一、本周重点事件回顾与分析
(一)生意社2016年终盘点之有色:有色行业十大政策
1.新喀里多尼亚矿商寻求提升对华镍矿石出口量
四位知情消息人士12月16日称,新喀里多尼亚镍矿商已经申请提升面向中国的镍矿石出口量,此前菲律宾因环境问题减少镍矿石供应,导致价格激涨。
2.新决议下朝鲜锌精矿出口受限
新决议定于2017年1月1日起执行,来自朝鲜的锌精矿多通过铁路方式运输至国内,时间周期为半个月。若新决议执行,来自朝鲜的锌精矿数量将大幅下滑。丹东市某贸易公司认为,他们打算等待新决议更多细则进一步出台,虽然距离新决议仍有一个月时间,他们将不会赶在12月底大量从朝鲜进口锌精矿至国内。
3.CME集团上调COMEX铜和白银合约保证金
外媒11月17日消息,芝加哥商品交易所(CMEGroup)表示,将上调2016年11月和12月COMEX期铜合约的保证金19.6%,从每手2,300美元调高至2,750美元。CME同时将COMEX2016年11月和12月白银合约的保证金上调12.1%,从每手5,800美元上调至6,500美元。
4.马来西亚将铝土矿开采禁令延长继续压制出口量
马来西亚自然资源及环境部部长的新闻发布会上表示,决定将铝土矿开采禁令的执行期限从9月14日延长至12月31日,并称,若当前的高库存不能在12月31日前出清,可能会将开采禁令再延长六个月。禁令延长将对该国铝土矿出口量继续打压。
5.澳大利亚对中国镀锌板发起反倾销期中复审立案调查
2016年8月30日,澳大利亚反倾销委员会发布第2016/86公告称,应SynnIndustrialCo.,Ltd、江阴宗承钢铁有限公司(JiangyinZongchengSteelCo.,Ltd)、烨辉企业股份有限公司(YiehPhuiEnterpriseCo.,Ltd)和鞍钢股份有限公司(AngangSteelCompanyLimited)的申请,对进口自中国和台湾的镀锌板(ZincCoated(Galvanised)Steel)进行反倾销期中复审立案调查,调查期为2015年7月1日~2016年6月30日,涉案产品的海关编码为7210.49.00\55、7210.49.00\56、7210.49.00\57、7210.49.00\58、7212.30.00\61、7225.92.00*\38*和7225.92.00*\71*。利益相关方最晚不迟于2016年10月6日提交本期中复审立案调查相关书面材料。
6.LME宣布将8月份场内交易手续费减半
据外电伦敦8月22日消息,伦敦金属交易所(LME)表示,将8月份的场内交易手续费削减一半。
7.菲环保部开始审查40座金属采矿企业
环境与自然资(TheDepartmentofEnvironmentandNaturalResources(DENR))8月4日开始审查菲律宾国内40座金属采矿企业,预计将在一个月内完成审查。
8.发改委推进电价改革对电解铝企业实行阶梯电价
5月3日从国家发展改革委获悉,下一步价格改革重点是:深化电力、天然气、医疗服务、交通运输等领域价格改革;改革环保电价补贴方式;落实超定额用水累进加价政策;加快推进价格信息化建设。
9.再生铅行业准入条件启动修订利好再生铅企业
4月1日从有关渠道获悉,由环境保护部负责制定的《废电池污染防治技术政策》目前已完成征求意见。由工信部、环境保护部联合制定的《再生铅行业准入条件》也将在近期公开征求意见。这一系列政策措施的出台,有望给当下活得很痛苦再生铅行业带来几许暖意。
10.尼2月将审查33家锡冶炼厂降低非法出口
雅加达2月1日消息,印尼商报(Bisnis Indonesia)援引能源及矿产资源部检查员General Mochtar Husein的话报道称,印尼对邦加岛勿里洞岛的33家冶炼厂计划的审查工作本月开始展开,此举旨在降低非法锡出口。
(二)年初金价再添上涨动力 避险属性进一步凸显
在2016年进入尾声之际,此前低迷的金价连续多日走高,并且这一上涨行情已延续到2017年。据最新数据显示,截止到1月5日,黄金价格报1177.3美元/盎司,创下近一个月来新高。
贵金属资深分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,每年年底至次年年初期间,由于重大节假日较多,以中印为代表的黄金消费大国在需求方面呈现上涨态势,且当前金价处在一个较低的点位,有利于获得支撑。
值得注意的是,1月5日凌晨美联储公布的12月份议息会议纪要表示,美联储认为目前渐进加息是合适的。不过诸多美联储官员认为,未来财政及其他经济政策的时机、规模及构成等各个方面均存在着“巨大的不确定性”。此外,不少委员认为美元进一步走高可能令通胀承压。受此影响,美元指数加速下跌,黄金价格再度获得支撑。
如果1月6日美国的非农就业报告表现强劲,那么将会利多美元,理论上对金、银造成打压。但是我们注意到,近期金价多次下探,未能成功下破1100美元/盎司整数关口,说明下方支撑非常强劲。而6日“强劲”的非农数据或许会造成金银的再次下探,但是维持宽幅震荡的可能性更大。预计震荡之后,至少在春节前这个阶段,金价仍是以涨势为主。
对于即将到来的2017年,周玉鹏认为,由于可预期的风险事件较多,黄金的避险属性将得到突显,预计金价上涨将成为趋势。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)金价迎来“开门红”反弹持续性存疑
走出连续3年持续下跌的阴影后,2017年首个交易日,黄金价格迎来“开门红”。1月3日亚市盘中,金价小幅上扬,截至记者发稿,国际现货金价最高触及1158.79美元/盎司。金价企稳迹象初显。
市场分析人士指出,国际金价在2017年第一季度的前半段或重现去年年初的上涨态势,但这一趋势或难以持续。因为美国经济复苏势头仍难改变,通胀也可能不断走高。因此黄金的反弹或只是一种短期的技术性反弹而已。
回顾金价在2016年的走势可见,尽管在2016年11月以后回撤巨大,但黄金终于结束了连续3年下跌的走势,在2016年迎来了全年约8%的涨幅。
多位市场人士指出,2016年四季度的金价走势与2015年四季度惊人地相似:市场预期都是从怀疑美元是否会在12月加息转为预期12月铁定加息,由此造就了这两年四季度金价不顾技术指标的持续下跌。
然而,2015年四季度的大幅下行之后,2016年一季度的国际金价开启了“黄金一季度”,国际金价不断上扬。也因此,当2017年金价出现企稳苗头后,黄金可否重现去年辉煌的问题出现了。
正因为2016年四季度与2015年四季度过于相似,投资者自然会拿2017年一季度与2016年一季度做类比。2016年一季度,金价在经历了2015年四季度的颓势之后,在美元加息靴子落地后终于迎来了大规模的反弹,这一反弹的幅度和持续时间都远超了当时的市场预期。但是我们认为2017年一季度的前半段金价或将重现去年年初的一幕,但后半段则不会。
今年2月份美联储加息的概率很低,且金价在经历了去年四季度的持续下跌后,蕴藏着很强的技术性反弹动能。“这股动能只需借助美国核心经济数据几次较差的表现,比如变幻莫测的美国非农数据就能够借机爆发出来,使得金价迎来久违的技术性反弹,这与2016年年初金价在经历了2015年四季度的连续下跌后蓄势反弹如出一辙。c
在2016年第一季度的后半段,金价上扬的动力来自于美联储3月份不加息的因素。彼时,市场的主流观点是美联储将在2016年上半年加息,但事实与预期相左,从而刺激金价上扬,并超出技术性反弹的性质,其实质是获得了美元下挫的基本面支持。
然而,2017年一季度的后半程,金价或许没有那么幸运。民生银行金融市场部分析师汤湘滨认为,今年上半年支撑金价持续上涨的市场避险情绪持续减弱。此前,国际资金对风险资产的偏好仍较明显,加上德意志银行和意大利银行的问题得到缓解,市场对此的担忧减弱,导致金价持续上涨的动能减弱。
2016年美国通胀水平与原油价格之间的关联度明显,由于石油输出国组织的“减产协议”,预计2017年原油价格仍将上涨,因此美国的通胀水平也可能在今年一季度突破2%,而一旦美国CPI同比突破2%,以平衡就业与通胀为宗旨的美联储很可能会在3月份的议息会议上祭出加息的法宝。金价也可能再次遭遇打击。
三、本周聚焦
(一)美国11月黄金进出口量环比均大幅上涨
道琼斯1月6日消息:美国商务部周五公布的数据显示,美国11月黄金进口量环比激增至11,936,235克,1-11月累计黄金进口量为160,811,071克。
美国11月黄金出口量从10月的26,526,465克增至38,608,442克,1-11月累计黄金出口量为242,933,503克。
(二)2016年印度黄金进口量创下2003年以来最低
1月5日讯,周二,根据GFMS发布最新的调查显示,2016年印度黄金进口量创下2003年以来最低。
GFMS估计印度2016年进口492吨黄金,其中一部分将用于出口。印度从2013年起实施二八法则,规定黄金进口商在购买更多的黄金之前,必须将其进口黄金得20%出口国外。虽然印度政府取缔了二八法则,但这一义务在黄金市场上保留了下来。
2016年上半年黄金价格上涨了30%,这打击了印度黄金消费者的消费需求。在过去几个月里,尽管金价下跌,印度黄金进口量大幅下降,但该国于2016年11月8日宣布废除500和1000卢比的大面额纸币。
大额纸币被废除后,印度黄金的需求一度快速增加,但莫迪政府同时对超过20万卢比的现金购买征收1%的税,这让黄金购买更加困难,因此12月开始黄金需求又大幅回落。
据GFMS估计,2014年印度非官方黄金进口为187吨,2015年下降至142吨。
印度国内黄金需求量预估在700-750吨,其中300-350吨为现金采购。过去,印度珠宝商及金银经销商并不为在国内市场上非法出售的进口黄金准备票据,而是以现金方式接受免税黄金的销售。也将这些非法黄金销售给需要“洗黑钱”的顾客。
不过,“废钞令”实施后,这两种方式的黄金销售将被迫停止,因为人们恐面临“现金荒”的窘境。
此外,据GFMS实地考察报告,约三分之一的黄金需求来自于农业户,其中多数为现金方式购买。而受“废钞令”影响,急性现金短缺将导致农村家庭的黄金需求大幅下降。分析师还表示,真正的买家可能也会延期购买黄金。考虑到上述各种因素,分析师预计2017年印度黄金需求将下降三分之一。
经历了两年的干旱“天灾”后,10月份以来人们一直对印度黄金需求复苏心存希望。良好的雨季原本提升了秋收作物收成良好的希望,这将使得农户偿还过去两年歉收所致的债务,并有一定的剩余资金来购买黄金。不过,“废钞令”却导致希望破灭,许多农民不得不以超低价格卖出农产品,因为他们没有现金,所以2017年黄金需求也将不复存在。
如今,珠宝商在出售黄金时已变得小心翼翼,并且系统中也没有那么多“黑钱”。即使农业收入复苏,也没有多少钱可用来购买黄金。过去,投资者将黄金作为投资组合多元化的一部分,现在对黄金的需求也将变得温和,因为过去四年,黄金投资者并未获得高额回报。今年,回报率仅有10%。