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农业产业 >> 本期导读
2016-11-18
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分析评论
基本面指引,油脂继续看涨
美豆收割尾声,焦点转向出口及南美
美国农业部发布的11月供需报告,上调美国大豆单产至52.5蒲式耳/英亩,高于市场预计的52.0蒲式耳/英亩;上调产量预测值至43.61亿蒲式耳,比分析师平均预测值高出6000万蒲式耳。如果该预测成为事实,那么将是历史第三高的水平。报告调高幅度高于市场预期,对市场造成利空影响。但是预计报告对市场的利空只是短暂性的,毕竟今年美国大豆丰产一早已是意料之中。截至周日,美国大豆收割完成率为97%,高于95%的五年均值。此外强劲的压榨数据亦提振美豆市场,美国全国油籽加工商协会(NOPA)称,美国10月大豆压榨量上升至1.67亿蒲式耳,为单月第三高水平,远高于去年的创纪录水平。
与连续上提的产量相比,更能触动市场神经的将是后期美豆的出口需求以及南美产区的天气情况。后期南美大豆逐渐进入关键生长期,天气将成为影响作物产量的核心因素,目前播种的巴西大豆预计收割正赶上1到3月的巴西雨季,届时很容易形成收割中断或造成大豆产量损失。而阿根廷更加令人担忧,抛开天气因素不谈,由于阿根廷政府推迟执行降低大豆出口关税政策,2016/17年阿根廷大豆播种面积恐将较上年减少高达4% 。美豆后期易涨难跌,短期看美豆支撑在980美分一线,上方压力位在1040-1050美分区间。
马棕油意外减产,B10有助库存下降
马来西亚棕榈油局MPOB报告显示,截至10月底该国棕榈油库存较上月增加1.8%至157万吨,分析师此前预计增长8.8%。10月棕榈油产量意外下滑,较上月减少2.2%至168万吨,为2010年以来同期最低水平。库存增长是因为出口环比小幅下跌1.4%至143万吨,这也是7月来最低水平,印度的季节性采购热潮已经结束,排灯节的需求已经减弱。船运调查机构数据显示马来11月上半月出口较前月下降17%-18.9%。马来西亚棕榈油将于12月下调出口关税至6%,低于11月的6.5%。马来西亚B10生物柴油计划要求运输行业的生物柴油强制混产比例提高至10%,此项政策有利于带动棕榈油需求,有助于库存下降。厄尔尼诺的滞后影响导致印尼和马来西亚棕榈油库存偏紧,而且可能继续制约2017年上半年两国棕榈油产量。全球棕榈油在二三季度处于增产周期,但今年增幅明显慢于往年,棕榈油库存绝对数值较低。况且随着天气转冷,棕榈油进入季节性减产周期,棕榈油价格往往进入季节性强势。
资金出逃打压期市,后市回归基本面指引
上周五夜盘资金集体出逃打压国内商品期货走势,油粕品种亦受牵连暴跌。从盘面上看,这波下跌是一个市场前期连续拉升后的风险释放过程,短期内调整还会继续,但是后期行情将更多的回归基本面指引。我们看到目前国内棕榈油库存依然处于2010年11月以来的历史低位,因为先前所订船期推迟,目前全国港口棕榈油库存24.7万吨,远低于5年的平均值59.1万吨,而且市场货源集中,尤其广东市场货源极为紧张,大多数工厂无货,这将为棕油市场提供支撑。豆油方面,第四季度豆油进入传统消费旺季,油厂出库情况良好,豆油库存止升转降,供应基本无压力。进入11月下旬至12月份,中下游经销商将会为元旦春节备货作准备,接下来一段时间豆油库存还会进一步下降。唯一需要提防的是未来大豆到港量庞大,11月份大豆到港提升至773万吨,12月最新预期提高至910万吨,油厂开机率提升将是后期不容忽视的一个利空因素。本周三国储继续竞价销售10万吨菜油,其中首次出现2013年产菜油4万吨,销售底价为5800元/吨,成交率保持100%,抛储价格上升继续对油脂市场构成支撑。
总体而言,近阶段美豆表现整体仍偏强。人民币贬值推升后期大豆进口成本,增加油厂挺价意愿。今年因棕油减产的抢眼表现吸引投机基金关注,全球油脂处于紧平衡状态,加上国内棕油库存持续低位未缓解,菜油拍卖量价齐升,油脂具有良好的上涨基础,操作上保持中长线看涨思路不变。
(关键字:油脂)
植物油基本面仍向好,不必过分担忧后期走势
受上周五豆油期货价格大幅下跌影响,国内豆油现货价格周一大幅下跌,昨日豆油价格止跌企稳,部分地区小幅反弹。监测显示,辽宁大连地区一级豆油价格为6830元/吨,天津地区价格为6850元/吨,山东日照地区价格为6860元/吨,江苏张家港地区6850元/吨,广东广州地区价格6750元/吨。
昨日东南沿海地区四级菜籽油市场报价6700-6750元/吨,较前日下调30-50元/吨,华东地区报价6950-7000元/吨,两湖地区报7050-7150元/吨,当前临储菜油大量抛向市场,油脂企业和贸易商纷纷参与竞拍,临储菜油贸易量并不大,华南菜油则持续流向西南、西北地区。
棕榈油方面,棕榈油将在本月进入减产周期,产量将进一步下降,产区的马来西亚和印度尼西亚棕榈油库存仍处于历史较低水平,而销区的中国和印度棕榈油库存也处于历史极低水平,棕榈油基本面仍然偏紧。豆油方面,豆油需求良好,进入去库存周期。菜油方面,2013年产菜油起拍价上调至5800元/吨,将对菜油价格形成支撑。因此不必过分担忧后期价格走势,可以逢低买入。
冬季为油脂需求旺季,由于目前豆棕以及菜棕的比价关系,豆油的竞争优势较为明显,豆油需求良好,豆油基差报价基本保持稳定。监测显示,辽宁大连地区一级豆油现货基差报价为Y1701+170元/吨,天津地区1月基差报价为Y1701+190元/吨,山东日照地区1月基差报价为Y1701+230元/吨,江苏张家港地区1月基差报价为Y1701+200,广东广州地区12月基差报价为Y1701+180元/吨。
上周国内大豆压榨量提升至177万吨,豆油产出量小幅增加,但随着油脂消费以及贸易商备货的逐渐增加,近期豆油提货量增加,国内豆油库存继续下降。截至昨日,国内豆油库存为115万吨,较上周同期的118万吨减少2.5%,较上月同期的130万吨减少11.5%,较上年同期的107万吨增加7.5%。目前棕榈油供应偏紧,价格偏高,而菜油价格也大幅上涨,预计豆油消费将有所增加,后期豆油库存将继续下降。
今日国家粮食交易中心计划竞价销售临储菜油10万吨,其中2013年产菜油4万吨为首次拍卖,起拍价格为5800元/吨,高于2012年产菜油的5400元/吨,但仍低于上周成交均价6657元/吨,且2013年菜油预期质量较好,较2012年产有质量升水,预计今日仍能全部成交。
自10月12日起,临储菜油已累计成交49.1万吨,其中2011年产菜油600吨,其余全部是2012年产菜油。去年12月8日到6月1日2012年临储菜油拍卖成交83万吨,加上本轮成交的49万吨,预计所剩已经不多,后期临储菜油拍卖将以2013年产菜油为主。
(关键字:植物油)
资讯动态
豆油短期备货行情可期
期货日报11月17日报道:前期在棕榈油的带领下,豆油向上突破振荡区间,但随后又开始了近一个月的横盘振荡,目前仍在突破位置缠斗。目前,投资者开始关心本次突破是否意味着油脂的春天来临?笔者虽长期看好油脂,但认为在格局宽松的背景下,豆油还没有趋势上涨的驱动,最多只是慢牛启动前的纠结反复,后期可关注季节性上涨的波段交易机会。
美豆难现趋势性上涨驱动
美豆短期持区间振荡判断,中期方向或由南美生长期天气炒作决定。从大基调来看,供给充裕是目前对美豆的定调。USDA11月供需报告上调大豆单产至创纪录的52.5蒲式耳/英亩,直接导致期末库存攀升至4.8亿蒲式耳,库销比重返两位数达11.6%。这意味着,只要后期不发生南美减产、消费激增等能使得美豆库存明显下降,并打破目前供给充裕格局的情况,美豆就看不到重回趋势性上涨的驱动。
笔者认为,在近年来消费平稳增长的情况下,指望消费激增消化掉这么大的库存并不现实,而谈论南美天气问题还为时尚早,预计美豆短期将维持区间振荡态势,只要消费端进展顺利,930—940美分/蒲式耳支撑强劲,但供给充裕的大背景将限制美豆反弹高度,目前1020—1030美分/蒲式耳压力明显。
后期新增供给量比较充裕
后期大豆到港量超预期,而且菜油持续抛储,国内豆油供给同样充裕。一方面,未来两三个月的大豆到港量预估数据不断上调,11月大豆到港最新预报已提高至773万吨,12月到港预估高达910万吨,只要开机率不被压制,豆油本身新增供给量就不小。另一方面,国内储备菜油开始拍卖以来,由于油脂间的替代性,菜油明显挤占了豆油的市场份额。根据测算,菜油每月拍卖流入市场40万吨,对豆油的冲击首当其冲,豆油从棕榈油手中能抢回一定的份额,但份额有限,所以豆油需求量是被明显削弱的。这是今年国内豆油库存持续高于去年同期水平、库存高点拐头时间明显晚于去年的直接原因。
目前来看,菜油拍卖仍在持续,对豆油的挤占仍未结束,加上庞大的到港预期,国内无论是油脂大格局,还是豆油自身供给都是充足的。
豆油库存下降速度正在加快
对于豆油而言,四季度一般都是去库存周期,虽然今年豆油库存高点一直延后到9月底才出现,10月中下旬才开始有较为明显的下降,但毕竟现在已进入到季节性的去库存状态中,并且从监测数据来看,豆油库存下降速度正在加快。同时,今年春节较早,加之元旦即将来临,节日备货启动理应早于往年。预计11月下旬开始,中下游经销商就会开始一轮集中备货,后期豆油库存还会进一步下降。
外围热情利于备货行情放大
目前,波罗的海散货运价指数升至近一年最高,在油脂有所上涨、粕类企稳的情况下,国内盘面压榨利润仍较差,这会成为内盘强于外盘的助力。一方面,国内宏观经济复苏向好,流动性充裕带来通胀预期,资金涌入商品市场的势头虽被暂时压制,但不排除挑选机会品种再度回归;另一方面,外围环境转暖,而经过长期的熊市,目前下游仍处在重建库存的周期中,向来买涨不买跌的心态也可能进一步刺激备货行情的发酵。
整体来看,豆油本次突破振荡区间只是阶段性地告别最艰难的时刻,价格表现上也只是将振荡区间上移一个台阶,后期预计仍以振荡走势为主。不过,在新的振荡区间内也能寻找波段性的交易机会,比如后期的双节备货行情就值得关注。
(关键字:豆油)
CBOT大豆收跌,因南美天气有利
路透芝加哥11月16日 - 美国大豆期货周三收跌,市场注意力转向创纪录的产量造成库存上升,以及南美天气条件基本有利。
芝加哥期货交易所(CBOT)1月大豆合约收跌3-3/4美分,报每蒲式耳9.85-3/4美元。
周二公布的全美油籽加工商协会(NOPA)月度压榨数据大于预期,令大豆期货盘初受到提振,但之后转跌。
美国农业部确认,民间出口商向中国出口销售1
6.55万吨美国大豆,2016/17市场年度付运。
不过,一些交易商担心一旦南美大豆收割工作启动,明年年初对美国大豆的出口需求会降低。
豆粕及豆油期货均小幅收低,追随大豆跌势。
CBOT 12月豆粕收低1.7美元,报每短吨308.4美元。12月豆油合约下滑0.11美分,收报每磅34.1美分。
(关键字:大豆)
价格走势图
国内一级豆油价格走势图
国内24度棕榈油价格走势图
价格汇总
国内一级豆油价格汇总
产品名称 |
省份 |
城市 |
价格 |
价格单位 |
价格类型 |
等级/品质 |
豆油 |
上海 |
上海市 |
6500 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
北京 |
北京市 |
6750 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
吉林 |
长春市 |
6650 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
天津 |
天津市 |
6870 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
临沂市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
日照市 |
6900 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
济宁市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
滨州市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
青岛市 |
6500 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
广东 |
东莞市 |
6800 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
广东 |
广州市 |
6800 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
广西 |
防城港市 |
6710 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
南通市 |
6500 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
扬州市 |
6900 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
苏州市 |
6500 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
连云港市 |
6750 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
镇江市 |
6770 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
河北 |
秦皇岛市 |
6900 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
河南 |
郑州市 |
7000 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
浙江 |
宁波市 |
6400 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
湖北 |
武汉市 |
7050 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
福建 |
厦门市 |
7040 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
辽宁 |
大连市 |
6850 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
陕西 |
西安市 |
7200 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
黑龙江 |
哈尔滨市 |
6600 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
国内24度棕榈油价格汇总
产品名称 |
省份 |
城市 |
价格 |
价格单位 |
价格类型 |
等级/品质 |
棕榈油 |
天津 |
天津市 |
6490 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
山东 |
日照市 |
6520 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
广东 |
广州市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
江苏 |
苏州市 |
6600 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
浙江 |
宁波市 |
6500 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
福建 |
厦门市 |
6550 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
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