一、本周重点事件回顾与分析
(一)水泥行业去产能进程加速
当前,我国水泥行业仍然面临着产能过剩问题。一方面,行业要坚持通过错峰生产、停窑限产等方式化解产能增加效益;另一方面,也要逐步探索如何以市场化手段去产能。未来,行业还需要进一步提升区域市场的集中度,并在停止新增产能、清理违规建设、推进企业兼并重组等方面出台实施细则。
2016年,全国水泥产量略有增长,实现利润518亿元。利润增长主要得益于北方大部分水泥企业亏损状态适当减轻,部分企业扭亏为盈,整个行业利润才得以明显提升;同时,南方地区增长有限。因而,今年水泥行业利润增长仍将主要取决于北方地区能否全面扭亏为盈。
当下,水泥行业产能过剩情况仍较严重。为了有效化解产能过剩,水泥行业自2014年底开始推行水泥窑错峰生产,到去年已变成一项产业政策,国办发(2016)34号文件明确规定,要在全国范围内全面推行错峰生产。
“除了推行错峰生产以外,根据季节和市场需求,整个水泥行业的大企业和行业协会还通过行业自律、经常性停窑来实现供给端产量的控制。”中国水泥协会常务副会长孔祥忠告诉经济日报·中国经济网记者,“到目前为止,虽然新建产能在今年基本停止,但水泥行业在去产能上至今没有任何行动,政策尚未落实”。
探索市场化手段去产能
孔祥忠表示,2017年面对产能严重过剩以及区域市场集中度偏低的现状,水泥行业供给侧结构性改革的主要任务是探索以市场化手段去产能,同时继续通过错峰生产、停窑限产来增加企业效益。
作为水泥行业“十三五”供给侧结构性改革的主要内容,通过去产能缓解产能严重过剩是水泥行业实现产能利用率达80%这一目标的最有效途径。“类比煤炭、钢铁行业去产能的效果,如果‘文件’得以全面贯彻落实,水泥行业实施去产能,将进一步提升水泥行业效益。此外,在去产能过程中,还将促进市场整合、企业重组等,这对于水泥市场未来整体运行将产生积极影响。”孔祥忠说。
有关专家认为,水泥行业去产能与上一轮淘汰落后产能是两个概念。政府可以通过产业政策强制淘汰落后产能,并给予补偿。但这一轮去产能需要多方面因素促成,其中包括价格竞争淘汰、强制性法规淘汰以及市场化经济补偿等。对此,孔祥忠表示,强制性的法规淘汰能否实现,要看政府的执法力度。
“对于市场化的经济补偿,‘文件’已经给出了设立产业结构调整专项资金用于奖补退出的过剩产能政策,今年各地要认真贯彻,这样去产能才能落到实处。”孔祥忠介绍,中国水泥协会为此提出组建省区级水泥投资管理公司的创新试点方案,“以水泥投资管理公司为载体,承接产业结构调整专项资金的运作,以省区为单位分别落实‘十三五’去产能总量任务,并在投资管理公司平台上进行市场整合,优化产能布局和提高区域市场集中度。”孔祥忠说。
区域市场集中度待提高
此外,水泥行业在“十三五”期间的第二个目标是销售利润率达到8%。“只有销售利润率达到8%,才能与80%的产能利用率相匹配。除了2011年水泥行业销售利润率达到11%以上,这几年都处于较低水平。上升空间需要全行业努力挖掘。”孔祥忠说。
目前,区域市场集中度偏低是阻碍水泥行业发展的障碍之一。“由于水泥不适合长距离陆路运输,除了熟料能够通过长途水运之外,一般水泥厂销售半径主要在200公里以内的区域市场。因此,全国的产业集中度高低,并不能够代表区域销售市场的好坏,区域市场集中度高低才能真正反映水泥企业经济效益。”孔祥忠说,目前市场上仍存在一部分低价倾销的企业,“国内还没有实现在一个省区内,两家大企业市场集中度能达到70%以上,可见水泥行业区域市场集中度亟待提高”。
孔祥忠强调,“文件”对水泥行业“十三五”末要完成的目标任务有明确要求,全行业在贯彻落实文件精神方面,除了推行错峰生产有一定成效外,在停止新增产能、清理违规建设、设立专项资金奖补退出产能、推进企业兼并重组等方面,各地主管部门至今很少出台实施细则。
2017年是“十三五”第二年,如果在去产能方面还没有行动,整个水泥行业的结构调整任务就无法完成。中国水泥协会提出的行业结构调整创新试点方案已与部分省的水泥协会和大企业领导作了沟通,希望试点方案能够被地方政府接受,尽快探索去产能的市场化途径。
行业整合有利限产控价
在政府和行业协会推动下,水泥行业加快推进供给侧结构性改革,错峰生产成效显著,水泥价格逐步回升。水泥企业的销售利润率提升,业绩随之改善。据统计,目前在A股市场上已发布2016年度业绩预告的水泥上市企业中,大部分企业实现了扭亏为盈,利润增长幅度较大。
有关专家认为,近期水泥行业上市公司在资本市场上表现突出,除了得益于行业供给侧结构性改革,也受到行业内兼并重组事件频发的影响。去年中国建材和中材集团合并,涉及8家大的水泥公司,对于提高行业集中度起到了一定促进作用。2月27日,新疆天山(321.67元/吨,0%)水泥股份有限公司和甘肃祁连山(330元/吨,0%)水泥集团股份有限公司分别发布公告称,接到控股股东中国中材股份有限公司通知,中国建筑材料集团与中国中材集团重组获得商务部反垄断局批复。此外,在京津冀地区金隅(350元/吨,0%)集团和冀东(303元/吨,0%)水泥的整合,使得金隅冀东水泥一跃成为中国第三大规模的水泥企业。去年下半年,华北地区一改过去低价倾销的市场状况,水泥价格开始稳步回升。到了去年年末,连年亏损的冀东水泥开始扭亏为盈。
“今年,水泥大企业集团,尤其是水泥上市公司成为市场整合的主导者。对于水泥市场的整合,不仅是传统的资本收购,今后还会更多地通过委托经营、相互参股、交叉持股等方式。”孔祥忠表示,近期部分大公司之间将相互签订市场整合协议,“这有利于市场划分和布局合理化,也会促进区域市场集中度提升,更有利于整个行业的结构调整、供给侧结构性改革和行业效益提升”。
(二)中国水泥协会:水泥新建产能基本停止 去产能仍无任何行动
“除了推行错峰生产以外,根据季节和市场需求,整个水泥行业的大企业和行业协会还通过行业自律、经常性停窑来实现供给端产量的控制。”中国水泥协会常务副会长孔祥忠表示,“到目前为止,虽然新建产能在今年基本停止,但水泥行业在去产能上至今没有任何行动,政策尚未落实”。
据经济日报3月21日消息,孔祥忠表示,2017年面对产能严重过剩以及区域市场集中度偏低的现状,水泥行业供给侧结构性改革的主要任务是探索以市场化手段去产能,同时继续通过错峰生产、停窑限产来增加企业效益。
作为水泥行业“十三五”供给侧结构性改革的主要内容,通过去产能缓解产能严重过剩是水泥行业实现产能利用率达80%这一目标的最有效途径。“类比煤炭、钢铁行业去产能的效果,如果”文件“得以全面贯彻落实,水泥行业实施去产能,将进一步提升水泥行业效益。此外,在去产能过程中,还将促进市场整合、企业重组等,这对于水泥市场未来整体运行将产生积极影响。”孔祥忠说。
有关专家认为,水泥行业去产能与上一轮淘汰落后产能是两个概念。政府可以通过产业政策强制淘汰落后产能,并给予补偿。但这一轮去产能需要多方面因素促成,其中包括价格竞争淘汰、强制性法规淘汰以及市场化经济补偿等。对此,孔祥忠表示,强制性的法规淘汰能否实现,要看政府的执法力度。
“对于市场化的经济补偿,”文件“已经给出了设立产业结构调整专项资金用于奖补退出的过剩产能政策,今年各地要认真贯彻,这样去产能才能落到实处。”孔祥忠介绍,中国水泥协会为此提出组建省区级水泥投资管理公司的创新试点方案,“以水泥投资管理公司为载体,承接产业结构调整专项资金的运作,以省区为单位分别落实”十三五“去产能总量任务,并在投资管理公司平台上进行市场整合,优化产能布局和提高区域市场集中度。”孔祥忠说。
2017年是“十三五”第二年,如果在去产能方面还没有行动,整个水泥行业的结构调整任务就无法完成。中国水泥协会提出的行业结构调整创新试点方案已与部分省的水泥协会和大企业领导作了沟通,希望试点方案能够被地方政府接受,尽快探索去产能的市场化途径。
“今年,水泥大企业集团,尤其是水泥上市公司成为市场整合的主导者。对于水泥市场的整合,不仅是传统的资本收购,今后还会更多地通过委托经营、相互参股、交叉持股等方式。”孔祥忠表示,近期部分大公司之间将相互签订市场整合协议,“这有利于市场划分和布局合理化,也会促进区域市场集中度提升,更有利于整个行业的结构调整、供给侧结构性改革和行业效益提升”。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)2017年房地产承压 浮法玻璃行情如何演绎
春节前低库存、高成本、需求相对较好的情况下,春节前玻璃市场政策推出时间普遍较晚(多区域在1月中旬前后),并且力度较为有限。由此导致了春节前中下游客户备货量极为有限。春节后,中下游集中补货,玻璃市场主要区域出货出现快速好转。但下游开工偏稳,新增订单有限下,需求跟进表现不足,2月份下旬市场出现反转,首先在销区华南、华东市场出现松动,尤其华南市场高价大幅下滑120元/吨左右。观望氛围增加,随后主要区域华中、华北出现小幅松动。
通过对国内浮法线窑龄及冷修投产计划,对全年产能计划统计发现,今年供应面压力相对较大,2017年有复产计划的有15条,合计日产能9180吨;新点火计划10条,日产能6450吨;冷修及停产计划14条,日产能8600吨。在当前环保压力较大以及盈利不确定下,预期投放产能将明显少于预期。
2016年产能大幅增长后,2017年年初产能处于相对高位。并且结合近几月的产能投放冷修计划,对未来几个月的产能进行预测,今年上半年的产能供应还是相对较为稳定的。
成本面看,2017年2月份以来,纯碱价格虽有所下滑,但价位仍相对较高,并且今年环保压力依旧较大,纯碱大幅下滑的预期不足,全年价格仍将高于2016年。燃料看,目前价格依旧处于高位,随着供暖期过去,行情存在一定下滑预期,但环保压力下大幅下滑预期不足。综合,2017年浮法玻璃成本面仍将处于相对高位,当前看,全行业实现盈利,但较去年八九月份已明显下滑,当前毛利在50元/吨左右。
从需求面端看,通过对地产数据及玻璃行情的相关性分析,发现房地产成交增速与玻璃行情呈现明显相关性,房地产销量增速出现较大转折往往4-6个月在玻璃市场行情上表现出来。从上图中可以看出,2016年9月份以来,房地产增速虽有所下滑,但仍处于相对高位,因此卓创预计这将对近几个月的市场形成一定需求支撑。而从当前市场需求面看,虽加工厂订单表现一般,但逐步有所增加,尤其low-e市场相对较好。上半年市场虽然整体偏淡,但市场并不存在大幅下滑预期。综合以上,卓创对上半年市场持偏稳观点。3月份市场看,当前沙河大厂价格在山东、安徽等地仍具备明显的优势,卓创认为中上旬将呈现稳中略弱的行情,而两会结束后,河北地区加工厂将开工,届时将有望迎来一波快速出货期,届时能否实现提涨,还需关注库存削减情况(当前沙河大厂及贸易商手中均持有较多库存)。
下半年市场看,当前房地产销售面积正在下滑,预期将5月份之后的市场表现出来。卓创预计传统淡季的六七月份及年底市场将出现较大幅度的下滑,但还需关注政策面变化带来的相关影响。
三、本周聚焦
(一)玻璃生产企业市场心态发生变化
今天玻璃现货市场整体走势一般,部分地区生产企业产销率稍差一些,市场价格互有涨跌。整体看,随着沙河地区加工企业的全面复产,本地加工企业采购的玻璃的数量并没有大量增加,不及之前生产企业和贸易商的预期,再加之部分生产企业库存压力一直比较大,因此部分生产企业市场心态发生了微妙的变化。
华东现货市场整体走势偏弱,生产企业产销率变化不大,市场价格一般。虽然有生产线减少的预期,华东地区的供需矛盾依然比较突出。一方面是湖北和沙河地区玻璃流入量持续增加,另一方面是华东地区深加工企业的订单情况增量有限,贸易商对后期价格也有谨慎情绪,处于观望之中。从近期产能变化情况看,浙江旗滨和山东巨润有生产线冷修停产;淄博金晶、山东巨润有冷修生产线复产,整体供需压力缓解有限。据了解2017年首次华东地区市场研讨会议有计划召开,以便协调区域间的价格。
华南市场整体走势一般,生产企业产销情况基本正常,市场价格稳定为主。当前加工企业订单情况尚可,在等待玻璃原片价格下行无望之后,基本上开始按需采购,进货速度略有增加。但后期南方地区雨季开始增加,玻璃消耗量平稳为主,大量增加的可能性不大。同时近期华中等地区针对华南市场的价格也有一定幅度的调整。近期华中地区生产企业产销情况尚可,为了增加销售,部分厂家的价格近期有所下调。
华北地区整体走势一般,生产企业产销尚可,市场价格相对灵活。近期沙河地区深加工企业全面复工,由于大部分加工企业都有一定的玻璃原片存货,当期的采购量并没有像之前预期的一样,大量增加。同时部分库存比较大的企业,为了尽快降低库存而采取了一定的销售策略,以增加自身产品的竞争能力。其他厂家暂时没有跟进,看出库情况而定。京津冀地区生产企业产销情况一般,部分厂家市场价格相对灵活。
西南市场整体走势平淡,生产企业产销情况变化不大,价格平稳为主。目前加工企业订单情况一般,贸易商采购速度略有下降的趋势。今天东北市场整体走势平稳,生产企业产销情况一般。部分厂家为了烘托市场气氛,报价略有上涨。而目前东北地区加工企业订单增量有限。
西北地区市场走势一般,生产企业出库增量有限,价格稳定为主。部分厂家为了降低库存,通过增加运费补贴等方式,向远距离地区增加销售量。
后市综述:
近期玻璃现货震荡走势,表现出生产企业和贸易商的心态相对微妙。寄希望于沙河加工企业复产后,销量增加,目前看效果不及预期,也引发部分沙河生产企业营销政策的调整,以增加出库。其他地区走势一般,生产企业很难保持当期产销平衡,部分地区销售压力逐渐增加,价格略有松动。