一、本周重点事件回顾与分析
(一)玉米价格年前还有希望抬头么
目前用粮企业规模补库已进入尾声,玉米收购价弱势走低,产区部分农户售粮意愿仍较强,但整体购销逐渐转淡。中储粮收购节奏受市场关注,库点开放对粮价有所支撑,后市产区基层粮价稳定为主。港口玉米库存高企,相关收购主体心态谨慎,供应压力大将主导弱势行情。各地具体情况如下:
东北地区:随着产区国储库陆续开库,市场对国储收购有所预期,且玉米价格底部徘徊已久,目前缺乏继续下冲力量,从而支撑贸易商开始囤粮补库,烘干塔亦陆续开塔,预计后市基层粮价仍维稳。本周以来,东北深加工企业粮价偏弱运行,吉林个别高价深加工企业连续三天下调收购价,累计跌幅达40元/吨,预计后市跌幅将缩窄。
华北淮海地区:近期华北深加工企业玉米收购价整体趋弱,局部反弹行情逐渐结束。河北企业前期已跌至较低位,近期运行较为平稳;山东地区处于价格高地,东北玉米大量到货后打压粮价走跌,且跌幅有扩大之势。今日,华北中南部、黄淮等地将有间歇性轻至中度霾,河北西部沿山、山东西部、河南北部局地有重度霾;明日早晨上述地区的霾将自北向南减弱消散。预计在此期间,华北玉米跌势将有所放缓。
南方销区:近期销区玉米价格较为稳定,局部略有震荡,目前主流粮价在1680-1800元/吨。当前销区大型饲料企业备货已经基本结束,少数企业所需补库量也已不多,玉米终端需求逐步减少。目前销区东北玉米比价优势显著,市场购销状况较好,华北部分优质粮源尚有零星采购,山东、河南玉米购销暂时停滞。
南北港口:目前港口玉米收购价维持弱势行情,北方港口玉米库存回升,收购主体减少,粮价开始缓慢下跌,收购低点已跌至1400元/吨以下。北港粮价下滑降低南运成本,且进口谷物陆续到货,南方港口贸易商以低价促成交,粮价小幅下跌。目前广东港口库存降至83万吨左右,未来五天到港船期较少,库存将继续消耗。
总体来看:进入新年后,全国玉米价格区域分化,产区、销区和港口市场表现较为平静,玉米价格稳中小幅趋弱,华北市场表现相对活跃,深加工企业粮价频繁上下波动。目前玉米市场利空基本出尽,但亦缺乏利好,因此年前玉米价格整体波动幅度不大。此外,近期淀粉、蛋白粉等价格偏弱,DDGS价格更是暴跌,深加工企业利润遭压缩,在目前玉米供应充裕的情况下,预计深加工企业粮价仍有下调空间。
(二)猪价反弹 饲料期货缘何冷对
元旦之后,全国多省份猪价涨势迅猛,春节假期因素是支撑猪价近期上行的主要因素。但是在这种情形下,豆粕、玉米等作为饲料原料的期货却接连下行。其背后的原因究竟是什么呢?
起飞的“二师兄”
近期,生猪价格强势反弹。1月12日芝华猪价指数为18.17,较上月同期上涨4%,较去年同期上涨1%。自2016年10月中旬以来,生猪价格偏稳上涨,涨幅约为14%。另据卓创资讯提供的数据,昨日东北猪价全线上涨,屠企结算上调幅度在0.20-0.40元/公斤,黑龙江个别食企最高涨幅可达0.50元/公斤,目前辽宁主流出栏价格在17.60元/公斤,吉林在17.40-17.60元/公斤。
芝华数据生猪分析师姚桂玲表示,近期猪价上涨主要有三方面原因:首先,猪肉消费旺季,屠宰场销量回升至正常水平以上,养殖户压栏惜售,市场生猪供应偏少。生猪养殖重点省份存栏数据显示,自去年10月份以来150斤大猪存栏一直是减少的,春节前生猪市场供应压力比较小,利好猪价上行。其次,年底运输成本增加,生猪调运成本上升,推升猪价上涨。第三,近几个月进口肉数量减少,对主要销区猪价冲击减小。同时年底政府部门对走私猪肉打击力度增强,走私猪冲击减小。
“元旦过后,国内生猪价格整体呈现较大幅度的上涨。进入年底北方开始杀年猪,南方腊肉制作带来利好支撑,肉类市场需求持续回暖,屠宰场为保证市场供应小幅上调收购价格。随着年猪需求的逐渐回落,北方生猪价格于10日开始逐渐回落。”生意社分析师李文旭表示。
姚桂玲认为,从目前存栏数据来看,育肥猪存栏和占比是减少的,支撑2017年一季度猪价小幅上涨。最新生猪收购市场数据显示,养殖户存在轻微惜售心理,北方和中东部地区供应量依然偏少,南方地区供应正常偏多。春节临近,出栏意愿增强,企业尝试性压价,短期猪价可能会震荡上行。
“1月份生猪价格上涨最主要原因就是春节假期因素,但是节日需求不会支撑国内生猪价格继续大幅上涨。”李文旭则指出,目前国内生猪存栏量仍处在较低水平,也就是说短期内国内生猪市场供应不会大幅回升,终端需求会直接影响后市肉类价格走势。
目前北方年猪需求已经有所回落,屠宰场也在完成收购任务后于年底前一周左右停收,届时国内肉类市场需求将有所回落,生猪价格将会随之下行,年后进入正月,肉类市场需求将更加疲软,生猪价格将继续偏弱运行。
高冷的饲料期货
虽然近期猪价上涨,但作为饲料原料的豆粕、玉米等期货品种走势却偏弱。据中国证券报记者统计,去年12月6日以来,玉米1705合约累计下跌了4.44%;12月14日以来,豆粕1705合约累计下跌了4.75%。背后的原因是什么呢?
银河期货首席农产品分析师梁勇表示,近一段时间在春节前消费需求提振之下,猪价出现了一定上涨,而作为原料的豆粕、玉米等饲料价格却接连下行,主要是由于现货走弱,节前供应量增加等因素所致。另外,近期CBOT大豆价格走势同样偏弱,南美产区大豆丰产预期以及美豆出口减弱等题材也令价格承压。
卓创资讯豆粕分析师王文深指出,2016年12月中旬开始,延期到港的大豆陆续抵达,国内油厂在压榨利润相对较高的刺激下保持较高的开机率,市场现货供应由紧转松。而中下游在春节备货需求提前透支以及基差成交的背景下,当前需求相对冷清。
同时近期降水使得南美之前干燥气候明显缓解,市场普遍认为南美大豆供应将继续增加。所以在供应增长、需求回落的情况下,豆粕期货难以有所表现。玉米价格下跌主要原因还是受到国储抛售的影响。
“猪价上涨传导到玉米和豆粕等饲料原料价格的链条较长,大致逻辑是猪价上涨,导致养殖户补栏生猪甚至能繁母猪,继而带动饲料需求上升,饲料原料价格上涨。但目前的猪价上涨更多源于春节前的阶段性需求,这会导致生猪节前大量出栏,对春节后的原料需求反而不利,因此当前猪价上涨难以支撑玉米期价。”华泰期货分析师范红军表示。
长江期货分析师韦蕾也认为,近期豆粕价格持续弱势,是因为目前正处于南美大豆播种生长季,而产区天气并未出现大的威胁,巴西大豆丰产预期增强,且1月初部分早播的巴西大豆开始收割上市,对美豆出口形成一定冲击,令美豆近期走势偏弱。加之国内2016年12月至2017年1月大豆到港量增加、油厂手中未执行豆粕合同较多,压榨量位于历史高位。与此同时,前期豆粕合同都转移至经销商手中,为了锁定利润经销商也在打价格战,而豆粕备货行情近尾声,豆粕成交清淡,这使得豆粕库存快速上升,现货价格也持续低迷。
天气因素是关键
目前大宗商品重心正在上移,不过相比于黑色系等品种,农产品仍然是“看天吃饭”。业内人士指出,目前天气并未带来太大威胁,因此短期来看农产品可能还不具备爆发的条件。
豆粕方面,梁勇指出,豆粕等农产品价格仍要看全球供需结构的变化,目前市场关注的重点主要集中在南美产区的天气变化对巴西大豆生长、阿根廷大豆最后种植的影响。如不出现明显的不利天气,在南美产区大豆丰产的压力下,依赖于进口生产的豆粕、豆油等豆类产品未来走势将受南美新豆上市的压制;反之,如南美出现不利天气,导致大豆出现减产,将改变全球大豆供需格局,很可能会复制2016年一季度的市场环境及行情走势。但目前来看,豆粕等农产品还不具备行情爆发的条件。
王文深提供的数据显示,目前来看,2016/2017年度全球大豆丰产基本成为市场共识。天气较为稳定,单产继续提升,巴西商品供应公司预测显示巴西大豆年度产量有望达1.038亿吨。所以从目前来看,豆粕期货走势仍将受到全球供应增加的明显压制,节前仍难有表现。
韦蕾认为,南美天气未出现大的威胁,巴西丰产预期增强,且国内大豆压榨增加而豆粕备货近尾声,使得豆粕库存出现回升,加之春节临近,资金开始收紧,市场参与度也在逐渐降温,限制了国内豆粕的反弹空间。后期焦点仍聚集在南美大豆产量规模上,1-2月即将进入南美大豆关键生长期,任何不利的影响都会被市场炒作,因此对于豆粕的走势也不过度悲观,在南美产量未被实质性定性前,豆粕或维持震荡走势。
玉米方面,范红军表示,考虑到临储玉米库存需要去化,国内玉米供需依然宽松,初步预计下一年度玉米种植面积将继续下滑,玉米供需过剩格局将趋于改善,玉米现货价格将整体寻底回升,预计低点将出现在5月之前,之后逐步回升,同时考虑到抛储压力,预计上涨空间有限。
中国农业部公布1月中国农产品供需形势分析报告显示,2015/2016年度,中国玉米产量22458万吨,比上年度增长4.1%;进口量320万吨,比上年度减少41.9%;国内消费量19405万吨,比上年度增长5.8%;期末结余变化量3373万吨,比上年度减少4742万吨。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)中国将坚持粮食市场化改革方向不动摇
作为农业供给侧结构性改革的重点和难点,我国将坚持粮食市场化改革方向不动摇,以培育农业发展新动能,进一步加强农业生产并做好农民增收工作。
国家发展改革委主任徐绍史7日在此间说,当前我国粮食安全形势总体较好,但面临新情况。“高产量、高库存、高进口”特征明显,粮食库存多、进口冲击大,部分粮食品种阶段性过剩,优质品种供给不足,国内粮价面临很大压力,农民增收问题显现。根据中央经济工作会议总体部署,要继续深化“三去一降一补”,突出农业供给侧结构性改革。中央农村工作会议也强调推进农业供给侧结构性改革,培育农业发展新动能,改革方向明确。
徐绍史在2017年全国粮食流通工作会议上强调,扎实稳妥推进粮食供给侧结构性改革,要把握好三个方面。一是坚持粮食市场化改革方向不动摇。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更多采用市场化手段,深入研究粮价形成机制、粮食流通和收储体制机制改革,更好引导农民调整优化种植结构,提高供给质量,扩大有效供给,形成更有效率、可持续的粮食安全保障体系。二要切实防止忽视粮食生产的苗头。推进农业供给侧结构性改革,是要在更高水平实现更高质量的粮食安全保障,绝不意味着可以忽视粮食生产。三是确保农民增收势头不逆转。改革要把握好力度和节奏,既要推进粮食市场化价格形成机制,逐步实现市场定价,反映供求关系,又要防止粮食价格大幅波动,特别是避免粮价过快下跌,同时进一步完善补贴机制,确保种粮农民有收益、不吃亏。
据国家粮食局副局长徐鸣介绍,2016年以来,我国粮食供给侧结构性改革加快推进。随着《关于加快推进粮食行业供给侧结构性改革的指导意见》出台,粮食行业供给侧结构性改革顶层设计已经形成。作为突破口的玉米收储制度改革进展比较顺利,有关部门强化价格监测,落实补贴政策,指导央企入市,落实玉米收储“市场化定价、政府补贴”机制,开局良好。粮食领域行政审批制度改革加快推进,粮食执法检查有力实施,粮食经营者信用体系建设加快,保障了粮食供给侧结构性改革扎实推进。
三、本周聚焦
(一)中储粮中储棉重组:农产品宏观调控能力进一步增强
中储粮总公司和中储棉总公司重组大会1月11日在北京举行,标志着两家央企重组工作正式实施。两家公司重组后,中储棉总公司无偿划转并入中储粮总公司,成为其全资子公司。重组后的中储粮将成为国内最大的农产品企业集团,进一步增强了国家农产品宏观调控能力。
中储粮和中储棉两家企业具备整合重组的良好基础。中储粮成立于2000年,负责中央储备粮油的经营管理;中储棉成立于2003年,负责储备棉经营管理。两家企业均以重要农产品储备经营管理为主业,执行国家粮棉油宏观调控任务,使命一致、业务相近。记者从重组大会现场了解到,重组后的中储粮将继续聚焦粮棉油储备主业,优化收储网点和网络布局,着力提高储备运营效率。中储棉总公司作为其全资子公司,将继续承担国家下达的储备棉经营管理任务。
粮棉油储备体系是保障国家安全的重要组成部分。两家企业实现重组能够进一步整合国家战略物资储备资源,加强和巩固国家重要农产品储备体系,使产业更集中、管理更集中,服务宏观调控更有力,有助于增强企业的活力、控制力、影响力和抗风险能力,提升重要农产品安全保障能力,提高储备效率效能。
当前,中央事权粮棉油库存处于历史高位。两家企业重组,有利于统筹开展粮棉油调控业务,形成更为高效的决策和执行机制,在更高层次上整合各类调控资源。业内人士认为,重组后的中储粮,进一步整合国家重要农产品储备资源、调控资源,其规模效应和整体优势将进一步放大,在国家粮棉油宏观调控中的地位更重要,维护国家粮棉油安全和市场稳定的作用将进一步巩固加强。
业内专家表示,两家企业重组,有利于培育具有更强实力的中央储备集团。中储粮拥有国内独一无二的仓储设施网络体系,建立起新的集团管控体制,并且在多年运营中形成了成熟高效的储备粮油轮换经营模式;中储棉在资产质量、运营效率,以及实现国有资产保值等方面处于较好水平,企业稳健发展。两家企业重组,有利于管理经验借鉴、产业协同、资源互补。
据了解,两家企业重组后,企业资产规模将达到1.47万亿元,位居央企前列,储备品种涵盖小麦、稻谷、玉米等主要粮食品种,大豆、豆油、菜油、葵花油等食用油脂油料以及棉花共八大品种,成为国内最大、国际影响举足轻重的农产品企业集团,将使中国企业在国际农产品领域的影响力进一步提升。