· 本周重点事件回顾与分析
(一)上半年吉林玉米深加工业扭亏为盈 实现利润8.6亿元
“购销两旺。”新天龙实业股份有限公司副总经理王宪岐谈到企业现状时,话语简单明了,“企业已经开足了马力。”
作为玉米深加工企业,新天龙坐落在吉林省的产粮大市四平市。目前,企业努力收紧各个加工环节,每天多挤出一百来吨的加工量。库存的1万多吨酒精仅够10天的销量。
玉米深加工业一直是吉林省的优势产业。数据显示,今年上半年,吉林省玉米深加工产业实现利润8.6亿元,去年同期则是亏损4.18亿元。
随着玉米恢复市场定价,加工企业原料成本回归合理,吉林省玉米深加工产业开始复苏。然而,复苏背后,产业如何摆脱上下游衔接不畅的困境,持续健康发展还面临重重考验。
企业能否持续盈利
原料价格下降+享受奖补政策,调动了生产积极性,但奖补政策是否延续尚未可知
吉林省位于世界著名的“黄金玉米带”,玉米自然成了当地重要粮食资源。玉米种植面积始终占全省粮食播种面积的70%左右,产量达2800多万吨。
目前,吉林省共有玉米深加工企业22户,产能1490万吨,占全国的17.5%,居全国第二位。
“企业落户玉米主产区,无疑占足了地利的优势。”松原市一家玉米加工企业负责人肖非说,连续多年的玉米临储政策,高企的玉米价格让企业举步维艰。他回忆,收购价最高的时候,一吨玉米2200多元,企业曾经一年亏损1.5亿元。
如今,东北地区玉米收购已从临储期间的“政策市”,走向完全市场化。同时,吉林省落实国家的奖补政策,企业今年6月底前实际加工消耗的去年省内新产玉米,可以得到每吨200元的补贴。
“目前,一吨淀粉的市场价格1900元左右,接近成本价,享受奖补政策尚可盈利。”四平市天成玉米开发有限公司战略规划部部长王洪举说,政策调动了企业的积极性。
去年11月至今,吉林省共对14户玉米深加工企业给予补贴。据统计,今年上半年,全省玉米深加工产业实现产值126.2亿元,同比增长7.0%,销售收入115.9亿元,同比增长6.7%;累计加工转化玉米588.5万吨,同比增长15.6%。
企业的日子见好,农民咋样.“在政策的保障下,去年基本没有出现农民卖粮难。”四平市粮食局局长王志军说,过去春节前和春耕前为售粮高峰,今年春节后不但没有迎来售粮高峰,玉米市场反而稍显紧张。
尽管发展曾经一度放慢脚步,吉林省玉米深加工产业在国内依旧具有明显的竞争优势。目前,拥有聚乳酸、化工醇、秸秆制糖、生物丁醇等国内领先的生产技术,具备万吨级以上的生产能力,未来发展潜力巨大。
记者了解到,目前玉米加工的奖补政策已经结束。“加工企业开始处于微利或亏损状态。”肖非表示,今年是否还会有奖补政策,希望相关部门尽早明确,便于企业提早制订收购玉米的计划。
原料品质如何保障
企业有使用新品种的需求,可是从大田到加工厂,中间紧密对接不容易
今年,天成玉米开发有限公司分别在四平市的梨树县和伊通满族自治县签了100万亩种植合同,跟合作社发展订单种植。
“天成指定玉米品种,合作社按照要求种植,企业按照比市场价每吨高20多元收购。”梨树县博力丰农民专业合作社联合社负责人曹鹏介绍,他们拿到了天成玉米在梨树县的100万亩订单。
天成玉米在梨树县有4个粮食收储点,博力丰合作联社的农户就近种植。“正常10月收粮,我们今年准备9月20日左右卖粮,新粮刚下来市场价会高些。”曹鹏说,他们采用籽粒直收,地里直接脱粒后就拉到企业收储点。“传统收割,需要把粮食从地里拉到家里,再送到库里。籽粒直收入库,仅免去了霉变、遭损一项,一垧地就能多收1000斤粮,还能节省往返运输等诸多费用。”
天成玉米主要生产玉米淀粉、蛋白粉和饲料。企业跟相关种子企业合作研发适合生产需要的玉米品种,随后跟合作社合作订单生产。
“原料品质高了,企业收益就大。”王洪举说,企业核算过,正常玉米淀粉含量在70%,而他们企业专用的品种最高能达75%,“企业年加工量为90万吨,玉米淀粉收率高一个百分点,一年就能多收入5000多万元。”
“掌握了原料,在市场上才能有话语权。”肖非说,目前多数加工企业还停留在农民种啥、企业用啥的阶段,长远来看,深加工企业还是要向上游延伸,直接参与到生产环节,来获得经济、适合的原料。
肖非所在的企业瞄准了蜡质玉米淀粉生产,企业蜡质玉米年加工量约6万吨,一吨蜡质玉米比普通玉米市场价格高500多元。其原料就是老百姓所说的糯玉米。他大致核算了一下,大概需要9万亩地的种植面积。
“国家有种植结构调整的要求,企业有使用新品种的需求,可是从大田里到加工厂,中间紧密对接不容易。”加工企业做订单农业,有些风险目前看起来还没有找到有效的规避手段。玉米市场价格好的时候,农民若不按合同履约,企业很难追责;与一家一户的农户合作,农户若不按标准化种植,企业很难监管。
肖非所在的企业目前决定尝试自己承包土地形成规模化种植,企业直接参与大田管理环节,保证原料供应的数量和质量。
产业联动怎样实现
扶持要针对有竞争力的大企业,瞄准附加值高的产品,才能对下游企业形成吸引力
年产30万吨酒精的新天龙实业有限公司,即便在前几年经营最为艰难的时候,也未曾停产。
“企业算得上国内最大的优级食用酒精生产基地,为国内优质白酒客户提供原料。”王宪岐说,高品质的产品才有利润保证。
天成玉米开发有限公司生产的玉米淀粉占企业产品份额的70%左右。“玉米淀粉加工技术比较成熟,有点设备就能干,产能容易过剩。”奖补政策结束,企业淀粉加工可能要面临轻微亏损。
目前,吉林省玉米深加工产品主要有淀粉、酒精、发酵制品、化工醇4大系列,30多个品种。其中酒精产能约281万吨,占全国的32%;淀粉产能360万吨,占全国的10.3%;氨基酸产能80万吨,占全国的34.8%。
据介绍,面对玉米高库存的压力,和其他地区玉米深加工产能迅速扩张相比,吉林省今年仅批复400万吨的新增产能。在采访中,有企业负责人说,去年企业申报了240万吨增量,最终省里只批复可增产100多万吨。
今年6月,肖非所在的公司200万吨玉米深加工扩能项目在松原市落地,项目2018年全部建成后,可将玉米加工处理能力由现在的每年80万吨增至200万吨,将成为亚洲单体最大的玉米深加工企业。
肖非说,企业刚准备扩能,就吸引了三家下游企业前来投资洽谈。“公司此次扩容,主要是增加果糖、麦芽糊精、糖醇类等附加值高的产品。下游企业看准了原料优势,还能最大程度减少物流、包装物等费用。没有这些优势,下游企业拽也拽不来啊。”
近年来,吉林省对农产品加工业重点项目建设,在资金支持、贷款融资、招商引资等方面给予倾斜。为降低玉米深加工企业用电成本,去年全省22户玉米深加工企业获得用电奖励资金0.78亿元。
在肖非看来,补贴扶持政策大撒网,钱没少花却不给力,小企业开开停停,对于产业链的发展效果有限。
“应该对玉米深加工产业出台更有力的扶持政策,针对有前景、有竞争力的大企业,扶持他们做大做强,这样才能对产业形成带动力,对下游企业形成吸引力。”他建议。
目前,为促进产业转型升级,吉林省深入推进长春大成等龙头企业改制重组,推动省酒精集团产能整合,搭建技术研发平台,打造国家级生物化工产业示范集聚区。
(二)九月份小麦价格上涨行情可期待!
据了解,从8月初开始小麦价格缓慢上涨,全国小麦均价从2430元/吨涨至2449元/吨,上涨19元/吨,涨幅0.78%,其中华北地区为主要的上涨区,因为小麦品质较好,面粉企业需求量大,部分地区厂家收购价格已经高于当地粮库价格,一定程度上提振了贸易商的信心。
前期华北、黄淮地区的连续高温天气使得当地面粉以及面粉类衍生产品的消费受到了明显抑制,由于面粉高温存放成本较高,大部分面粉企业均不敢大量囤库,一些面粉厂或是降价销售,或是停机限产,不过据笔者了解,近期国内的天气尤其是华北、黄淮一带将再次迎来较为集中的降水,高温天气的地区也将因此迎来较大幅度的降温,而且立秋之后天气已经逐渐转凉,之前的高温天气对于面粉市场消费的不利影响也将因此得到明显改善。近期厂家开工率也有所提升,对小麦的需求量逐渐增加,市场打破了高开平走的态势,小麦价格开始有所缓慢上涨,加上面粉企业的不断消耗和粮库的不断收储,市场散粮的供应量大为减少,进一步提振了新季小麦的价格。
根据国家粮食局发布的最新数据显示,截至8月20日,主产区小麦累计收购6282万吨,同比增加124万吨,其中河北收购小麦493万吨,同比减少83万吨;江苏收购小麦1218万吨,同比增加173万吨;安徽收购小麦864万吨,同比减少95万吨;山东收购小麦857万吨,同比减少14万吨;河南收购小麦1974万吨,同比增加120万吨;湖北收购小麦234万吨,同比增加16万吨。进入8月份以来,随着市场粮源逐渐减少,主产区新小麦收购进度逐步放缓,但是其收购量还是略高于去年同期,大量质优小麦陆续进入粮库,市场可供粮源持续减少。8月22日,国家有关部门通过全国粮食统一竞价交易平台共安排最低收购价和国家临时存储小麦销售计划投放304.7万吨,实际成交0.32万吨,成交率0.1%,均价2500元/吨,由于陈粮拍卖底价较高,再加上各种出库费用,所以其到厂价格远远高于新麦到厂价格。新麦由于质量较优,价格便宜,而且目前市场供应量尚可满足面粉厂加工生产,因此市场对陈粮认可度较低,采购意愿下降,预计8月份临储小麦拍卖成交量将继续延续较低水平。
按照以往经验来说,随着开学季的不断临近,未来中高校集中开学对于面粉是会有着一定的刚性需求,这势必会对面粉市场整体需求产生一定利好影响,为面粉价格上涨提供较为有力的支撑,特别是在一些大学较为集中的省市地区,由于学生人数庞大,这种刚需支撑将会显得更加明显。除了开学季可以对面粉需求产生一定的支撑作用,马上迎来的9-10月份的节日消费支撑也将刺激面粉的走货量增加以及走货速度加快,中秋、国庆的长假都将会对面粉市场的终端需求提供较为明显的利好影响,其中中秋节的月饼备货是面粉需求的强有力支持,所以基本是每年的这段时间面粉价格都将有所上行,而原料小麦价格也会随之有小幅提涨。受此影响,预计新麦价格在八月份和九月份将维持一个缓涨的走势,十月份之后笔者建议市场持粮主体谨慎操作,谨防因政策波动而给市场带来的不可控风险。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)中美贸易摩擦会否蔓延至大豆领域?
北京时间8月15日凌晨,美国总统特朗普签署行政备忘录,责成美国贸易代表罗伯特.莱特希泽就中国的知识产权贸易展开调查,8月18日下午美代表罗伯特.莱特希泽发表生命称,将援引美国《1974年贸易法案》中的第301条款,在涉及技术转让、知识产权和创新领域对中国正式启动贸易调查。自特朗普总统上台后,在对华贸易政策中一直采取强硬态度,但中美贸易逆差并未得到有效改善,在医改、税改、基建等国内政策推行遇阻之际,中美贸易战或将成为特朗普转移国内政治注意力的权宜之计。中国是美国农产品的进口大国,尤其在进口大豆上的依存度逾85%,中美贸易关系成为进口大豆和国内豆粕价格讨论中绕不开的重要影响因素。
何为“301条款”调查
“301条款”诞生于上世纪冷战时期,是美国在冷战期间制定的单边贸易法规,该条款允许美国总统针对采用不公平贸易做法损害美国经济利益的国家采取报复措施,并赋予了美国总统与其他国家进行贸易谈判的权利,依据该项条款,在不危及国家安全的前提下,无论国会批准与否,都不能修改或阻挠总统的谈判。“301条款”可分为狭义和广义,狭义的“301条款”仅指美国《1974年贸易法案》中的第301条款,而广义的“301条款”包括“一般 301条款”、“特别301条款”、“超级301条款”及其配套措施,在广义的“301条款”下,美国可就不公平贸易、知识产权保护、外国贸易障碍等问题发起调查,并采取提高关税、进口限制等单边贸易保护手段进行报复。
中美贸易战的可能性有多大?
市场对于中美贸易摩擦的担忧自特朗普参与竞选以来,一直未曾休止,回顾特朗普在其竞选时提出的百日新政框架,贸易保护主义是其外贸政策的核心导向,同时,自特朗普执政以来,就一直声称要对中国采取强硬的外贸手段,以缩小中美贸易逆差,“让美国重新强大起来”。同时,联想到特朗普提出的其他新政措施,如医改、税改、基建、朝核问题等进展均非常有限,其团队在这一时点上提出对中国展开调查,或是为了转移美国国内的政治注意力,短期来看,中美爆发大规模贸易战的可能性不大。“301条款”自面世以来,就具有浓厚的单边主义色彩,一直为其他国家所反对,该条款的很多内容与WTO法律框架下的争端解决机制是重合的,因此,长期来看该项调查大概率将回归到WTO框架下的贸易谈判上来。一般来说,调查的时间将持续半年至一年之久,其间中美经贸关系的不确定性将有所增大,双方协商的领域或将包括农产品、高科技产品、汽车、飞机等。鉴于中美两国之间经济上的深度依赖,贸易战爆发的可能性较小,但“301调查”所带来的连锁效应应当予以关注。
豆粕期权助力厂商规避“灰犀牛”风险
新华社曾撰文称,“灰犀牛体型笨重,反应迟缓,你能看见它在远处,却通常不会警惕它的存在,一旦它向你狂奔而来,定会让你猝不及防”,相对于黑天鹅事件的偶发性,灰犀牛事件并不神秘,却更危险。目前中国占美国大豆的出口比重超过60%,为美国大豆的第一大进口商,在后期的贸易谈判过程中,该领域的贸易政策或将成为中国谈判的筹码之一,但同时中国对进口大豆的依存度已超过85%,国际大豆价格的波动将对国内豆粕、豆油的价格形成较大影响。由于近期榨利恢复良好,国内部分油厂的大豆船期采购有所增长,但远月进口大豆采购缺口仍存。虽然南美大豆目前市场可供出口库存仍高达3000多万吨,但巴西豆农惜售情绪仍存,加之港口运力不济等问题,预计南美市场难以完全满足中国大豆的进口需求。中美贸易摩擦一旦蔓延至大豆贸易领域,虽然美国农户的利益将首当其冲受到损害,但美豆价格或将上行。鉴于中美贸易关系的摩擦已初露迹象,对于我国的大豆厂商及下游市场而言,应当提前做好准备,笔者建议可采取买入豆粕期权的方式来规避这一“灰犀牛风险”。
(二)国粮局加强监管 缓解政策粮“出库难”
8月24日,国家粮食局下发《关于做好政策性粮食销售出库监管工作的紧急通知》,要求进一步强化政策性粮食销售质量管理、承储库点出库能力核验,做好粮食竞价销售组织工作,加大对违法违规行为惩治力度,全面排查整治政策性粮食销售出库中存在的问题隐患,确保粮食库存顺利消化。
《通知》明确提出,进一步加强政策性粮食销售质量管理,避免粮食拍卖公示质量与实际情况不符导致的商务纠纷。
今后组织粮食竞价销售,中储粮总公司要根据国家有关部门下达的销售计划,提前一周提报挂拍标的清单,由国家粮食局交易协调中心上网公示,清单上所列粮食质量指标必须为近期检验结果。有意向竞买方凭省级粮食交易中心开具的看样单,须提前实地查看或查验标的实物质量情况、查阅相应标的近期检验指标,承储企业必须予以配合。各类国家政策性粮食承储库点,要严格执行粮食出库水杂增扣量标准,不得以任何理由、任何方式加收费用或提高增量标准。
为防止政策性粮食承储库点瞒报出库能力,变相阻挠粮食出库,《通知》要求中储粮直属企业和所在地粮食行政管理部门要提前组织,结合承储库点入库能力、交通状况、出库条件等,对出库能力进行现场核验,并对核验结果的真实性负责,有关情况随标的清单一并向社会公示。
《通知》同时提出,中储粮总公司要督促各地分公司,科学规划粮食挂拍节奏和顺序,合理确定单个标的规模,避免出现拍卖成交数量明显超出承储库点实际出库能力,导致延误出库进度等方面问题,进一步做好粮食竞价销售工作。各省级粮食交易中心要切实维护好粮食拍卖交易秩序,对多次拍卖成交未履约或商务纠纷未处理完结的,要认真核实其责任主体。
《通知》强调进一步加大对违法违规行为的惩治力度。对卖方实际承储库点设置出库障碍、收取额外费用、擅自变更出库货位、掺杂使假、拒绝买方验货、阻止意向竞买企业查看或查验标的粮食质量,以及提报拍卖标的数量、质量指标与实际情况出入较大的;买方企业恶意违约、转手倒卖定向用途粮食、主动购买存在瑕疵的拍卖标的进行“碰瓷”、歪曲事实,敲诈卖方、恶意串通,谋求不正当利益的,由所在地粮食行政管理部门按照有关法规、政策规定从严处置。承储库点拒不执行出库决定的,要采取强制出库措施。
加强对出库粮食的流向监管。发现出库陈粮冒充新粮重新进入国家政策性库存、不符合食品安全标准粮食流入口粮市场、倒卖定向用途粮食以及挂拍空单抵顶出库等违法行为,除按有关规定处置外,要立即移送司法机关。
· 本周聚焦
(一)供过于求延续糖价内稳外弱 下半年或先扬后抑
中国证券报:如何看待今年以来内外盘糖价走势?
李晓威:2017/2018榨季,国际糖市基本面供过于求已成定局,食糖产量预期乐观,各机构不断上调未来过剩值,消费端尚缺乏亮点。食糖最大的两个消费国——中国和印度,一个限制进口,一个声称不再进口。出口方面,除了澳大利亚和印度出口预期有小幅减少外,其他所有国家的出口量都有不同程度上调,随着下一榨季的临近,供需矛盾有继续恶化的可能,时间成本对多头较为不利。中短期内,市场焦点集中在印度和巴西的天气以及进出口,巴西天气干燥有利生产和出口,印度阶段性降雨干旱缓解有利甘蔗生长,主产国未来产量均较乐观,但经济复苏期内消费并不给力。另外,雷亚尔弱势、巴西生产比例偏向食糖、欧盟、俄罗斯等国增产预期越发确定。资金方面,空头占据绝对优势,但需警惕空头减仓离场对短期糖价的影响。总体上,供应充足和偏悲观的预期占据主导,美糖维持弱势整理为主,但绝对价格过低,低价格在一定程度上会刺激需求和进口,美糖下方运行空间有限。
张伟伟:今年以来,国内外糖价呈现出内稳外弱走势。受巴西、印度、欧盟等国糖产量预期提升的影响,2017/2018年度全球糖市由供应短缺转向供应过剩,ICE原糖期货大幅下挫,原糖指数由1月中旬的21.02美分/磅跌至6月底的12.96美分/磅,跌幅高达38.3%。国内方面,受进口食糖保障措施调查或导致配额外关税提高所带来的利多支撑,郑糖走势相对平稳,1-5月郑糖指数整体维持6500元/吨-7000元/吨区间震荡走势,但随着5月底商务部调查结果出台,关税调整与此前传言基本一致,市场利好出尽,郑糖期货展开近两个月的补跌行情,截至7月31日,郑糖指数最低跌至5997元/吨,较1月中旬的高点7014元/吨跌幅达14.7%。
下半年或先扬后抑
中国证券报:从基本面看,如何看待下半年糖价走势?
李晓威:8月以来,现货销量持续转好,中旬已经有广西现货集团日采购突破万吨的情况,销量的好转带动现货报价温和上涨,现货价格较本月初上涨了130元/吨-250元/吨,其中广西和云南产区上调幅度较大,南方销区和甜菜产区变动不大,现货升水期货,基差升水幅度持续扩大。本轮采购主力为贸易商的主动补库行为。市场对后市的预期整体偏悲观,销区和中间商均维持较低的周转库存以减少亏损,维持随用随采的状态,即使进入夏季传统的消费旺季,备货和销量也没有出现好转。另外,在“互联网+”的带动下,传统销售路径和方式发生了较大变革,产区食糖直接流向终端消费市场更加方便快捷,贸易商在主动和被动的影响下,蓄水池作用被明显削弱。8月开始,榨季消费时间和库存所剩不多,在夏季需求、中秋和国庆双节的带动下,消费好转,价格上调,中间商开启了主动的补库行为,销售才有明显起色,短期对盘面的支撑较强。
根据过去14个榨季的统计情况看,广西历年8月工业销量均值60.67万吨,云南为20.35万吨,广西截至8月累计工业销量可达全年的89.86%,云南可达80.64%。9月份,广西单月工业销量均值为65.85万吨,云南为26.12万吨,广西9月累计工业销量可达全年的94.49%,云南可达89.62%。由此推算,8、9两个月广西和云南的销量总计可达173万吨。从全国来看,8、9两个月全国工业销量均值为210万吨。截至上月底,国内尚余工业库存263.63万吨,扣除210万吨的工业消费预期,剩余53.63万吨的结转量低于历史平均的76.65万吨的榨季结余量。根据前两年的情况看,历史均值偏低,由此,本榨季剩余两个月的销量即使维持前两年的“旺季不旺”状态,榨季末期结余量也会处于历史偏低水平,中期销售压力不大,相对比较乐观。
今年销售启动较晚,去库存进度同比偏慢。今年8月之前,销量一直没有起色,虽然现货企业今年销售压力不大,挺价持续时间较长,但在减产和限制进口的前提下销售进度一直不温不火,其中既有对后市偏悲观的预期,也有走私和替代品对销售市场的挤压。预计良好的销售状况将会持续到榨季末期,中秋和国庆双节带动的夏季消费依然值得期待,中期的现货相对较为乐观。但客观来看,销售转好时现货卖方相对比较冷静,产区集团调价幅度较为谨慎,平稳走量以去库存为主,主要出于对中期市场相对谨慎的看法,因为虽然本身去库存压力不大,但走私糖、替代品和国储糖都随时有可能对销售市场的空间和价格造成较大压力。
张伟伟:下半年国际糖价仍将运行于熊市周期中;国内糖价呈现先扬后抑走势。国际市场上,继7月底提升汽柴油商业税并降低乙醇商业税后,8月下旬巴西政府又对进口乙醇征收为期两年20%的关税,这或将促使巴西糖厂提高甘蔗生产乙醇比例,减少食糖用蔗量,对国际糖价带来较强支撑作用,短线ICE期糖维稳反弹。但近期各机构频繁上调糖市供应过剩量,国际糖业组织(ISO)预计2017/2018年度全球糖市供应过剩460万吨,澳大利亚分析机构GreenPool将2017/2018年度全球糖市供应过剩上调至714万吨。若无极端天气出现,2017/2018榨季全球食糖供需过剩格局将成定局,国际糖价中长期进入熊市周期。国内方面,三季度中后期,国内食糖市场维持供需偏紧格局。进口保障措施导致食糖进口难以大幅增加,国内供应主要来源于本榨季生产的食糖及国储轮出,目前抛储尚无消息出台,市场进入纯销售期,工业库存呈现不断下滑态势;而国庆、中秋消费旺季带来的备货需求启动,需求端对糖价的支撑力度转强,近期郑糖期价仍有上行动能。但整体上行空间有限,一方面,国储糖悬而未决,一旦国内糖价出现大幅波动,国家将会适时抛售储备糖补充市场供给;另一方面,若无极端天气出现,2017/2018榨季开始国内食糖生产将正式进入增产周期。预计10月之后,国内糖价将走弱。
白糖股短期受到支撑
中国证券报:从白糖期货与白糖股相关性来看,二者走势之间有何规律?如何把握白糖板块投资机会?
李晓威:当前食糖销量好转带动的行情主要反映在产区,其次是加工区和销区,甜菜产区影响不大,与此对应的白糖股票行情也将受到明显带动,尤其是与白糖产区和加工区相关的糖业股票,例如南宁糖业、贵糖股份、保龄宝、贵糖股份和中粮屯河等,都是与白糖价格相关性较高的股票,随着销量好转的持续,预计相应股票价格在双节来临之际也将有比较良好的表现。期货投资方面,国内下榨季预期将进入增产周期,但供需过剩矛盾明显轻于国际市场,过剩应力集中于明年的合约1805之后。郑糖1801合约对应夏季消费高峰的基本面,产区销售压力和资金压力不大,不可控的因素即为走私,直接决定本榨季不抛储的前提下国内糖市的供需格局。短期内销量成为当前价格企稳反弹的直接动力,郑糖近强远弱持续,另外,1801和1805合约因为未来预期越发悲观,建议套利多1月空5月。
张伟伟:国内食糖生产具有很强的周期性,其周期围绕在“增产-降价-减产-涨价-增产”一个循环中。从大的趋势来看,以白糖生产为主营业务的白糖股,如广西糖业,中粮糖业股价的走势与白糖期货呈现较强的正相关性。一般而言,减产周期,供给减少带动白糖价格上涨,导致企业营业利润增加,进而推动股价上涨;反之亦然。但在牛熊或者熊牛周期转换期间,白糖期货价格会有反复震荡,而白糖股价趋势转变较为明显,白糖股的见顶与见底时间要早于白糖期货。从投资角度看,白糖期价突破底部震荡区间,短线将打开近300点的上涨行情,这将对白糖股价带来一定的利多影响。但整体来说,白糖牛市周期基本结束,翘尾行情空间有限,难以带动白糖股大幅反弹。(文章来源:中国证劵报)
(二)鸡蛋5元/斤逼近史上最高 中秋前蛋价还会继续涨
8月下旬,鸡蛋价格猛然间飞涨,多地零售价格已经回到“5元时代”。据行业人士分析,此轮价格上涨还将持续,中秋前或将达到高点。
自春节过后,持续下跌的鸡蛋价格一直跌到了10年前的行情。不过,自8月份以来,鸡蛋价格就如同坐上了火箭,飞快上涨。近日,记者走访发现,部分农贸市场上的鸡蛋零售价格已经从此前的2.9元一斤,涨到了5元一斤,翻了近一番。
不过,这并不是年内鸡蛋第一波反弹。事实上,6月也有一波大涨。然而没有持续几天,就迅速跌回原点。
短短两个半月的时间,鸡蛋价格呈现两次猛涨一次猛跌的大涨大落现象,给消费市场造成严重冲击,期货炒作的阴影挥之不去,许多养殖户对于这轮鸡蛋行情的涨跌十分茫然,未来养鸡行情也充满了不确定性。
飞天的鸡蛋
大兴某农贸市场内,摊贩刘先生愁眉苦脸。在前几个月鸡蛋价格触底的时候还有利可图,随着鸡蛋价格的上涨,利润反而越来越不好了。“这两天蛋价一直在上涨,基本一天一个价,已经是今年以来的最高价了。”刘先生说。天气炎热的夏季,是传统鸡蛋消费淡季。然而,蛋价却出现了跳涨,10天上涨45%以上,上涨速度令人瞠目结舌。商务部网站消息,8月14日至20日,全国食用农产品市场价格指数比前一周上涨0.2%,其中鸡蛋价格上涨3.5%。7月底8月初,鸡蛋价格各地普遍重回每斤4元时代。据鸡蛋零售商表示,鸡蛋已经很不好买了,跑若干个养殖场才能备齐货的情况已经开始出现了。由于上半年鸡蛋价格太便宜,很多中小养殖户支撑不下去,退出了市场,大型养殖户也减少了蛋鸡数量。
7月蛋雏鸡补栏同比下降43.56%
“春节过后,鸡蛋价格一直上不去,出栏价格最低的时候跌到了2元一斤,照现在的人工、饲料等成本计算,一斤鸡蛋的成本在3元钱左右,基本卖一斤鸡蛋就亏本1元钱。”一家蛋鸡养殖场的负责人告诉记者。按照这家养殖场2万只鸡计算,每天亏损额都数以千计。在这种情况下,减少蛋鸡数量,成为养殖户不得已的选择。
根据芝华数据对蛋鸡存栏数据的统计监测,2017年7月,育雏鸡补栏量较6月减少13.21%,同比大幅减少43.56%。“行业在短时间内减产效果明显,空栏率大幅上升,使蛋鸡产业去产能加速。”山东省畜牧信息中心分析师刘伊革告诉记者。截至6月末,山东蛋鸡存栏为25257.73万只,同比减少14.52万只,环比减少6.37万只。
在分析师看来,鸡蛋价格上涨有多方面的原因。
由于季节因素,蛋鸡进入了歇伏期,产量普遍下降。按照往年的规律,这个季节是蛋鸡补栏季节,但由于前期鸡蛋价格太低,导致养殖户的补栏积极性不高。
而环保压力也让养殖场受到影响。据了解,最近一段时间,有关部门加大了对环保的检查力度,各区均划设了禁养区,一些养殖户目前已经按照相关规定和要求搬迁,这也导致鸡蛋产量出现了下跌。
此外,随着中秋节的临近,对鸡蛋的需求越来越大,根据往年的经验来看,至少在中秋节以前,鸡蛋价格应该还会呈现继续上涨的趋势。不过,这些原因并没有解释养殖户心中的疑惑。事实上,尽管今年前5个月鸡蛋价格跌到每斤2元的时代,但从6月中旬开始,鸡蛋价格一下子从2元时代冲向3元时代,然而短时间内又迅速下落,7月初重回2元时代。
有人在“炒”鸡蛋?
混乱的行情背后,游资的身影若隐若现。
在王立力看来,这一轮的鸡蛋行情,与游资关系并不密切。“资本市场避免不了游资的参与,尤其在供需结构调整阶段,题材较多,目前来看游资参与在受到交易所严格监管下,运行还是比较规范的,期价的走势也符合市场的影响正常预期,鸡蛋影响货币政策较小,目前环保对养殖业的影响比较大,对于禁养区和限养区会逐渐规范,但不会对价格造成影响。”王立力表示。
“从供需基本面情况来看,7月产蛋鸡存栏恢复,再加上原料市场疲弱,继续上攻动能有限。而根据目前市场利润、幼雏、青年鸡存栏情况,预计10月份后产蛋鸡存栏有收敛预期,届时市场可能仍有恢复涨势延续周期涨动的预期。”方正中期期货研报显示。
在王立力看来,期货标的是现货,蛋价的涨跌主要取决于供需基本面,其他季节性周期因素主要是短期影响,今年的触底回升,主要原因是上半年亏损严重,养殖户纷纷加速淘汰蛋鸡,减产力度较大,大概有20%-30%的幅度,目前供应量和2014年基本持平,如果需求不变,价格对应2014年基本也就是目前的现货价格,加之目前处于年内周期性高点,价格还是比较合理的,预计后市蛋价上升的空间有限,但是下半年的养殖利润依然会很可观。不过,对于养殖户来说,平稳有序的市场和政策,才是行业最期待的。