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山西国企“新政”
新一轮国企改革加速的背景下,拥有庞大煤炭类资产的山西省国有资产如何改革备受外界关注。
9月5日,山煤国际能源集团股份有限公司(600546.SH)、阳煤化工股份有限公司(600691.SH)、大同煤业股份有限公司(601001.SH)三家上市公司同时发布股权划转公告。公告显示,山西省国资委已分别将上述公司控股股东股权,全部注入刚成立不久的山西省国有资本投资运营有限公司(以下简称“山西国投”)。另外,山西国资委还将其所持有的山西能源交通投资有限公司股权全部注入山西国投公司。而按照计划,山西省国资委将其持有的22家省属企业国有股权全部注入山西国投。通过这种国资公司运营的方式,加速山西国有企业改革的进程。而山西国投则将成为山西省国有资产资本管理的载体。
22家公司先后划转控股权
资料披露,山西省国投是山西省政府出资设立的省属国有企业,由山西省国资委、金控集团划转省属企业国有股权组成,山西省国资委持有其100%股权。该公司注册资本为500亿元,是山西省唯一的集多领域于一体的省属国有资本投资运营平台,于今年7月31日正式揭牌成立。山西省政府曾表示,山西国投的设立意味着山西省国有资产管理体制从“管资产”向“管资本”转变迈出了实质性步伐,而这将利于促进山西省国有资产管理体制改革创新,增强国有经济活力。
按照国资委的部署,在全国范围内开展的国有资本投资运营公司试点中,主要将进行国有资本投资运营模式探讨、国资委与企业之间的监管方式和国资公司运营方式等方面的探讨,而在全国各地,多个地方已经组建国资管理及运营公司,通过这种规模化的整合效应,加大市场化的机制发挥国企的能量。
根据此次发布的股权划转公告,山西国资委向山西省国有资本投资运营有限公司注入了山西煤炭进出口集团100%股权,阳泉煤业集团54.03%股权,大同煤矿集团65.16%股权,而这三家公司分别为山煤国际、阳煤化工和大同煤业的控股股东。也就是说,股权变更后,山西省国有资本投资运营有限公司将成为三家上市公司的控股股东,而拥有山西省国有资本投资运营有限公司100%股权的山西国资委依旧是上述公司的实际控制人。
所谓从“管资产”向“管资本”转变,一位在国企工作多年的中层干部向记者介绍划归前后的区别。他说,从大的方面讲像法人治理结构肯定会得到强化,现代企业制度会逐步得到落实;从日常工作讲,许多决定就会放手交给企业自己拍板。国资委直接管理时无论是重大的事件比如兼并重组要向国资委报告,就是一些年度内的工作安排也需要得到国资委的批准才能执行。划转后,国资委只负责考察企业主要领导层、国有资产是否得到增值保值,虽然一些重大问题大的工作安排仍然需要汇报或者备案,但日常工作,一般性的投资只需企业自己拍板就行。“松绑应该会很明显。”
被注入企业不止这几家。
9月4日,山西蓝焰控股股份有限公司(000968.SZ)、山西西山煤电股份有限公司(000983.SZ)等上市公司也发布公告称山西国资委已将其所持有的本公司控股股东的股份全部注入山西省国有资本投资运营有限公司。资料显示,这一系列股权划转均是依据山西国资委《山西省人民政府国有资产监督管理委员会关于将持有的省属22户企业国有股权全部注入山西省国有资本投资运营有限公司的通知》执行,这一通知的下达标志着山西的国企改革正加速推进。
今年年初,山西省副省长王一新在国企改革会议上指出了山西国企的主要问题:省属22家国有企业中有19家仍然是国有独资,个别企业仍未完成公司制改造;18家省属国资控股的上市公司中,省属国企持股平均比例达到了44.18%;省属国企平均资产负债率达到了79.43%。王一新当时就强调,山西省要更多地在资本层面下功夫,特别是要用好18家国有控股的上市公司平台,大力推动国有资源资产化、资本化、证券化;在未来一个时期内,山西省国企凡是能够通过股改独立上市的就独立上市,凡是能装进既有上市公司的逐步装进上市公司,凡是二者皆不能的,则考虑逐步退出。2017年6月,山西省公布国企改革“1+3”文件,对省属国企混合所有制改革、分离办社会职能和激发企业家活力三项任务进行了部署,进一步推进山西国企的改革。
煤炭类企业占比最大
在山西国资委旗下的22家省属国企中,煤炭能源领域相关企业共有7家,其中不乏国内煤炭行业龙头,煤炭国企的改革成为此次山西省国企国资改革的重头戏。
2017年一季度山西七大煤炭企业的平均资产负债率达到了82.7%,尽管2016年煤炭去产能效果明显,煤价回暖,对比去年同期的82.1%这一数字,其资产负债率依旧没有显著改观。综合分析师观点,混合所有制改革,以龙头上市公司为平台的专业化整合以及去产能为创新转型开路是山西煤炭国企改革的看点。而在今年5月,山西开始试点煤电联营一体化,为煤炭能源行业的整合创造了条件;依托科技创新,煤炭产业也在开辟绿色市场,对现有生产技术进行升级。
事实上,此次系列股权划转不仅是山西省属国企改革的重要一步,还是作为山西专业大集团公司之一的山西省国有资本投资运营有限公司首次参与的大项目。
除山西国投外,山西国资委还成立了山西文化旅游投资集团、云时代大数据公司、大地环境投资公司等专业化大集团公司,上述四家公司均为山西国资委代表山西省政府出资设立的全资控股省属国企,在国企整合改革方面扮演着平台性的作用。
其中,山西文化旅游投资集团于今年8月1日完成注册,注册资本为50亿元,是省级文旅产业整合平台,山西省政府表示要将省属企业中的文化旅游板块纳入文旅集团,打造文化旅游产业的大集群。大地环境投资公司于8月7日揭牌成立,在整合山投集团、经贸集团、能投集团所属四家公司基础上设立,为土地整治、固废处置、矿山修复的专业化公司。云时代大数据公司于8月11日揭牌成立,是山西首家国有独资大数据企业,以太钢集团旗下信息与自动化技术公司为基础更名组建,借助资本运作推动山西大数据产业发展,并为社会发展提供大数据支持。而目前,天眼查数据显示,当前的山西国投对外投资的公司已经达到24家,几乎囊括山西省国资委旗下重点企业。
“国资公司设立只是第一步。”湖北省一位国资委人士认为,当前这一机制在全国范围内都刚起步,后期对企业的运营、机制和后续的管理等方面,如何真正盘活存量资产,实现国有资产的保值和增值仍然是个大话题,需要国资公司在后续的运营中逐步进行探索。而国资委权利的下放,对企业领导人的考核等制度的执行,如何体现资本纽带来拉动国企的后续发展等,都需要引入更多市场化的手段。
山西省上市煤企业绩全线飘红
本月初,2017中国煤炭企业50强名单公布,山西省有8家公司入围,其中,上市公司大同煤业以2016年营业收入1701.42亿元位列名单第五。同时,山西省其他6家以煤炭采选业为主的上市公司2017年半年报也均已披露完毕。记者发现,包括潞安环能、兰花科创、西山煤电、阳泉煤业、山煤国际、永泰能源这六家上市公司年报业绩良好,这也预示山西省煤炭行业进入了一个阶段性的向好周期。
上市公司企业年报是直接显示企业经营状况的成绩单。记者对上述公司半年报进行分析发现,相关公司2017年上半年均有盈利,且利润都有不同程度的增长:大同煤业实现净利润59976.42万元,加权平均净资产收益率为11.33%;潞安环能实现净利润114252.19万元,加权平均净资产收益率为5.97%;兰花科创实现净利润51070.62万元,加权平均净资产收益率为5.74%;西山煤电实现净利润91737.25万元,加权平均净资产收益率为5.39%;阳泉煤业实现净利润85274.5万元,加权平均净资产收益率为5.24%;山煤国际实现净利润12397.54万元,加权平均净资产收益率为2.46%;永泰能源实现净利润23525.88万元,加权平均净资产收益率为1.07%。从半年报中可以看出,各公司都有不错表现,可见煤炭业行情再起。
加权平均资产收益率是用来说明公司利用单位净资产创造利润能力大小的一个平均指标。从这个角度来说,山西省这7家煤炭采选行业为主的上市公司中,大同煤业盈利能力最强,永泰能源最弱。
分析到实现赢利的原因时,大同煤业和山煤集团均在半年报中称,2017年上半年,受国家供给侧结构性改革和煤炭行业去产能政策等因素影响,煤炭市场供求关系趋于平稳,煤价理性回归,企业经营环境得到改善。市场的稳定运行也确保了煤炭市场价格的回稳,潞安环能和西山煤电都认为,2017年以来,煤炭经济运行保持总体平稳的态势,煤炭价格稳中趋降但处于合理区间,行业效益整体好转,企业经营环境持续改善。企业提供的相关分析也显示,作为供给侧改革的重点领域,煤炭行业在经历两年多时间的调整之后走出了低谷。
针对今后一段时间内煤市的运行情况,山西省煤炭行业相关专家认为,尽管目前煤价保持相对稳定,但是行业内部长期积累的问题仍然不少,供需平衡的结构仍然脆弱,因此,还是要坚定不移地推行去产能政策,要把优质产能提上去,把落后产能压到最低。一句话,山西省煤炭企业转型发展之路任重道远。
9月动力煤交易价格或呈先扬后抑走势
受坑口价格居高不下影响,前期港口动力煤市场倒挂现象明显,造成贸易商出货积极性不高,目前贸易商低位报盘减少,多捂盘等待市场价格上涨,但南方部分电厂由于淡季检修等原因,暂时还未有大面积补仓行为,双方在价格谈判方面有所僵持。
有市场人士分析指出,目前在安全生产、环保政策的高压之下,加之“煤管票”管制等一些制约供给的因素短期内难以消除,动力煤市场的供求关系将保持相对平衡甚至是“紧平衡”局面,动力煤价格的下降空间有限。
不过进入9月份,随着“三西”新批、新建及置换产能逐渐释放,铁路运输加快,港口库存回升,供需偏紧格局预期将得到一定程度的缓解。
后期,随着秋雨到来,火电负荷将降低,下游用户拉煤欲望将降低;而在产能加速释放以及港口调入力度加大的推动下,港口存煤将出现回升。9月份,市场动力煤交易价格或出现先扬后抑走势。
另据市场分析称,今年冬季环保大整治,将是环保部头等大事。受冬季雾霾治理,水泥、陶瓷,以及燃煤锅炉限产,停产等因素作用,今年冬季煤炭消耗量可以说不容乐观。
9月4日最新一期的动力煤价格指数显示,5500综合指数报583.9元/吨,周环比上涨1.3元/吨或0.2%。5500现货指数报634元/吨,周环比上涨13元/吨或2.1%。
通过业内人士了解到,进入9月份,江浙一带气温下降,电厂负荷下降明显,而且有长协煤供应的保证,电厂对市场煤询货不积极。短期看煤价涨跌都比较难,后期看天气变化及上游煤矿产量变化情况来定。
据江苏某电厂人士介绍,近期电厂负荷下降至65%左右,库存可用天数升至20天以上,目前主要还是以长协煤为主,市场煤价格还偏高,成交很少。
截止9月4日,沿海六大电厂库存合计1138.2万吨,较上周平均水平增加65万吨或6.1%,日耗煤量为69.6万吨,较上周同期水平减少8.2万吨或10.5%。存煤可用天数为16.4天,较上周同期水平增加2.6天。
炼焦煤市场方面,就目前市场情况来看,市场需求较好且煤企产量难有提高,整体库存偏低或零库存,下游焦钢需求较旺且利润较好,因此在多方利好的支撑下,炼焦煤整体走势被看好。
9月4日最新一期的冶金煤指数显示,柳林低硫煤报1450元/吨,周环比上调115元/吨或8.6%;灵石肥煤报1200元/吨,和上周同期相比,吨煤价格上调130元或12.1%。
焦炭方面,4日山东、河北地区主流钢厂焦炭采购价格普涨100元/吨,属焦炭第八轮普涨,不过焦炭价格已在高位,贸易商在高价接货的积极性稍有转差,不过短期来看,焦炭市场还是偏乐观走势。
截止9月4日,山西地区焦炭指数吕梁准一出厂2080元/吨,周环比上调100元/吨或5.0%;汾渭焦炭指数唐山二级到厂价2190元/吨,周环比上调100元/吨或4.8%;汾渭焦炭指数日照二级到厂价2180元/吨,周环比上调100元/吨或4.8%。
山西上市煤炭企业“扬眉吐气”
山西消息,8月30日,2017中国煤炭企业50强名单公布,山西省有8家公司入围,其中,上市公司大同煤业以2016年营业收入1701.42亿元位列名单第5。
目前,作为上市公司的大同煤业已经披露了2017年半年报,山西省其他6家以煤炭采选业为主的上市公司2017年半年报均已披露完毕。据了解,山西省以煤炭采选业为主的上市公司有大同煤业、潞安环能、兰花科创、西山煤电、阳泉煤业、山煤国际、永泰能源。
从2012年开始,煤炭行业告别了10年的“黄金期”,进入了“深秋”,尤其是2015年煤炭行业彻底地进入了“寒冷的冬季”, 2016年,煤炭的价格经历了“回升-疯长-降温”三个阶段。
如今,2017年也已过半,这半年里,山西的煤炭行业发展如何?
记者对山西7家上市煤炭为主的公司半年报进行了分析,发现所有公司2017年上半年均有盈利,且利润都有不同程度的增长:大同煤业实现净利润59976.42万元,加权平均净资产收益率为11.33%;潞安环能实现净利润114252.19万元,加权平均净资产收益率为5.97%;兰花科创实现净利润51070.62万元,加权平均净资产收益率为5.74%;西山煤电实现净利润91737.25万元,加权平均净资产收益率为5.39%;阳泉煤业实现净利润85274.5万元,加权平均净资产收益率为5.24%;山煤国际实现净利润12397.54万元,加权平均净资产收益率为2.46%;永泰能源实现净利润23525.88万元,加权平均净资产收益率为1.07%。
从半年报中可以看出,各公司都有不错表现,可见煤炭业行情再起。
加权平均资产收益率是用来说明公司利用单位净资产创造利润能力大小的一个平均指标。从这个角度来说,山西省这7家煤炭采选行业为主的上市公司中,大同煤业盈利能力最强,永泰能源最弱。
在2017年半年报中,各公司分别对所处行业的经营情况进行了分析。
大同煤业和山煤集团均在半年报中分析称,2017年上半年,受国家供给侧结构性改革和煤炭行业去产能政策等因素影响,煤炭市场供求关系趋于平稳,煤价理性回归,企业经营环境得到改善。
受益于国家煤炭去产能减产量系列政策,潞安环能和西山煤电都认为,2017年以来,煤炭经济运行保持总体平稳的态势,煤炭价格稳中趋降但处于合理区间,行业效益整体好转,企业经营环境持续改善。
2017年上半年,兰花科创营业收入同比增长126.98%,归属于上市公司股东的净利润、每股收益等指标同比扭亏为盈,主要原因是报告期内,公司主导产品煤炭、尿素市场价格同比大幅上升,煤炭产销量较去年同期增长所致。
阳泉煤业认为,2017年上半年,全国煤炭经济运行保持总体平稳的态势,供应和消费略有增加,市场供需基本平衡。
针对当前煤炭市场较好的形势,永泰能源以安全为基础、以利润为中心,合理安排生产计划,2017年上半年,煤炭业务营业收入为466105万元,毛利率为44.56%。
通过分析发现,作为供给侧改革的重点领域,煤炭行业在经历两年多时间的调整之后走出了低谷。调结构去产能,有效压缩供给,持续环保高压,使得低迷的煤价走出阴霾。
对于未来可能面对的风险,各公司都进行了分析,并提出应对对策,可为山西省同类公司借鉴。
大同煤业认为,短期受益于煤炭行业限产政策施行有效,煤炭价格暂时回暖,但从整体经济形势和供需角度分析,市场行情仍不容乐观,传统产业升级改造、企业转型发展任重道远。
当前,能源革命加速推进,资源环境约束不断强化,清洁能源替代步伐加快,煤炭消费总量和需求强度“双降低”。潞安环能认为,煤炭产能过剩、煤市供大于求的局面仍未发生根本变化。
受宏观经济、下游需求、政策变化等多种因素影响,如果市场价格发生不利变化,将对公司经营运行产生较大压力。兰花科创将进一步加强成本控制管理,推进煤矿企业提质增效,推进化肥化工企业扭亏增盈,转型发展,增强抵御市场风险能力。
受经济增速放缓、替代能源快速发展、煤炭产能过剩、煤炭下游产业需求支撑度偏弱影响,西山煤电在2017年半年报中认为,煤炭销量和价格仍存在下行风险,为此,该公司将做好增产增收、降本节支;通过调整经营策略和销售策略,巩固市场份额;加强洗、运、销各环节的匹配,降低运输成本。
煤炭是国民经济发展的基础能源产业,国民经济周期性的波动可能会导致煤炭市场供需状况发生变化,从而影响公司的经营业绩。阳煤集团将加强对宏观经济形势和煤炭市场变化的预测,及时调整产品结构,优化市场布局,降低市场风险。
山煤国际将根据市场变化及时调整煤炭产品结构,在继续拓展货源基地的基础上,进一步培育优质客户,创新营销模式,健全营销网络,增加营销渠道和手段,通过整体布局发挥协作优势,加快建设、打造有山煤特色的“煤炭全供应链体系”,努力培育独特的核心竞争力,最大限度地减少市场变化对公司经营造成的风险。
随着国家对环境保护和节能减排力度的逐年加大,环保标准的日趋提高,永泰能源未来可能需要加大在环保方面的投入。
从半年报的分析中可以看到,虽然当前煤炭市场出现了较好形势,目前我国煤炭行业产能过剩的基本面没有变,去产能与煤炭价格之间的矛盾也在快速调和。
分析师认为,未来煤炭供需仍以平衡为主,煤价有望位于中高位,加上资产负债表的修复和资本开支的下降,行业中长期有望继续改善。
分析评论
炼焦煤:国内市场整体继续上涨
本周,国内炼焦煤市场整体继续上涨,煤矿方面成交情况良好。目前上涨气氛依然浓烈,各地矿企供应紧张。预计短期内炼焦煤价格会上涨。各地主流价格参考如下:山西吕梁孝义S2.5-2.8,G85报1100元/吨。山西柳林主焦煤S0.6,G85报1450元/吨,S1.3,G85报1150元/吨。河南平顶山焦煤主流品种车板价1390-1420元/吨,1/3焦煤车板价1340-1370元/吨。安徽淮南1/3焦V32-35Y<22报1350-1360元/吨,V38Y15报1230-1235元/吨,均车板不含税。陕西韩城瘦精煤G>30V16-18A10出厂含税价950元/吨。山东枣庄地区1/3焦煤1140元/吨,肥煤1380元/吨,均出厂含税价。山东泰安气肥煤V37A8.5S0.6G70出厂含税报1110元/吨,均出厂含税价。
动力煤:国内市场整体稳中有涨
本周,国内动力煤主流市场稳中有涨,成交情况一般。近期下游询货量上升,已有部分煤企开始涨,下游补货意识高。北方天气逐渐降低,供暖期接近,需求量会有所上升,目前贸易商以观望为主。预计短期国内动力煤价格仍维稳为主,后期有小幅上升趋势。
内陆及港口行情如下所示:
港口:秦皇岛港煤炭价格暂稳,秦皇岛港煤炭价格:6000大卡报654元/吨,5800大卡报649元/吨,5500大卡620元/吨。广州港动力煤价格稳定,内贸煤Q5500港提价725元/吨,Q5000报645元/吨,印尼煤Q3800报445元/吨,市场成交一般。
华东:山东济宁大矿Q5000-5200混煤出厂含税价报670元/吨;安徽地区大矿Q5000出厂含税650元/吨;江苏徐州大矿Q5000-5500混煤出厂含税价报670-730元/吨。
华北:山西太原地区动力煤市场维稳,现Q5000车板含税价320元/吨,一票结算。河北开滦地区动力煤市场平稳,现Q3700车板含税价格340元/吨,成交一般。内蒙古鄂尔多斯地区动力煤弱稳,现5500大卡动力煤坑口含税价报360-370元/吨。
东北:黑龙江七台河Q5000-5400动力煤出厂含税价447元/吨;辽宁阜新Q5500动力煤车板含税650元/吨。
西南:云南文山州动力煤市场暂稳,现Q4200报690元/吨,Q4500报740元/吨,均为坑口含税价。四川达州动力煤市场维持弱势,Q4000A32V22S0.7出厂含税价480-520元/吨。贵州六盘水动力煤市场稳,Q5000S1.5-2.5车板含税价605-615元/吨。
西北:陕西榆林地区动力煤价格维稳,面煤Q6000A10-12V33-35S0.56Mt9坑口含税价435元/吨,成交情况较好。甘肃平凉地区动力煤价格暂稳,现电煤5000大卡报430;精块煤5500报480,均为安口南车板含税价。
数据及走势图
2017年9月6日国际煤炭海运费价格统计
国家 |
装港 |
卸港 |
船型 |
运费(美元/吨) |
涨跌 |
备注 |
印尼 |
加里曼丹 |
中国 |
巴拿马型 |
4-5 |
|
船东不负责装卸 |
印尼 |
加里曼丹 |
中国 |
超灵便型 |
4.5-5.5 |
|
船东不负责装卸 |
澳大利亚 |
纽卡斯尔 |
中国 |
海岬型 |
6-7 |
|
船东不负责装卸 |
澳大利亚 |
纽卡斯尔 |
中国 |
巴拿马型 |
7-8 |
|
船东不负责装卸 |
澳大利亚 |
纽卡斯尔 |
中国 |
超灵便型 |
9-10 |
|
船东不负责装卸 |
南非 |
理查德兹/萨尔达尼亚 |
中国 |
海岬型 |
10.5-11.5 |
|
船东不负责装卸 |
南非 |
理查德兹/萨尔达尼亚 |
中国 |
巴拿马型 |
11.5-12.5 |
|
船东不负责装卸 |
2017年9月6日国内煤炭海运费价格统计
船型标准 |
发运港 |
到达港 |
|||||
(载重吨) |
上海 |
涨跌 |
张家港 |
涨跌 |
广州港 |
涨跌 |
|
15000-20000 |
环渤海七港 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
20000-30000 |
环渤海七港 |
38.8 |
- |
40.5 |
- |
- |
- |
40000-50000 |
环渤海七港 |
35.7 |
- |
38.5 |
- |
- |
- |
50000-60000 |
环渤海七港 |
- |
- |
- |
- |
42.6 |
- |
60000-70000 |
环渤海七港 |
- |
- |
- |
- |
41.3 |
- |
环渤海七港:秦皇岛港、天津港、京唐港、黄骅港、曹妃甸港、锦州港、鲅鱼圈港
9月第一周国内港口Q5500动力煤价格走势
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