· 本周重点事件回顾与分析
(一)山东黄金再获100亿元债转股额度
山东黄金集团有限公司高度关注国家货币政策及金融市场变化情况,积极寻找优化资本结构、降低负债率的有效途径。2016年以来,先后与多家银行开展项目合作,稳妥有序地推进市场化债转股项目,取得了良好成效。
2016年12月9日,黄金集团与中国工商银行签署了《全面战略合作协议》和《债转股合作框架协议》,获得总规模100亿元债转股业务、200亿元融资授信额度,成为中国工商银行全国首单债转股合作项目。2017年1月22日,首期20亿元资金到位。2017年6月26日,黄金集团又与中国农业银行签署了战略合作和债转股协议,再次获得100亿元债转股额度和200亿元融资授信额度。目前,黄金集团正与招商银行、兴业银行开展相关业务洽谈。
黄金集团开展债转股合作,一方面大幅增强了资本实力,降低了杠杆率,如与工商银行开展的100亿资金全部到位后,预计可降低资产负债率约10个百分点。另一方面,资产负债结构优化,有助于提升黄金集团的外部评级和资本市场认可度,进一步提高直接融资空间和能力,对黄金集团加快“走出去”步伐,早日实现“争做国际一流、勇闯世界前十”战略目标形成强有力支撑。
(二)恒兴黄金旗下金山金矿次季黄金产量1.66万盎司
恒兴黄金(02303)公布,于今年第二季,旗下金山金矿共生产黄金约1.66万盎司。公司又指,由于新安装的高压辊磨机使得破碎后的矿石粒度更细,虽然延长了浸出周期,但提高了浸出率,因此预计下半年产金量将会增加。
期内,金山金矿共破碎并处理矿石量约146.7万吨,符合采矿计划。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)国土资源部:严禁新矿权进入自然保护区
近日,为做好矿业权稳妥有序退出保护区基础工作,并确保新设矿业权不再进入自然保护区,国土资源部决定组织开展自然保护区内矿业权清理工作,并制定清理工作方案,印发了《自然保护区内矿业权清理工作方案》。
《方案》以国家级自然保护区为重点,对行政区域内各类保护区禁止矿产资源勘查开采范围(下称“保护区”)的矿业权(不含放射性矿种)进行全面调查摸底、分类梳理、系统分析,为保护区内矿业权分类处置工作奠定基础。按照实事求是、协调配合、分类梳理分析的原则,对本行政区域各类保护区内矿业权进行调查摸底和分类梳理,对国家级自然保护区内矿业权进行核查,形成清理工作的总结分析报告。
在对本行政区域各类保护区内矿业权进行调查摸底和分类梳理方面,《方案》明确,各级国土资源主管部门以国土资源部信息中心统一提供的国家级自然保护区数据底图,以及商请本行政区环保、林业、水利等保护区主管部门提供的各类保护区等生态红线禁建范围,设立时间、坐标范围及范围确定时间等相关数据为基础,形成矿产资源勘查开采禁止、限制范围底图,并将底图数据按统一格式要求报送部信息中心。
同时,以底图为基础,对矿业权审批系统内矿业权进行全面摸底核查,形成详细的涉及各类保护区的矿业权清单和基础数据。
对保护区内非油气矿业权进行分类梳理过程中,《方案》明确,按照过期未申请的、有效期内勘查开采的、正在办理审批登记、停工停产的、政策性关闭的、仅有部分在保护区内且勘查开采范围可以调整的等情况,进行分类统计;对保护区内的非油气矿业权价款和使用费缴纳情况进行分类梳理,按全部缴清、部分缴纳、未缴纳、不需缴纳及缴纳数额进行分类统计;在对保护区内的生产矿山资源储量情况进行分类梳理时,按首次办理采矿许可证占有的资源储量、已完成矿业权价款处置的资源储量、目前保有资源储量等情况进行统计。
同时,《方案》还要求,对保护区内矿业权矿山地质环境的破坏面积和缴纳矿山地质环境保护与治理恢复保证金情况进行调查统计,估算矿山地质环境治理恢复费用。
在对国家级自然保护区内矿业权进行核查方面,《方案》明确,在对本行政区各类保护区内矿业权进行调查梳理的同时,筛选出国家级自然保护区内的矿业权清单和分类梳理数据。
在形成清理工作的总结分析报告方面,详细报告核查清理工作的基本情况、做法和措施、存在的问题和困难等内容,并提出保护区内矿业权分类处置意见。同时,研究提出保护区内矿业权分类处置方案报省级人民政府,为保护区内矿业权稳妥有序退出做好基础工作。
在进度安排上,《方案》明确,涉及国家级自然保护区内矿业权的核查报告,筛选、核查和分类统计国家级自然保护区内矿业权设置情况,于2017年8月底前向部提交相关统计数据表和核查分析报告,并提出矿业权分类处置意见,同时向部信息中心提交省级各类保护区禁止矿产资源勘查开采区范围底图。
同时,国土资源主管部门对本省行政区域各类保护区等生态红线禁建范围内矿业权进行调查摸底和分类梳理,于2017年12月底完成,并向部报送保护区内矿业权清理工作的总结报告。
在措施及要求方面,《方案》明确各级国土资源主管部门要高度重视,立即行动,同时建立联动机制,建立矿业权台账和联络员制度,各省(区、市)国土资源主管部门参照国家级自然保护区内矿业权的分类调查统计形式,建立各类保护区内矿业权清单和基础数据登记台账,清楚掌握各类保护区内矿业权的基本情况。建立联络员制度,各省(区、市)国土资源主管部门要确定一名联络员并报部开发司,以便及时沟通协调各项工作。
· 本周聚焦
· (一)“白宫+美联储”双重保险 金价扶摇直上九万里
因美元转升,金价周一削减涨幅,之前黄金升至一个月高位1258.79美元/盎司,因美国总统特朗普政府内部剧变,加剧了提振了金市人气。市场静待美联储本周的政策会议结果。
黄金价格走势分析
另一方面,库什纳周一发布声明称,承认在美国总统大选期间及之后与俄罗斯人进行了四次会面,但称这些会面不值一提,并否认曾勾结俄罗斯政府帮助特朗普赢得大选,库什纳发布声明后,美元指数小幅走高后回落,黄金波动不大。对于目前的黄金价格来讲,美国政局的助推力无疑是最大的,特朗普的“通俄门”时不时有新剧情爆发,未来发展或有更严峻的消息爆出,每次特朗普事件都会给黄金上涨带来助推力,投资者可以静待通俄事件发展。
分析师称:虽然美联储会议是本周的重头戏,但基本上还是重申之前的观点,因此对于黄金来说,本周的美联储议息会议并不能算得上是什么阻碍,黄金没有强势爆发上涨行情,无非还是当下市场的谨慎心态导致的。此外,市场预计此次会议变动利率或者缩表的概率不大,但要关注会后决议声明,是否有关于未来一段时间货币政策走向的措辞,从而引发市场紧缩情绪。
黄金周一探高震荡收十字,亚盘回踩1252守稳,欧盘整理过渡修正,美盘刷新1258.50高点后陷入震荡,尾盘上行破高动能不足,最终回落收盘在1255中性位置,全天波幅较小,围绕6美元左右的波动。由于美国白宫的持续震荡,美元走弱及黄金的技术优势,本周黄金价格行情将持续上涨。
等待美联储利率决议
美联储FOMC将从今天开始召开为期两日的议息会议。北京时间周四凌晨2点,美联储FOMC将公布最新的利率决议及政策声明。
目前多数机构预计,此次美联储并不会释放什么新的信息,同时也不会加息。不过市场还是关注美联储对经济的看法,以及是否会透露有关缩减资产负债表的线索,当前美国通胀疲弱也可能加剧官员们的分歧,影响货币政策紧缩的节奏。
摩根大通经济学家费洛利认为,这次美联储声明中可能表示“相当快”开始实施资产负债表正常化,或者会明确说从9月开始,美联储7月会议上启动“缩表”的可能性不大,因为市场尚无准备。
高盛经济学家也认为,本次会议上不会有任何政策变化,只会对会后声明进行有限的修改。
关注特朗普政治风险
除了等候美联储会议消息及下次加息时间的线索,投资人还在密切关注俄罗斯和美国总统特朗普助手可能共谋的事态发展。
周一美国参议院外交事务委员会主席科克(Bob Corker)表示,现在宣布就制裁俄罗斯的议案达成协议还言之过早。此番言论让延后已久的俄罗斯最新制裁立法再添变数。
美国总统特朗普的女婿、白宫高级顾问贾里德·库什纳周一发布声明称,承认在美国总统大选期间与其后与俄罗斯人进行了四次会面,但称这些会面不值一提,并否认曾勾结俄罗斯政府帮助特朗普赢得大选。
美国参议院情报委员会正在就特朗普“通俄门”事件展开调查,库什纳将于本周一和周二分别在参情报委员会的闭门听证会。
库什纳在准备向参议院情报委员会提交的声明中称,“我,以及我所知的任何人,都并未在美国大选中与任何外国政府勾结。我也没有不当的接触。我并没有依靠俄罗斯的资金在资助我在私营部门的商业活动。”
(二)黄金多头:自满的市场其实已进入危机倒计时
黄金的避险保值属性一直是它不同于其它资产的一大特征,但近年以来,似乎任何地缘政治问题带来的危机对黄金的推动都非常短暂,就好像没有任何危机让市场是真正觉得紧张,觉得需要持有黄金的。
金融作家Zoltan Ban就表示,整个市场都处在一种相当自满的状态下,而这才是最危险的。
在2016年末黄金市场一波走低后,今年年初开始回升,但此后就进入了比较平稳的状态,Ban认为,这是因为市场没能出现什么有影响的事件。
但Ban指出,市场在犯一个大错误。二战后秩序在持续恶化,越来越多的冲突、地缘政治风险正在出现,金融市场实际上可能面临着非常大的危机,将影响全球经济。
他认为,无论是巨大的债务还是那些被市场忽视的地缘政治问题,最终都会带来巨大危机,而现在其实已经进入了危机倒计时。
下一个危机就在不远处?
从全球范围的债务来看,目前总计217万亿美元,但Ban指出,认清债务的长期趋势才是最重要的。
从全球债务总量的走势来看,从上世纪80年代开始,全球经济的基本面其实就出现问题了,可以很明显地看出,正是从那时候开始,债务积累是速度在加快。
Ban认为,之所以在这么庞大的债务之下没有爆发出金融灾难,主要就是受到利率的影响。
正是从上世纪80年代开始,利率开始进入下行趋势中,和全球债务及经济增长之间差距形成了逆相关的关系。无论是利率走低推高了债务,还是债务的增加促使利率走低,对消费者、企业和政府而言,统一的感觉就是利率低了,负债能力增加了,因此可以有更多负债。
Ban认为,这个已经持续了差不多40年的趋势马上就要到头了。
现在的问题就是,债务如果不增加,那么接下去是很难有什么经济增长的,但如果债务继续增加,马上就会出现利率支付危机,因为利率很难再走低了。
总而言之,Ban表示,在这样的情况下,下一个大规模的金融和经济危机已经进入了倒计时。“现在唯一的悬念是,倒计时能持续多久。”
地缘政治并非表面上的状态
Ban指出,从黄金市场的走势来看,似乎现在我们正处在一个地缘政治和经济都相对稳定的状态中,但这其实恰恰出自投资者们的自满状态,而不是对现实状态的体现。
Ban指出,不久之前的法国大选中,马克龙不负众望胜选上台,似乎避免了欧洲进一步分裂的趋势,然而,他的胜利不过是意味着法国将继续维持在目前的状态下,并不能解决法国正出现了各种问题。要知道,法国有着高达9.5%的失业率和超过欧盟强制标准的3%的政府赤字。
“很快法国的选民们就会意识到问题所在。”
而在中东地区,Ban认为,伊朗和沙特的问题是可能很快引发危机的,一旦真的出现直接军事冲突,该地区的原油供应受到影响,全球原油供应可能立刻减少15%左右,将摧毁全球经济,带来经济衰退和巨大的金融危机。
此外,Ban提到,还有非洲的人口危机。非洲的人口爆炸,耕地不足,久而久之就面临着巨大的人道主义危机,也就会带来地缘政治风险。
总而言之,全球范围内地缘政治的状态并非金融市场所显现出的平静状态。
黄金该登场了
和地缘政治相对的另一方面自然就是债务,Ban指出,积累起来的巨大的债务是很可能带来全球经济和金融危机的。但从黄金市场的表现来看,市场似乎并没有意识到距离危机有多近。
Ban指出,这不得不让人想起2008年金融危机,有着同样的市场自满和反应的缺失。在这样的情况下,那些意识到问题的人就会获得丰厚的回报,而黄金就是现在应该做出的选择。