· 本周重点事件回顾与分析
(一)金价探底回升 多头押注黄金跌势即将告终
国际现货黄金周三(6月14日)亚市盘初徘徊在1267美元/盎司附近,隔夜金价曾下探1259美元/盎司的近两周低位,但随后探底回升,最高触及1269.15美元/盎司。随着美联储6月利率决议在即,而黄金多头正在押注黄金三个月来最长跌势即将结束,因在一连串疲软经济数据公布后,市场愈发感觉到美联储的加速步伐可能放缓。
美联储(FED)将于北京时间周四(6月15日)凌晨02:00公布利率决议、政策声明以及新的经济预测,随后还有主席耶伦(Jannet Yellen)的新闻发布会。市场普遍预计,联邦公开市场委员会(FOMC)本周将加息25个基点,同时可能承认近期通胀率下降的同时,坚持其此前发布的政策指引,即在年底之前再加息一次,并且迈出缩减4.5万亿美元资产负债表的第一步。
值得注意的,北京时间周三20:30,美国将公布5月消费者物价指数(CPI)和零售销售数据,鉴于这两份报告都非常重要,可能在美联储决议出炉之前就令市场出现剧烈波动。接受外媒调查的经济学家的预期中值显示,美国5月季调后CPI月率料持平,上月为增长0.2%;未季调CPI年率料上升2.0%,升幅低于上月的2.2%。
分析师认为,美联储今年是否会进一步收紧货币政策,将取决于通胀前景。若CPI数据如预期般表明通胀出现降温,可能进一步打压外界对美联储后续加息的预期,从而令美元承压,利好金价。
此前一系列经济数据已经显示美国经济的健康亮起了“黄灯”,一季度美国GDP增速从上一季度的2.1%放缓至1.2%,4月的贸易赤字也走宽,可能拖累二季度的经济增长。
另外,美国劳工部周二公布的数据显示,美国5月生产者物价持平,因能源成本创逾一年来最大月跌幅,表明通胀在年初攀升后有所放缓。美联储青睐的通胀指标——个人消费指数物价指数(PCE)4月增速放缓至1.7%,暗示通胀失去动能。
美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)上个月曾表示,如果通胀依旧松弛,她会重新评估货币政策的前景,即便全球经济前景有利于美国经济增长。
EverBank World Markets主席Chris Gaffney表示,“由于美国一季度的经济数据令人失望,美联储官员可能会在今晚的前瞻性声明中提出一些警告,有不少理由可以推动金价走高。”
由于市场对美国总统特朗普(Donald Trump)包括减税在内的经济日程能否在国会被通过的质疑升温,黄金价格今年迄今已经累计攀升10%。同时,上周英国大选出现“悬浮议会”令脱欧谈判面临更大的政治不确定性,也帮助刺激了避险买需。
同时,上周全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares迎来6.75亿美元的资金流入,使得总持仓量升至六个月高位。目前交易员已经消化了美联储周三加息的预期,同时鉴于经济增长面临风险,市场愈发质疑美联储是否还能采取激进的货币政策紧缩步伐。
(二)美联储加息将成既定事实 黄金或将响起买入信号
美联储将公布最新利率决议。现货黄金已经连跌了四个交易日,除了英国大选梅姨有望组阁成功的打压因素以外,更多的在于本周美联储即将再度开启加息按钮,市场提前出现了“卖预期”。
什么是加息
加息,顾名思义就是利息的提高,不管是贷款还是存款的利息都会在加息之后提高。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值(汇率)的间接手段。
美联储为何加息?
美联储加息就代表着美国经济不断向好发展,随着美联储的加息,资金的逐利性必然的将推动资金涌向美国,从而影响美元、美股和其国内通胀。美国的单一加息引入资金的同时,也会有相当多的资金直接去追逐股票市场,导致美股在估值偏高的背景下仍可能会被进一步推高。
美联储加息对黄金的影响
我们都知道,黄金是以美元为计价单位的,美元的走势很大程度上的就会影响黄金价格的走势,从理论上看来,美元和黄金之间的关系是相对的。归结起来就是,美元涨黄金跌,美元跌黄金涨,美元走势能一定的影响黄金走势。
此次是今年以来美联储的第二次加息,距上一次加息仅仅相隔了3个月。美联储加息与黄金价格走势息息相关,值得注意的是,此次美联储加息可能造成的影响,有些部分已经反映在近段交易日以来黄金价格的走势上。
即使是美联储加息之后,近期黄金有下跌的趋势,也建议不要轻易的放弃黄金,分析师们仍然看好黄金的长期表现。
从最近几次加息对金价的影响来看,一般都是先抑后扬,加息前金价下跌,而加息消息落地后金价则上涨,这一现象或将再次上演。
黄金在投资者的投资组合中扮演者多元化的角色,黄金的作用也变得越来越重要,黄金还存在着进一步扩大的空间,在关键阻力上出现停滞或下跌是情有可原的。因此,虽然近期黄金会在美联储加息的影响下价格有下跌趋势,但总体来说,黄金还是处于上升趋势的,所以可将近期黄金下跌视为买入良机。投资者们也无需将关注重心放在美联储加息上,而忽略了黄金本身属性。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)美联储政策会议临近 避险降温国际黄金首周收跌
国际黄金周五在英国大选结果出炉后连续第三日下挫,美市盘中最低下探至1264.24美元/盎司,英国选举结果提振美元,从而对黄金形成压制。
但英镑定价的黄金则升至两个月的高位1007.98英镑/盎司,因英镑下跌近2.5%。周四的英国大选中无一政党获过半数席位,悬浮议会将带来很大的不确定性。
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保守党获得319个席位,距离326个多数席位还差8席,其竞争对手工党获得了261个席位,苏格兰民族党和自由民主党则分别获得35个和12个席位,民族统一党在北爱尔兰选区获得了10个席位。周五英国首相特蕾莎·梅宣布将通过民主统一党(DUP)的支持组建新政府,从而为未来提供“确定性”。
国际金价6月9日当周累计收跌12.50美元,跌幅0.98%,收报1266.40美元/盎司,最高上探1295.74美元/盎司,最低下探1264.24美元/盎司。本周录得五周来首周下跌。
本周早前,黄金价格一度飙升至七个月最高,缘于美元走软和一系列政治经济事件引发的避险;随着避险情绪的消退,再加上市场聚焦下周的美联储利率决议,金价持续回落!
由于英国首相特雷莎·梅所在的保守党没有在大选中获得超半数席位,英镑重挫,创下近八个月来最大单日跌幅,因此黄金价格只有对英国投资者而言出现大涨。
· 本周聚焦
(一)黄金T+D上涨太快已亮红灯!避险情绪能把金价带向何处?
这两天黄金价格爆发出强劲的上涨行情,很大程度在于中东局势突然发生变化,多个国家和卡塔尔断交,以及即将到来的英国大选结果的不确定性都让市场的避险情绪出现了持续的升温,再加上上周五非农爆冷,本周美国公布的一系列数据也同样并不理想,多重利好加持加上加息不稳,开启了此轮黄金T+D的大涨,然而这轮金价暴涨似乎涨的有点太快了,两天时间里,金价从278冲高到目前的284,这种突发性的大涨行情反映在走势上往往预示着后市会伴随着快速的回调,284是否就是黄金T+D的转折点呢?
美元疲软给黄金带来上涨机遇
近期值得注意的是,一般与黄金呈跷跷板关系的美元指数近期一路走弱。截至发稿时,美元指数报96.715,一度跌至96.534的近八个月新低。金石期货分析师黄李强表示,美元指数持续下跌,一方面是由于美国经济数据表现不好,另一方面则是因为市场对于美联储加息的预期下降。虽然近期经济数据表现不佳,但由于5月议息会议上美联储已向市场传达出6月加息的意向,因此美联储6月加息的概率仍较大。
美尔雅期货黄金分析师韩骁预计,今年美联储下半年仍将有两次左右的加息措施,但加息带来的影响力将会逐渐减弱。
美元指数跌至阶段新低,相对应的是欧元稳步上行。北京拙扑投资研究员原欣亮表示,欧元对美元从年初起就开始上行,由于欧央行的货币政策逐步紧缩,4月中旬以来更是一路冲高,欧元对美元4月中旬至今上涨了6%。欧洲央行将在6月8日召开货币政策会议,消息人士称欧洲央行决策官员对经济的乐观,这带动了欧元一路冲高。
风险情绪再添上涨东风
除了美元这方面的因素,突然抬升的避险情绪也在金价反弹中扮演了锦上添花的角色。广东盈瀚投资有限公司总经理罗茜指出,当前风险事件不断,避险情绪持续高涨,使得黄金价格持续反弹。“上周末英国伦敦的恐怖袭击使英国保守党的领先优势进一步降低,进而使得大选结果更加难以预测。同时,本周一沙特等国突然宣布与卡塔尔断交,使得中东地缘政治风险重新升温,避险情绪抬升为黄金提供了有力支撑。”
“美国政治经济不确定性、欧洲大选年及近期英国在曼彻斯特和伦敦的多起恐怖袭击事件,都加深了市场对于动荡环境的认识,提升了市场的避险需求。”原欣亮也表示,目前来看,市场吸收了上周末伦敦恐怖主义袭击事件的影响,黄金创下阶段新高。目前投资者正等待本周后期的欧洲央行会议与英国大选结果,避险需求仍存。
整体来看,2016年四季度以来,由于市场预期美国不但开始加息,而且加息的进程会加快,黄金净多持仓开始大量下降。今年1月,随着美国首次加息尘埃落定,净多持仓有所增加。但目前临近6月议息会议,黄金净多持仓却在增加。黄李强表示,这进一步说明美国市场对于6月加息预期下降,部分主力资金开始押注美国6月推迟加息。
黄金T+D提防高位跳水
在连续两天暴涨之后,今天黄金T+D走势突然变的十分平静,从日线图中,我们能够明显看出,连续的大涨让黄金T+D价格在短时间内就超越了5月份的金价最高点,日内最高甚至冲击到了284元/克。不过相比之前的行情,今日的行情几乎可以说是风平浪静,这说明行情的涨势出现了明显的收缩,284点位在日内发挥了较强的压力作用。
另一方面,从均线上看,目前5日均线上穿10日均线开始呈现多头排列,这预示金价后市还有进一步上涨的可能,然而目前5日均线所处的位置还在281一线,而金价已经处于284附近,这很明显就是黄金T+D涨的太快了,因此k线后市有两条路选择,一个是在284附近高位震荡,等待均线进一步向上运行,等到5日均线突破282点位后,行情涨势可能会继续开启。另一个是金价高位回落,按照目前两者之间的距离,回落点位是在282一线,因此,今晚的行情需要警惕黄金T+D从284高位回落。
(二)黄金“利空出尽”戏码会否重演
值得注意的是,此次市场普遍预期美联储将在本周议息会议后上调联邦基金利率,其可能造成的影响,也已部分反映在近段交易日以来黄金价格的走势上。那么从最近几次加息对金价的影响来看,一般都是先抑后扬,加息前金价下跌,而加息消息落地后金价则上涨。那么,这一现象是否会再次上演?
市场人士表示,以美元计价的国际金价对美联储的货币政策走向一向较为敏感,美联储加息对金价的影响主要还要看黄金市场本身。把周期拉长,虽然美联储升息对黄金压力比较大,但回首历史,即便本次美联储选择加息,对黄金和相关资产的影响也将有限。只要通胀存在,黄金在加息周期中都将有不错的表现。
市场人士进一步分析认为,5月“糟糕”的非农数据反映出当前美国的经济似乎并不像大多数人想象中那么“健康”,即便本次美联储加息后,未来的加息路径也将出现明显变化,届时黄金或再度受宠。
数据显示,截至6月12日,全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为867吨较6月初上升明显,而CFTC公布的周度报告则显示截至6月6日当周,对冲基金和基金经理已连续三周增持COMEX黄金净多头头寸,由此净多仓攀升至了近7个月以来的高位。这反映出,在此背景下部分机构仍然看好并增持黄金。
瑞银集团进一步指出,黄金自5月的低点出现反弹,但其仍认为黄金的仓位在总体上并不算拥挤,存在进一步扩大的空间。虽然在关键阻力位附近出现停滞是可以理解的,但在近期关键事件之前,市场应该整体保持支撑,并将黄金下跌视为建立或增加头寸的机会。