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有色金属产业 >> 本期导读

2016-3-4

·         锌

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锌价高位震荡 强势依旧

宏观方面：央行降准后，资金相对充裕，近两日暂停逆回购操作;股市暴力反弹，市场环境转好。各地区纷纷出台房地产刺激政策，地产行业或摆脱之前的低迷，这将带动锌行业下游消费，利好金属需求。中国两会正式召开，货币政策定调微调，今年M2增速目标或为13％，政府改革及相关政策成为市场稳定剂。

本周，伦锌一路走高，爬升至1800美元一线上方;震荡区间从周初的1760美元攀升至3日的1843美元一线。截止至3日，伦锌收盘价周累计上涨85美元/吨。LME锌库存从29日的478550吨下降至467850吨，累计将少10700吨;库存持续下降，也给锌价以支撑。

央行降准助锌市走强，并且市场预计后期央行仍会有3次左右的降息发生。同时近期锌市供应端收紧预期持续影响锌价，这也使得锌市在有色整体中表现偏强。本周，沪锌高位震荡，震荡区间在14110-14680元/吨之间。目前，沪锌已经形成往上走的趋势，并且涨势并未结束，短期强势依旧，暂时空头无利可图，

本周，上海现货0#锌主流报价在13900-14400元/吨，周累计上涨520元/吨。周内，上游冶炼厂出货正常，长单逢高贴水备货交单，品牌价差几无，下游少量接货;进口锌集中到货，市场流通品牌增多，下游按需少采。

消息面：中国海关数据显示，1月中国进口精炼锌59283吨，同比剧增150.21％，1月出口精炼锌1010吨，同比大降93.77％。1月份精炼锌进口激增部分原因在于去年基数较低，2015年全年精炼锌进口减少4.66％。随着国内推进供给侧改革，精炼锌产出增速下滑，内外两市锌价比值位于高位，进口继续增加将成为常态。

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铜价强势反弹 刷新高

因投资者寄望金属需求反弹，因有迹象显示中国将出台进一步刺激措施。伦铜上周五收高2.24％，报每吨4,705美元，盘中一度触及11月16日以来最高的4,771美元。 受中国为提振乏力的经济，降低金融机构存款准备金率影响。伦铜周一扳回大部份跌幅;LME三个月期铜收低0.2％，报每吨4,695美元，稍早一度下跌1.3％;上周五曾触及逾三个月高位4,771美元。因投资者相信决策者将推出更多刺激举措来提振经济，中国股市上涨。期铜周三收高1.6％，报每吨4,790美元，扩大前一交易日上涨0.5％的增幅，稍早上涨至11月中期以来最高水准4,805美元。受助于股市上涨，全球经济增长前景信心增强和美元走低。伦铜周四持续收高1.4％，报每吨4,856美元，盘中触及去年11月12日以来最高的4,848美元，但分析师对铜价进一步上涨的前景保持谨慎。

沪铜周一开盘于36190，开盘小幅整理后夜盘震荡走高，很快即上涨至日内最高点在36570，随后遇阻大幅跳水维持弱势不改，最终收盘于35820报收带上影线的大阴线。沪铜周二开盘小幅回调后展开弱势震荡，很快下跌至35530日内最低点，午后快速拉再次回到36000附近，收盘于35990报收带长下影线的小阴线，由此沪铜报收三联阴线，整体震荡区间还未打破。沪铜周三开盘后开始发力上涨，多头占据主导地位，价格呈现稳步拉升抬高，临近尾盘大幅快速走高，最终收盘于36800报收强势大阳线，由此沪铜突破上行再创近期反弹新高。沪铜周四开盘后反弹走高至37010日内最高点，而后小幅震荡回落走低，最终收盘于36850报收中阳线，整体盘面强势不改。沪铜周五走势再次上行，技术上铜中期上行走势还将延续，37300点位是目前底部强支撑点位，短线保持强势上涨的态势。

本周，上海现货市场电解铜主流报价在35500-37100元/吨，周累计上涨2165元。周内，铜价强势上涨，虽进口倒挂，但敞口货盈利，市场进口铜供应继续增加;高价提振商家出货积极性，市场等级品牌充足。高价打击下游入市情绪，部分低价货源成交尚可，整体观望居多，整体交投一般。

目前，市场关注两会政府报告，市场预期中国仍会加强供应端改革，并且货币政策会从中性转为中性偏松，对中国刺激政策的预期给市场鼓舞。而近期铜价反弹的主要原因在于对惜售和收储的预期，年后市场需求回升, 短期都对对铜价形成支撑;后续关注预期减产的落实情况成为铜价能否继续上涨的关键。

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硒粉跌价 二硒市场仍不明朗

 中商网讯：本周电解锰市场行情依旧呈现缓慢下行的局面，主产区厂商最新报9700-9800元/吨，较上周五的9800-10000元/吨，平均下跌了150元/吨，据悉，虽然市场已经进入3月，但下游200系不锈钢市场整体的采购还是没有变化，仍旧是十分低迷，现货交易有限。之前有开工打算的电解锰厂，因为价格连续下跌，暂时也处于观望态度。短期来看，需求难有好转，电解锰市场将继续疲弱运行。

周三，MB市场硒价下跌，最新报4.75-6.75美元/磅，平均下跌了0.25美元/磅。据本网了解，当前国外硒市场行情不乐观，下游需求也不旺盛，市场交易清淡，厂商出货价格下调。

国内硒市场行情走势依然不明朗，厂商观望情绪依旧，下游电解锰市场询盘清淡，现货交易表现不佳。据本网了解，当前二氧化硒厂商报价基本稳定在70-75元/公斤，虽然下游电解锰市场买货有限吗，但二氧化硒厂商挺价心态较强，现货市场实际成交价格一直在68-75元/公斤。目前来看，距离春节后已经近3周的时间，但是下游电解锰市场采购的意向还是较弱，再加上市场价格一直处于不断下行的走势，锰厂采购的意向就更加谨慎了。

硒粉市场需求持续冷清，现货库存压力加大，再加上外盘硒价下跌，国内硒粉厂商出货意向积极，现货市场价格有所下滑。目前，含量99.9％硒价价格100-115元/公斤，平均下跌了5元/公斤。据悉，硒粉厂商出货价格已经下调至100-110元/公斤，部分品牌价格已经跌破100元/公斤。含量99.99％硒粉价格最新报115-125元/公斤，平均也下跌了5元/公斤。三菱硒粉报价在120元/公斤附近。

国内外硒市场行情走势均不乐观，市场整体需求有限，缺少交易支撑，价格下行压力不断加大。国内硒市场而言，硒粉市场将继续承受下行压力，市场上已经出现低价现货，但实际成交还是不乐观，整体市场价格存在继续下行的空间。二氧化硒市场仍不明朗，铜厂依旧处于观望状态，二氧化硒厂商很难补到低价原料，受到现有成本价格支撑，继续坚挺价格的可能性较大。

电解钴价格上涨 六氟磷酸锂价格创十年新高度

本周LME钴价呈现持续上涨走势，目前现货买价23500美元，上周五现货买价22300美元，周涨幅达到5.4％。MB钴价高等级小幅上涨，只涨0.1美元，至10.3-11.25美元，低于预期涨幅。低等级钴周三未有调整，仍稳定在10.2-11.2美元/磅。预计周五MB钴价有望小幅上涨，主要还是国储局收电解钴，导致市场货源吃紧，预期向好。

本周国内电解钴价格小幅上涨，国储收2800吨电解钴，带动市场反弹，周后期国内电解钴连续小幅上涨，国内金川公司电解钴上调2000元至21.9万元/吨;凯力克钴本周上调8000元至21.6万元/吨。在大公司上调电解钴的同时，贸易商也纷纷提价，国内电解钴价格在20.7-21.2万元/吨，较此前上涨3000-4000元/吨。进口钴价格也随之走高，达到20万元左右，较此前上涨4000元左右。此次收储对市场的效应能有多大，暂时还是一个未知，负面因素12月-1月进口钴数量较大，现需求平淡。

本周钴盐市场价格波动不大，但需求略有改善，部分下游客户开始陆续下单采购。氯化钴价格平稳，仍在4.2-4.3万元/吨;硫酸钴报价维持平稳在3.55-3.8万元/吨。相关产品硫酸镍最近价格有所上涨，据了解，市场价在20000-21000元/吨，前驱体部分生产商开始入市采购。

碳酸锂价格高位持稳，涨速放缓，但企业表示货源依然紧张，仍有上涨之意。三元材料企业价格也有所上调，镍钴锰酸锂523价格上调到16-16.5万元/吨，前驱体价格暂时未有调整。还有电池企业要用的六氟磷酸锂，市场供应也非常紧张，目前是有钱买不到货的节奏，而且供应商对老客户都控制供应量，价格在43-45万元/吨。今年企业都有扩产计划，但多数项目是年底才完成，供应紧张一时难以缓解，价格也达到近10年一个新的高度。

持续阴霾 锑市产品全线下跌

中商网讯：国内外锑市场均处于持续阴霾中，持续的低气压让厂商们难以喘息，后期市场面临巨大的下行压力。国外锑市场报价连续下跌，对国内锑市场也有牵连。春节后，国内锑市场整体运行低迷，交易询盘迟迟没有任何起色，厂商逐渐失去信心，最终现货市场价格陆续下滑。

锑精矿价格弱稳走势，含量50％价格在22000-22500元/吨； 40-50％的价格在21000-22000元/吨。下游市场行情不佳，整体的采购交易一直较弱。多数锑矿厂商出货价格没有调整，因为很少有实际成交。

国外锑市场价格依旧处于下行通道，本周，MB市场锑价再度下跌，这已经是连续4个报价日下跌。此次市场最新报5100-5465美元/吨；MMTA英国小金属贸易协会也跌至5100-5465美元/吨。虽然外盘锑价下跌，但国内锑出口商由于市场需求有限，报价还是暂稳在4800美元/吨附近。

国内锑锭市场一直弱势持稳运行，一些锑锭厂商基本还是观望态度，市场报价也是继续稳定为主，但下游市场需求持弱，再加上国外锑价连续下跌，一些不看好市场的厂商出货积极性增强，现货市场价格下跌。目前，1号锑价格跌至34000-34500元/吨，2号锑价格最新报33000-33500元/吨，价格较上涨平均下跌了500元/吨。

氧化锑市场行情更加低迷，需求持续惨淡，厂商心态减弱，出货价格下调。目前，市场价格最新报31000-32000元/吨，主流报价已经下调至低幅价位，部分厂商出货价格已经跌至30000元/吨。据氧化锑厂商表示，目前价格下调后，下游市场需求也没有好转。氧化锑出口市场价格跌至4700-4800美元/吨。

铋市受打压 现货价格再度跌破6万

中商网讯：本周铋锭市场行情继续弱稳运行，下游市场需求依旧没有任何起色，现货交易有限。虽然铋市场表面风平浪静，但现货市场上已经出现低价出货的现象，铋厂商对市场信心不足，后期价格走势存在下跌的可能。

国外铋市场行情也很低迷，整体需求有限，现货市场交易惨淡。近期，MB市场价格一直报稳在4.2-4.6美元/磅，而国内铋出口价格也稳定在4.35-4.45美元/磅，但从国内铋出口商处反馈的实际情况来看，国外铋市场询盘十分有限，交易更是有限，厂商们出口基本都是长单。

国内铋锭市场依旧没有任何好转，需求有限，交易更是低迷。目前，国内市场精铋价格虽然报稳在61000-62500元/吨，但市场主流报价已经下调至61000元/吨附近。据铋锭厂商表示，现在终端市场采购十分谨慎，市场下行趋势可见，采购商也都是求低价格买货。目前，60000元/吨的价格勉强能够成交，预计下周，该价成交就会有困难。有贸易商表示，现在补货的价格在59000元/吨，随着价格的不断被打压，这一价格很快就会失去优势。

氧化铋市场基本也是弱稳运行，下游市场需求不多，厂商基本都是按需购买，不会有大量库存。目前，氧化铋市场价格暂稳在64000-66000元/吨。

当前国内外铋锭价格持续走稳，但从下游市场采购需求来看，价格支撑力不足，现货库存始终处于高位，厂商们挺价心态逐渐被摧残，市场价格也变得摇摇欲坠。当前已经有铋厂商出货价格下调，并且已经有60000元/吨以下的现货交易，后期铋锭价格或很难继续坚挺。

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电解铝每周评述（2月29-3月4日）

本周，宏观面多空交织，美国非制造业指数中的就业分项数据跌50，引发了对美国就业的担忧，美元走低。国内方面，本周两会召开，周六人大会议中李克强将做政府报告，市场预期中国仍会加强供应端改革，将有利于中长期电解铝供需平衡好转。并且货币政策会从中性转为中性偏松，对中国刺激政策的预期给市场鼓舞。

上周五伦铝冲高至1583美元动能减弱后回落，尾盘收涨于1561美元。1日央行降准提振有限，股市下跌困扰铝价，中国制造业采购经理人指数继续萎缩。 伦铝上冲动能减弱，三个月期铝收低0.03％，报每吨1,572.50美元。2日，中国股市上涨，因投资者相信决策者将推出更多刺激举措来提振经济。 三个月期铝上涨1.1％，收报每吨1,589美元，盘中触及去年10月16日以来最高1,595美元。3日，三个月期铝下滑0.8％，收报每吨1,577美元，盘中触及1,595.50美元的自去年10月中以来最高价。目前，伦铝因前期涨势过早，上涨动能耗尽，料短期调整，预计下调幅度不大，后期仍有重拾涨势可能。

周一，延续上周五的冲高回落走势，盘中一度触及11400元高点后反弹乏力，收盘在11265元，回吐盘中涨幅，短期行情虽看涨，但空间很有限。周二，沪铝上涨乏力，日内维持11000-11190元/吨区间震荡，收盘于11185元，跌125元。周三，中国股市大涨提振金属市场，沪铝受提振走高，盘中站稳11300点位，收盘于11325元/吨，上涨80元。周四，沪铝收盘在11365元/吨，上涨110元，但成交低迷，持仓变化不大，目前沪铝仍保持震荡走强趋势，或逐步上靠11500元。

韩国进口原铝船货较LME现货价格的升水周三报每吨105-110美元，釜山港CIF基准，海运税费未付。近期韩、日进口原铝升水都报在110美元一线，较之前升水变化并不大，不过仍好于去年四季度的90美元，消费市场在缓慢复苏。国内现货市场，上海现铝成交集中11070-11100元/吨，贴水80-50元/吨左右;现货价格维稳，持货商积极出货，下游消费需求稳步提升，市场成交恢复活跃。

行业新闻：印度拟提高铝进口税以遏制中国供应：印度政府计划将原铝的进口关税从5％提高至7.5％，并将其他铝制品的进口关税从7.5％提高至10％，以遏制主要来自中国的廉价供应，保护国内金属生产商的利益。

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