一、本周重点事件回顾与分析
(一)2017年中国早稻产量635亿斤
国家统计局8月25日发布的全国(中国)早稻生产数据显示,2017年全国早稻产量为3174万吨(635亿斤),比2016年减产103.7万吨(21亿斤),下降3.2%。早稻产量有所下降,主要由两个方面的因素造成。
一方面是早稻播种面积继续减少。今年早稻播种面积5463千公顷(8195万亩),比2016年减少156.5千公顷(235万亩),下降2.8%。原因主要有:一是由于早稻种植比较效益低,劳动强度大,农村劳动力不足,部分农户选择“水田改旱田”或“双季稻改单季稻”;二是部分早稻主产区积极推进农业供给侧结构性改革,主动调整农业生产结构,如湖北江汉平原地区稻田养虾已成气候,有条件的农户选择“稻改虾”,致使早稻播种面积减少;三是部分地区水田休耕轮作面积增加,如湖南湘乡市今年水田休耕轮作面积超过2.2万亩,比上年增加1倍以上。
2017年因播种面积减少,全国早稻产量减产91.3万吨(18.3亿斤),占减产总量的88%。
另一方面是早稻单产略有降低。今年早稻单产为5810公斤/公顷(387公斤/亩),比2016年减少22.7公斤/公顷(1.5公斤/亩),下降0.4%。单产降低的主要原因是今年早稻生长期间农业气象条件差、局部地区受灾较重。
从农业气象条件看,早稻播种育秧期间,江南、华南大部地区遭遇低温阴雨天气,日照时数偏少,气温偏低,导致部分地区播种推迟,早稻个体发育较弱,有效生长量不足;拔节抽穗期间,江西、湖南等地遭遇持续强降雨,不利于早稻晒田控蘖以及扬花授粉,导致局部地区稻谷结实率降低;收获期间,江南及华南地区遭受持续高温或强降雨天气,不仅不利于早稻灌浆和成熟收晒,还造成品质下降。
从受灾情况看,6月底至7月底是早稻产量形成的关键时期,南方地区大范围的强降雨导致湖南、江西和广西等地遭受洪涝灾害。
2017年因单产减少,使全国早稻产量减少12.4万吨(2.5亿斤),占减产总量的12%。
(二)中国玉米价格连续四个月回升
18日从中国农业部获悉,7月中国粮食价格小幅上涨,其中,稻谷、小麦和玉米三种粮食月均价环比上涨0.9%,玉米价格环比上涨1.7%,连续4个月回升。
当天,中国农业部对外公布了7月份中国农业农村经济运行情况。
玉米加工业持续向好,吉林省14户玉米重点企业满负荷生产,玉米加工量增长20%以上,平均利润同比增长1倍。
随着中国大宗农产品价格小幅回升,国际农产品价格涨多跌少,部分农产品国内外价差收窄。据监测,国际小麦、大豆、食糖价格环比分别上涨11.1%、7.8%和4.3%,国内外价差较上月每公斤分别缩小0.2、0.1、0.3元(人民币,下同)左右。农业部预测,后期看,国际农产品库存充裕,市场供求总体宽松,将抑制国内农产品价格上涨。
“菜篮子”方面,受前期洪涝灾害影响,7月份农业部重点监测的28种蔬菜均价环比上涨7.5%。受近海捕捞产量下降影响,今年水产产量增速首次下降,1月至7月水产品产量同比减少0.36%,增幅回落3.3个百分点;另据农业部监测,同期批发市场水产品成交量同比下降0.41%,但成交额上涨4.76%。
前七月,中国农业投资快速增长,1月至7月,第一产业固定资产投资(不含农户)10677亿元,同比增长14.4%,分别比第二产业、第三产业高11个和3.1个百分点。其中,民间固定资产投资占比长期稳定在80%以上,主要集中在优势特色农产品生产、休闲农业和电子商务、农业绿色发展等方面。在新一轮东北振兴政策带动下,中国东北地区投资同比增长26.6%,快于东部和中部,连续4个月保持较高增长水平,向好态势日益稳固。
此外,农产品加工品出口势头强劲,前6个月规模以上农产品加工业完成出口交货值5590亿元,增速为6.8%,同比提高2.6个百分点。
农业部方面指出,当前中国仍处在防汛抗旱重要时期,接下来将重点防范可能发生的南方洪涝、台风以及北方伏秋旱等灾害,各地农业部门要加强气象监测预警,指导受灾农户因时因地因苗落实抗灾措施。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)近10年国际农产品市场价格分析及展望
加入世界贸易组织(WTO)以后,国际农产品市场的供求变化和价格波动对中国国内市场产生了深远影响。近10年来,国际农产品市场受金融危机、生物质能源、极端天气、投机资本等多种因素影响,主要农产品价格呈现出阶段性大起大落、整体波动下行的趋势。在中国深度参与全球农产品贸易的背景下,认识国际农产品市场波动特点及原因,研究有效的应对措施,对有效利用两个市场两种资源意义重大。
1 近10年国际农产品价格走势
近10年来,国际农产品价格变化可分成4个阶段:一是暴涨期,指2007年初至2008年中期,主要农产品价格迅速攀升至最高点;二是暴跌期,指2008年中期至2009年初,农产品市场价格呈现“断崖式”下跌;三是反弹期,指2009年初至2011年,国际农产品价格触底反弹;四是下行期,指2011年至今,价格呈现波动下行趋势。
1.1 2007年初到2008年中期迅速攀升至最高点
20世纪60年代以后,世界上绝大多数农产品市场价格周期性波动基本上处于一个相对宽阔的幅度之间,价格暴涨的持续期逐渐缩短,平稳期增长,价格波动区域平缓[1-2]。从2006年底开始国际农产品价格呈现上涨趋势,2007年各主要农产品价格暴涨,到2008年初期及中期,一些大宗农产品价格已达到历史峰值。大米、小麦、玉米三大谷物价格分别在2008年5月前后达到最高点,比2007年1月分别上涨2.0倍、1.3倍和0.8倍。大豆、豆油、菜籽油、棕榈油等油籽和植物油产品在2008年中期迎来两轮上涨。以大豆和豆油为例,2008年2月达到历史次高值,分别为521.7美元/吨和1 361.1美元/吨,后期略有回落,大豆在2008年7月创历史新高,达到555.3美元/吨,豆油在2008年6月创历史新高,达到1 416.1美元/吨。
1.2 2008年中期至2009年初“断崖式”下跌
2008年中期开始,国际农产品价格在达到最高点后开始快速下跌,FAO价格指数在2009年2月跌到最低点,跌幅超过36%。以大米为例,其国际价格在2008年5月达962.6美元/t的峰值后迅速下跌,12月为583美元/吨,短短半年内跌幅达39.4%,月均下跌6.9%。其他大宗农产品均表现出相同趋势,小麦、玉米、大豆、棉花、羊肉分别在2008年11月、2008年12月、2008年12月、2009年3月、2009年2月达到价格低点,与最高点相比,分别下跌51.1%、47.9%、42.5%、32.3%、24.4%,月均分别下跌8.5%、10.3%、10.5%、3.2%、5.4%。
1.3 2009年初至2011年触底反弹
主要农产品国际价格在2009年初探底后触底反弹,部分产品小幅震荡。如大米价格在2009年5月以556.2美元/吨触底后小幅反弹,12月涨至624.8美元/吨;2010年6月左右又回落至474美元/吨。到2010年中期,以粮食为代表的农产品价格强劲反弹,尤其是小麦和玉米反应剧烈,2011年2月国际价格较2009年9月的低点分别上涨84.2%和1.1倍。大豆、豆油等农产品价格也一路飙升,从2010年6月起连涨9个月;棕榈油、菜籽油价格在2011年1月已逼近金融危机期间的最高点。食糖价格在2011年1月达到650.9美元/吨,棉花价格在2011年3月达到5 147.6美元/吨,远超金融危机时期的价格并达到历史最高值。
1.4 2011年至今价格波动下行
2011年以后,全球农产品价格开始回落,表现出偶尔波动、整体下行的趋势。FAO名义价格指数和实际价格指数均呈明显下跌态势,而月度价格指数在2016年1月为149.3,逼近金融危机后143.0的最低值,比2011年6月的最高点下降85.9个点,下跌36.5%。大米、小麦、大豆、禽肉、奶粉、羊肉等世界主要农产品2016年价格均为该阶段最低值,其中大米在2013年连跌10个月,年底略有回升后在2014年又继续缓慢下跌;小麦继2015年9月达到每吨200美元后又继续下跌,在2016年8月跌破该值;禽肉在2016年3月已回落到2007年初的水平;奶粉、羊肉在2016年底略有回升但仍处于较低水平。
2 国际农产品市场价格波动规律及原因
2.1 国际农产品市场价格变动的规律
农产品首先是一种商品,供求关系的变化是导致国际市场价格波动的重要因素之一。从供给角度来看,由于农业生产周期性较强,农产品供给在短期内一般难以调整,当自然灾害发生、供应暂时性短缺时,就容易引发农产品市场价格的波动。加上全球农业自然资源分布不均衡,农产品出口往往集中在少数国家或地区,如果它们出于某些原因减少出口,国际市场供应突然减少,就会引发价格的剧烈波动。从需求角度来看,农产品的需求分为食用消费、饲用消费和工业消费等方面。世界人口的缓慢增长决定了农产品食用消费和饲用消费不会出现突发性、大规模变动,即使发展中国家由于膳食结构调整增加了对肉奶类蛋白质产品的需求量,但这个需求量的增长也是缓慢而平稳的。因此,农产品的食用、饲用消费需求一般较为稳定。工业消费主要是与生物能源的发展紧密联系。原糖、玉米、油籽等产品可以用于生产燃料乙醇和生物柴油,因此生物燃料的生产量决定了这部分农产品的工业消费量。由于生产成本高昂,生物能源发展一般受各国政策推动,如果某些国家在原油价格高企的年份出台政策促进生物能源生产,则将导致工业消费在短期内发生剧烈变化,随之带来农产品价格的波动。
除了供求关系的变化影响农产品市场价格波动外,很多非传统因素也会影响到农产品价格,如原油价格的波动、美元指数变动以及投机因素。原油价格主要从原材料和生物能源两个方面影响农产品价格;一是农膜、化肥、农机所需的柴油等农业生产资料与农产品的生产成本直接挂钩,原油价格上涨时造成农产品成本推动的价格上涨。二是生物能源的发展打通了石化燃料和生物燃料两个市场的联动性,原油价格上涨会刺激各国政府出台政策促进农产品向燃料的转化,助推农产品价格上涨。美元指数走势与价格波动紧密相关。在美元升值时,以美元为主要结算单位的国际农产品市场价格随之下跌。投机因素在农产品价格波动中的影响不可忽视。随着全球化和贸易自由化程度的不断加深,资本在全世界范围内的流动约束有限,导致国际投资基金开始自由进出农产品交易市场。这些投机性交易以牟取暴利为目的,农产品市场的暴涨和狂跌正好为它们创造了机会。现货市场的价格变动在期货市场上的影响会被放大,造成农产品市场价格的波动。
2.2 各阶段国际农产品市场价格波动原因
2007年初至2008年中期价格暴涨主要受以下因素影响:一是供需失衡。全球经济快速增长、粮食消费结构调整拉动了农产品需求的强劲增长,而受不利气候影响部分农作物减产,2006年粮食等农产品供求关系紧张,世界主要农产品库存下降。二是原油价格高位运行。生物能源的发展打通了农产品和能源之间的价格通道,原油价格高企促进了生物能源发展,拉动了对生物能源原料-糖料、玉米的消费,带动了农产品价格上涨。三是投机资本炒作。2007年上半年美国次贷危机爆发对全球金融市场形成冲击,导致“热钱”加速流向商品期货市场,促使农产品价格快速攀升[3]。四是农业生产资料成本上涨。农业生产中需要投入柴油、化肥、农药和农用薄膜等石油制品,原油价格持续高涨推动了农业生产资料价格上涨,从而加剧了农产品价格的增长态势。
2008年中期至2009年初农产品价格暴跌的主要原因在于:一是投机资本撤离商品市场。美国国会在2008年6月共召集了10余次有关原油和农产品价格的听证会,要求强化监管,严厉打击商品市场的投机行为。“热钱”流出商品期货市场,国际农产品价格快速下跌。二是原油价格狂跌[4]。原油价格从2008年7月的每桶132.6美元跌至2008年12月的每桶41.5美元,跌幅为68.7%,带动农产品价格下跌。三是美元指数大幅攀升。美元升值导致以美元结算的国际大宗商品价格随之下跌。2008年12月美元指数平均值较7月上涨14.4%,助推农产品价格“断崖式”下跌。
2009年初至2011年价格反弹的原因主要是:一是主要粮食出口国减产。库存水平过低和全球粮食供求偏紧是本轮价格上涨的基本面因素。2010年严重干旱天气导致俄罗斯等主要粮食出口国大幅减产,全球粮食生产再次下滑,谷物库存消费比降至22.5%,其中玉米库存消费比降至14.6%。二是生物能源快速发展。金融危机后,全球经济缓慢复苏,石油价格平稳上升,在各国支持政策的推动下,生物能源又进入快速发展时期。2010年美国生物乙醇产量高达130亿加仑,消费玉米1.2亿吨,占同期世界玉米消费增量的64%。三是部分国家限制出口。受极端干旱影响,一些国家采取出口限制措施,俄罗斯禁止谷物出口,印度限制棉花出口[5],还有乌克兰、巴基斯坦等国也限制小麦、大米、大麦、玉米等重要农产品出口,导致国际市场上可获得的产品数量减少,助推价格高涨。四是美元贬值。在美国量化宽松政策和低利率政策的影响下,美元贬值加剧,导致了以美元结算的国际农产品价格上涨。
2011年至今大宗农产品价格波动下行的原因主要为:一是全球农产品市场供大于求。经历2011年前后的粮价上涨危机后,全球各国农产品产量恢复性增长,多数年份产量增速略高于消费量增速,谷物库存消费比始终高于FAO设定的17%-18%的粮食安全警戒线水平。二是原油价格下跌。2014年后国际原油价格暴跌,由2014年8月的108.4美元/桶跌至2014年12月的47.5美元/桶,跌幅达56.2%,2016年1月进一步跌至29.9美元/桶。三是消费需求不旺。农产品需求一般分为食用消费、饲用消费和工业消费等方面,世界经济复苏缓慢导致全球农产品食用消费平稳增长,膳食结构调整在发展中国家的增速也开始放缓,饲用消费的增长不会带来农产品短缺状况的出现。而各国调低生物能源生产目标或出台乙醇混合量上限政策等因素导致工业消费也随之放缓。
3 未来国际农产品市场价格趋势展望
2011年以后全球基本未出现极端天气,2015-2016年的厄尔尼诺现象虽然导致部分农产品减产,如食糖、棕榈油等,但由于前一阶段全球农产品产量增速持续高于消费量增速,加上原糖连续5年供给过剩,谷物、棉花等库存高企,因此天气因素对国际农产品市场价格影响有限。农产品供给充裕,而消费需求以较低速度缓慢增长,表明国际农产品市场供需基本面总体将保持宽松。再加上原油价格低位运行,美元指数自2013年以后持续走强,未来一段时间国际农产品市场价格将维持低迷状态。
分产品来看,根据OECD-FAO预测,大米、小麦、玉米三大谷物的产量将会继续稳定增长,到2025年分别比2016年年均增长1.2%、1.0%和1.5%,而同期消费量年均增长率为1.1%、0.9%和1.2%;大米的库存量到2025年较2016年有所下降,但小麦、玉米库存还将进一步增长。油籽和植物油情况类似,产量增速高于消费量增速,供需维持宽松态势。原糖价格在2016年下半年有所提振,但随着对巴西等主产国生产利好的预期,2017/18年度全球糖市仍处于供应过剩状态,未来库存量还将增加。棉花产量平稳增长,但前一阶段巨大库存需要消耗,到2025年库存将有所下降。猪肉、牛肉、羊肉和禽肉到2025年的产量与消费量增速基本一致,供求基本面呈现紧平衡。除非发生极端天气引起作物严重减产,否则出现价格再次大起大落的可能性不大,国际市场农产品价格将在新的均衡价格附近低位运行。
三、本周聚焦
(一)东北新豆长势良好 湖北大豆上市跌势不可逆转
本周南北方大豆走势显现差异,北方地区依然延续平稳态势,仅个别地区有小幅涨跌,大部分产区报价稳定,2016年大豆所剩无几,贸易商收购热情大减,多在清理库存。沿淮市场已进入青黄不接时期,交易商开始退市,导致近1个月价格持续走低。8月份以来,湖北新作大豆陆续上市,早熟豆近日上市量有增加趋势,对当地及关内大豆价格均产生一定压力。
东北地区:陈豆出库为主 新豆长势良好
目前,2013年大豆出库价维持在3870~3900元/吨,经销商库点销售报价在4000元/吨左右,上塔后销售价4160~4200元/吨,与现货高蛋白价格相当,交易商采购仍显谨慎。因距离东北新作大豆上市不足1个月时间,陈豆所剩购销时间非常有限,而且湖北大豆可能会再次成为中部大豆下跌的“导火索”。南方产地大豆下跌,会影响东北大豆销售,所以近半个月市场不确定因素较多,这令贸易商及企业保持相当保守的采购策略。考察发现,黑龙江大部分产区大豆长势好于上年,哈尔滨及黑河周边农户普遍反映,今年大豆单产可能会达到140公斤/亩左右,明显高于上年同期。这主要得益于8月份充足的降水,降水使得前期因干旱造成的产量损失得以挽回大部分,因冰雹造成的产量损失是无法修补的,不过这部分面积较小,预计不会影响大豆丰产的前景。黑龙江新季大豆最早将于9月15日前后上市,每年进入9月份后,黑龙江气温都会迅速下降,局部降幅达到10摄氏度以上,极易导致早霜天气出现,并对大豆产量造成进一步冲击,这也是目前农民最担忧的。如果9月中旬至月末不出现早霜,大豆丰产仍然值得期待。
南方销区:食用略有改善 难以带动行情
近期,南方销区食用豆市场价格较为稳定,仅局部地区出现小幅调整,主因在于东北陈豆价格回升所造成的销区到货成本增加,进而推动贸易商出货价格走高。另外,一部分贸易商前期现货库存经过缓慢消耗,已有一定程度减少。需要注意的是,目前终端市场需求依然不是很理想,交易成交状况不佳,特别是需方的采购态度长时间受弱势格局影响,仍然十分谨慎。不过,食用豆市场情况有略微改善,主要因高校开学临近,一部分食品加工企业补库意愿开始增强,尽管当前的采购心态谨慎,但仍然存在一定的潜在需求。油用大豆市场则相对处于弱势,因其直接受进口大豆价格及期货盘面走势影响,缺乏持续利多支撑。由于其在与进口大豆竞争中存在价格劣势,加上进口大豆数量的冲击,因此价格上涨难度较大。
湖北产区:中黄大豆上市跌势不可逆转
目前,湖北天门、钟祥、公安、监利等地机收大豆装车报价5160~5240元/吨,手工收割大豆5460元/吨,中黄大豆装车价4960~5060元/吨,较上周普遍下调60~80元/吨。随着湖北大豆供应上量,价格下行压力也开始增大,经销商担忧今年价格遭遇往年的“滑铁卢”,所以目前均保持谨慎观望心态,即使贸易购销也维持随收随走策略。目前早熟品种装车价依然维持在5200元/吨,因为从后期供应增量及农户卖豆的传统习惯考虑,笔者认为,本周湖北早熟大豆装车报价可能降至5000元/吨左右。这对关内新豆及东北大豆都是利空影响,今年国家陈豆库存不断投放,2011年及2013年大豆接连释放,在新豆批量上市及陈豆库存不断释放的背景下,市场弱势基调难以改变。总体来看,目前大豆市场基本处于新陈交替边缘,东北地区新豆上市前市场主要以陈豆购销为主,价格缺乏调整基础,短期以稳定为主。湖北新豆率先上市,令东北新豆行情存在变数。
(二)行业观点:后市的小麦价格有望继续稳中走强
后市的小麦价格有望继续稳中走强 8月中旬以来,受流通粮源减少、需求回暖的影响,主产区新小麦收购价格稳中有涨,且上涨范围有所扩大,目前面粉厂小麦收购价在1.23-1.25元/斤。根据往年的经验,每年秋季的小麦价格大多有一波上涨行情。从当前小麦市场来看,利好因素在逐步聚集,市场购销格局也在不断发生转变。尤其在流通粮源减少,需求渐趋回暖的背景下,后市的小麦价格有望继续稳中走强。
预计国内豆粕供应或处于平衡状态 连粕本周低位窄幅震荡为主,现货下跌35元,国内成-交大幅放量,尤其是以远期和基差合同成交较多。原因是,此次环保巡查力度高于以前,波及范围广,油厂停机较多。其次,美豆受到供需报告影响重挫后,拖累国内豆粕现货和基差价格均走低。双重因素叠加,下游饲料厂和贸易商纷纷补库,或者锁定未来库存。8月份大豆到港预测为800万吨,9月份将进一步下降。但因为下游养殖业修复不及预期,对饲料需求有限,预计国内豆粕供应后期或处于一种平衡状态。
预计菜粕市场有望构筑底蓄势待涨 由于国产菜籽连续多年减产和加工结构变化,菜粕供应量减少。下游消费方面,水产养殖行情良好提振菜粕需求。在当前的价差水平下,豆粕对菜粕的替代接近极限,菜粕继续被替代的空间不大。美豆丰产的压力正在逐步释放,对菜粕的拖累逐渐趋弱,8、9月市场有望逐渐筑底,蓄积上涨动力。