一、本周重点事件回顾与分析
（一）国内珠宝龙头企业周大生登陆A股
4月27日，周大生珠宝股份有限公司(股票简称：周大生，股票代码：002867)在深圳证券交易所挂牌上市，募集资金总额15.3亿元，发行价格19.92元/股，开盘后不久迅速上涨至43.98%，达到当日涨停上限，公司市值达137亿元。
周大生是国内品牌市场占有率排名前三的珠宝龙头企业，定位于中高端主流市场钻石珠宝领先品牌。周大生董事长周宗文表示：“今天是周大生公司全新的起点。我们将百倍珍惜这个机会，脚踏实地、精耕细作，秉承企业精神，坚持品牌定位，实现战略规划，在珠宝钻石专业领域里为中国队摘取一枚国际金牌。”
1999年，周大生在北京王府井开设第一家专柜，如今在32个省份，300多个大中小城市开设2456家终端门店。公司净利润从2014年的3.24亿元增长到2016年的4.27亿元。
根据品牌定位，周大生确定了以钻石首饰为主力产品，百面切工钻石首饰为核心产品，黄金首饰为人气产品，彩宝首饰/金镶玉首饰/铂金首饰/K金首饰等为配套产品的产品组合策略。截至2016年12月31日，公司拥有设计款式超过1.5万款。
上市之际，周大生在深交所上演“情景风格珠宝”时尚秀。十多位模特以“魅力都会”“恋爱季节”“欢享时光”三幕场景演绎都市女性生活、恋爱结婚、盛大聚会三种情景。
2016年，周大生部署产品差异化战略，首创“情景风格珠宝”的新模式，打造优雅、摩登、浪漫、自然、迷人5大风格，满足顾客不同情景用途下的珠宝搭配需求。2017年，周大生推出“百魅”“百姿”“名星”和“玫瑰与诗”等系列新品，再次丰富产品概念。
近日，由亚洲品牌集团(Asia Brand)发布的“2017中国品牌总评榜——3·15中国珠宝首饰品牌价值100强”中，周大生以品牌价值286.13亿元位居第二。
（二）明牌珠宝一季度营收净利双下降 将加强自营渠道
近日，浙江明牌珠宝股份有限公司(以下简称“明牌珠宝”)披露了2017年第一季度报。
报告显示，明牌珠宝一季度营业收入为11.14亿元，同比上年下降了12.87％；归属于上市公司股东的净利润为2112.3万元，同比上年下降了24.85％。
同时预计1-6月经营业绩，归属于上市公司股东的净利润为4172.63万元，变动幅度为7.85％—31.81％，变动区间在4500万元—5500万元。
对于业绩变动，明牌珠宝解释为：公司产品结构调整带动整体毛利提升；二季度财务费用有较大幅度减少。
明牌珠宝将在2017年将持续提升自营渠道，加强对自营渠道的投入，确保在2017年有更好地增长;对加盟批发业务过于倚重的区域，将以增设自营门店、管理下沉，以及加强与加盟商之间的互动等方式，继续加强电商和银行渠道建设。
截至目前，明牌珠宝在全国各主要区域拥有超过900家门店，并通过天猫、京东等电商平台开设了网络营销渠道。
二、本周重点政策跟踪分析
（一）国家新政策不管用？部分珠宝店黄金首饰“身份证”不合格
04月18日讯，前段时间小编已经报道过了，从4日起，新国标开始实施，黄金饰品不再有“千足金”的称谓，江城商家昨日忙着换标签。商场里卖的“千足金”、“足金”已统一为“足金”。但是，昨日记得在福建省宝玉石协会调查新店、鼓山镇、东街口、中亭街等地多家金店发现，标志不规范问题仍较普遍，如臆造贵金属名称、缺少中文标志、使用已作废饰品名称等。
省宝玉石协会工作人员调查发现，有的金店18K金吊坠缺少中文标志标成“G750吊坠”，银925耳饰标成“纯银耳饰S925”，18K金钻石戒指标成“AU750白金钻石戒指”。“贵金属首饰正规名称没有纯银的说法，另外，白金一般指铂金而不是K金。还有的金饰品仍在用‘千足金’和‘万足金’等已明确禁用的标签。”省宝玉石协会专家说，去年5月4日起，新国标GB11887-2012《首饰贵金属纯度的规定及命名方法》正式实施，“千足金”“千足铂金”“万足金”等都是违规的，遇到这样的首饰，市民可向质监或工商部门举报。
按规定，珠宝首饰的印记应包括厂家代号、材料、纯度以及镶钻首饰主钻石的质量。省宝玉石协会调查却发现，部分商家的首饰印记未标注厂家代号，大多数商家的镶钻首饰印记未标注镶嵌物的材质及重量，少数商家的首饰无任何印记且没有包含相关内容的标志。省宝玉石协会还发现，部分金店存在价格标注虚高再打折的现象。
针对上述乱象，省宝玉石协会及相关部门已指导金店经营者建立进货检查验收制度，并督促他们按国标整改。专家提醒广大消费者，在选购贵重首饰时，应选择标志明确、票据齐全的商品。
三、本周聚焦
（一）通灵珠宝董事长沈东军：上市红利后的“危”与“机”
4月12日，通灵珠宝发布公告称其收购比利时百年珠宝企业Joaillerie Leysen Freres(下简称Leysen1855)正式于当日在比利时完成交割仪式。作为其自2016年底上市以后的首个资本运作，通灵珠宝及其掌门人沈东军并没有选择如其他新上市企业般在并购方面试图“一鸣惊人”，而是将目标锁定在了这家并不为国人所熟悉的海外珠宝企业。
“盲目的借助资本在行业里进行并购，无异于饮鸩止渴。”4月9日下午，在沈东军即将出发比利时完成上述有关股权交割案前夕，其在接受21世纪经济报道记者独家专访时表示，收购Leysen1855 是基于对珠宝行业的品牌特性和企业自身长远发展考虑，虽然通灵珠宝已经上市，但这只是一个开端，此次收购是通灵珠宝实现品牌升级的第一步。
2016年11月，通灵珠宝首发上市，上市半年来，做为一家上市公司的董事长，沈东军坦言对于自身的身份转换已经逐渐开始适应：“最担心的是公司业绩能否增长，以前赚赔都是自己的，现在是公众公司了，要对投资者负责”。
在宏观经济下行，行业龙头周大福、周生生等均净利下滑的背景下，通灵珠宝2016年实现总营收16.51亿元，同比增长10.74%，净利润2.21亿元，同比增长22.3%。
而对于即将到来的2017年一季报的披露，沈东军则坦言“希望能对得起通灵珠宝的投资者，自己也有信心接受挑战”。
为何收购Leysen 1855
2017年2月份，上市不足三个月的通灵珠宝宣布拟出资435万欧元收购比利时珠宝公司Leysen1855 81%股权。这是通灵珠宝上市后发起的首笔收购。
作为一家欧洲小众老牌的珠宝公司，Leysen1855并不为国内公众所熟知。据有关财报数据显示，截止2016年9月30日，Leysen1855总资产202万欧元，净资产167万欧元。2016年前三季度实现营收787万欧元，净利润108万欧元。
显然从短期利益上看，这并不是一桩让资本市场投资者们惯见的将在短期内大幅提升业绩的买卖。
但在沈东军看来，通灵珠宝收购Leysen1855却是行业特性和公司发展的必要一环。
“通灵珠宝本就是中国与比利时的合资公司，公司一直卖的也是比利时的钻石。”沈东军说，与其他消费零售行业不同，珠宝属于奢侈品行业，其品牌的价值和血统是商品价值提升的关键，通灵珠宝希望能收购一个有悠久历史文化传承的品牌。于是，通灵珠宝通过大量调研后选择了与比利时王室渊源颇深的Leysen1855公司，后者自1936年起就被比利时王室授予王室供应商头衔，目前已经传承到第六代。
沈东军希望借由收购Leysen1855实现通灵珠宝的品牌升级。作为王室钻石供应商，收购Leysen1855能为通灵珠宝带来高端奢侈品品牌形象、先进设计生产工艺以及比利时王室这个稳定客户。
“一方面，通过Leysen1855，公司会考虑在欧洲地区拓展市场;另一方面，在国内，将实现通灵珠宝品牌与Leysen1855品牌的融合，从原中高端定位升级为相对高端。”沈东军说。
但如何最大化挖掘Leysen1855品牌价值，并与通灵珠宝实现深度嫁接?
“我们深深知道一个品牌对于珠宝的重要性，但在通灵珠宝与Leysen1855的融合上，我们之前已经做出了三套方案，最终我们基本确定的方案将是非常大胆的，等到这个方案公布之后，投资者就会真正理解我们收购Leysen1855的真正用意，也会明白此次收购对于公司意味着什么。” 沈东军对21世纪经济报道记者表示。
目前，A股珠宝类上市企业仅10家，广发证券分析师洪涛认为，已上市体量与近6000亿的市场规模相比，资产化率还很低。在行业不景气的大环境下，规模较小的区域性珠宝企业倾向于被上市公司收购整合，未来两年珠宝行业整合将加速。
事实上，自去年来，刚泰控股、爱迪尔等珠宝企业的并购动作正印证了这种判断。
但沈东军对于并购的态度则较为谨慎。
“我观察到很多并购都是粗放型的，企业并购需要考虑到实际消化能力，是否有能力整合，是否有能力去经营，都需要深思熟虑。”沈东军表示，通灵珠宝也在积极寻找有价值的并购，以实现内生与外延共同发展的战略，但并购前提需“考虑实现1+1>2的效果，而非盲目并购。”
主动探索新的模式
2016年，整个珠宝行业不景气的情况下，通灵珠宝则实现营收和净利双增长。有业内人士指出，通灵珠宝业绩增长动力之一来自于2016年加盟店的快速扩张。
财报数据显示，2016年通灵珠宝新开加盟店83家，较上年同比增长41%，营业收入升至总收入的26%。
“通过加盟商可以快速抢占三四线城市的市场，”沈东军说，“并且加盟模式对于资金要求不高，而加盟商对当地资源也有较多把控。”对于其后的发展战略，沈东军告诉记者，未来通灵珠宝将继续扩大加盟商队伍，实现自营与加盟共同发展的模式，并希望在两三年之内，最终实现自营店与加盟店1：1的比例。
而2016年底IPO上市后带来的上市红利，则也是通灵珠宝的2017年业绩的保证
“上市对于公司的形象和品牌认知度都大大提升了一个台阶，品牌的提升则将直接转化为利润，这也从侧面可以看出品牌对于珠宝行业的重要性。”沈东军毫不讳言道。
作为一家老牌的零售业公司，面对日新月异的终端消费市场，通灵珠宝也正经历着转型阵痛。首当其中的是，在其大本营江苏地区，数家老牌直营店正面临着营收净利大幅下滑的困境。
招股书显示，在江苏地区，苏州观前街店、常州南大街一店、南京新街口等营收占比较高的直营店近年来业绩下滑较为严重。
沈东军表示，这是零售市场变革下的必然现象。“现在消费者的购物习惯已经从街边店向商场和购物中心转移，街边店的获客成本越来越高。”作为应对，未来通灵珠宝将减少设立街边店，加大在百货商场和万达、大悦城等大型购物综合体的铺店。
另一所有零售企业都面临的问题是，互联网对传统零售业的冲击。沈东军并不特别担心，他认为，珠宝尤其是钻石属个性化的奢侈品，消费行为带有仪式感，消费者会更倾向于在专卖店购买，因此互联网的冲击并不大。
“但尽管冲击有限，通灵珠宝仍会密切关注市场变化，积极拥抱探索新的模式。”沈东军表示，一方面，近期通灵珠宝已开始进驻京东、天猫等电商平台。另一方面，据沈东军透露，公司已经在筹划将旗下核心品牌蓝色火焰独立出来，成立单独的事业部，探索线上线下融合的销售模式，针对不同年龄消费人群，切合珠宝奢侈品的“传承”意义，打造更全年龄段的消费模式。
（二）3月中国金银珠宝类零售额升7.2%
中国国家统计局发布，2017年3月份中国社会消费品零售总额为人民币12,873亿元，同比增长10%。按商品类型划分，金银珠宝类消费总额录得236亿元，同比上升7.2%。
2017年1月至3月份社会消费品零售总额录得85,823亿元，同比增长10%，全国网上零售额为人民币14,045亿元，同比增长32.1%，当中实物商品网上零售额为10,674亿元，增长25.8%，占零售总额12.4%。
