一、本周重点事件回顾与分析
(一)宝钢股份今年营收预计增八成
昨日,宝钢股份发布消息,450项整合上海、武汉两地钢铁业务板块及区域市场合作的“百日推进计划”项目顺利推进,预计自今年起的3年内实现深度整合。
按照计划,今年上海、武汉两地的钢铁业务要实现协同效益10亿元。实施路径是宝钢股份宝山基地依托与青山基地的项目合作,借助信息化建设倒逼业务整合。具体整合内容包括人力资源、企业文化、投资管理、审计、运营改善等。
根据宝钢股份4月公布的2016年年报,这家国内钢铁产量最大的上市钢企大幅上调了营收目标,计划在今年产铁4522万吨、产钢4619万吨、销售商品坯材4394万吨,实现3385亿元的营业总收入。但在去年,宝钢股份总营收为1854.6亿元,这意味着同比增幅为82.5%。
宝钢股份在向广大投资者解释时表示,促成这一变化的最重要原因是宝钢股份与武钢股份的换股吸收合并。在2016年年报发布的2个多月前,这项资产重组完成,武钢股份更名武钢有限,随后经营业绩归入宝钢股份的财务报表。2017年,预计宝钢股份1/3的铁、钢产量和商品坯材销量来自武钢有限。
(二)库存下降现货紧张 钢铁期现联袂大涨
22日,大宗商品市场普涨,黑色系表现抢眼,开盘后螺纹钢主力合约就上涨了近5%。截至收盘,螺纹钢主力合约涨4.9%,铁矿石主力合约涨4.22%,热卷主力合约涨3.29%。
何杭生接受上证报记者采访时表示,近期钢市出现大涨行情,且主要是螺纹和热卷的期货品种价格大涨,一方面是现货市场部分规格资源紧缺,即使成交未放量,市场也缺货;另一方面则是市场库存下降明显,多数成交以计划单为主。钢市整体呈现“有价无货”的状态,进而推升市场涨价情绪。在期货市场带动下,螺纹和热卷价格大涨,而后在铁矿石港口库存再创新高,接近1.4亿吨情况下,继续带动铁矿石价格回升,并引起其他钢材产品价格出现涨价行情。其中,中厚板、冷轧等板材涨幅超5%,而型材涨幅在5%左右。
记者发现,即使现货持续震荡下跌,22日,焦煤、焦炭主力合约亦受到下游钢材期货带动以小涨报收。中宇资讯市场分析师关大利认为,近期钢材市场价格上行明显,钢厂利润颇丰,应该很难再继续向上游施压来压缩成本,令近期市场恐慌情绪略有平复。焦炭和焦煤这波降价行情,下月或有止跌企稳的可能。
“目前,全国五大钢材社会库存连降13周至1071.14万吨,回到2017年初水平。”何杭生告诉记者。另据中钢协统计,5月上旬会员钢企粗钢日均产量、企业钢材库存量、高炉开工率均有所下降。在环保督察、实施去产能任务以及“地条钢”必须在6月底前完成清查的共同作用下,钢厂停减产增加,市场供应明显缩小,对钢市产生利好。
在分析师邢月看来,钢铁去产能的效果正在逐步显现,提升企业生产经营效益,推高行业运行的整体质量和效率。
据监测,一季度仅钢坯产品的盈利可达300元/吨,4月以来钢坯产品的平均盈利为400元/吨左右。近几日,随着钢坯价格再次冲至3120元/吨,钢坯的吨利润高达550-600元,二季度钢铁行业的盈利情况更值得期待。
中泰钢铁报告则认为,近期黑色商品价格上涨,是监管风暴缓和、市场理性回归的结果。此前钢价下跌始于“3.17”地产调控,令市场对下半年需求增长预期下修。目前来看,负面因素开始逐步退潮,市场风险偏好有望重新回升。
尽管短期内黑色品种看多情绪强烈,亦有观点认为,投资者仍需防范风险。
何杭生认为,在大部分“地条钢”清除之后,前期的中频炉产能所产生的空缺,经过近两个季度的“真空”后,或由部分合规停产高炉产能和转炉产能填补了市场空缺。三季度的钢市淡季或又是一次降价的开始,三季度的淡季很可能是2017年真正的淡季。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)钢铁煤炭行业去产能攻坚成效显著
去产能是供给侧结构性改革的重要任务。党中央、国务院对钢铁煤炭去产能工作高度重视,作出了一系列重要决策部署。在党中央、国务院的坚强领导下,经过各地区、各有关部门、各相关企业的共同努力,2016年钢铁煤炭去产能工作已取得了重要阶段性成果。
一是任务提前超额完成。2016年,全国钢铁行业压减粗钢产能6500万吨以上,提前超额完成全年任务;煤炭行业化解产能2.9亿吨以上,提前超额完成2.5亿吨的年度目标任务,一批违法违规、落后产能依法关闭退出。与此同时,煤炭行业积极推进职工安置和债务处置,企业兼并重组、转型升级和布局优化,取得明显成效。
二是行业状况明显好转。随着去产能工作进度加快,政策措施效果进一步显现,钢铁煤炭行业生产经营状况整体好转。2016年钢铁工业协会会员企业利润由2015年的亏损847亿元转为盈利350亿元左右;规模以上煤炭企业实现利润950亿元,约为2015年的2.1倍,随着去产能工作的持续深入推进,企业现金流紧张、安全投入欠账、欠发缓发工资等问题得到缓解。
三是产业结构逐步优化。钢铁方面,经国务院批准,宝钢、武钢实施联合重组,新成立宝武钢铁集团有限公司,打造钢铁领域世界级的技术创新、产业投资和资本运营平台,形成具有较强竞争力的超大型钢铁企业集团。其他一些钢铁企业兼并重组工作也正在积极研究推进;煤炭方面,积极引导小煤矿关闭退出,全国约1500处30万吨以下小煤矿关闭退出。在已退出产能中,相当一部分属于长期停产半停产、高成本、安全保障程度低的煤矿。积极鼓励发展先进产能,进一步优化了产业结构,提升了生产力水平。
进入2017年,钢铁煤炭去产能工作持续开展并已取得积极成效。截至目前,全国共退出钢铁产能3170万吨,已完成年度任务的63.4%;共退出煤炭产能6897万吨,已完成年度任务的46%。随着钢铁煤炭去产能的不断推进,经济结构优化和新旧动能接续转换,积极成效正在逐步显现,突出表现在:一是企业效益明显改善。今年一季度,钢铁工业协会会员企业利润由上年同期亏损87.5亿元转为盈利232.8亿元;二是工资社保拖欠减少。截至3月末,山西省煤矿累计拖欠工资比2016年底下降58.4%;累计欠缴社会保险比2016年底下降10.8%;三是产业结构优化升级。优质产能在产业升级中的带动作用进一步发挥;四是市场竞争秩序明显改善。通过开展淘汰落后、违法违规建设项目清理和联合执法3个专项行动,进一步营造了优胜劣汰的市场环境。
钢铁煤炭行业去产能工作的积极推进,不仅促进了效益回升和提质增效,增强了企业和社会信心,同时也凝聚了全社会推进供给侧结构性改革的共识。
钢铁行业2017年去产能开局良好
继2016年钢铁行业全年化解粗钢产能超过6500万吨、去产能取得显著成效之后,在有关各方面共同努力下,2017年化解钢铁过剩产能工作进展顺利,开局良好。截至4月底,全国退出粗钢产能3170万吨,已完成年度目标任务5000万吨的63.4%。取缔违法违规“地条钢”工作成效明显,从5月份部际联席会议赴各地区督查情况看,地方前期排查发现的“地条钢”产能已经全部停产。6月30日前全面彻底取缔“地条钢”后,钢铁行业发展将会迎来一个全新阶段。
随着钢铁行业供给侧结构性改革的不断推进,行业运行态势进一步向好。钢铁工业协会会员企业一季度实现销售收入8393.3亿元,同比增长38.1%;累计盈利232.8亿元,与上年同期亏损86.3亿元相比,大幅扭亏为盈。3月末钢铁工业协会会员企业资产负债率下降至70.0%,同比减少1.1个百分点。行业在增效益促转型、建立公平竞争市场秩序、防范经济社会风险等方面的成效也逐步显现,结构调整、优化升级步伐不断向前迈进。
三、本周聚焦
(一)中钢协:2017年4月中国钢铁工业生产情况
2017年4月,全国共生产粗钢7277.71万吨、生铁6257.67万吨、钢材9489.82万吨,其中纳入中国钢铁工业协会月报统计的重点钢铁企业共生产粗钢5529.49万吨、生铁5274.43万吨、钢材5245.71万吨,分别占全国粗钢产量的75.98%、全国生铁产量的84.29%、全国钢材产量的55.28%。
4月份,全国粗钢产量比去年同期增加338.41万吨、增长4.88%,粗钢日产水平为242.59万吨/日;1-4月份累计生产粗钢27386.98万吨,比去年同期增加1212.16万吨、增长4.63%,粗钢累计日产水平为228.22万吨/日。重点钢铁企业粗钢产量比去年同期增加387.13万吨、增长7.53%,粗钢日产水平为184.32万吨/日;1-4月份累计生产粗钢21200.55万吨,比去年同期增加1457.06万吨、增长7.38%,粗钢累计日产水平为176.67万吨。
4月份,全国生铁产量比去年同期增加317.79万吨、增长5.35%,生铁日产水平为208.59万吨/日;1-4月份累计生产生铁23821.44万吨,比去年同期增加961.16万吨、增长4.2%,生铁累计日产水平为198.51万吨/日。重点钢铁企业生铁产量比去年同期增加217.13万吨、增长4.29%,生铁日产水平为175.81万吨/日;1-4月份累计生产生铁20446.2万吨,比去年同期增加911.9万吨、增长4.67%,生铁累计日产水平为170.39万吨/日。
4月份,全国钢材产量比去年同期增加42.82万吨、增长0.45%,钢材日产水平为316.33万吨/日;1-4月份累计生产钢材35782.72万吨,比去年同期增加612.84万吨、增长1.74%,钢材累计日产水平为298.19万吨/日。重点钢铁企业钢材产量比去年同期增加252.36万吨、增长5.05%,钢材日产水平为174.86万吨/日;1-4月份累计生产钢材20285.98万吨,比去年同期增加1218.92万吨、增长6.39%,钢材累计日产水平为169.05万吨/日。
(二)港口库存连续1年过亿吨铁矿石价格将入“熊市”?
作为最大的铁矿石消费国,中国的强大需求,让国际矿山巨头赚的盆满钵满,但运来的铁矿石越来越多,也不一定全是好事。
来自行业机构Mysteel的监测显示,截至5月19日,国内进口矿港口库存已达13942万吨,较前一周增加149万吨,连续10周站在1.3亿吨之上。
多位铁矿石贸易商向记者表示,在这期间,铁矿石港口库存的总量历史纪录不断被刷新,并且连持续时间也创下新高。
上次进口铁矿石库存低于1亿吨,还是一年之前。2016年5月20日,进口矿港口库存较前一周增长241万吨至1.0178亿吨,总量重新站上1亿吨关口。
金联创市场分析师弭澎琦向记者表示,矿价在3月中上旬开始出现下滑,随着需求淡季的来临,铁矿石现货市场即将迎来又一轮的“熊市”。
库存可能突破1.4亿吨
在吨钢利润回升的刺激下,国内粗钢产量连创新高。不过,尽管钢厂的复产热情高涨,但库存已经堆积成山。Mysteel的调查显示,截至5月19日,我国进口矿港口库存为13942万吨,较前一周增加149万吨,其中巴西矿增量达97万吨。
上海钢之家的数据则显示,港口的存货增长1.3%报1.36亿吨,为连续第4周增加。
Mysteel进口矿分析师史正磊向记者表示,差别在于统计港口数量有所不同,13942万吨反映的是45个国内港口的存货。
一位铁矿石贸易商认为,随着来自澳洲、巴西的船舶陆续到港交付,铁矿石库存数字仍会上升,不出意外的话,本周极有可能会突破1.4亿吨。
值得注意的是,据Mysteel的监测显示,去年5月20日,国内45个港口进口矿库存总量重新站上1亿吨关口后,库存增长的状态,已经维持了1年时间。
数据显示,在今年不足5个月的时间里,堆放在港口的进口矿库存,在今年已累计增加2205万吨,超过去年全年的增量2085万吨。
“北方很多港口没有地方存了,但是进口还在大量进入。”早在今年3月份,中钢协副秘书长王颖生,就曾提醒投资者关注铁矿石高库存风险。
在弭澎琦看来,随着国内钢铁行业经营持续好转,巴西和澳大利亚的国际矿山巨头,对国内需求持续看好,不断增加前往中国的发货量。
5月18日,国家发改委例行发布会公布内容显示,随着去产能的不断推进,2017年一季度,中钢协会员企业利润由上年同期亏损87.5亿元转为盈利232.8亿元。
在Mysteel进口矿分析师史正磊看来,钢铁行业的好转,能为钢铁企业带来好的效益;但在矿山巨头主导的原料价格方面,国内钢厂不甘于承担高成本。
卓创资讯分析师刘新伟曾向记者分析,港口库存就像是铁矿石的缓冲池、蓄水库,如果不断地累积,像堰塞湖一样,最终会有泄洪之时。
矿价进入下行通道
港口库存数据是供应充足的一个信号,矿山巨头必和必拓在继续看好钢铁生产前景的同时,也把供应过剩列为可能导致铁矿石价格走低的多个风险因素中的一个。
据西本新干线监测显示,有风向标之称的标普氏62%铁矿石指数,5月19日暂时回涨0.6美元至63.05美元/吨,但较3个月之前95.05美元/吨,跌去三成多。
在弭澎琦看来,随着需求淡季的来临,港口库存一直维持在1.3亿吨以上,而国外矿山持续不断的发货,仅从价格上来讲,铁矿石市场可能会“雪上加霜”。
值得注意的是,普氏62%指数在2月21日达到95.05美元/吨,创下2014年8月以来的新高。
不过,钢企策略的改变,却让矿价进入下行通道。“此前矿价上涨,源于钢企订单多达两三个月,矿山巨头不断增加发货量,但随着订单量下降,钢企普遍采取去库存策略。”史正磊说道。
中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数显示,4月份,钢铁行业新订单指数为46.9%,较上月下降3.7个百分点,时隔3个月后重回50%以下的收缩区间,且两连降至2016年7月份以来的最低。
在史正磊看来,因为订单的变化,在对待原料库存上,钢企开始去铁矿石库存,但矿山却在持续发货,这也直接造成港口库存堆积增加。
弭澎琦则向记者表示,国家打击“地条钢”,关闭中频炉,废钢供应量增大,在废钢的价格优势下,钢厂对废钢的需求增多,对铁矿石的需求减少。
伦敦公海资本公司分析师RichardKnights称,“只有更低的价格才能摆脱产能过剩。预计下半年国际铁矿石价格或回落至40美元/吨甚至可能是30美元/吨”。
“随着淡季的来临,铁矿石现货市场即将迎来又一轮的熊市。”在金联创市场分析师林满看来,国外矿山持续不断的发货让这次淡季的来临更是“雪上加霜”。
不过,史正磊向记者分析,当前国内因投资增加的需求还将持续,铁矿石真正的熊市,可能最早会在三季度末、四季度的时候显现。