· 本周重点事件回顾与分析
(一)中国金矿业绩闪耀 避险需求刺激贵金属销售
中国金矿产业的两大领头羊紫金矿业(601899)(Zijin Mining Group)和招金矿业(Zhaojin Mining Industry)近来报告了丰厚的年中利润。
全球安全避险投资需求的增强为黄金价格提供了有力的支持,而国内销量的增加也提振了矿商的收益。紫金矿业今年上半年的利润几乎翻了三番来到15亿人民币(合2亿2480万美元), 换算至每股为0.069元。
全球安全避险投资需求的增强为黄金价格提供了有力的支持,而国内销量的增加也提振了矿商的收益。紫金矿业今年上半年的利润几乎翻了三番来到15亿人民币(合2亿2480万美元), 换算至每股为0.069元。
招金矿业的净收入在今年头六个月增加了56%至3亿9664万人民币, 折合为每股0.13元. “由政治不确定性引起的对冲保值需求成为了今年上半年金价周期性增长的主要驱动因素”,招金矿业主席翁占斌在对香港股票交易所的一次讲话中说道。
收益的提升体现了今年上半年8%的全球金价增长给中国矿商的财富带来的影响。另外,中国对贵金属日益增长的胃口 -- 无论是作为安全避险投资还是作为收藏品 -- 也提振了收益。贵金属产业的销售在今年上半年提升了10%达到545吨。
“矿产业拿出了理想的表现,金、铜、锌以及其它关键金属继续引领产业”,紫金矿业董事长陈景河在公司的业绩陈述中表示。紫金矿业在9个海外国家运营有项目,开采银、锌、铜等金属。其中,铜产量提升了10%而新产量增加了8.6%.
全球安全避险投资需求的增强为黄金价格提供了有力的支持,而国内销量的增加也提振了矿商的收益。紫金矿业今年上半年的利润几乎翻了三番来到15亿人民币(合2亿2480万美元), 换算至每股为0.069元。
“在报表周期内,公司的海外项目维持了良好的发展势头”,陈景河说道,“巴布亚新几内亚的Porgera金矿、塔吉克斯坦的Jilau/Taror金矿、俄罗斯图瓦(Tuva)地区的锌和多金属矿的产量均有增长”。
“在2017年下半年,如欧洲和美国这样的发达经济体将会企稳并逐渐复苏,而中国经济将保持稳定并维持积极的势头”,陈说,“供应面改革的成果将开始显现,而大宗商品的周期性调整阶段可能已经结束”。
(二)伊朗最大金矿可采储量远超预估 该国总黄金产量或翻倍
作为伊朗国内最大的金矿,在今年3月20日起的四个月里,Zarshuran金矿产生了14.2万吨可采黄金储量,几乎是原先预估的3.5倍。该金矿坐落于伊朗西北部,是中东最大的金矿之一,预测拥有110吨的纯黄金储量。
拥有该金矿的国有控股公司在声明中称,“根据计划,Zarshuran金矿原先预估的可采黄金储量在4万吨黄金,但二季度期间探明可开采量超过14.2万吨。”
声明还显示,目前该金矿储存了36万吨矿石供工厂使用,覆盖期至少12个月。该工厂设施目前每月的矿石使用量在3万吨。
根据预估,Zarshuran金矿每年可产出6吨黄金,使得伊朗这个国家的总黄金产量翻倍。同时,该金矿还计划进一步扩张,这将极大改善伊朗在全球贵金属生产国中的地位。
在2014年11月开始运营时,位于伊朗西部西阿塞拜疆省的Zarshuran金矿最初的产能在每年3吨黄金、2.5吨白银和1吨汞。
Zarshuran黄金项目是“伊朗黄金巨人(golden giant of Iran)”中最为重要的矿产项目。根据伊朗学生通讯社(ISNA)的报道,在扩张之后,Zarshuran金矿的黄金年产量还要再增加3吨,意味着每天生产10千克的纯黄金。
目前伊朗是全球排名54位的黄金生产国,但随着全球金价的持续上涨,且过去几年伊朗对金矿的投资呈上升趋势,该国的排名有望进一步提高。
根据伊朗工业、矿山和贸易部的数据,目前伊朗拥有约15座金矿,其中12座拥有活跃的黄金储量,而另外三座的储量并不活跃。在全国范围内,已经确定了50多个地区和黄金矿区,但其中只有10个地区拥有令人满意的储量。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)三大信号暗示黄金走势必将打破震荡怪圈
现货黄金在周三(8月23日)震荡上扬,因受特朗普危险言论影响。此前美国总统特朗普威胁称,如果他不能为计划中的美墨边境隔离墙获得资金,宁愿关闭政府。
分析师指出,近断时间黄金价格走势图越来越令人捉摸不透,就说本周,周一大阳线,周二就大阴线,周三又开始小阳线(小幅反弹),起起落落始终没有明确的方向。那么黄金后市究竟能否打破震荡怪圈并有效改变现状呢?也许以下三大信号早已揭晓答案!
信号一:ETF持仓量不容乐观
在金价挑战1300关口之际,颇受较长线资金和零售投资者青睐的黄金ETF持仓量却骤减35吨。
渣打银行驻纽约分析师Suki Cooper指出,一般情况下,当金价以最强势头上涨时,投资者普遍会表现出对黄金的兴趣,但当前情况并不是这样。
法国外贸银行分析师Bernard Dahdah提醒称,黄金只是受到地缘政治危机的短暂提振,此外,还要让投资者确信美国利率将维持低位且美元会走软。他认为,当前环境下金价很难突破1300。
加拿大皇家银行驻悉尼分析师Paul Hissey表示,虽然近期金价上涨,但投资者对利用ETF产品进行投机操作的兴趣降温。历史表明,金价走势会促使额外资金流入(或流出)股票ETF。
信号二:瑞士7月黄金出口大跌
瑞士金属矿产资源十分匮乏,但它掌握了世界上最先进的冶炼技术,目前瑞士冶炼企业每年仅黄金冶炼能力就超过1200吨,白银670多吨,约占全球产量的75%以上。因此,瑞士的黄金贸易也颇值得黄金投资者关注。
瑞士联邦海关管理局周二公布的数据显示,今年7月瑞士的黄金出口环比大跌26%,至2月以来的最低水平。具体数据显示,7月瑞士出口黄金119.9吨,较上一个月的162.1吨显著下滑。进口方面,7月瑞士共进口黄金193.3吨,较上一个月减少4.4%。其中,瑞士从英国进口80.5吨黄金,而6月仅为5吨。
其中,7月瑞士向印度出口21.1吨黄金,环比减少23%;向中国大陆出口18.9吨黄金,环比减少53%;向中国香港出口15.5吨黄金,环比减少70%。而这也在无形之中透露出了亚洲实物黄金需求低迷的真相。
信号三:黄金恐错失关键突破时机
上周五黄金市场好不容易突破了1300美元/盎司,多头还没高兴太久,金价又回到了1290美元/盎司下方。1300似乎成为了黄金一个难以逾越的障碍。
Newsmax分析师Tom Luongo认为,黄金恐错失关键突破时机。黄金市场本周初有44%的可能上行突破,51%的可能下行跌破,目前这两个数字则变成了51%和44%。
此外,Luongo表示,黄金要防止进一步下跌就必须在本周再次测试上周高点。但如果黄金还是不能突破1300美元/盎司水平,那么9月的黄金走势将看空,并且黄金在这两大关键阻力位置下方越久,本周维持此前波动区域的可能就越大。
综上所述,从这三大信号可以看出,黄金后市震荡下行的概率偏大,而鉴于当前市场消息面较为清淡,且投资者纷纷预测央行年会将不会“有料”,故黄金价格走势重获上攻动能的可能性也将较为低微。
(一)俄罗斯7月添12.4吨黄金 照此速度明年初将超越中国
很明显普京治下的俄罗斯看到了构建黄金储备的长期利益。俄罗斯目前以200吨一年的速度增加着这种贵金属储备。
俄罗斯央行近来公布了其7月份的黄金购买数字。以整数计俄罗斯在7月购买了40万盎司黄金,或12.44吨,使年初至今的黄金购买量达到了113.3吨。今年的购买量看起来将维持在与过去三年相当的水平。俄罗斯在2014年购买了173吨黄金,2015年和2016年分别为206吨和200吨。
俄罗斯央行近来公布了其7月份的黄金购买数字。以整数计俄罗斯在7月购买了40万盎司黄金,或12.44吨,使年初至今的黄金购买量达到了113.3吨。今年的购买量看起来将维持在与过去三年相当的水平。俄罗斯在2014年购买了173吨黄金,2015年和2016年分别为206吨和200吨。
然而这些数字只占到俄罗斯同期黄金产量的约70%. 俄罗斯是世界第三大的黄金生产国,仅次于中国的澳大利亚。但在全球黄金产量下降的大背景下,俄罗斯是少数几个产量在增长的国家。
根据俄罗斯黄金生产商联盟(Russian Union of Gold Producers), 俄罗斯计划在2030年之前将黄金产量从目前的270吨/年提升到400吨/年。这可能是个有些过于乐观的目标。
鉴于中国向国际货币基金会(IMF)报告的黄金储备数字已连续几个月没有变动,按照俄罗斯目前的增加速度其黄金储备可能在明年早期超越中国。
鉴于中国向国际货币基金会(IMF)报告的黄金储备数字已连续几个月没有变动,按照俄罗斯目前的增加速度其黄金储备可能在明年早期超越中国。
但是,很多专家都认为中国实际上暗地里在悄悄增加黄金储备。中国可能将这些储备放在不上报的账户上。中国向来有这么做的历史,只是在2015年8月至2016年10月这段时间里破例公开其每个月的黄金储备增加,而其它时候对该数据都是讳莫如深。
据一些专家认为,中国停止报告黄金储备与人民币被纳入IMF特别提款权的时间吻合并不是一个巧合。人民币在被确认为IMF特别提款权后便拥有了储备货币的地位。
在中期来看人民币不太可能取代美元成为世界的主要储备货币,但中国已在通过一些绕开美元的大额人民币交易朝这方面努力。
俄罗斯和中国还很渴望建立一个取代美国控制下的全球银行间金融电讯协会(SWIFT, Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication)的国际收支转移系统。俄罗斯和中国担心美国及其盟友在必要的情况下切断俄罗斯和中国与全球资金转移系统的联系。
在美国制裁伊朗的案例中这一手段已体现得很明显。美国在制裁伊朗的四年间切断了伊朗与国外银行的跨境资金往来,直到去年制裁解除。曾有呼声对俄罗斯和乌克兰也运用相同的手段,但最终没有实行。俄罗斯称其已准备好一个可与SWIFT相匹敌的系统,中国也同样。
在美国制裁伊朗的案例中这一手段已体现得很明显。美国在制裁伊朗的四年间切断了伊朗与国外银行的跨境资金往来,直到去年制裁解除。曾有呼声对俄罗斯和乌克兰也运用相同的手段,但最终没有实行。俄罗斯称其已准备好一个可与SWIFT相匹敌的系统,中国也同样。
俄罗斯已连续10年大举增添黄金储备。其目前报告的5560万盎司(合1729.3吨)黄金储备比中国报告的1842.6吨低113吨左右。
如果俄罗斯继续以200吨/年左右的速度购买黄金,而中国继续报告着0增长的储备,俄罗斯可能于2018年一季度在官方统计上超越中国成为世界上第五大的黄金持有国,尽管大多数专家认为中国根本就没有报出真实数字。
· 本周聚焦
(一)国土部公布矿产资源家底 新发现4个超50吨级金矿
8月22日,国土资源部召开2016年全国矿产资源查明资源储量情况新闻发布会。记者注意到,包括煤炭、石油、页岩气、黄金等在内的战略性矿产资源,基本都披露了新增查明储量和矿区地点。
国土部数据显示,截至2016年底,我国主要矿产查明资源储量总体持续增长,但增长幅度放缓。全国已发现172种矿产,具有查明资源储量的162个矿种细分为230个亚矿种。除铀、钍、地热、地下水、矿泉水、稀土矿(10种)以外,其余215个亚矿种与上年度相比,总体持续增长,增幅有所下降。
数据同时显示,2016年金矿查明资源储量1.22万吨,比上年增加603.52吨,增长5.2%,新增查明资源储量超过50吨的矿区4个。地点:贵州省(1个)、山东省(2个)、内蒙古自治区(1个)。
(二)矿企的噩梦投资者的美梦:金矿快没金子了
2006年到2015年,新增黄金探明储量足足跌去了85%。而近几年金价的低迷对黄金生产行业也影响巨大,生产商没有能力开发新项目导致了黄金矿产量的持续下降,这一趋势如果持续,黄金矿产商将面临巨大困境,而对黄金投资者来说,则无疑是个好消息。
对全世界的黄金生产商来说,未来的日子将会很难熬,因为金矿里的黄金正越来越少。但对黄金投资者来说,这显然是一个大利好。
黄金生产行业是一个非常特殊的行业,黄金矿企每卖出1盎司黄金,它的资产负债表就被削减一些,这和其它行业的制造商很不同,疲软糖果生产商,它卖出产品是不会影响到资产负债表的。正因此,黄金生产商要维持住自己的矿藏,而不能过度挖矿出售最终影响到本身的存在。
然而现在对黄金生产行业而言,最严峻的就是难以找到好的新黄金矿藏。
在人类开采黄金悠长的历史之后,现在还未被发现或者未被开采的金矿少之又少。在过去十年,被发现的金矿几乎是呈直线下行的,从2006年到2015年,足足跌去了85%。
金价在近几年也有明显的下跌,从2011年触及顶部的1900美元/盎司下跌到目前不到1300美元/盎司。这让黄金生产商更是雪上加霜,也因此不得不减少开采量。
从2002年到2011年,黄金矿藏量是在逐步增加的,但此后就开始下跌,2016年的黄金矿藏量低于2004年水平。
金价走低,金矿产量下降,黄金生产商的收入自然会减少,它们能够用来开发新项目的资金也就减少。
从2012年至2016年,黄金生产商的资本支出下降了近三分之二,2017年才终于没有继续跌势。
在这样的情况下,大的黄金生产商最好的出路就是买下那些小公司的金矿,以此来维持资金的股价。
但是对黄金市场来说,黄金矿企之间的互相兼并并不会带来新的黄金矿藏,黄金矿产量的下降变得很难逆转。
黄金的价值很大程度上就是因为它本身的稀有性,而一旦黄金矿产量进一步走低,黄金的稀有性增加,金价自然将获得推动。