超过10%)。由于2016年印度增长速度减缓(年初还出现过短暂的负增长),使得基数变化不大,所以,在2017年国际钢铁市场形势总体好转的大环境下,印度钢铁企业必将更加加大马力放量生产。那么,今年印度粗钢产量的同比增长幅度也必将得到明显扩张,增长率保持在10%左右基本上没有悬念。实际上,今年前两个月印度粗钢产量的增长率就已经达到了12.1%,尤其是今年1月份的增长率水平已经高达15.3%,而这正是中国钢铁“黄金10年”的产量增长速度!当前,全球钢铁行业的景气度正在日益向好,生产增长的势头蒸蒸日上。如果2017年印度粗钢产量的增长率真的达到了10%以上,那么就意味着这个国家全年的粗钢产量将突破一亿吨,而达到1.052亿吨以上,赶超日本,因为这一产量数据与日本近年来的粗钢产量数据相当,甚至略高。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)钢铁产能退出分阶段进行 上半年重心在"地条钢"
今年的《政府工作报告》为去产能定了明确目标,将再压减钢铁产能5000万吨左右,退出煤炭产能1.5亿吨以上。同时,要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上。发改委相关负责人表示,2017年是钢铁去产能深化之年,也是攻坚之年,更是决胜之年。2017年要化解过剩产能5000万吨左右、有效处置“僵尸企业”、淘汰落后产能、上半年彻底取缔“地条钢”等,这些都是必须完成的硬指标、硬任务。
广发证券受访分析师告诉《证券日报》记者,今年钢铁产能退出将分阶段进行。上半年政府工作重心在于“地条钢”产能的退出,压减钢铁5000万吨产能任务或于下半年启动。6月30日之前将实现“地条钢”的全面清除。地方政府态度强硬、处理坚决,目前已有部分实质性退出。
中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示,去产能的措施主要是以高标准的环保要求淘汰落后产能,以市场化的兼并重组优化产能,以混合所有制改革和市场化债转股推进兼并重组。
3月27日,在钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议上,发改委相关负责人表示,要继续攻坚克难,推进钢铁去产能工作不断走向深入。一是坚定不移处置“僵尸企业”,二是坚决依法取缔“地条钢”,三是切实严禁新增钢铁产能,四是彻底退出不符合有关法律法规标准的产能,五是统筹推进化解产能和结构调整工作
同时,会议也为去产能划了“三条线”:第一条是“底线”,要确保完成5000万吨左右的去产能任务;第二条是“红线”,要彻底取缔“地条钢”;第三条是“上线”,要密切关注钢材市场价格,防止市场出现大起大落。
发改委相关负责人指出,我们必须清醒地认识到,钢铁行业产能严重过剩的基本面仍然没有改变,价格恢复性上涨、效益回升的基础还不牢固,化解钢铁过剩产能的任务依然艰巨。
三、本周聚焦
(一)2017年钢材需求稳定增长
今年首季,中国钢材需求形势不错,三大需求全面增长,由此成为钢材价格上涨的最重要因素。根据统计数据测算,今年前2个月全国粗钢表观消费量同比增长 11.6%,预计1季度同比增幅将在10%以上,比去年同期至少提速15个百分点。从实际消费钢材的两大领域来看,今年前2月全国投资与工业增长都超出预期。其中固定资产投资同比增长8.9%,增速比去年全年提高0.8个百分点;全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%,较2016年12月份加快 0.3个百分点。重要耗钢产品中,今年1-2月全国汽车产量增长11.1%,全国造船完工增长123%,国内挖掘机销量同比大增1倍以上上述耗钢重要领域 增长提速,当然显示国内钢材需求稳定增加。不仅如此,今年春季全国钢材库存消化能力明显高于往年,库存峰值后第三周的库存减量高出2015年、2016年 同期消化量的近1倍。兰格钢铁陈克新认为,这就表明,今年以来所增产的钢材量,基本上都进入了实际消费。今年以来钢材市场人气旺盛,致使购买需求显著升温,尤其是补库需求与避险需求成为新亮点。
陈克新认为,中国钢材需求明显升温,还可以通过今发电量与铁路货运量较大幅度增加获得验证。国家统计局发布的新数据显示,今年2月份全国铁路货运量 同比增长19.4%,创下增速纪录,远高于1月的10.4%,实现连续第七个月正增长;同期全国发电量同比增长7%,增速也有提高;BDI海运指数也在今 年3月下旬攀升至1282点,创2014年11月以来新高。
首季中国钢材需求中,只有出口出现回落。据海关总署统计,今年前2月全国出口钢材1317万吨,同比下降25.7%。但是,中国钢材间接出口却有较大幅度增 长。统计数据显示,主要耗钢产品中,今年前2个月全国汽车(含底盘)出口12万辆,同比增长37%;完工出口船907万载重吨,同比增长127%。与此同 时,国内需求的增长也弥补了直接出口下降的缺口,陈克新因此认为,总体来看,2017年首季中国钢材需求稳定增长,没有出现减量。
展望2017年内中国钢材需求形势,陈克新认为,虽然宏观经济下行压力仍在,钢材市场四大风险暗流涌动,但中国钢材需求稳定增长格局不会发生改变。预计2017年全年中国粗钢表观消费增幅将超过6%,甚至有可能达到10%,实际钢材需求也会增长5%左右。
一是国内需求继续增长。陈克新认为,主要是固定资产投资,尤其是其中的基础设施投资、民间投资与房地产投资会保持较高水平,或者是呈现回升势头。投资品订单增加,推动了制造业稳定增长。国家统计局最新数据显示,今年3月份全国制造业PMI指数为51.8%,连续两个月环比上升,连续6月处于51%以上扩张区间,呈现稳中向 好的态势;同时发电量与铁路货运量回升,重型卡车与挖掘机销量强劲增长,BDI大幅攀升,几乎所有宏观指标与先行指标,都显示了经济的运行轨迹由回落向稳 定偏上转变趋势,预示着钢材需求前景稳定。
二是全球经济复苏局面不改。今 年首季,世界62个经济体的状况比上年改善,33个经济体的状况则有所恶化,整体状况向好。最重要的经济体中,中国经济增长好于预期,美国经济增长加速, 印度经济保持强劲增长,拉美经济有望复苏,欧元区经济则在法国与德国引领下,出现6年来最快增长,1季度经济增长率可能达到0.6%。陈克新认为,也正是在这个基础上,前不久美联储宣布再次加息,并且未来加息步伐可能加快。受其影响,全球钢材需求有增无减,所以世界钢材产量亦出现较大幅度增长局 面。国际钢协统计,2017年2月份全球67个主要产钢国和地区粗钢产量为1.27亿吨,同比增长4.1%,连续9个月同比增长。预计2017年全球粗钢 产量同比涨幅超过5%。
陈克新认为,虽然因为贸易保护主义抬头与价格倒挂影响,致使今年1季度中国钢材直接出口减量,但只要全球经济复苏态势不改,全球钢材需求就会增加。在这种情况下,中国钢材出口减量,将会推动国际市场钢材价格上涨,使得中国钢材出口再次有利可图,刺激出口量回升,即便是贸易保护主义抬头,也不能完全扭 转这一趋势。
(二)中国钢铁将出现更多并购
30日,在澳大利亚举行的全球铁矿石和钢铁预测大会上,中国钢铁工业协会副秘书长、冶金工业规划研究院院长李新创表示,钢铁产能过剩是全球性问题,全球钢铁产能过剩不能归咎于中国。2017年中国钢铁需求将减少1.9%,将会再减少1.4亿吨钢铁过剩产能。
李新创预计,今年铁矿石价格在每吨55—90美元,预计今年全球铁矿石供应15.2亿吨,去年为10.26亿吨。在未来,中国钢铁业将出现更多并购。
2016年,在汽车、基建和房地产的拉动下,中国钢材实际消费量达6.73亿吨,同比增长1.3%。伴随全球钢铁产业发展趋势,中国钢铁产业已经步入创新发展的减量阶段。
对于未来钢铁产业的供需状况,根据冶金工业规划研究院预测,2017年中国钢材实际需求量为6.6亿吨,同比下降1.9%。