一、本周重点事件回顾与分析
(一)上半年猪价同比跌16.2%
7月17日,农业部举行的上半年重点农产品市场运行情况发布会透露,上半年我国生猪价格持续下跌,集贸市场猪肉和生猪价格同比分别跌9.7%和16.2%,春节过后连续4个月下跌。
农业部分析,本轮猪肉价格下跌主要有三个方面的原因,预计年内生猪价格总体平稳,但今年全年猪肉价格大幅上涨的可能性不是特别大。
上半年猪肉价格指数同比降15.8个点
发布会上,农业部市场与经济信息司副司长王平表示,上半年,农业部编制并定期发布的农产品批发价格200指数均值为102.6,同比下降9.8个点。猪肉价格指数同比降15.8个点。
一个星期前,国家统计局发布的消息也显示,6月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%,涨幅与上月持平。其中,猪肉下降较多,降幅为16.7%。
对于猪肉价格下跌的情况,中国生猪预警网首席顾问冯永辉十分清楚,他认为,从较长期来看,与去年同期相比,无论是批发端还是零售端,猪肉价格的确在下降,“去年最高峰时,全国生猪批发价为19元/公斤,而目前的生猪批发价为14元/公斤,下降了20%多。”
广东的猪肉价格走势与全国情况吻合。据广东省发改委价格监测中心监测的数据显示,今年6月份,我省猪肉市场各环节价格延续降势。与5月份相比,全省生猪出场价、总肉批发价和猪肉零售价分别下降5.83%、5.51%和1.45%。
在生产环节,6月份,我省生猪市场价格继续下探,创2015年5月份以来新低。批发环节,6月份,我省猪肉批发市场价格连续第5个月呈下行走势,全省猪肉平均批发价为每斤9.62元,再度刷新去年以来的最低价位。在零售端,6月份,我省猪肉市场零售价格延续春节后的下跌走势。
对于猪肉价格下降情况,梅州兴宁市一猪肉档口老板陈先生深有感触,他告诉记者,去年最高时前腿肉价格为16元/斤,而近段时间以来,同样的肉只能卖14元/斤。
供应过剩是主因
据农业部分析,本轮猪肉价格下跌主要有三个方面的原因:一是猪肉供给增加。1—5月份,农业部监测的我国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量累计8657万头,同比增0.9%。二是消费进入淡季。二季度历来是猪肉消费淡季,同时今年因为禽肉和禽蛋价格下跌也替代了一部分猪肉消费,拉低了猪价。三是生猪集中出栏。春节后猪价一路下跌,养殖户存在压栏待售现象,导致5月份集中出栏,加剧了供应过剩局面,导致生猪价格又开始下跌。
广东省发改委价格监测中心分析,今年以来我省及全国生猪主产区未发生严重疫情和重大自然灾害,对生猪生产和供应形成有利影响。每年上半年通常是猪肉消费由旺转淡阶段,在季节性因素的叠加影响下,消费的持续减弱将进一步压制猪肉价格回调下行。
预计下半年猪肉价格逐步回暖
王平表示,从后期走势看,受农产品供需基本面影响,预计年内农产品价格总体仍将偏弱运行,但部分品种有望回暖。生猪价格总体平稳。生猪产能有所恢复,但受散养户持续退出、环保和用地趋紧等因素影响,生猪产能恢复偏慢,特别是随着中秋、国庆等传统节日的陆续到来,猪肉消费将逐步增加,价格将有所上涨,但大幅上涨的可能性不大。
进入6月份,生猪价格开始出现企稳迹象。据农业部监测,6月份第四周生猪价格每公斤是13.90元,比1月初上涨了2.3%,全国400个监测县5月份生猪存栏环比减1.5%,同比减3.4%,能繁母猪存栏环比减5.8%,同比减3.0%。
“从这个数可以看出,目前生猪产能还没有完全恢复到位。”王平称,到下半年,随着消费旺季的到来,猪肉市场将逐步回暖。近期南方的降雨对猪肉运输也会产生一定的影响,猪肉价格回升可能会持续一段时间,“但是,今年全年猪肉价格大幅上涨的可能性不是特别大,所以提醒广大养殖户密切关注市场形势,根据市场形势理性补栏。”
广东省发改委价格监测中心认为,展望后市,考虑到当前生猪供应虽有恢复,但尚不宽裕。预计本月我省猪肉市场价格进一步下降的空间有限,在产能仍需恢复和消费持续清淡的叠加作用下,维持在当前低位呈小幅盘整运行的可能性较大。
上半年,农业部编制并定期发布的农产品批发价格
200指数均值为102.6,同比下降9.8个点
猪肉价格指数同比降15.8个点
进入6月份,生猪价格开始出现企稳迹象。
据农业部监测,6月份第四周生猪价格每公斤是13.90元,比1月初上涨了2.3%
(二)玉米上涨乏力 淀粉走势偏强
目前从外围市场的环境来看,国际农产品市场呈现出了一番“欣欣向荣”的景象:一向受关注程度并不算高的国际稻谷价格飙涨;美麦在春麦主产区南北达科州的干旱炒作下也似乎先要“一飞冲天”;美豆表现则更为亮眼,几乎是以垂直上扬的态势突破了1000美分/蒲式耳。尽管受到巨额到港数量的压制,国内豆粕也依旧走出大幅上扬态势。
美盘玉米在外围大豆、小麦市场的带动下也呈现强势,然而美玉米对于定价的参照意义大于实际意义——内外盘毕竟还是相对割裂的两个市场。但是在上述众多利好的提振下,加上现货价格的普涨,连盘玉米走势仍为弱势震荡,表明在现阶段仍存在压力,并不会如市场乐观者预期一般走出一波大涨。
目前市场对于陈作的关注点依旧在于拍卖。截至7月7日,2012/2013年度的粮源基本所剩无多。自5月5日开始抛储以来,国家累计投放玉米已达4639万吨,成交量3142万吨,成交比率约为67%。从分项情况来看,成交水平最好的是2013年包干销售玉米,其余两项分贷分还及定向销售玉米的成交情况并不乐观。2014年玉米也已投放市场,时间节点基本符合市场预期,目前2014年玉米包干销售的投放总量为150.30万吨,成交率为91%,成交数量约137万吨,均价1528元/吨,换算到北方港口平舱价仍为1700元/吨左右。
除去成交率之外,另一个备受市场关心的问题则在于出库的进度,在已成交的3142万吨中,目前的出库数量仅为1300万吨左右,中储粮包干销售玉米的出库速度较快,这也是其成交水平偏高的重点原因之一。在淀粉企业集中、产能占全国首要位置的华北地区,目前企业玉米门前收购价已逼近0.9元/斤,也开始采购东北玉米。但是进入7月份,随着淀粉企业停产检修高峰期的到来,高涨的收购补库热情是否还会延续则有待观望。
在新作方面和美盘相对契合的一点就在于目前来说天气都是非常重要的炒作点。从国家气象局公布的天气情况,预计整个7月份,东北地区南部区域的降水量将会有所增加,辽宁当地的旱情可能会逐步缓解至解除,内蒙古中东部地区的旱情则有待观望。华北黄淮部分地区的降水量则会明显增加。目前,东北三省一区以及华北、西北地区的玉米生长阶段多为七叶至拔节期,一旦进入抽雄吐丝灌浆阶段,严重的干旱或者暴雨暴晒都将使减产风险大幅增加。所以在整个生长季完结之前对于天气的关注都不应该疏忽。
从其下游淀粉的情况来看,近期而言其盘面表现明显强于玉米,而且这一趋势还有可能会延续。淀粉工业协会数据显示,4月份玉米淀粉消费总量为206万吨,环比增加7万吨,同比增加45万吨。按照季节性规律以及今年的实际情况而言,5~7月的消费情况可能会在4月的基础上持续增加。另外玉米胚芽粕市场价格向好,副产品需求旺盛在一定程度上支撑了淀粉企业的加工利润。一方面是持续旺盛的需求,一方面则是停机检修,这样的基本情况对淀粉形成了相对的支撑。
有数据显示,截止7月5日,玉米淀粉企业淀粉库存总量在73.16万吨,同口径29家关注企业的厂内库存总计约17.7万吨,连续4周下滑。尽管检修期即将来临,然而整体行业开工率74.66%,仍处于相对较高水平,这可能会是后期淀粉价格相对强势不再的潜在风险点。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)国家统计局关于2017年夏粮产量数据的公告
国家统计局关于2017年夏粮产量数据的公告
根据对全国25个夏粮生产省(区、市)的调查,2017年全国夏粮播种面积、单位面积产量、总产量如下:
一、全国夏粮播种面积27410千公顷(41115万亩),比2016年减少223千公顷(334万亩),减少0.8%。其中谷物播种面积23728千公顷(35592万亩),比2016年减少281千公顷(421万亩),减少1.2%;谷物中小麦播种面积23149千公顷(34723万亩),比上年减少236千公顷(354万亩),减少1.0%。
二、全国夏粮单位面积产量5126公斤/公顷(342公斤/亩),比2016年增加89公斤/公顷(6公斤/亩),增长1.8%。其中谷物单位面积产量5457公斤/公顷(364公斤/亩),比2016年增加100公斤/公顷(7公斤/亩),增长1.9%;谷物中小麦单位面积产量5501公斤/公顷(367公斤/亩),比2016年增加101公斤/公顷(7公斤/亩),增长1.9%。
三、全国夏粮总产量14052万吨(2810亿斤),比2016年增产131万吨(26亿斤),增长0.9%。其中谷物产量12948万吨(2590亿斤),比2016年增产87万吨(17亿斤),增长0.7%。谷物中小麦产量12735万吨(2547亿斤),增产107万吨(21亿斤),增长0.9%。
三、本周聚焦
(一)油菜籽产量再降 对菜油形成有利支撑
进入7月以来,随着北美天气升水炒作拉开序幕,国内三大油脂期价持续上扬,技术上良好的底部区域已经形成,国际投机基金持续布局多单为油脂期价带来了长期支撑。在供给已成定局、消费走强的情况下,油脂期价具备长期走强的基础。综合以上分析,建议长线多单可逐步布局,首推买入郑油,其次是豆油。
天气升水行情来临
中华粮网天气预报显示,美国北部地区已经出现较为严重的干旱,这影响到当地的玉米和大豆生长情况,虽然这种干旱现象并没有在美豆主产区中部大平原地区展开,但是目前大平原地区降水已经不多,并且伴有高温出现,包括爱荷华及伊利诺伊在内的一些产区,土壤墒情均有一定程度的下滑。近期,美豆生长优良率数据也佐证了天气不利的事实,截至7月9日当周,美豆生长优良率降至62%,低于预估值63%,之前一周为64%,上年同期为71%。
CFTC大豆油净多持仓持续增加。自2017年5月以来,CFTC大豆油净多持仓虽然途中有减持情况发生,但是整体形态处于稳中有增之中,这就进一步奠定了油脂期价长期走强的基础。
消费淡季不淡
经过2016年泄洪式菜油拍卖,我国拍卖菜油库存从高峰期的600万吨左右,降至目前的150万吨左右;豆油商业库存在125万吨左右,较峰值147吨下降了22万吨;目前棕榈油港口库存为43万吨,较峰值的157万吨下降了114万吨。综合计算,目前我国油脂库存约为236万吨,较峰值的904万吨下降668万吨。虽然供给端萎缩,但是油脂刚需并没有减少,根据对限额以上企业餐饮收入总额统计发现,餐饮收入自4月起开始出现回升,截至5月底,餐饮收入同比增速为9.2%,营业收入达到779亿元。
夏季一般是油脂消费淡季,但是今年夏季油脂消费呈现出淡季不淡的情况。根据汇易网统计数据,自2017年春节过后,我国豆油月度表观消费量保持良好,由于豆棕价差持续缩窄,一度达到233元/吨,这就大量挤占了棕榈油消费,豆油月度表观消费量最高达到154万吨。菜油消费也呈现稳定增长的态势,据调查数据显示,2017年上半年对餐饮收入贡献最大的是火锅,由于火锅用油主要为菜油,这也显示出国内菜油消费的旺盛。整体消费呈现明显的淡季不淡特点,这为油脂期价上涨带来良好的需求支撑。
国产油菜籽产量再降
由于我国去年冬天整体气温偏高,导致长江流域油菜生长偏早,加之前期降雨较多,土壤湿度大,春季长江流域油菜菌核病发展严重,减产已是事实。据美国农业部海外农业局发布的最新报告,2016/2017年度我国油菜籽播种面积预计为700万公顷,比上年减少4.1%,因而产量预计为1350万吨,比上年减少5.6%。由于种植成本高,产出收益少,尤其是在油菜籽临时收储政策取消之后,油菜籽种植面积继续缩小,产量也出现大幅下降,但是我国对菜籽油的需求并没有减少,尤其是川菜系和火锅用油,要求必须是菜籽油,这就稳定了我国对油菜籽的消费刚性。供给端紧张和消费端旺盛形成跷跷板之势,这对菜籽油期价形成有利支撑。
综上所述,经过前期的下跌调整,油脂期价已经形成比较坚实的底部,并且基本面和资金面共振,形成了油脂期价长线上涨的基础,加之目前北美天气升水炒作,进一步促使油脂期价加速启动,建议长线多单可逐步布局,等待新一轮上涨行情的到来。
(二)下游饲料需求平淡 豆粕涨势恐难持久
上周一(7月3日),大连豆粕一根大阳线气贯长虹。美豆大幅走高,带动大连豆粕强劲上行。USDA最新报告中,美豆种植面积不及预期,季度库存也不及预期,市场解读为利多。然而,这不足以支撑这么大的涨幅。此外,前期基金持有接近12万手的净空单,空单大量平仓刺激美豆快速拉升。不过,不容忽视的是,8951.3万英亩的种植面积仍是历史最高值,这为后期庞大的产量奠定了坚实基础。展望后市,若天气不利影响被证伪,加之单产上调,大豆供应将继续创新高。豆粕市场逢高沽空的操作思路不变。
天气升水暂时支撑豆价
随着种植面积尘埃落定,后期要关注的是美豆主产区的天气状况。2010年以来,美豆主产区向北扩张,南北达科他州大豆种植面积占比上升至13%。目前,该地区正面临干旱威胁,本周降雨依旧偏少,温度偏高。市场担忧干旱会蔓延到中部主产区。
截至7月10日,美国新作大豆优良率62%,低于去年同期的70%,优良率偏低暂时支撑豆价。后期若北部干旱缓解,土壤墒情改善,则大豆优良率会随之上调。根据经验,单产数据一般在美国农业部8月公布的供需平衡表上调整,调整有两个依据,一是优良率水平,二是6—7月的天气状况。此前,美国农业部报告都是沿用48蒲式耳/英亩的线性单产,但考虑到科技进步带来的单产提高,预计后期单产介于48—50蒲式耳/英亩。若单产上调,再加上创纪录的种植面积,则美豆产量将创纪录,进而施压价格。
美豆新作销售不乐观
2016/2017年度美豆出口良好,已经装船5295万吨,销售进度为94.91%。在剩余的两个月,每周出口35万吨就能实现美国农业部预估的数据。旧作出口问题不大,主要看新作。
目前,新作销售缓慢,累计销量不足500万吨,处于历史同期低位。巴西总统遭弹劾,雷亚尔面临持续贬值风险,提高了农民的销售热情。马托格罗索州农业经济研究所的数据显示,截至6月底,巴西头号大豆主产区马托格罗索州大豆销售完成78.16%,虽然属于历史最低水平,但由于产量创历史纪录,整体销量并不算少。后期雷亚尔贬值将继续刺激农户的销售热情,进而挤占美豆新作出口份额。
豆粕供应宽松格局难改
国内进口大豆数量庞大,6月预计为900万吨,7月预计为910万吨,8月预计为850万吨,9月预计为700万吨。上周由于部分油厂胀库停机,豆粕库存为105.32万吨,较前一周减少15.07万吨,库存压力稍有减缓。不过,随着进口大豆的到港,油厂开机压榨,豆粕供应将进一步放量。与此同时,下游需求恢复缓慢。农业部公布的数据显示,5月生猪存栏量环比减少1.5%,能繁母猪存栏环比减少0.8%。豆粕供过于求的局面短期很难改善。
总之,美豆播种面积创纪录,只要天气不出现严重问题,美豆丰产的概率就较大。此外,巴西农民销售热情高涨,国内进口大豆陆续到港,豆粕原料供应无虞,但下游饲料需求平淡,豆粕期货难以持续上涨。