· 本周重点事件回顾与分析
(一)新能源车门槛提高 动力电池产能严重过剩
国家发展改革委产业司组织召开了汽车投资项目管理工作会议,要求各地完善汽车投资项目管理,禁止核准新建传统燃油汽车生产企业投资项目,严格控制现有汽车企业扩大传统燃油汽车产能,这将意味着现有传统燃油汽车生产企业的数量将只减不增。
对于此番国家发改委对汽车业产能“拉闸”的行为,有分析人士表示,目前我国汽车产业分散,车企盈利能力良莠不齐,造成了无效产能过剩。
值得注意的是,在新能源汽车领域,国内动力电池新增产能巨大或达到170GWh/年。然而根据我国新能源汽车发展规划测算,这是我国2025年后的目标。无疑,伴随着近年来动力电池扩张高潮,新能源汽车的产能过剩问题也已日益迫近。
在中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光看来,目前国内汽车业准确的描述应该是“无效产能过剩,有效产能不足”。对汽车行业产能扩张不应“一刀切”,可采取限制低水平重复建设,支持有竞争潜力产品的策略。
由于汽车产业集中度低、投资大、产出高、带动性强,对地方政府形成巨大吸引力。使得政府盲目上马汽车项目成为引发汽车行业结构性矛盾的重要原因。
对此,2016年10月8日,国务院常务会议首次提出“原则上不再核准新建传统燃油汽车生产企业”,这意味着现有传统燃油汽车生产企业的数量将只减不增。
近日,国家发改委产业司司长年勇又透露,目前相关部门正在起草《关于完善汽车投资项目管理的意见》,内容包括禁止核准新建传统燃油汽车生产企业投资项目,严格控制现有汽车企业扩大传统燃油汽车产能,加强汽车产能监测、分析和预警。
有专家认为,2016年前11个月,中国汽车产销达到近2500万辆,同比增长都超过14%。与此同时,汽车产业已经存在超过600万辆的在建产能,产能过剩的苗头已经显现,汽车产业最有可能纳入新的去产能行列。
面对产能过剩,不仅是在传统汽车领域给予严格限制,在新能源汽车领域也已经有所动作。记者了解到,目前共有超过200家企业在申请新能源汽车生产资质。但截至目前,也只有包括北汽新能源、长江汽车、前途汽车、万向集团等12家企业获得了纯电动汽车生产资质。业内人士认为,近年来各车企纷纷扩大新能源汽车产能,使得生产集中度和市场占有率有了较大提升。如今新能源汽车准入门槛的从严执行,也是防止产能过剩的一种考虑。
值得注意的是,2016年国内动力电池新增产能是2015年的2.8倍,而产量同比仅增长82%。假设这些产能全部释放,动力电池产能将达到170GWh/年。而来自兴业证券的分析报告显示,中国2016年动力电池需求量约28GWh,预计到2020年动力电池需求量也仅约为90GWh。
记者按照电动大客车与电动乘用车1∶10的市场销售比例估算,170GWh/年产能规模可以满足年产50万辆电动大客车和500万辆电动乘用车的总需求。而根据我国新能源汽车发展规划测算,这是我国2025年后的目标。无疑,伴随近年来动力电池扩张高潮,产能过剩问题确实已经日益迫近。
实际上,关于传统汽车产业是否存在产能过剩问题,目前尚有争议,有专家认为“无效产能过剩,有效产能不足”才是国内汽车业的真正现状。
分析人士指出,目前我国汽车产业分散,整车厂超过百家,但大部分车厂盈利能力低下,这就造成了无效产能。与此同时,地方政府出于政绩冲动,盲目支持企业上马新项目,进一步放大了无效产能的效应。
上述人士指出,近年来,虽然我国汽车产业集中度有了一定提高,但产业集中度水平较低的局面尚未完全改变,基于产品结构调整基础上的兼并重组仍然是小范围推进,大型企业间的重组仍然是十分少见。且兼并重组主要发生在国有企业之间,市场机制的调节作用有限。其主要是由于地方保护本地汽车资质资源和盲目规划扩张所造成。
对此,贾新光表示,目前销量靠前位的车企中,除了个别车企确实存在着暂时的产能过剩外,其他企业都存在着生产紧张的状况。
他指出,对中国汽车业准确的描述应该是无效产能过剩,有效产能不足。车企应尽量原地改造,提高单位产出。同时,加快企业间兼并联合、重组。此外,在对有关行业产能评估与审批方面的工作上,不应一刀切,而应使用一些更现代化的手段。
(二)新能源汽车销量将重回高增长
4月1日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第3批)》,该文件显示本批次新能源汽车推广目录共有87家企业涉及634款新能源汽车入选,其中新能源乘用车38款(东风、吉利、北汽占据车辆数目前三),新能源客车454款,专用车142款。从总数量来看,相比2017年第1批185款增长223.38%,与第2批201款相比增长215.42%,增幅明显。
对此,中泰证券表示:在经历近3个月的调整期后,此次第3批目录中新车数量大幅增加至568辆,占全部车型数量比例高达90%,大幅超过前两批目录中新车占比。结合产业端调研,预计经历一季度的调整期后,行业已做好放量准备,四月份将重新进入正轨,预计二季度销量同比将较大幅度增长,产销回暖将至。除中泰证券外,华金证券、华泰证券、招商证券等多家券商也持有相同观点,预计二季度起,新能源汽车销量将明显回暖。
而平安证券则表示:第三批目录中,客车的数量明显增加,为后续客车放量奠定基础,客车企业将通过大型客车和高能量密度客车优化产品结构,保证企业的毛利率,行业集中度也将提升,个股方面推荐宇通客车。
事实上,在政策逐渐加码的背景下,对于新能源汽车2017年全年销量,多家机构也持乐观态度。其中平安证券表示:随着地方补贴陆续出台,供应商、主机厂商和销售终端谈判的完成,新能源车销量将逐渐好转。第三季度新能源车将逐步放量。预计新能源车全年销量可以突破70万辆。
对于新能源汽车板块资本市场上的相关机会,申万宏源表示:2016年下半年见证了市场化竞争带来的落后产能淘汰,同时基于2017年上半年新能源汽车放量预期带来的产业链需求提振,重点推荐细分环节中市场份额有望提升的龙头企业,比如杉杉股份、科达洁能、国轩高科。同时建议关注上游钴和锂(华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业)、中游电池(澳洋顺昌、东方精工、坚瑞沃能)、下游运营及配套(通合科技、北巴传媒、蓝海华腾、金智科技、大洋电机)等相关公司。
市场表现方面,通合科技、法拉电子、亿纬锂能、中鼎股份、一汽夏利、当升科技、国轩高科、永贵电器和多氟多等9只个股近2个交易日累计涨幅居前,均在6%以上,分别为:14.31%、13.86%、9.43%、8.87%、7.24%、7.14%、6.81%、6.76%和6.41%。
而在上述9只抢先表现的新能源汽车龙头股中,国轩高科最受机构看好,近30日内共有12家机构给予“买入”评级,对于该股,华安证券表示:公司是动力锂电池重要供应商,未来受益于新能源汽车快速增长,以及公司产能扩展、技术升级,考虑到公司配股计划,预计2017年-2019年净利润分别为14.44亿元、20.02亿元、22.74亿元,每股收益分别为1.27元、1.76元、2.00元,给予“增持”评级。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)政策助推 新能源车分时租赁或进入“快车道”
在政策的助推下,困扰新能源分时租赁的几大问题有望得到进一步解决。
上海市交通委、经信委日前发布《关于本市促进新能源汽车分时租赁业发展的指导意见》(下称“意见”)称,到今年底,沪上新能源汽车分时租赁服务网点将超过1000个,纯电动汽车超过3000辆,充电桩超过5000个。与此同时,在运营车辆额度需求上,按照上海全市小客车总量控制要求,优先保障用于分时租赁的纯电动汽车额度需求。原则上按需核发,每年额度安排不少于4000辆。对分时租赁企业购买新能源汽车给予补贴,对用于分时租赁服务的充电设施建设和运营给予补贴。不仅如此,在停车场等车位资源上,“意见”也有所倾斜。鼓励政府机关、公共机构和国有企事业单位利用内部停车场资源,率先按不低于总停车位10%的比例建电动汽车专用停车位和充电设施,其中不少于50%的车位能为分时租赁新能源汽车提供充电服务。
所谓“分时租赁”,单从字面上看就很容易理解,就是可以根据自己所需,按照小时甚至是分钟付费的汽车租赁方式。对于新能源汽车行业的从业者来说,分时租赁并不是一个陌生的话题。从消费者的角度看,分时租赁非常的灵活,而且在成本上也较传统租赁方式更低,加之新能源车的使用成本优势,分时租赁确实有一定的市场空间;而对于目前正处于起步初期的新能源汽车来说,分时租赁又可以增加新能源车的曝光度,以及消费者的认知,对于这样一个新鲜事物的普及,分时租赁也具有很大的助推作用。
不过,具体到现实层面,分时租赁的模式推广却面临着多方面的现实挑战。
上海第一家新能源4S店的运营方高瞻新能源早在2010年就开始调研新能源分时租赁市场,并联合机构出了一份较为详细的报告。最后的结果是,过多的风险和不可控因素让他们决定不做。
具体说来,当时阻碍新能源分时租赁的原因主要有几个方面,一是消费者诚信问题;二是新能源市场对政策依赖非常严重,对企业来说,这在风险上不太可控;另外,充电标准的缺乏以及城市停车位紧张等问题,都是让高瞻放弃的重要原因。
但随着机关单位公车改革落到实处,以及政策对新能源汽车行业的支持,分时租赁开始快速起步。包括北京、镇江等多地的机关政府开始引入“分时租赁”的模式解决公车改革后的出行问题,而北汽、吉利等整车生产企业也开始结合上下游的资源,进入这一市场,互联网手段的应用,让发展分时租赁的土壤更加的成熟,社会资源对这一新兴领域的关注度不断提升。在去年汽车产业链的融资领域,分时租赁成为资本最关注的热点之一。去年以来,包括微租车、苏打出行以及悟空租车等多家涉及分时租赁业务的公司都获得了金额不等的融资。而此前专注于PP租车的友友租车,也开始调整方向,进入分时租赁行业。
友友租车的联合创始人李宇认为:“政策红利科技进步用户需求转变”为分时租车创造了更好的实现环境。新能源汽车目前正在享受国家如购车补贴、税费减免、牌照支持以及不限行等路权。而从技术进步来看,未来电动车的续航里程以每年15%递增,电池成本以每年10%下降,这种指数级的进步会非常快的影响整个产业。考虑到上述背景,分时租赁是目前新能源业务最好的切入点。
或许正是因为这些原因,北京新能源汽车租赁论坛副秘书长许琼林透露,2015年前几个月,从事新能源汽车租赁业务的企业数量已经超过了2014年以前的总和。
今年的“两会”上,关于分时租赁、充电桩建设等方面的建议、提案成为了热点。全国政协委员、解放军装备学院原副院长刘建表示:“在共享经济的理念下,将车辆接入互联网平台,借助网络平台的透明性、即时性和智能化进行分时租赁,既能使车辆利用率最大化,降低出行成本,也能缓解多数城市交通拥堵及其环境污染等问题。”
他谈到,目前中国十大重点城市的年平均拥堵时间高达85小时,与此同时,租赁车辆和私家车闲置率却居高不下,造成资源浪费。而新能源汽车分时租赁项目采用绿色出行、个人付费的市场化租赁服务方式,借助互联网,可通过手机、网站等方式对充电过程进行管理,通过PC、手机、电话等方式进行选车和预定,全过程自助完成,实现了一对一服务和绿色出行。
也正是在此背景下,上汽集团日前与上海嘉定区达成合作,签署《战略合作备忘录》《新能源汽车分时租赁项目合作框架协议》,共同成立一家新能源汽车租赁服务公司,并计划在2016年基本实现上海市新能源汽车分时租赁服务的覆盖。
按照上海市新能源推进办公室的说法,分时租赁也将成为上海推广新能源汽车的主要方式之一。这也是政府推出上述“意见”的重要原因。按照规划,到 2020年底,中心城充电服务半径将小于1公里,基本满足中心城每年4000万人次以上的出行需求。全市新能源汽车分时租赁服务网点超过6000个,纯电动车超过20000辆,充电桩超过30000个。
北京市新能源汽车发展促进中心副主任韦瑾也表示:“2016年,北京市计划在国家部委及北京市相关单位完成2000辆纯电动车分时租赁的示范运营,到年底计划完成6000辆,包括建成175个充电网点。”
在“共享”以及分享越来越成为主流的消费模式的大背景下,分时租赁确实具有广阔的前景。但同时,从短期来看,分时租赁企业依然面临着盈利模式困境以及大城市停车资源紧张等掣肘因素。
同济大学汽车学院新能源汽车产业化研究中心吴小员教授谈到,从国内外新能源汽车租赁企业的发展经验来看,不少的租赁企业都出现各种问题,难以为继。从少数成功的企业案例来看,新能源汽车租赁要想取得成功必须借助当地政府的力量。新能源汽车租赁业务初期投入巨大,并且短期难以获得回报,单独依靠企业个体的力量很难完成,而新能源汽车租赁同时还承担着提升交通工具运输效率、保护环境等公共服务功能,政府也有意愿来推动这一产业的发展,所以PPP(政府和企业合营模式)或许是新能源汽车租赁发展初期的最优选择。
· 本周聚焦
(一)东方能源:积极布局新能源与售电业务
东方能源公布2016年年报,报告期实现营业收入23.81亿元,同比下降7.01%;归属于母公司的净利润2.83亿元,同比下降36.52%;扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为2.67亿元,同期比增长39.85%。实现每股EPS0.51元。公司公告拟每10股转增10股并派现1.00元(含税)。
主营业务稳定发展,热电新建项目陆续投产带来增长预期:2016年报告期内,公司电力销售实现收入14.77亿元,同比下降6.45%,占营收比重62.03%,上升了0.37个百分点;热力销售实现收入7.6亿元,同比下降12.39%,占营收比重32.51%,下降了1.96个百分点。
业务结构稳定,各项业务占比几乎不变。电、热业务的毛利率分别为26.28%和2.88%,公司整体销售毛利率22.02%,较上年均有下降;同时,电力、热力销售收入双双下滑,这些主要是受到电量电价下跌、热价下调的影响,其中石家庄市4月份调低了工业用蒸汽销售价格,导致公司净利润降低了约2800万元。即使在如此严峻的形势之下,公司仍然保证了全部热电单位盈利,也是营业水平的体现。自2015年公司收购良村热电51%股权之后,后者已经成为公司主营业务的核心点,保证了公司在向新能源领域布局的同时,传统业务的稳定。公司审慎发展煤电,稳健推进新华热电余热入市、南厂3*58MW燃气锅炉供热配套等工程。这些新建项目都有望在未来投产之时,拉升公司产能,给公司业绩带来新的增长点。此外,为了配合国家电改政策,积极参与售电侧市场竞争,公司出资20,100万元成立了河北亮能售电有限公司。
深入探索新能源发电领域,纵深布局未来市场:2016年,公司在新能源领域的动作频繁:(1)在山西省灵丘县出资成立全资子公司灵丘东方新能源公司,注册资本500万元;(2)在山西省盂县设立全资子公司盂县东方新能源公司,注册资本500万元,用于基地光伏发电项目的开发;(3)出资约12740万元与首华信共同投资风电项目,建成后将在山东省增加216MW风电生产效率;(4)以自有资金18000万元对北京东方新能源公司增资。东方能源在清洁能源发电领域的各种资本动作,构成了公司当期投资活动的主旋律,以上几个项目就已占到公司当期投资总额的41.92%。同时,报告期还新增了涞源祁家峪30MW光伏发电,平定县50MW光伏发电等项目。这些子公司和项目分布于山东省、山西省、北京市,有利于进一步打开公司电力销售业务的地域格局,改变业务集中于河北省的现状。公司未来还将进一步迎合国家政策,深入新能源发电领域。公司17年年初分别与九州纵横、山西安装签订了新能源投资项目的战略合作协议,并在河北省增设两家新能源开发的子公司。公司目前的新能源发电主要还集中于风电、光伏领域,而17年1月与国电投四川公司签订的战略合作协议,意味着公司未来将向水电及更多新能源领域进军。
(二)能源局局长调研国家电网公司 强调促进新能源消纳
近日,国家发展改革委副主任、国家能源局局长努尔·白克力就深入贯彻习近平总书记和李克强总理关于能源发展特别是电网发展的指示要求,贯彻落实今年《政府工作报告》关于电力发展改革的部署,推动电网建设发展等问题赴国家电网公司调研,并与该公司负责同志座谈交流。
调研期间,努尔·白克力实地考察了国家电力调度控制中心、运监中心大厅,听取了电网运行、清洁能源消纳、车联网平台建设运营等相关工作介绍。
努尔·白克力强调,今年将召开党的十九大,也是实施“十三五”规划的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年。国家电网公司要更加深入学习贯彻习近平总书记系列重要讲话精神和治国理政新理念新思想新战略,坚持以“四个革命、一个合作”能源发展战略思想为指导,坚定不移将企业做强做优做大,建立清洁、低碳、安全、高效的电力系统。要牢固树立安全发展理念,确保电网安全稳定运行;统筹好电力发展与能源结构调整的关系,确保电力可靠供应;加快提升系统调节能力,促进新能源消纳;衔接执行好国家能源发展规划,有力推动党中央、国务院有关重大战略与政策落地见效;深化体制改革,进一步释放改革红利和发展潜力;统筹抓好各方面建设,推进电力系统健康协调发展。