一、本周重点事件回顾与分析
(一)美国钢铁上半年扭亏为盈
2017年二季度,美国和欧洲市场迎来钢材需求旺季,钢材价格持续回升。在美国国内,汽车销量因库存增长而小幅下滑,非住宅建设拉动建筑业钢材需求增长,石油天然气行业钻探数量增加,家电行业钢材需求回升。从供应链看,加工服务中心板材库存降至两个月的发货量,引发重建库存需求;石油专用管(OCTG)库存低于三个月的发货量,而正常库存介于四至六个月的发货量。在中东欧(捷克、斯洛伐克、匈牙利和波兰),汽车、建筑和家电行业钢材需求持续增长。
在这样的大背景下,二季度美国钢铁公司轧制扁平材部门粗钢产能利用率为64%(按粗钢产能280万短吨计算),如果剔除停产的格兰奈特城厂(Granit e City Works)闲置产能,则轧制扁平材部门粗钢产能利用率为77%。由于钢材需求增长,二季度美国钢铁公司钢材交货周期相应延长:热轧卷交货周期约为四周半,冷轧卷交货周期约为八周,涂镀卷交货周期约为七周半。
二季度,美国钢铁公司钢材发货量为383万短吨,环比小幅增长4.8%,但同比小幅下滑1.4%;受益于钢材平均销售价格上涨,其净销售收入为31.44亿美元,环比和同比分别大幅增长15.4%和21.7%;营业利润由一季度的亏损0.47亿美元转为盈利2.53亿美元,2016年二季度营业利润为亏损0.07亿美元;息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)为3.62亿美元,环比和同比分别激增389.2%和170.1%;归属上市公司股东净利润实现扭亏为盈,由一季度的亏损1.80亿美元转为盈利2.61亿美元,2016年二季度净利润为亏损0.46亿美元。二季度,美国钢铁公司资本支出额由一季度的4700万美元增加至7300万美元,且高于2016年二季度的6900万美元。
分部门来看,美国钢铁公司轧制扁平材部门二季度钢材发货量由一季度的240万短吨小幅增加至249万短吨,连续两个季度实现增长;钢材平均销售价格由一季度的719美元/短吨进一步上涨至742美元/短吨;受益于钢材发货量增加和价格上涨,以及Keetac铁矿重启增加向第三方出售球团矿数量,轧制扁平材部门净销售收入由一季度的18.86亿美元大幅增加至22.43亿美元;息税前利润(EBIT)由一季度的亏损0.9亿美元转为盈利2.18亿美元;EBITDA由一季度的0.09亿美元激增至2.99亿美元;资本支出额由一季度的2500万美元增加至4700万美元。
美国钢铁公司钢管部门二季度钢管发货量由一季度的14万短吨增加至18万短吨,这主要得益于钢管需求增长以及生产效率提高;钢管平均销售价格由一季度的1097美元/短吨大幅上涨至1234美元/短吨;净销售收入由一季度的1.71亿美元显著增加至2.34亿美元;尽管生产成本增加,但由于钢管发货量增加和平均销售价格上涨,EBIT亏损额由一季度的0.57亿美元减轻至0.29亿美元;EBITDA亏损额由一季度的0.42亿美元减轻至0.16亿美元;资本支出额由一季度的700万美元显著下降至400万美元。
美国钢铁公司欧洲钢铁部门二季度钢材发货量由一季度的111万短吨小幅增加至116万短吨;钢材平均销售价格由一季度的594美元/短吨上涨至620美元/短吨;净销售收入由一季度的6.86亿美元大幅增加至7.52亿美元。二季度,欧洲钢铁部门原料和能源成本进一步降低,但受库存成本增加影响,EBIT由一季度的0.87亿美元下滑至0.55亿美元;EBITDA由一季度的1.06亿美元下降至0.72亿美元;资本支出额由一季度的1400万美元增加至2000万美元。
从2017年上半年来看,美国钢铁公司钢材发货量为749万短吨,同比微增0.2%;受益于钢材平均销售价格上涨,其净销售收入为58.69亿美元,同比大幅增长19.2%;营业利润由2016年上半年的亏损2.59亿美元转为盈利2.06亿美元;EBITDA为4.36亿美元,同比骤增1514.8%;归属上市公司股东净利润也实现扭亏为盈,由2016年上半年的亏损3.86亿美元转为盈利0.81亿美元。上半年,美国钢铁公司资本支出额由2016年上半年的2.17亿美元显著下降至1.20亿美元。
截至2017年6月30日,美国钢铁公司营运现金流为2.42亿美元,自由现金流为15亿美元,流动资产总额为33亿美元,创2001年末以来的最好水平。
美国钢铁公司新上任的首席执行官Dave Burritt表示,2017年二季度美国钢材市场状况进一步改善,钢材发货量增长以及钢材平均销售价格上涨使公司二季度经营业绩环比提升,尤其是轧制扁平材部门业绩。与此同时,欧洲钢铁部门营业收入增长,钢管部门也在逐步减亏。二季度,美国钢铁公司营业利润环比增加3亿美元,由一季度的亏损0.47亿美元转为盈利2.53亿美元。二季度业绩明显改善表明公司采取的资产振兴战略(Asset Revital ization Program)取得了成效,未来美国钢铁将继续坚持这一核心战略,投资于符合公司发展策略、增长潜力大的业务,并对现有产能进行现代化改造,以提高生产效率,同时加强现有员工技术培训,提升员工的职业技能。Dave Burritt认为,只有这样才能提高生产可靠性和生产效率,降低生产成本,在提高产品品质的同时为客户提供更优质的定制化解决方案,实现公司可持续发展,并为股东持续创造价值。
在过去几年里,美国钢铁公司通过优化生产流程,提高生产效率,降低生产成本及提升客户满意度等措施来实现自身业务长期可持续发展。这些举措将帮助美国钢铁公司在市场状况好转时增加市场份额并提升经营业绩。Dave Burritt预测2017年美国钢材市场状况将持续改善,钢材需求增长将推动美国钢铁公司旗下三大业务部门经营业绩同比提升。如果钢材市场状况维持现有水平,美国钢铁公司2017年EBITDA将增加至11.00亿美元,其中轧制扁平材部门EBITDA为7.50亿美元,欧洲钢铁部门EBITDA为4.00亿美元,钢管部门EBITDA为亏损5000万美元;净利润扭亏为盈,实现盈利3.00亿美元(一季度末预测值为2.60亿美元)。
(二)国内废钢市场价格“抗跌性”增强
废钢市场价格的“抗跌性”在逐渐增强,这是近期国内废钢市场的一大特点,受到业界的关注。
过去的8月份,传统的钢铁市场淡季,而今年的废钢市场似乎淡季不淡,价格处于震荡上行通道,经营者心态良好,对9月份的废钢市场行情有所期待,这亦印证了时下废钢市场 “抗跌性”效应的体现。
据从事废钢贸易的经营者在销售中掌握的情况,今年以来,废钢市场一波三折,一度价格跌入低谷,在5月底,江苏地区的重废(>6mm)价格跌至1500元/吨,之后逐渐止跌企稳,稳步而上,到6月30日,江苏地区的重废(>6mm)价格回升到1660元/吨,一下子反弹160元/吨;在7月31日,继续上涨至1780元/吨,再涨120元/吨;到了9月1日,又涨了80元/吨,达到1860元/吨。近3个月来,废钢价格持续震荡上行,一路走高,其强有力的抗跌性,有效抗御因取缔“地条钢”、关停中频炉带来的冲击。
在8月份,整个废钢市场颇有起色,交易活跃,价格稳中有涨。截止8月底,江浙地区重废(>6mm)价格升至1830-1880元/吨,边角料价格为1930-1980元/吨,较7月底上涨100元左右;两湖、两广地区重废市场价格涨至1700-1730元/吨,上涨80元左右;河北、辽宁地区重废市场价格在1930-2000元/吨,上涨70-100元/吨。废钢市场价格总体呈现震荡上行的态势。
在分析预测9月份废钢市场行情走势时,经营者认为,预计9月份国内市场废钢价格将以小幅波动为主,但其与铁矿石等钢铁原料相比,更具“抗跌性”,因而价格不会怎么大幅下跌,但对存在的一些影响行情的不确定性仍需关注。这些因素主要体现在以下几个方面:
一是影响废钢市场需求的不确定性。决定废钢市场需求的增减,主要取决于钢厂产能的释放和产量的变化,由于7、8月份,钢材价格的持续攀升,钢厂盈利丰厚,刺激生产热情,满负荷生产,产量有增无减,废钢需求量有所增加。7月,全国生产粗钢7402.12万吨,同比增长10.27%;8月上旬重点钢企粗钢日均产量186.79万吨,旬环比增加1.6万吨,上升0.87%。不过,遏制钢厂产能释放的因素同样存在,主要是受环保限产的影响,随着环保监察的持续,各地区的综合治理力度在不断加大。8月24日,《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发,石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力计,采用企业实际用电量核实。近期已有部分钢企限产,保定地区有的钢厂高炉和轧线全面停产,影响带钢产量0.25万吨/日。据悉,霸州前进钢铁也陆续关停两座高炉,一座450m和一座1080m高炉,日前另一座1080m高炉将正式关停,影响带钢产量0.8万吨/日。河北环绕北京的廊坊、张家口、保定三市钢铁行业退市在加速。还有,全运会期间天津钢铁企业限排50%,将影响粗钢产量65万吨以上,这些因素的存在,都对废钢市场需求产生一定影响。
二是石墨电极、铁合金价格变化,对废钢市场行情的影响。最近以来,电炉冶炼的主要原料,如石墨电极、硅锰等铁合金市场价格持续上涨,特别是石墨电极市场价格暴涨,在今年年初,超高功率的石墨电极报价不到2万元每吨,目前高达19万元每吨的价格涨幅达到了惊人的10倍。此外,硅锰价格也在上涨,目前的价格在7100元/吨左右,8月份招标价格确定在7300元/吨左右,较6月份有500-600元/吨上调。由此,使电炉冶炼的生产成本明显上涨,在一定程度上影响电弧炉产能释放,对废钢的需求也产生影响。
三是废钢与铁水的成本优势变化,对后期废钢市场行情的影响。废钢与铁水的关联度较大,在前期,铁矿石价格和焦炭价格的下跌,废钢的优势不再存在,钢厂倾向使用铁水,减少废钢的用量。而最近以来,焦炭市场价格连续上涨,经过7轮的提价,涨幅达到400元/吨;铁矿石价格也在上升。由此,废钢较铁水的成本优势明显增强,钢厂大都“以钢代铁”,多吃废钢,少用铁水。有的钢厂为了及时补充废钢库存,主动提高废钢采购价格。华东地区有的钢企累计废钢采购价上调80-120元/吨,废钢的库存恢复到前期的水平。后期,焦炭、铁矿石市场价格是否变化,需要关注。
一些经营者及业内人士认为,目前建筑钢材市场价格仍在震荡上行,与重型废钢的价差在2000元/吨,钢厂生产热情较高,随着后期电弧炉新项目的逐步投产,废钢市场需求有望继续缓慢放大,价差缩小可期。预计9月份国内市场废钢价格将以小幅波动为主,其“抗跌性”更为明显。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)钢铁行业整体形势延续稳中有进态势
1月~7月份,规模以上工业增加值整体保持平稳增长;工业品出厂价格指数(PPI)保持在正增长区间运行,超过前3年同期;中国制造业采购经理指数(PMI)在荣枯线上环比回落,仍好于2015年、2016年同期;新开工项目计划总投资额累计同比增速转正;固定资产投资完成额累计同比增速超过去年同期,民间投资的主要方向主要集中于第二产业。总体上看,固定资产投资,特别是民间投资热情回升,宏观经济整体延续了稳中向好的趋势。另外,房地产投资、商品房建设及销售累计同比增速较1月~6月份有所回落。
黑色金属冶炼和压延加工业PPI保持同比大幅正增长,且增速较1月~6月份又有所加快,煤炭开采和洗选业PPI增速转正,对钢铁行业的利润形成挤压;黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资完成额保持同比大幅下降态势;钢铁PMI在荣枯线上环比上升,显示出钢铁行业总体状况较好。总体上看,1月~7月份,钢铁行业整体形势延续了上半年稳中有进的态势,但来自上游燃料行业的压力加大,需引起注意。
煤炭行业产品涨价对钢铁行业形成压力
7月份,规模以上工业增加值同比增长6.4%,增速同比加快0.4个百分点,环比回落1.2个百分点。1月~7月份,规模以上工业增加值同比增长6.8%,增速同比加快0.8个百分点,增速较上半年回落0.1个百分点。
1月~7月份,黑色金属冶炼和压延加工业规模以上工业增加值同比增长0.7%,增速同比回落0.9个百分点。与相关下游用钢行业相比,黑色金属冶炼和压延加工业规模以上工业增加值增速处在最低位置,低于同期通用设备制造业(同比增长11.2%)、专用设备制造业(同比增长12.1%)、金属制品业(同比增长7.9%)、铁路和其他运输设备制造业(同比增长5.1%)、汽车制造业(同比增长13.0%)、电气机械及器材制造业(同比增长10.0%)。上述下游行业中,除金属制品业外,其余行业增加值累计增速较去年同期均有所加快。
7月份,PPI同比增长5.5%,增速同比上升了7.2个百分点,增速环比持平。1月~7月份,PPI同比增长6.4%,同比上升10.0个百分点,累计增速较上半年回落0.2个百分点。
7月份,黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼和压延加工业PPI分别为同比增长12.4%和同比增长27.5%,黑色金属矿采选业PPI同比上升了16.1个百分点,增速环比加快0.5个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业PPI增速同比上升25.5个百分点,环比加快3.0个百分点。
7月份,黑色金属冶炼和压延加工业PPI同比增速继续保持加速上升态势,表明钢铁产品价格继续保持上涨。上游煤炭开采和洗选业PPI环比回落0.9个百分点至32.3%,煤炭开采与洗选业产品出厂价格的增速虽然较6月份有所回落,但仍然高于黑色金属冶炼和压延加工业产品出厂价格的增速。上述情况表明,煤炭行业产品涨价对钢铁行业利润形成了挤压。
下游相关行业PPI中,金属制品业同比增长5.3%;通用设备制造业同比增长0.7%,铁路和其他运输设备制造业同比增长1.2%,汽车制造业同比下降0.2%。
钢铁PMI折射出钢铁行业形势整体向好
7月份,钢铁PMI为54.9%,环比上升0.8个百分点,继续保持在荣枯线上加速上升态势。各分项指标中,新订单指数为63.1%,环比上升4.7个百分点,新出口订单指数为49.8%,环比回升3.6个百分点。上述情况表明,随着6月底“地条钢”出清,7月份国内外消费预期较6月份有所回升,国内需求预期明显好于国外需求预期。生产指数为58.1%,环比回落0.5个百分点,表明钢铁生产企业生产节奏有所放缓。与生产相关的采购量指数为57.3%,环比上升5.0个百分点。原材料库存指数为49.3%,环比回升1.3个百分点。购进价格指数为60.5%,环比上升10.0个百分点。原材料进口指数为52.2%,环比上升1.7个百分点。上述情况表明,钢铁企业加大了采购活动的频次,对原材料库存进行了适当补库,但上游原燃材料价格的涨幅明显过快,对钢铁行业利润形成了挤压。产成品库存指数为41.6%,环比下降0.5个百分点,表明钢铁企业去库存措施效果较好,库存处于低位。
综上所述,7月份,钢铁PMI体现出钢铁行业形势继续向好,但需要提醒钢铁企业注意:第一,清理“地条钢”对下游行业造成了供给偏紧的预期,上述预期能否最终形成下游行业稳定的实际需求尚待观察,钢铁企业不应盲目扩产;第二,上游原燃材料价格的上涨速度过快,挤压了钢铁行业利润空间,需要引起注意。
7月份,制造业PMI为51.4%,增速同比加快1.5个百分点,环比回落0.3个百分点。7月份制造业PMI在荣枯线上环比回落,但仍在扩张区间运行,表明制造业活跃度仍然较高。
制造业PMI指数主要分项指数中,生产指数为53.5%,环比回落0.9个百分点。新订单指数为52.8%,环比回落0.3个百分点。新出口订单指数为50.9%,环比回落1.1个百分点。在手订单指数为46.3%,环比下降0.9个百分点。产成品库存指数为46.1%,环比下降0.2个百分点。原材料库存指数为48.5%,环比下降0.1个百分点。采购量指数为52.7%,环比上升0.2个百分点。主要原材料购进价格指数为57.9%,环比上升7.5个百分点。
从需求层面看,新订单指数、新出口订单、在手订单指数较6月份均呈现环比回落态势,其中在手订单指数是在荣枯线下环比回落,总体上看,需求方的预期较6月份有所下降。
从供给角度看,生产指数环比回落,回落幅度大于同期新订单指数及新出口订单指数的回落幅度,产成品库存指数在荣枯线下环比回升,表明制造业企业主动适应需求预期的回落,适度调整了生产节奏,并通过去库存措施使得产成品库存积压的预期也有所下降。主要原材料购进价格指数环比大幅回升7.5个百分点,表明上游原燃材料行业产品价格保持上涨态势。原材料库存指数环比下降0.1个百分点,采购量指数环比微升0.2个百分点。上述情况表明,由于生产活动的活跃度依然保持在荣枯线上,导致原材料库存指数较6月份环比下降,但受原燃材料价格上涨的影响,企业采购活动的活跃度并未明显上升,企业只进行了必要的补库。
固定资产投资额同比增速超去年同期
1月~7月份,本年新开工项目计划总投资额为286883.00亿元,同比增长1.90%,增速同比回落22.10个百分点。本年新开工项目计划总投资额累计增速由负转正,表明固定资产投资热情有所恢复。
1月~7月份,固定资产投资累计完成额为337409.00亿元,同比增长8.30%,增速同比加快0.20个百分点,累计增速较上半年回落0.30个百分点。固定资产投资完成额累计同比增速虽较上半年有所回落,但已超过去年同期水平,总体保持了稳步增长态势。工业固定资产投资增速超过第二产业平均增速,第三产业固定资产投资及基础设施投资增速均超过去年同期,上述情况表明工业投资热情有所恢复。
1月~7月份民间固定资产投资中用于第二产业投资完成额为100485.00亿元,同比增长4.30%,增速同比加快2.10个百分点,较上半年回落0.50个百分点。投向第二产业的民间固定资产投资额占民间固定资产投资总额的比重为49.10%,占比同比下降1.21个百分点,较上半年上升0.17个百分点。
1月~7月份,投向第二、第三产业民间投资累计同比增速均高于去年同期,从占比情况看,投向第二产业的民间投资仍然占据主流。
1月~7月份,煤炭开采和洗选业固定资产投资累计增速较1月~6月份加快1.40个百分点,煤炭开采和洗选业产品价格的上涨导致其加大了固定资产投资的力度。黑色金属矿采选业固定资产投资累计同比增长率继续保持同比负增长态势,但累计降幅与去年同期及今年1月~6月份相比均有不同程度的收窄。下游制造业行业除建筑业累计增速保持同比两位数的下降态势外,其余子行业均保持同比正增长态势。
1月~7月份,房地产开发投资累计完成额为59761.00亿元,同比增长7.90%,增速同比加快2.60个百分点,增速较上半年回落0.60个百分点。
1月~7月份,本年购置土地面积累计同比增速与2015年、2016年同期相比有所加快,表明房地产企业购地积极性依然保持较快增长。
商品房销售面积、商品房销售额虽然累计增速超过了两位数,但增速较去年同期和今年1月~6月份均有所回落,上述情况表明商品房销售热度有所下降。商品房待售面积累计降幅较1月~6月份又有所扩大,表明房地产市场部分库存商品房进一步得到消化。
三、本周聚焦
(一)AK钢铁二季度经营业绩环比稳定
2017年二季度,美国钢材市场进入需求旺季,钢材价格进一步上涨。受此利好因素推动,AK钢铁公司二季度钢材发货量虽小幅下滑,但平均销售价格环比和同比双双增长。同期,面对炼钢原料和能源成本增加的不利局面,AK钢铁持续提升生产效率以降低生产成本,并通过开发新产品以及增加高附加值钢材销量等手段,实现净利润同比激增。
二季度,AK钢铁公司继续坚持其销售策略,减少向钢材加工服务中心和再轧制企业出售低利润普通钢材的数量,加之汽车用钢发货量减少,使其钢材发货量环比和同比分别下滑1.5%和5.8%至147万短吨。其中,高附加值钢材发货量占总发货量的比重为85.1%,与一季度基本持平,略低于2016年二季度的85.8%。二季度,AK钢铁公司钢材平均销售价格受当地市场钢材价格上扬及高附加值钢材销量增长推动,由一季度的1022美元/短吨小幅上涨3.5%至1058美元/短吨,比2016年二季度的957美元/短吨大幅上涨10.6%。
钢材发货量环比增长以及钢材平均销售价格上涨,使AK钢铁公司二季度净销售收入从一季度的15.33亿美元小幅增加1.6%至15.57亿美元,同比增幅为4.4%;受炼钢原料及能源成本增加影响,营业利润由一季度的1.13亿美元小幅下滑2.7%至1.10亿美元,同比则激增74.6%;营业利润率由一季度的7.4%下滑至7.1%,但仍高于2016年二季度的4.2%;息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)由一季度的1.43亿美元微降0.7%至1.42亿美元,同比则显著增长43.4%;EBITDA率由一季度的9.3%下滑至9.1%,但仍高于2016年二季度的6.7%;吨钢EBITDA由一季度的96.2美元微增0.7%至96.9美元,但远高于2016年二季度的63.6美元。二季度,AK钢铁公司归属上市公司股东净利润由一季度的6250万美元小幅下降2.1%至6120万美元,同比则骤增253.8%。
2017年上半年,AK钢铁公司钢材发货量同比下滑8.2%至295万短吨,其中,高附加值钢材发货量占总发货量的比重由2016年上半年的84.8%小幅提高至85.1%。上半年,AK钢铁公司钢材平均销售价格同比大幅上涨11.2%至1040美元/短吨;净销售收入同比小幅增加2.7%至30.91亿美元;营业利润同比翻番至2.22亿美元;营业利润率由2016年上半年的3.7%提升至7.2%;EBITDA同比显著增长58.3%至2.85亿美元;EBITDA率由2016年上半年的6.0%提高至9.2%;吨钢EBITDA同比激增72.3%至96.5美元;归属上市公司股东净利润同比骤增3000.0%至1.24亿美元。
(二)九月份国内钢铁市场继续震荡上行
一、八月份国内钢铁市场继续上行
8 月份,国内钢铁市场在环保力度加大、各项督查开展的推动下,继续呈现震荡上行局面,涨幅较上月有所拉大。据监测数据显示,截至8月31 日,兰格钢铁全国钢材综合价格指数为158.6,较上月末上升7.1%(涨幅较上月扩大1.9个百分点),年同比上升47.8%。其中,建材价格指数为 171.6,较上月末上升5.8%,年同比上升57.1%;板材价格指数为145.4,较上月末上升7.6%,年同比上升39.1%;型材价格指数为 166.6,较上月末上升9.0%,年同比上升48.8%;管材价格指数为166.9,较上月末上升10.0%,年同比上升51.3%。
从兰格钢铁区域价格指数来看,8月份,六大区域价格指数均较上月末有所上涨,其中华东地区涨幅最大,为8.7%;西南地区涨幅最小,为4.5%;其他区域涨幅在6.8%-7.8%之间。
兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示,截至8月31日,八个钢材品种均有所上涨,其中无缝管涨幅最大,为14.9%;三级螺纹钢涨幅最 小,为5.0%;其他品种涨幅在7.3%-11.0%之间(详见表1)。8月份热轧卷板和三级螺纹钢价差继续缩小,由7月末的152元下降为8月末的63 元。
二、九月份国内钢铁市场继续震荡上行
2017年1-7月,河北省压减纳入年度计划的炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨,分别完成年度任务的75.5%、67.4%;9月底前河北省将全部完成去产能任务,实现“6643”目标任务。《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》发布,提出的“2+26”城市实施工业企业采暖季错峰生产 措施,根据《方案》要求,采暖季将加大重点城市钢铁企业限产力度。各地对钢铁企业进行分类管理,按照污染排放绩效水平,制订错峰限、停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力来计算,通过企业实际用电量来核实。环保、取暖限产、安全生产大检查将成为后期钢铁供给侧改善的重要因素。
1、7月粗钢产量创历史新高 8月或继续冲高突破
7月份我国粗钢产量上升,创历史新高,而日产水平有所下降。国家统计局数据显示,7月份,我国粗钢产量7402万吨,较上月增加79万吨,同比增长 10.3%;我国钢材产量9667万吨,同比增长2.7%。1-7月,我国粗钢累计产量49155万吨,同比增长5.1%;我国钢材累计产量 64856万吨,同比增长1.1%。就日产水平来看,7月份我国粗钢日产水平为238.8万吨,较6月份减少5.3万吨,降幅2.2%。
8月份,由于钢企利润继续改善,高炉开工率保持高位。从兰格钢铁网统计的高炉开工率来看,8月份全国百家中小企业高炉开工率均值为90.52 %,较7月份上升了0.82个百分点。从中钢协统计数据来看,2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨,旬环比增加4.92万吨,增幅 2.63%,创同口径历史新高;全国预估日均产量241.3万吨,旬环比增加5.4万吨,增幅2.28%。预计8月份产量释放极有可能超越6月份水平,粗 钢日产和产量或再创新高。
2、7月份我国钢材出口量环比略有回升 后期仍维持低位
海关统计数据显示,7月份我国出口钢材696万吨,较上月增加15万吨,环比上升2.2%,同比下降32.4% ;1-7月我国累计出口钢材4795万吨,同比下降28.7%。7月份我国进口钢材98万吨,较上月减少15万吨,环比同比均下降 13.3%;1-7月我国累计进口钢材779万吨,同比增长2.6%。
8月份钢铁出口形势有所加剧,韩国、墨西哥和哥伦比亚对中国镀锌钢丝、细焊丝、U型和L型钢铁型材发起反倾销调查,新西兰对中国螺纹钢和热轧卷板发起反倾销和反补贴调查;目前人民币升值加速,加上国内钢价仍持续高位,预计后期钢材出口仍将维持低位。
3、钢材社会库存回升 建材回升板材略有下降
8月份钢材社会库存有所回升,且呈现建材库存上升幅度加大、板材库存略有下降的态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至8月31日,全国29个重点城市 钢材社会库存量为805.4万吨,月环比上升2.8%,年同比下降0.5%。其中建筑钢材社会库存440.4万吨,月环比上升5.4%,较上月升幅扩大 5.2个百分点,年同比上升3.8%;板材社会库存365.1万吨,月环比下降0.2 %,年同比下降5.1%。
与钢材社会库存同样上升的还有钢厂库存,据中国钢铁工业协会统计数据,截至8月中旬,重点钢企产成品库存为1313.4万吨,较上月同期上升21.8万吨,反映8月份钢铁生产企业需求略弱、库存增加。
4、8月份矿焦价格上涨 成本支撑作用继续增强
8月份国内铁精粉价格、进口铁矿石价格均呈现大幅上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,8月31日,唐山地区66%品位干基铁精粉价格为715元,较 上月末上涨60元,涨幅9.2%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为590元,较上月末上涨64元,涨幅为12.2%。
8月份冶金焦价格也呈现大幅上行局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,8月31日,唐山地区二级冶金焦价格为2090元,较上月上涨260元,涨幅为14.2%。
8月份由于铁矿石、焦炭价格的大幅上涨,成本对后期市场的支撑力度进一步增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示,使用8月份购买的原燃料生产的普碳方坯平均成本价较7月份上涨170元,涨幅为7.8%。
5、“金九银十”来临 9月钢铁需求将有所释放
尽管7月份工业、投资等数据出现一定程度的放缓,但供给侧结构性改革成效凸显,转型升级和动能转换步伐加快,国民经济稳中有进、稳中向好的态势在向纵深发展。反映钢材消费力度的投资指标增速表现略有放缓,2017年1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.3%,增速较1-6月份回落0.3个 百分点;其中全国房地产开发投资同比名义增长7.9%,增速较1-6月份回落0.6个百分点;基础设施建设投资(不含电力)同比增长20.9%,增速较 1-6月份回落0.2个百分点。目前基础设施在固定资产投资总额中的比例达到21.4%,创历史最高;而房地产所占比例为17.7%。基建投资对钢材需求 的拉动已超过房地产行业,2017年基建投资将持续发挥对钢材需求的托底作用。
而从制造业来看8月有转好局势。7月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%,较6月份回落1.3个百分点。中国物流与采购联合会、国家统计局服务 业调查中心发布的2017年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,较上月回升0.3个百分点,表明中国经济运行呈稳中趋升态势,制造业用钢需求有转好趋势。
从整体来看,钢铁行业需求主要来自于建筑行业和制造行业,从结构上看,其中建筑行业主要包括房地产和基建需求,占比约60%;制造行业包括机械、汽车、造船 和家电,占比分别为20%、10%、2%和2%。9月份因气候因素,进入需求旺季,今年的各项重大工程将进入集中建设期,将带动整体需求的释放。
综上所述,8月份由于铁矿石、焦炭价格的大幅上涨,成本对后期钢价的支撑作用继续增强;而目前库存虽有所回升,但仍处于较低水平;9月份进入需求旺季,加上环保、安全生产大检查力度的进一步加强,供需关系将有所好转;预计9月份国内钢铁市场有望继续震荡上行。