一、本周重点事件回顾与分析
(一)珠海生猪价格再现跌势 6月菜价或会更便宜
6月2日,珠海市价监所发布5月份主要农产品市场价格走势及后市预测。据监测,5月我市生猪和总肉价格再现跌势,禽蛋价格窄幅盘整,而蔬菜价格总体下降。
监测数据显示,5月份我市粮油价格稳中略升。粮食月均零售价格(每500克,下同)为3.41元,月环比升0.29%,其中丝苗米、面粉价格分别升0.59%、1.88%。5升桶装食用油每桶月均零售价格为84.53元,月环比升0.02%。
5月份生猪和总肉价格再现跌势。经过一季度的下跌和4月份的窄幅回调之后,上月我市生猪出场价格和总肉批发价格分别为7.40元和10.22元,环比分别降7.79%和7.34%。由于受端午节需求拉动影响,猪肉零售价格月环比微升0.97%。而随着禽流感疫情的消退及端午需求支撑,5月份禽蛋价格止跌回稳,窄幅盘整。禽类价格降0.36%,蛋类价格降0.82%。
上月蔬菜价格总体小幅下降。监测的30种蔬菜20降10升,月均零售价格为3.42元,月环比降3.12%。降幅较大的叶菜有本地菜心、水空心菜和奶白菜,降约6%-15%,非叶菜中瓜豆根茎类降幅较大,苦瓜、青豆角等降约9%-14%。
据市价监所预测,由于市场消费较为平稳及天气转热,预计本月我市主要农产品价格总体偏弱运行的可能性较大。后期一段时间内我市肉猪价格或以弱势震荡为主,鸡蛋价格继续偏弱波动运行。而随着夏令蔬菜大量上市,在无异常天气影响的情况下,蔬菜价格或呈季节性下降趋势。
(二)棉籽棉粕跌势扩大 棉油稳中有涨
上周(5月22-30日),外围利空因素加剧,棉籽、棉副行情多延续跌势,受端午节放假影响,市场成交更显冷清,油棉厂也因环保制约,开工者零星,市场表现仍不理想。
棉籽:跌势扩大油厂多停收
上周,受环保严查因素制约,各地油棉厂少有开工者,多数地区暂停收棉籽,加之下游棉副产品行情多处跌势,油棉厂谨慎经营,棉籽收购价格持续回落,且跌势加剧,市场进入有价无市状态。未来淡季到来,棉籽在失去下游棉副产品支撑下,虽货少优势明显,但仍难改弱势下跌命运。
棉油:多空相恃稳中有涨
上周,期货豆油先涨后跌,现货相应调整,周末沿海地区一级豆油价至5750-5900元/吨,较前周下跌40-120元/吨,抑制棉油市场。但因棕榈油期货涨幅较大,现货上涨,周末港口24度棕榈油价至5830-5850元/吨,上涨10-40元/吨,棕榈油现货上涨,利多棉油市场。但因周三始均呈下跌状态,市场谨慎观望,棉油上涨势头不足。当前环保严查锅炉污染,油棉厂不能正常开工,棉油库存不足,加之经营亏损,厂家持价出货棉油。未来到港大豆数量庞大,油脂行情不容乐观,下游采购谨慎,影响棉油出货。棉油未来行情多空相恃,市场将在拉锯中震荡调整。
棉粕:外围利空持续回落
上周,期货豆粕持续回落,现货跟跌。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2630-2730元/吨一线,较前周下跌40-160元/吨,豆粕现货价格持续下跌,利空棉粕市场。下游需求观望,且棉粕与豆粕差价较小,下游厂家多倾向于豆粕采购,严重打压棉粕行情。但因目前油棉厂少有开工,棉粕库存不足,抑制其下跌速度。未来棉粕行情堪忧,整体保持弱势调整格局。
棉短绒:购销冷清局部仍跌
上周,期货皮棉震荡调整,现货相对稳定。棉短绒行情不佳,多数地区因无货停报,局部仍处下跌局面。因环保因素制约,目前精制厂、化纤厂和油棉厂均不能正常开工,棉短绒供求均不理想,使之市场表现不佳,成交冷清。但因油棉厂多处停收停工状态,棉短绒库存不足,限制其跌幅,而下游谨慎采购也制约其行情发展,棉短绒处两难境地。未来多空相恃状态下,棉短绒仍较保持弱势调整趋势运行。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)2017年下半年农产品走势料继续分化
2017年下半年,油脂油料、软商品、谷物等农产品板块之间走势有望分化。首先,油脂油料方面,上半年呈现油弱粕强格局,下半年预计随着基本面上下游淡旺季切换,格局上将逐渐转为油强粕弱,不过节奏同比去年料将放缓。
具体来看,豆类方面,预计供需将呈由偏紧逐渐趋松。短期预计偏紧,主要缘于天气市炒作、阿根廷天气不确定性以及巴西大豆惜售情况;长期预计趋于宽松,主要着眼于北美新豆高产预期。虽然根据美豆最新供需报告,面积调增7个点,单产调减8个点,预计新豆产量同比去年基本持平,但目前市场对现有预期分歧较大。一方面,因大豆玉米比价已然同比下降,预计美豆面积向下修正;另一方面,天气不确定性,使得大豆单产向上、向下修正预期分歧较大。不过,经过几种情景对比分析可以发现,无论是上调还是下调,北美新豆今年就是高产。下游方面,油支撑不及粕,今年豆粕生猪消费同比继续呈上升走势,二季度和三季度为粕消费旺季,却为油脂消费淡季,可能到四季度或才有所好转。棕榈油方面,下半年供需将由松趋紧。预计供需中期仍将趋松,目前产量尚未达到高峰,偏空逻辑仍在;不过,后期随着10-11月东南亚进入雨季,棕榈油将进入一年一度的减产周期,届时宽松程度才将逐渐收敛。菜籽类方面,虽然6月国内新籽上市后,菜籽供应将面临内减外增格局,不过下半年国内菜籽油供应趋紧。
其次,软商品白糖方面,逻辑上主要是有两点,即增产利空与贸易调查不利于进口的利多之间的博弈。首先,根据KSM数据,预计全球食糖供需过剩500-700万吨,外围呈现宽松格局;而国内方面,调研显示,国内甘蔗今年增产预期强烈,在进口量持平预期下,国内食糖供需将逐渐因增产而趋于宽松。不过,受政策面影响,白糖进口量存在较强不确定性,叠加国储糖抛售不确定性,使得目前供需面情况不及往期增产周期明确,对价格产生干扰影响。预计今年国内白糖供需面维持紧平衡概率较大,偏紧或偏松主要取决于进口糖、国储糖、走私糖量此消彼长的幅度。
再次,棉花方面,国外棉花供需库消比上升,美国面积扩种20%,美、印、巴均增产;随着国家调结构、去库存良性运转,国内供需库消比呈现逐年下降趋势,对价格长期形成支撑。本年度,国内新棉产量同比持平略增,新棉呈现供不应求格局。其中,新疆棉产量405万吨,内地棉100万吨,进口90万吨,供应总计600万吨,而消费保守估计780万吨,所以新棉供需缺口为180万吨,这部分缺口正好可以由国储棉消化来弥补,从而使得国储库存棉库存有序下滑,从而对棉花价格形成支撑,价格向下空间有限。
最后,玉米方面,一方面,全球市场供需呈现过剩格局,另一方面,国内今年新作产量预计为2.04亿吨,同比去年虽有所下降,不过新玉米产量可覆盖全国消费量,使得新年度玉米库存、库消比延续升势。今年为玉米供给侧实施元年,去库存、调结构机制在玉米市场调控中才开始实施与运转,虽有政策面较为利好,但玉米经济效益相对大豆良好,使得玉米种植面积同比缩小有限。虽然在国家利好政策鼓励下,玉米深加工行业规模增长显著,产业上下游各环节近年呈快速增长势头,但对国储玉米快速消化的贡献相对有限,预计需要“时间换空间”。所以,基于新作玉米产量压力、国储玉米库存压力,在政策面与基本面相互博弈下,预计下半年玉米价格仍将维持底部震荡趋势。
三、本周聚焦
(一)市场粮源渐增 后期临储玉米拍卖或降温
尽管当前临储玉米拍卖市场成交火爆,但在去库存的大背景下,临储玉米将持续高频率、高数量投放,市场有效粮源供应将逐渐增加,后期拍卖可能逐渐由溢价缩小表现为成交率下降。
后期来看,饲料企业对陈粮的接受程度仍是关键,如果饲料企业能够较大程度接受陈粮,那么,随着拍卖玉米出库量增加,南方饲料企业对新粮的依赖性将逐渐降低。
临储成交火爆增加市场供应
截至5月19日的一周,临储玉米周度计划销售量为500.38万吨,比前一周增加118.7万吨;实际成交455.19万吨,比前一周增加121.86万吨;成交率90.97%,比前一周增加4个百分点。临储玉米拍卖3周以来,累计投放量达1134万吨,累计成交量达1008万吨。
本周(5月25日~26日)临储玉米投放量继续扩大到724万吨,周环比增加224万吨。其中,2013年分贷分还玉米700万吨,包括黑龙江215万吨、吉林255万吨、辽宁5万吨、内蒙古225万吨。此外,还有少部分剩余的2012年及以前的蓆茓囤储存玉米24万吨,其中进口玉米1万吨、国产玉米23万吨,包括黑龙江23万吨和云南0.02万吨。
从过去两周拍卖情况来看,拍卖成交较为火爆,一是由于跨省移库玉米已经是最后一批,当地企业和贸易商抢购积极;二是许多中小贸易商参拍积极性高涨,因为手中货源不多,而起拍价格也不高,希望抢购临储玉米增加贸易库存;三是部分贸易商认为,临储玉米出库效率不高,会导致市场出现阶段性供应缺口,存在一定投机可能。
尽管当前市场成交火爆,但可以预见的是,在去库存的大背景下,临储玉米将持续高频率、高数量投放,市场有效粮源供应将逐渐增加,后期拍卖可能首先表现为溢价缩小,再逐渐表现为成交率下降。
东北贸易商出库价稳中上涨
监测显示,5月24日,黑龙江哈尔滨地区14%水分二等玉米(下同)贸易商出库价1480元/吨左右,佳木斯地区1440元/吨左右;吉林长春地区贸易商出库价1520元/吨左右,松原地区1490元/吨左右,均比上周上涨20~30元/吨。
贸易商出库价格上涨,但东北地区深加工企业玉米挂牌收购价格基本保持稳定。5月24日,黑龙江绥化地区深加工企业14%水分三等玉米(下同)收购价1400元/吨左右,吉林松原地区1430元/吨左右、四平地区1460元/吨左右,辽宁铁岭地区1490元/吨左右,均与上周持平。主要是由于东北地区深加工企业补贴收购期已于4月30日结束,截至4月底,东北地区玉米深加工企业库存普遍达2~3个月,当前企业收购意愿较小,5月份挂牌收购价保持稳定,呈现有价无市局面,玉米到货量少。
虽然东北地区用粮企业采购积极性较低,但南方饲料养殖企业仍然积极寻求东北地区优质粮源,在东北地区市场粮源见底的情况下,贸易商提价出库。
麦收在即华北玉米小幅震荡
监测显示,目前山东潍坊地区深加工企业14%水分三等玉米(下同)收购价1730元/吨左右,寿光地区1750元/吨左右,枣庄地区1720元/吨左右,较上周下降10元/吨;河北秦皇岛地区深加工企业收购价为1670元/吨左右,石家庄地区1690元/吨左右,下降10元/吨左右;河南郑州地区深加工企业收购价为1720元/吨左右,商丘地区1700元/吨左右,基本持平。
当前,华北地区玉米市场多空因素交织,持续小幅震荡走势。一是因为深加工及饲料企业的库存偏低,持续存在部分补库需求;二是华北地区余粮渐少,农户及贸易商挺价意愿较强,监测显示,当前华北地区农户售粮进度为87%,较上周增加2个百分点;三是前些天华北地区降雨影响运输,对玉米也有利多支撑。
但是,由于当前正处于华北麦收前期,农户及贸易商都有腾库需求,玉米供应仍有所增长,利空玉米价格。同时,从当前拍卖情况来看,由于成交火爆,积极采购的用粮企业合同在途库存明显增加,后期采购意愿将有所减小。并且即使后期华北从东北地区运粮,采购成本在当前价格基础上也不会有太大波动。综合来看,预计未来一周华北玉米价格仍将稳中震荡运行,其中山东地区运行区间在1700~1800元/吨。
上涨乏力南方港口价格或落 由于本周临储玉米投放量继续加码,对玉米市场利空,加之陈粮集港量逐渐增加,北方港口玉米收购价格稳中走弱。监测显示,5月24日,辽宁锦州港(600190,股吧)(行情600190,诊股)15%水分以内、霉变2%以内的新玉米贸易商主流收购价1690元/吨,理论平舱价1740元/吨,比上周末下降30元/吨;鲅鱼圈港贸易商主流收购价1680~1710元/吨,理论平舱价1730~1760元/吨,下降10元/吨。此外,陈粮集港量继续增加,优质陈粮收购价集中在1600~1660元/吨,稳中偏弱。
不同于北方港口,目前国内玉米市场供应正在由新粮占主导逐渐转化为拍卖陈粮占主导,由于短期内受物流等因素的影响,广东港口新粮供应偏紧,陈粮供应尚不充足,支撑玉米价格。监测数据显示,当前南方港口玉米库存为29.8万吨,与上周基本持平,较5月初下降25万吨。5月24日,广东港口辽吉玉米主流报价1860~1880元/吨,比上周五上涨10~20元/吨。
目前北方港口玉米发运至广东港口理论成本为1835~1865元/吨,南北玉米贸易顺价15~25元/吨,扭转了3月下旬以来南北贸易持续倒挂的局面。但由于当前北方港口玉米价格已经出现下滑,且后期仍有下降空间,加之后期陈粮到港量预计逐渐增大,进口玉米及高粱、大麦等替代品在6、7月迎来集中到港期,预计后期广东港口玉米价格上涨乏力,或将有所回落。
玉米淀粉出厂价格稳中有降
监测显示,目前吉林长春地区淀粉出厂价为1920元/吨左右,辽宁沈阳地区1960元/吨左右,均与上周基本持平;山东邹平地区2040元/吨左右,河北秦皇岛地区1950元/吨左右,下降10~30元/吨。
从供给来看,本周国内淀粉行业开工率77%,比上周下降1个百分点,比上年同期增加2个百分点。其中,东北地区开工率为77%,比上周下降2个百分点;华北地区开工率为84%,持平。本年度以来,淀粉行业平均开工率达76%,处于近年来最高水平,再考虑到产能的扩张,实际供给量增加更多。
从需求来看,前期部分下游企业和贸易商提前囤货,透支了当前的需求,导致目前需求相对疲软。后期来看,淀粉价格的上涨仍需开工率下降的配合,但短期内难以实现,预计未来一周在淀粉库存高企的状况下,淀粉价格仍将走弱。
由于淀粉价格走弱,淀粉企业理论盈利水平有所下降。5月24日,如果不考虑固定成本和补贴,吉林长春地区淀粉企业加工1吨玉米理论盈利205元,比上周下降6元,比上月下降48元;山东滨州地区吨玉米理论盈利99元,与上周基本持平,比上月下降30元。
考虑到完全成本,山东滨州吨玉米理论亏损100元。3月下旬以来,按完全成本计算,山东地区淀粉企业加工已经持续亏损,且呈扩大趋势。
(二)美国对华大豆销售总量同比增加31.4%
美国农业部周度出口销售报告显示,2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长31.4%,上周是同比提高32.0%。
截止到2017年5月25日,2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3400.4万吨,高于上年同期的2675.3万吨。
当周美国对中国(大陆地区)装运7.24万吨大豆,一周前为14.2万吨,两周前为7.14万吨。
迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2016/17年度大豆数量为206.5万吨,高于去年同期的69.4万吨。
2016/17年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为3606.9万吨,较去年同期的2744.5万吨提高31.4%,上周是同比提高32.0%,两周前是同比提高32.2%。
2017/18年度美国对华大豆销售量为104.2万吨,和一周前持平。
美国农业部在2017年5月份供需报告里预测2016/17年度中国将会进口8900万吨大豆,高于4月份预测的8800万吨,比2015/16年度的8323万吨提高6.9%。