一、本周重点事件回顾与分析
(一)北美第一季黄金销售不给力
美国铸币局数据显示,黄金需求第一季需求处于10年最低水平,不过一位分析师预期销售会在下半年回暖。
5月底美国老鹰金币销售为17.2万盎司,相比2016年下降约51%。
ETF Securities投资策略主管Maxwell Gold称,金币销售对价格很敏感,因此销售下滑不奇怪。
“很多投资者正在观望更好的入手时机,”他称,“如果价格稳定在1250-1300,预期金币销售可能回升。”
虽然销售数据低迷,但是他表示这对黄金价格走势影响不大,机构投资者需求会继续支撑黄金。
Gold指出黄金主要催化剂还是美联储(FED)加息,6月之后的加息前景十分模糊。
除了美国铸币局,皇家加拿大铸币局的黄金销售也不理想。
加拿大铸币局第一季售出黄金20.83万盎司,而2016年为21.06万盎司。
(二)避险情绪升温 金价创阶段新高
受外围事件影响,黄金应声大涨。
北京时间6月5日早上7时左右,现货黄金涨破1280美元/盎司关口,刷新4月24日以来的阶段新高。截至下午5时,国际金价报1283.7美元/盎司,较5月10日1219.1美元/盎司的近期低位,已上涨超过5%。
国内期货市场同频震动。6月5日开盘,贵金属商品领涨期市。截至下午收盘,沪金主力合约1712涨1.26%,沪银主力合约1712涨1.62%。
A股市场上,贵金属板块涨幅居前。截至下午收盘,Wind主题行业贵金属指数涨2.1%。个股中,山东黄金涨5.68%,金贵银业涨4.09%,中金黄金、恒邦股份涨超3%。
近期,外围事件不断,令黄金大受提振。
据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据,在截至上周二当周内,投机者增持13959份黄金看多合约,看空合约几乎没有变化,仅增长了48份合约。一周内黄金净多仓上涨了14000份,至132000份,增幅创五周来最高。根据近10年的数据,目前黄金投机净多仓处于平均水平。这意味着从持仓数据来看,当前金价既没有处于“超买”,也没有处于“超卖”状态。
华安证券首席宏观分析师徐阳预估,金价本轮上涨还有空间。“本周四,欧洲央行召开议息会议,如果出现对于QE措辞的修改,将会提振市场对于欧央行收紧的预期,进而提振欧元,并打压美元。美元走软将会利好金价。”他说。
目前,国际市场看涨黄金的情绪高涨。CFTC最新持仓报告显示,截至5月30日当周,COMEX黄金净多仓增加7323手至167090手,连续第二周增持。6月3日,全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日增加3.55吨,持仓量升至851吨。而就在6月5日,世界黄金协会首席市场策略师Reade也对外表示,央行将继续购买黄金。
Kitco每周黄金调查显示,在接受访问的12名华尔街交易员及分析师中,有80%认为本周黄金将继续走高,20%认为黄金会盘整,无人看跌。
据彭博社公布的最新调查显示,本周多头人数占据上风,交易员与分析师连续第二周看多下周黄金价格走势。在接受调查的14位黄金交易员及分析师中,有11人看涨,占比79%。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)自7月1日起印度将加征黄金消费税3% 幅度低于业者预期
印度政府上周六(6月3日)称,该国政府将自7月1日开始加征3%的黄金消费税,但这令该国黄金业者长出了一口气,因该消费税幅度明显低于市场预期。
该黄金消费税(GST)低于此前市场预估的5%,同时该国联邦政府和邦政府的数个相关税赋也会因此取消。
印度财政部长ArunJaitley称,“考虑了很多因素之后,我们最终确定黄金消费税为3%。”
印度是全球第二大黄金消费国。
一家印度黄金首饰商表示,目前该国的黄金业者的税赋大约为2-2.5%,所以消费税确定为3%之后,可以说税赋并没有上调多少,其对终端消费商的需求而言,将可以忽略不计。“”
此前,因担心该国政府的黄金消费税,印度很多首饰贸易商均提前在节日季之前补充了库存。
三、本周聚焦
(一)印度5月黄金进口同比翻四番飙升至103吨
外媒6月5日消息,一家咨询公司周一公布的初步初步数据显示,印度5月黄金进口较上年同期大涨四倍至103吨,因珠宝商增加采购来补充库存,并在实施新的全国销售税前备货。
全球第二大黄金消费国进口增加将可能支撑全球金价,但可能加剧印度的贸易赤字,目前现货金价格接近六周最高位。
资深分析师Sudheesh Nambiath表示,“在佛陀满月节良好的销售后,珠宝商进行大量采购。”
在4月的最后一周,印度欢庆印度教和耆那教的节日佛陀满月节,当时购买黄金被视为是吉利的。
2016年5月印度进口了25.3吨黄金。
孟买一私人银行交易商表示,“因害怕商品及服务税(GST)较高,一些珠宝商在建立库存。”
周六,印度表示在GST下,黄金的税率为3%,要低于商业预期的5%左右。
JJ Gold House业主Harshad Ajmera表示,价格修正同样促使珠宝商增加5月的采购
5月的第二周,黄金价格因避险需求走软而跌至八周低点,当时马克龙在法国总统大选中获胜。
2017年前5个月,印度黄金进口较上年同期大涨144%至424.1吨。
由于珠宝商在新的全国销售税实施前大量补充库存,在下半年传统的需求高峰季到来时,印度黄金进口将大幅减少。
(二)黄金涨势凌厉 避险品百家争鸣
作为传统的市场大戏,美国劳工部上周五公布的非农数据大爆冷门,使得美联储今年的加息路径再迎变数,美元“指挥棒”急剧跳水,黄金一柱擎天。不仅如此,近期地缘政治风险升温,更是使得黄金反弹坦途锦上添花,截至中国证券报记者发稿时,国际金价已创下七周新高。
在黄金的带领下,白银、钯金乃至被誉为“数字黄金”的比特币也是百花齐放,你方唱罢我登场。
美元惨遭伏击黄金一柱擎天
国际金价强势格局难挡。周二,现货黄金价格震荡上行,截至中国证券报记者发稿时,国际金价升破1290美元/盎司,创下七周新高;COMEX黄金期货主力合约价格也升破1294美元/盎司,自5月11日起累计涨幅约6%。
“支撑金价6月持续反弹的动力主要是美国5月非农数据意外下滑,导致美联储加息预期快速回落。”光大期货分析师展大鹏表示,5月非农就业报告公布之前,市场几乎肯定美联储将在6月议息会议上宣布进一步加息。但本次非农就业报告令市场非常失望,也使得市场对此前美联储加息预期产生一定疑问。
上周五,美国劳工部公布的数据显示,美国5月非农就业人口增加13.8万,远不及预期的18.2万,薪资增速表现疲软。非农数据公布后,CME FedWatch根据联邦基金期货利率计算得出,交易员预计美联储6月加息的概率为87%,略低于非农数据前的89%。不仅如此,周一公布的数据显示,美国5月服务业活动放缓,新订单大幅减少。业内人士指出,目前市场对美联储的关注点已转移至9月、12月甚至明年的加息可能性上。在目前的情况下,即使美联储没有推迟6月加息,惨不忍睹的非农数据可能让美联储放弃9月加息的计划。
值得注意的是,一般与黄金呈跷跷板关系的美元指数近期一路走弱。截至记者发稿时,美元指数报96.715,一度跌至96.534的近八个月新低。金石期货分析师黄李强表示,美元指数持续下跌,一方面是由于美国经济数据表现不好,另一方面则是因为市场对于美联储加息的预期下降。虽然近期经济数据表现不佳,但由于5月议息会议上美联储已向市场传达出6月加息的意向,因此美联储6月加息的概率仍较大。
美尔雅期货黄金分析师韩骁预计,今年美联储下半年仍将有两次左右的加息措施,但加息带来的影响力将会逐渐减弱。
美元指数跌至阶段新低,相对应的是欧元稳步上行。北京拙扑投资研究员原欣亮表示,欧元对美元从年初起就开始上行,由于欧央行的货币政策逐步紧缩,4月中旬以来更是一路冲高,欧元对美元4月中旬至今上涨了6%。欧洲央行将在6月8日召开货币政策会议,消息人士称欧洲央行决策官员对经济的乐观,这带动了欧元一路冲高。
风险事件锦上添花黄金净多头增加
除了美元这根指挥棒,突然抬升的避险情绪也在金价反弹中扮演了锦上添花的角色。广东盈瀚投资有限公司总经理罗茜指出,当前风险事件不断,避险情绪持续高涨,使得黄金价格持续反弹。“上周末英国伦敦的恐怖袭击使英国保守党的领先优势进一步降低,进而使得大选结果更加难以预测。同时,本周一沙特等国突然宣布与卡塔尔断交,使得中东地缘政治风险重新升温,避险情绪抬升为黄金提供了有力支撑。”
“美国政治经济不确定性、欧洲大选年及近期英国在曼彻斯特和伦敦的多起恐怖袭击事件,都加深了市场对于动荡环境的认识,提升了市场的避险需求。”原欣亮也表示,目前来看,市场吸收了上周末伦敦恐怖主义袭击事件的影响,黄金创下阶段新高。目前投资者正等待本周后期的欧洲央行会议与英国大选结果,避险需求仍存。
从资金动向来看,美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的报告显示,截至5月30日当周,黄金投机性净多头增加7323手合约至167090手合约。上述持仓报告显示,报告期内投资者看多黄金的意愿回升。另外根据最新的黄金ETF持仓报告,持仓未做增减,并未延续之前的减持趋势,显示目前投资者对未来黄金走势抱有较强信心。
整体来看,2016年四季度以来,由于市场预期美国不但开始加息,而且加息的进程会加快,黄金净多持仓开始大量下降。今年1月,随着美国首次加息尘埃落定,净多持仓有所增加。但目前临近6月议息会议,黄金净多持仓却在增加。黄李强表示,这进一步说明美国市场对于6月加息预期下降,部分主力资金开始押注美国6月推迟加息。
避险品种百花齐放
目前金银比价大致为73左右,处于20年以来的相对高位。根据过去20年历史数据的统计,金银比价大部分情况维持在50-70之间,可见当前金银比价相对历史过高,存在回归均值需求。罗茜表示,未来白银走势将有大概率强于黄金走势。
黄李强也指出,通常来看,黄金的金融属性强于白银,而白银的商品属性强于黄金,因此在经济较差的时候,市场避险情绪较强,而对贵金属的实际使用需求较低,这是近几年黄金与白银的比值较高的原因。但短期来看,在美国加息的不断影响下,黄金受到的压制大于白银,因此近期金银比价不断下降,可以尝试空黄金多白银操作,不过要注意空间相对有限。
不过,展大鹏表示,白银跟随黄金涨跌格局未变,但从近期涨跌幅度来看,上涨弱于黄金,下跌则强于黄金,主要还是在于白银避险属性弱于其商品属性。市场对美股和美债高位恐慌下,资金加大黄金配置,使得黄金热度不减,但对白银而言,这种避险属性偏弱,高库存高基差下反而存在下行风险。
除了黄金和白银,贵金属家族中,钯金走势更是强劲。目前,钯金已连续9日上涨,并创近两年新高,后市或仍有较大上涨空间。
还值得关注的是被誉为新一代避险品种的比特币。受卡塔尔断交风波影响,比特币一举收复上周跌幅,并创出历史新高,今年以来累计涨幅超170%。特别是日本于4月将比特币作为合法支付方式后,日韩两国比特币交易价格大幅上涨,大幅溢价带动全球比特币市场上扬。不过业内人士提醒,比特币作为一种新型资产,投资需十分谨慎。
韩骁认为,“今年可能是风险事件多发的一年,黄金毕竟‘姜还是老的辣’,避险作用相对于白银、钯金、比特币等还是强很多,建议仍已投资黄金为主。”