· 本周重点事件回顾与分析
(一)中国食品:剥离葡萄酒更爱“喝”饮料
继剥离金帝、福临门后,中粮旗下的中国食品有限公司(以下简称“中国食品”)又将包括长城品牌在内的葡萄酒业务剥离。10月16日,中国食品公告称,将出售持有全部酒品类业务及其他非饮料业务的4家投资控股公司。至此,中国食品繁杂的业务板块逐一理清,仅剩饮料业务轻装上阵。可口可乐大单品将成为中国食品业绩惟一支柱。
剥离长城
根据中国食品发布的公告显示,本次出售主要包括长城葡萄酒的全部酒品类业务及其他非饮料业务,交易价值约为50.69亿港元。作为对股东的回报,中国食品建议将主要所得款项向股东派付每股0.93港元的特别股息,预计总额约26.01亿港元。完成及派付特别股息后,该公司预计将余下所得款项净额约24.67亿港元用于偿还银行借款及补充营运资金。
具体而言,此次出售资产主要包括长城葡萄酒的全部酒品类业务及其他非饮料业务,具体为生产及分销长城品牌产品,涵盖各式酒品,包括赤霞珠、黑比诺、品丽珠等红葡萄酒,以及霞多丽、雷司令等白葡萄酒。生产白兰地及起泡酒亦是目标业务的一部分,涵括5家国内酒厂、5家国内外酒庄,以及进口酒分销业务。
出售将大幅改善中国食品财务指标,以2017年上半年计,净负债权益比率将由33.4%降至18%。
中国食品主席马建平表示,公司一直致力于改善业务运营,推进战略聚焦及优化业务组合。通过此次出售酒品类业务及其他非饮料业务,中国食品将成为中粮集团旗下18家专业化公司中惟一的专业化饮料业务平台,可使中国食品集中资源专注发展饮料业务,核心业务更为清晰。
中国食品承认,由于国内葡萄酒行业竞争加剧,预期这一业务未来3-5年保持缓慢增长。
根据国家统计局及中国酒业协会的资料,近年来国内葡萄酒行业总产量及收入的年复合增长率正在逐渐降低,董事会认为未来数年国内葡萄酒行业仍存在较大不确定性。
持续减法
近年来,中国食品不断处理旗下业务,连续甩包袱的中国食品,正在轻装上路。去年,中国食品饮料类、酒品类、厨房食品及其他业务板块占比分别为40%、9%、50%、1%。中国食品先后将金帝巧克力与君顶酒庄出售,并正式撤销休闲食品品类管理部。
休闲食品是中国食品的拖油瓶。根据财报,去年中国食品整体销售收入为279.86亿港元,同比上升0.52%;净利润为4.99亿港元,同比上升815.2%。另外,在中国食品销售收入中,来自休闲食品所在的其他板块占比微不足道,2015年收入3.59亿元,占比只有1.29%。
中国食品还出售了君顶酒庄及君顶酒业权益,代价分别为象征性1元,条件为隆华集团需承担两家公司的债务。君顶酒庄债务为1.314亿元,君顶酒业债务为1.696亿元,债务总和为3.01亿元,较之前的债务3.92亿元折扣9100万元。业内认为,君顶酒庄及君顶酒业连年亏损,加之葡萄酒业不景气,中粮集团“放手”恰是时机。
中国食品最新的一次出售是将福临门出售给中国粮油。以福临门为代表的厨房食品业务曾是中国食品主要业务板块之一,占中国食品业绩的一半。去年,福临门营收92亿元,占中国食品总营收近四成。将盈利业务剥离,更显露出中国食品“饮料化”的决心。
有分析称,中粮集团虽然旗下上市公司不在少数,但经营状态并不乐观。此次剥离的葡萄酒业务已经连续30个月陷入亏损。
中国食品方面解释称,此前已实施多项措施,包括但不限于调整产品组合、打造品牌知名度等,致力于提升酒品类业务经营业绩,但措施的效果存在不确定性。2011-2016年,公司的国产葡萄酒业务营业收入年复合增长率为-11%。酒品类业务从2015年开始持续亏损,2015年与2016年亏损额分别达到2.71亿港元、2.06亿港元。
中国食品此前的业务囊括酒类、休闲食品类、饮料类、厨房食品类,几项业务杂乱无关联,且除厨房食品类和饮料类,其他业务板块贡献并不大,中粮希望中国食品能将业务重新聚焦于饮料板块。
爱“喝”饮料
由于中国食品的业绩之后将依靠饮料业务支撑,可口可乐发展将成为重点。可口可乐公司去年宣布,在中国装瓶业务将分别由中粮和太古两家特许经营合作伙伴运营,重组完成后,中粮拥有并运营18家装瓶厂,和太古“两分天下”。
有消息称,可口可乐会继续将装瓶业务交给中粮、太古两家,细节就是版图如何划分。为获得更多特许经营资质,中粮集团首先会内部调整,剥离与饮料无关业务,形成专业化公司运营可口可乐业务。
中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示,赵双连接任中粮集团董事长之后,对于中粮集团进行全新定位,并试图将中粮集团打造成“世界大粮仓”,整合和剥离的目的是希望旗下板块专注度更高。另有分析认为,中粮也可能希望中国食品主要聚焦于饮料行业,面对饮料市场日益复杂的竞争。目前,中国食品仅剩饮料板块,会在剩余产品上采取聚焦模式,对品牌进行重新定位升级,在一些中高端产品上优化产品结构,实行大单品战略。
钟情于饮料业务,中国食品也在公告中表示,出售完成后,中国食品可专注业务核心,集中资源发展饮料业务,未来中国食品将成为中粮集团惟一的专业化饮料业务平台,以加强与可口可乐公司的饮料业务合作。中粮、可口可乐会一直奉行若干业务发展策略,包括但不限于持续优化产品结构,培育汽水和果汁的持续发展,不断推出高毛利新品。除现有可口可乐饮料产品外,在符合中国食品与可口可乐公司之间的协议条款并与可口可乐公司达成一致的基础上,中国食品将发展其他饮料产品,如饮用水等非碳酸饮料,以丰富在中国市场的产品组合。
根据中国食品规划,未来将专注饮料业务,但占比最大的饮料类业务近年来不容乐观。中国食品2016年整体收入增长7%,主要由于饮料业务分部受行业消费趋势变化影响,品类结构变化,导致分部收入下滑,抵消厨房食品业务分部及酒品类业务分部收入增长。两大可乐巨头业绩的下滑,反映出饮料市场正在步入寒冬,健康的消费习惯也使得可乐类的碳酸饮料“失宠”。中国食品饮料业务也由2015年123亿港元营收下降8.5%至112亿港元。
未来发展饮料业务无可厚非,但中国食品似乎也在调整饮料业务的发展方向,水业务也将成为重要突破口。8月30日,中粮集团在官网发布的一则消息显示,美国当地时间8月28日,赵双连出访美国亚特兰大可口可乐总部,和可口可乐核心管理层就可口可乐全球运营及中粮集团与可口可乐的业务合作展开交流。赵双连表示,期望可口可乐针对中国市场加强产品研发与创新,尤其重视水品类的拓展。
朱丹蓬也指出,随着大健康趋势的深入,未来中国食品不能仅仅依靠可乐等碳酸饮料带来业绩增长,更多的还是需要发展与大健康相关的业务,饮用水行业的高增长应该能给中国食品一个启示。未来中国食品的发展应当更聚焦于饮用水、植物蛋白饮料等业务,这样才能保持饮料业务的持续增长。
(二)豆奶企业黑牛发布三季度财报扭转亏损艰难
10月15日,黑牛食品发布三季报,数据显示,截至报告期末,公司总资产45.37亿元,比上年度末增加234.42%。报告期内实现营业收入817.98万元,同比下降75.75%;归属上市公司股东扣非净利润为-7370.07万元,同比下降747.14%。继上半年净利润亏损9788.55万元后,黑牛食品第三季度仍未扭转亏损局面。
黑牛食品在去年完成了“去食品化”——把业务转向了光电显示器件领域。在剥离食品业务后,黑牛食品目前的营收来源中有85.66%的份额来自于AMOLED及相关产品,但相关项目仍然在建设期,营收贡献有限。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)香港:两果汁棒曲霉素超标可损神经影响胎儿
都市人近年爱以果汁饮品取代水果,坊间亦兴起饮用冷压果汁,声称有排毒等功效。香港消委会测试市面上四十款常见的预先包装冷藏果汁样本,结果在「PreshaFruit」两款冷压果汁检出棒曲霉素,其中一款超出标准一倍,长期饮用可损害神经、影响胎儿发育等。消委会提醒,普遍冷压或鲜榨饮料不进行消毒,虽然营养较高,但难以杀死棒曲霉素,消费者应自行评估风险。
消委会今日六月至七月搜集四十款市面常见的预先包装果汁样本,包括八款苹果汁、十九款橙汁及十三款混合果汁,委托实验室进行化学安全测试。结果发现,牌子「PreshaFruit」ColdPressedLadyApple及同一牌子的ColdPressedApple&Strawberry,分别检验出每公斤含六十七微克和一百三十八微克的棒曲霉素,高於食安中心规定每公斤苹果汁不应超过五十微克的标准,分销商已即时将产品下架。
消委会宣传及社区关系小组主席许敬文指,棒曲霉素会抑制免疲反应、损害神经,及影响胎儿发育,常见於发霉的蔬果及谷物,当中以苹果最常受到污染,污染的两个产品分别是苹果汁及含苹果汁的混合果汁。以一个体重六十公斤的人士为例,如长期每日摄入超过二十四微克棒曲霉素,就会超过每日最高可容忍摄入量。
许指,若「果汁用发霉苹果去做,我们是不知道的,饮了亦不知,但是一个苹果发咗霉我们是看得到」,认为果汁比生果风险更高。许又指,普遍使用冷压或鲜榨的方法不会进行消毒,建议大众自行平衡风险。
测试亦发现,四款样本验出微量防腐剂,其中三款更是声称无添加,包括「City'super」青苹果菠萝番石榴汁验出十四ppm的山梨酸、「Tesco」100%PressedForestFruitsJuice验出9ppm的二氧化硫,及「HYAKU」100%ColdPressed–Orange,Pineapple,Grapefruit,Lime检出23ppm的苯甲酸及171ppm的山梨酸,虽然没有超出法例标准,但含量没有在食物标签上标明,可能违反食物标签规例,已转交食安中心跟进。
(二)2020年广州市粮食供给总量将达2300万吨
为做好第37个世界粮食日和第27个全国爱粮节粮宣传周活动,根据国家、省粮食主管部门的统一安排,16日,广州市发展改革委(市粮食局)、市农业局、市教育局、市科创委和市妇联在广州流花宾馆联合举办2017年广州市世界粮食日活动和全国爱粮节粮宣传周启动仪式。
“世界粮食日”是联合国粮农组织以自己的创建日(10月16日)确定的世界性纪念日,目的就是为了唤起全世界对发展粮食和农业生产的高度重视。我国将“世界粮食日”所在周确定为“全国爱惜粮食节约粮食宣传周”。今年,世界粮食日的主题是“改变移民未来——投资粮食安全,促进农村发展”,全国爱粮节粮宣传周的主题是“爱粮节粮保安全,优粮优价促增收”。
启动仪式上,广州市增城粮食储备管理有限公司作广州市“放心粮油工程”和实施“中国好粮油行动计划”倡议发言,广州市粮食集团等企业代表在倡议书上签名。活动现场采用图片展览、派发宣传手册等方式向市民宣传粮食流通管理法规、粮食形势和爱粮节粮的意义,并就粮食产品质量、营养科学等方面内容接受市民咨询。市粮食协会组织了各大粮食企业开展“放心粮油优质产品”推介活动,向市民展示了广州“放心粮油优质产品”企业的品牌产品。
记者了解到,在粮食宣传周期间,广州市发展改革委(市粮食局)将会同市农业局、市教育局、市科创委和市妇联等单位组织有关粮食增收进农户、优质粮油进家庭、爱粮节粮进学校系列活动,通过主题宣传作品征集、爱粮节粮科普知识竞答等多样的活动形式,积极营造“爱粮节粮,助力国家粮食安全”的良好社会氛围。
据广州市发展改革委粮食工作分管领导、市储备粮管理中心主任郭志健介绍,2016年广州市消费粮食853万吨(原粮计,下同),其中工业用粮(包括饲料、制酒、食品加工等)消耗粮食533万吨,主要以玉米、杂粮、小麦、大豆等品种为主;城乡居民消费粮食320万吨,主要以大米和面粉为主。本地自产粮食约46万吨,自产占比约5.4%。
接下来,广州将大力推进粮食物流项目的建设和改造,拓宽粮食物流通道,到2020年,实现全市粮食供给总量达到2300万吨(2015年为1829万吨)。同时,加快发展粮食精深加工,创新粮食流通模式,打造广州粮食优质品牌,培育龙头骨干企业,推动粮食企业全产业链发展,到2020年,粮食加工业总产值占全省20%以上。
· 本周聚焦
(一)同款保健品网售价格差一半
联网和跨境电商的兴起,让线上成为保健品另一主要销售渠道。北京商报记者近日调查发现,与线下零售药店有统一零售价不同,同品牌、同型号保健品在线上销售价格却差别很大,有的产品甚至零售价相差近一半!有关分析认为,这反映了目前保健品的线上渠道管理还不规范,再加上利润偏高,也就造成同款产品不同价的现象。
价差百元
北京商报记者调查发现,同型号保健品线下药店有统一零售价,但线上不同平台价格却各不相同,价格差达百元。以汤臣倍健旗下产品为例,北京市多家零售药店销售人员表示,该产品统一零售价为228元/瓶。但上述同款产品在线上的价格则五花八门。汤臣倍健“深海鱼油200粒”在好药师售价为119元/瓶;壹药网的价格为168元/瓶;亚马逊平台价格为185元/瓶;康爱多的售价为205/瓶;回头鱼给出的价格为108元/瓶。
事实上,网售保健品价格不一较为普遍。在苏宁易购、京东、亚马逊等多个购物平台可以看到,进口品牌blackmores旗下的维骨力关节灵产品售价也各不相同,价格在179-299元之间。
北京商报记者了解到,为增加销售渠道,保健品企业会将产品授权给一些购物平台进行销售,这时电商平台拥有一定自主定价权。一位跨境电商相关负责人透露,以blackmores品牌为例,该产品以买手直采方式购回的商品,跨境电商平台可以自由定价。
高毛利吸引
较快的市场增速和较高的毛利率是保健品市场价格不一的主要原因。根据波士顿咨询公司发布的《从洞察到行动:掘金中国保健消费品市场》报告显示,到2020年,中国保健消费品市场规模有望超过4000亿元。
中国食品商务研究员朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示,随着人们生活水平的提高,越来越多的消费者选择购买保健品。巨大的利润空间吸引众多企业进入保健品市场,并让市场份额不断扩大。2017年1月向港交所提交主板上市申请的保健品企业美国家得路披露数据显示,公司近三年毛利率高达87.3%、85.7%及86.7%。
好药师官网客服表示,汤臣倍健深海鱼油产品的售价为119元,比其他网站便宜主要是因为网站与生产厂家有合作。“我们保证正品,消费者可以到国家食药监总局网站查询药品批文或者致电厂家核实,也可以到当地药检所复检鉴定真伪。”SKYSHOP海外购旗舰店客服表示,商品进货渠道不同加上商家促销活动导致商品价格有所差异。
朱丹蓬表示,国内保健品市场品牌杂乱,较高的毛利率让保健品企业在渠道选择上有了更多优势,这也造成不同渠道价格有所差距。
谨慎购买
价格差距较大让消费者在购买保健品时面临真假难辨难题。据了解,我国尚未有相关法规对保健品定价做出规范。《保健食品注册与备案管理办法》也仅是对保健食品上市产品的管理模式、保健食品注册程序、命名规定和违法行为处罚做出规定。在价格方面,保健品价格为市场指导价,即价格放开,由经营者自行定价,物价部门不做统一的定价。
朱丹蓬表示,消费者购买产品时要注意将保健品同企业官网进行比较,进口产品则以熟人口碑为准。“随着国家对保健品管理越来越严格,企业也会越来越自律,消费者可以依托政府网站和官网进行真伪查询。在进口品牌方面,虽然国家对进口品牌也颁发一些证书以及文件认证,但对国际品牌保健品没有过多限制,消费者可以依靠口碑选择购买。”
业内分析人士表示,消费者在选购时请勿盲目追求“纯进口”或者价格低,要注意产品是否有商标、产品名称、生产日期、有效日期等。
(二)朝日啤酒退出中国市场,先后出售康师傅青岛啤酒股份
10月12日,日本最大啤酒公司朝日控股表示计划将所持有的青岛啤酒19.99%股份全部售出。消息传出后,朝日啤酒股价较前日微涨0.2%。
青岛啤酒是中国第二大啤酒公司,1997年两家公司在深圳建立了合资公司,主要生产“超爽啤酒”(SuperDry)。为了扩大在华发展、进一步提升品牌知名度,2009年朝日啤酒斥资约600亿日元(约35.21亿元)从百威英博收购了2.7亿股H股股份,约占总股本的19.99%。
但朝日啤酒在华发展并不顺利。2014年中国啤酒产量首次出现负增长,直到2016年8月,中国啤酒产量同比回升4.2%,才终止了长达近两年的啤酒市场低迷期。
也正在这一时期,中国啤酒市场迎来了消费升级,百威英博中国区超高端品牌副总裁徐嘉宏曾透露进口啤酒过去三年复合增长率大概超过45%,而中国本土啤酒品牌也开始向中高端市场转型。仅以青岛啤酒为例,他们推出了奥古特1903、皮尔森全麦精酿等高端新品。
主打超爽啤酒的朝日啤酒在中国的处境变得日渐艰难,他们开始转变海外市场策略。在把农业公司、牛奶公司出售给新希望后,朝日啤酒在6月下旬又以700亿日元(约41亿元)将持有的约20.4%康师傅饮品股份转让给合资对象康师傅。2004年,朝日啤酒与康师傅建立了合资公司康师傅饮品。
在不断清退中国地区业务的同时,朝日啤酒开始了欧洲扩张之路。2016年,他们向百威英博先后收购了南非米勒(SABMiller)在西欧与中东欧市场业务,累计收购金额达到1.2万亿日元(704.27亿元)。
而朝日啤酒也计划将收购得来的捷克与意大利啤酒品牌PilsnerUrquell、PeroniNastroAzzurro投入日本市场,以丰富本土市场高端啤酒品牌线。
不过,朝日啤酒方面还没有透露谁会来接手近20%的青岛啤酒股份。朝日啤酒宣传负责人曾我拓生向彭博表示,他们已经启用摩根士丹利作为顾问,计划通过竞标方式来决定未来买家。市场方面预测丹麦啤酒厂商嘉士伯是潜在买家之一。此外,朝日啤酒也没有表明出售股份后他们是否会售出合资公司。