· 本周重点事件回顾与分析
(一)资本大鳄早有埋伏阿里健康携万东医疗“智能”探索
7月11日,由阿里健康研发的医疗AI“DoctorYou”,在北京万里云医学影像中心正式对外发布,“DoctorYou”AI系统包括临床医学科研诊断平台、医疗辅助检测引擎、医师能力培训系统等。
作为全国最大的医学影像平台,万东医疗旗下万里云将成为首个将医疗AI引入实际应用的远程影像诊断平台。
值得一提的是,阿里健康联合万东医疗将人工智能引入医学影像背后,是资本大鳄加码对第三方医学影像的布局。
将人工智能引入医学影像
阿里健康和万里云对外展现的是“DoctorYou”中CT肺结节智能检测引擎在远程影像诊断流程中的真实应用场景。
据阿里健康副总裁柯研透露,过去一年时间内,“DoctorYou”基于大数据技术,7X24小时昼夜不停地完成了对各类不同病种的医疗影像的深度学习分析工作。目前,阿里健康的CT肺结节检测引擎无论是在性能还是云服务能力上,都达到了世界一流水平。“但医疗AI是个新生事物,也希望给它更多的耐心和成长空间。我们的期望是在十年内用医疗AI帮助医生承担一半的工作量。”柯研表示。
据万里云CEO黄家祥介绍,目前万里云医学影像平台已为全国包括河南、湖北、新疆、江西、四川在内的20多个省市地区的1600余家基层医院提供远程咨询服务,每天中心多点执业医生的阅片量已超过4000名患者。今年计划接入超过2500家医院。
下一阶段,万里云医学影像平台将继续拓展与阿里健康AI的合作广度,陆续接入“DoctorYou”的乳腺超声、心电图、X光等智能检测引擎。“我们希望将我们的医学影像中心打造成为全国最先进、患者最信赖的智能化远程影像诊断平台。”黄家祥说。
阿里健康联合万东医疗将人工智能引入医学影像,也再次将外界关注的焦点集中在第三方独立影像中心。
国家卫计委于2016年发布了《国家卫生计生委员会关于印发医学影像诊断中心基本标准和管理规范(试行)的通知》(以下简称《通知》),鼓励医学影像诊断中心形成连锁化、集团化,建立规范化、标准化的管理与服务模式,为国内独立影像诊断中心的发展提供了政策保障。据外界分析,第三方独立影像诊断市场有望超千亿元。
目前,万里云已在北京、郑州、武汉等地设立医学影像中心。
黄家祥在接受采访时表示:“仔细看这个(《通知》规定的)建设标准是非常高的,如果评估下来,按照我们的定义,政策所提及的独立影像中心只能在大中型城市承建。”但目前的问题是,三线、四线、五线城市,医院资源相对贫乏,更需要新的服务形式出现。“我相信经过市场的推动和政府部门的渐进会有新的配套政策出来。但是空档期我们不能等,我们已经建立了线下的影像中心,不管是建独立的影像中心,还是跟医院合作,我都看作是万里云线下合作实体,不局限于形式”。
资本大鳄早有埋伏
值得一提的是,除了阿里健康、万东医疗医学影像有所布局外,包括平安、美年健康、恒康医疗等资本也早已埋伏于此领域。
2016年12月1日,美年健康发布公告称,与西门子医疗系统有限公司(以下简称“西门子医疗”)签署了《股东协议》,约定拟在上海共同设立上海美熙医学诊断有限公司(以下简称“合资公司”)。拟设立的合资公司总投资额为人民币1亿元,美年健康拟以自有资金出资人民币5100万元,持有合资公司51%的股权;西门子医疗拟出资人民币4900万元,持有合资公司49%的股权。
彼时,美年健康表示,公司希望借助西门子医疗的品牌优势和技术专长,深化公司在医学影像诊断领域的发展,强化美年健康的生态布局。影像中心是公司体检生态布局的重要组成部分,此次合作将有利于综合双方优势,探索影像诊断的创新和标准化、医疗效率的提升,为下阶段美年健康基于庞大体检网络全面布局远程医疗和智能诊断打下深厚基础,从而配合国家分级诊疗战略,助力“健康中国2030”规划纲要的实施。
恒康医疗今年5月份发布了《关于全资子公司收购PRPDiagnosticImagingPtyLtd70%股权的公告》,公司以近17亿元的价格收购PRP的70%股权。恒康医疗介绍,PRP公司是澳大利亚第二大专业从事影像诊断的企业,截至2016年12月31日,PRP公司在澳大利亚新南威尔士州拥有29家影像诊断中心,为患者提供诊断成像服务,在电子远程诊断方面拥有丰富的经验和领先的管理水平。对于此次收购,恒康医疗表示,公司全资子公司上海仁影医学影像科技有限公司拟依托公司下属医院建立区域性的独立医学影像中心,并计划逐步扩大开发国内独立影像中心市场。PRP公司拥有超过10年的独立影像中心运营经验,核心医生均有超过10年的工作经验,PRP公司在澳大利亚影像诊断行业享有很高的品牌知名度和优良的口碑。本次收购将有助于公司抓住未来国内独立医学影像中心快速发展的契机,进一步提升公司在医疗服务领域的竞争力,为公司带来新的利润增长点。
(二)新华医疗成收购标的债主西南证券投行过失罄竹难书
近日,新华医疗(600587)公告称,公司2014年收购的成都英德公司因未完成业绩承诺,需向新华医疗支付赔偿金总计2.2604亿元。但成都英德公司的9名业绩承诺人表示业绩补偿款已经超出了个人可承受的范围,在6月17日的公告中,新华医疗表示就补偿款的追偿将9人告上法庭。
2014年,新华医疗通过发行股份及支付现金的方式购买成都英德85%股权,交易价格为3.7亿元,成都英德向新华医疗作出承诺,2014年到2017年,公司净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。
然而,成都英德2014年、2015年分别以3163万元、3252万元的净利润未能达到承诺目标,2016年更是亏损5058万元。由于收购时所签署的补偿协议,如果连续三年的时间均未完成业绩承诺,因此要负担2倍于所差业绩的补偿金额合计2.2604亿元。
事实上,为了实现规模快速扩张和业绩提升,新华医疗近年来进行狂飙突进式的并购。2012年7月,新华医疗签订收购长春博迅75%股权;2013年2月,新华医疗全资子公司华佗国际发展有限公司以3.8亿元的价格持有香港威士达医疗60%股份;2013年12月,新华医疗以3.5亿元的价格购买上海远跃90%的股权;2014年4月,新华医疗购买成都英德85%的股权。
通过这些收购,新华医疗的营业收入每年以10亿元量级的速度快速增长。2011年-2014年公司分别实现营业收入21.06亿元、30.36亿元、41.94亿元和62.83亿元。相应的净利润也在猛增,2014年公司净利润达到3.91亿元,几乎是2009年净利润的9倍。
而收购也必然面临业绩难实现的风险,除了成都英德,新华医疗的另一家子公司上海远跃2015年净利润为预期的87%,未能完成承诺。
在新华医疗的多次收购中,独立财务顾问西南证券都在报告中说到收购交易有利于上市公司增强持续经营能力。但是如果收购方无法或不愿补偿,即使诉讼成功也存在执行难的问题,业内人士表示上市公司及其中介机构应该要对收购“后遗症”提高风险意识,而不是“一赌了之”。
西南证券作为重组的中介机构,在对上市公司审核方面曾被证监会点名批评。因在担任九好集团与鞍重股份重大资产重组的独立财务顾问期间未勤勉尽责,西南证券被证监会处罚600万元。
除此之外,西南证券在担任万里股份的独立财务顾问期间,认为公司拟以161.8亿的价格收购搜房网有利于增强持续盈利能力。搜房网当时承诺,2016年到2018年实现净利润不低于8亿、10.40亿和13.52亿美元。然而2016年搜房网亏损1.696亿美元,2015年亏损额度为1520万美元,幸运的是此次收购已经终止。
对赌协议伤人伤己
6月22日,新华医疗发布了一则追偿公告,将拥有子公司成都英德股权的9位自然人告上法庭,原因是他们未能完成三年前达成收购协议时作出的业绩补偿承诺。
2014年新华医疗通过发行股份及支付现金的方式购买成都英德85%股权,交易价格为3.7亿元,当时成都英德账面值为9203.59万元,而评估值却为4.36亿元,增值率高达373.24%。
成都英德向新华医疗作出承诺,2014年~2017年,公司净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。然而,成都英德2014年、2015年分别以3163万元、3252万元的净利润未能达到承诺目标,2016年竟遭遇断崖式下跌,亏损5058万元。
根据补偿方式,成都英德业绩承诺人在2014~2016年分别需要补偿1273万元、2055万元和19276万元。据公告显示,成都英德2014年度业绩补偿款已由隋涌等9名承诺人按协议规定足额支付。而2015年度的业绩补偿截至2016年5月20日,新华医疗仅仅收到隋涌、苏晓东业绩补偿款共计742.25万元,邱家山等7名承诺人未履行业绩承诺义务,因此新华医疗向法院提起诉讼并取得胜诉,但截至今年6月16日,仍有邱家山等5名自然人未按判决书履行付款义务。
2015年的“债”还未还清,2016年自身亏损5000多万的成都英德业绩承诺人还必须面对近2亿的巨额业绩补偿款。但隋涌等9名业绩承诺人表示受个人财力所限,向新华医疗偿还业绩补偿款已经超出了个人可承受的范围。
为此新华医疗还在今年6月9日收到了上交所的监管函,被要求督促隋涌等9名业绩承诺人履行业绩补偿义务,新华医疗对此于6月17日发布公告回复称,对于2016年度业绩补偿款的追偿,公司已于2017年6月2日向法院提起诉讼。
没有达到业绩预期的子公司还有上海远跃制药机械有限公司(简称“上海远跃”),与成都英德一样,上海远跃也与新华医疗签订了对赌协议,王波等5名自然人向新华医疗承诺,2013到2015年,上海远跃扣除非经常性损益的净利润分别不低于4000万元、4500万元、5000万元。
上海远跃2013年和2014年均达到业绩预期,但2015年却欠了一把火候,净利润为4375.80万元,为预期的87%,未能完成承诺。
2016年报中,新华医疗对这两个项目进行了商誉减值,成都英德计提约9216万元,上海远跃计提5106万元。正因为此,2016年新华医疗在营业收入同比增加8.1亿元的情况下,净利润却减少了2.46亿元,同比下滑87.67%。
大肆收购扩张后遗症显现
为了实现规模快速扩张和业绩提升,新华医疗在这些年进行狂飙突进式的并购。
2012年7月,新华医疗签订收购长春博迅75%股权,这是一家生产体外诊断试剂的公司,主要产品是抗人球蛋白检测卡;2013年2月,新华医疗全资子公司华佗国际发展有限公司以3.8亿元的价格持有香港威士达医疗60%股份,其主要生产临床检验设备;2013年12月,新华医疗以3.5亿元的价格购买上海远跃90%的股权;2014年4月,新华医疗购买成都英德85%的股权。
通过多笔大规模的收购,新华医疗的营业收入每年以10亿元量级的速度快速增长。2011年-2014年公司分别实现营业收入21.06亿元、30.36亿元、41.94亿元和62.83亿元,同比增长率分别为56.91%、44.13%、38.15%和49.83%。
相应的净利润也在猛增,2014年公司净利润达到3.91亿元,几乎是2009年净利润的9倍。增长势头在2015年发生了扭转,营业收入为75.54亿元,仍然实现了20.23%的增长,但实现净利润36237.98万元,同比减少7.39%。
但是这些收购也都属高溢价收购,2013年新华医疗以发行股份及现金支付的方式合计3.53亿元的对价收购上海远跃,彼时对上海远跃预估值3.96亿元,而其账面净资产仅为1亿元,增值近三倍。
同样的,2014年新华医疗通过发行股份及支付现金的方式购买成都英德85%股权,交易价格为3.7亿元,当时成都英德账面值为9203.59万元,而评估值却为4.36亿元,增值率高达373.24%。
上述收购中,独立财务顾问西南证券也都在报告中提示了标的资产增值率较高的风险,但也表示这些收购交易有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力。
对于后续的偿付安排,目前仍为成都英德副董事长隋涌称同意在新华医疗股价恢复至39.66元时,解禁出售股票以支付补偿款。其余诸人也是类似情况,称同意将股票解禁出售以支付补偿款,并建议新华医疗在股价恢复至较高价格再出售。
但是新华医疗的股价走势却持续低迷。截至7月14日收盘,新华医疗报18.27元,跌幅0.98%,与2014年2月17日的最高价94.28元相比,复权计算已经跌去超过68%。
西南证券投行业务频遭调查
作为新华医疗重组的财务顾问西南证券,此前负责的项目也频出纰漏。
今年3月初,九好集团因忽悠式重组被证监会点名批评,3月17日该项目的财务顾问西南证券就收到立案调查通知书,称该公司因在从事上市公司并购重组财务顾问业务活动中涉嫌违反证券法律法规,证监会决定对公司立案调查。
按照证监会5月17日的《行政处罚事先告知书》,作为鞍重股份2016年重大资产重组财务顾问,西南证券在对标的公司浙江九好集团的尽职调查过程中涉嫌未勤勉尽责。
证监会指出,西南证券仅仅通过核对企业信用报告、查看回款记录、访谈九好集团高管、取得九好集团书面确认等核查手段证明3亿元银行存款的真实性,未实地走访兴业银行查清银行未回复函证的缘由,未获取足够证据证明其核查结论;在实地走访九好集团供应商和客户的核查程序中,未对九好集团提供的业务资料中出现的诸多疑点和异常情况采取进一步有针对性的核查手段和方法,对平台供应商和平台客户之间基础交易的核查不到位。
而九好集团的财务造假行为导致了九好集团、鞍重股份所披露的信息含有虚假记载、重大遗漏。
无独有偶,除鞍重股份之外,西南证券还在作为大有能源定增的保荐机构,尽职调查过程中关键核查程序缺失,未对青海省木里矿区资源整合政策可能对相关目标资产带来的风险进行揭示,出具的发行保荐书等文件存在重大遗漏。
西南证券因这次违法行为被证监会责令改正并给予警告,没收业务收入1000万元,并处以2000万元罚款,对直接负责的主管人员李阳、吕德富给予警告,并分别处罚金30万元;对梁俊给予警告并处罚金15万元。
另外在担任万里股份的独立财务顾问期间,西南证券在发布的财务核查意见中,认为公司拟以161.8亿的价格收购搜房网有利于上市公司增强持续盈利能力。然而搜房网当时承诺,2016年到2018年实现净利润不低于8亿、10.40亿和13.52亿美元。实际上2016年搜房网亏损1.696亿美元,2015年亏损额度为1520万美元,幸运的是这次收购已经终止。
在监管层对两个项目的处罚中,西南证券投行业务受到重挫。2016年年报显示,报告期内,公司实现营业收入36.32亿元,同比下降57.26%;净利润9.13亿元,同比下降74.25%。其中投行业务对营业利润贡献度高达82%,但在2016年实现的投行营业收入约为12.2亿元,比2015年减少11.61%。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)出乎意料!医用耗材“两票制”又多4市!
药品“两票制”正在全国各地大范围推开,据相关统计,截至目前,全国也就仅剩个别省份尚未出台实施方案,或是启动药品“两票制”实施工作。
与药品相比,医用耗材(含试剂)“两票制”似乎不受青睐,甚至还屡次传出“叫停”的消息来。然而,真实情况如何?
赛柏蓝器械获悉,国家层面,暂时不会像药品一样出台要求大范围推行“两票制”的文件来。重要原因在于,耗材比药品面临更为复杂的现实情况。然而,也仅是“暂时”而已,不出意外的话,未来耗材“两票制”的全面铺开势在必行。
至于省级层面,有一些省份在各种文件中提出了要推行耗材“两票制”,而拿出确切的实施细则、甚至已经启动耗材“两票制”的是陕西省和青海省。其他省份何时推、如何推尚需进一步观察。
国家和省级层面都不太积极,耗材“两票制”是否只是“狼来了”?
赛柏蓝器械注意到的实情是,虽然一些省份并不曾在省级层面提出耗材“两票制”,但是,在省以下的市级、县级、甚至是医疗机构个体层面,有不少却明确提出要推行耗材“两票制”,或者是在招标采购中已然或正在落地耗材“两票制”。
在各省,一些市、县率先提出实行耗材“两票制”,都带有了为本省试点的意思。这些市县,除了此前披露过的山西省长治市、湖北省武汉市、江苏省泰州市、安徽省六安市、广东省珠海市、三明联盟几十个市县之外,最近又新添了下面这些地区:
广东省韶关市
上周,《2017年韶关市医疗机构医用耗材及检验试剂集中采购公告》(以下简称《公告》)对外公布,其中提出,此次集中采购工作是要:
加快韶关市医改步伐、提高耗材流通环节的治理水平,实现耗材GPO采购工作的阳光、透明,合理降低耗材价格,实现“同城、同产品、同价格”的管理目标,解决社区及偏远医疗机构采购难、采购贵的问题,贯彻执行“两票制”的配送管理要求。
依据《公告》,参与韶关市年度集中采购的,包括该市各级医院、血战、疾控中心、乡镇卫生院、社区卫生服务中心等,共计185家医疗机构。
参与集中采购的产品则包括:
骨科材料、心脏起搏器及部分介入产品、介入类耗材、神经外科手术耗材、心胸外科手术耗材、医用高分子材料及制品、医用卫生材料及敷料、血站用耗材、内分泌科使用耗材、消毒类产品、其他周边医用耗材产品、检验试剂、眼科类耗材、口腔科耗材、透析器及透析管路、麻醉科耗材、手术室常用医用耗材、消化系统内窥镜诊断治疗部分耗材、医用X射线附属设备及部件。
也即,韶关全市的公立医疗机构临床使用的主要耗材、试剂都在列了。
而除了“两票制”和GPO采购,韶关市的此次集中采购同步启动的还有配送企业的遴选。从已发布遴选公告来看,还与珠海市才结束的集中采购、统一配送遴选工作颇为相似。
珠海市是通过改革,率先在广东省落地了耗材、试剂“两票制”,全市公立医疗机构所用耗材也仅留下12家配送商,且几乎都是大流通企业,其他全部淘汰出局。
从珠海到韶关,广东省又一市的耗材采购配送,极可能就要大变革了。耗材“两票制”,广东省级未提,但下面的市却在推广!
安徽省滁州市
安徽省,省级层面也未提耗材“两票制”,但是市级层面,六安市提出了要在今年实行耗材“两票制”,滁州市则已经将“两票制”写入了已经展开的耗材、试剂带量采购文件中。
滁州市,正在进行市直公立医院耗材、试剂的带量采购工作,市第一、第二人民医院、及市中西医结合医院组成联合体,竞争性遴选配送商,年配送总额约1.5亿。该遴选将所有临床用耗材、试剂分为12大包,每包只要1家中标配送商,竞争可谓激烈。
在相关《带量采购文件》中,针对配送商遴选,参选企业的基本要求包括一项内容:
在相关政策规定的时间节点执行“两票制”,并保障医用耗材的正常供应。
执行“两票制”要写入参选企业提交的配送承诺书,在对企业进行评审时,提交配送承诺和执行“两票制”的得分,未提交不得分,能够做到且承诺“一票制”的再得分。承诺未能兑现的,取消配送资质,且扣违约金。
另外,与此前提出要在今年实行耗材“两票制”的六安市一样,滁州市也被划在安徽省耗材带量采购的“皖中片区”。滁州市已在落地,六安市的耗材“两票制”预计也快了。
江苏省南京市
江苏省,前不久正式出台的省级“两票制”文件中,删去了征求意见稿时的鼓励有条件地区推行耗材、试剂“两票制”内容。
但是,就在昨天(7月17日),南京市卫计委新公布的南京地区医疗机构2017年高值医用耗材集中招标采购实施方案》征求意见稿中,写有:
政府引导适度集中配送和企业自主配送相结合,鼓励具备配送条件的生产企业自行配送。鼓励企业积极响应国家政策,优先执行“两票制”销售管理。
显然,省级文件中不再提耗材“两票制”,并不意味着,江苏省内各市县就不会再提耗材“两票制”了。
黑龙江省大庆市
黑龙江省,省级文件中提出了检验试剂的“两票制”,在全省实施检验结果互认的医疗机构中率先推行。至于耗材“两票制”,省级文件未提。
但是,在上个月底印发的《大庆市全面推开公立医院综合改革实施方案》中,写有:
城市公立医院配备使用的药品和高值医用耗材,严格执行“一品双规”、“两票制”规定,通过省药品集中采购平台进行阳光采购,网上公开交易。
· 本周聚焦
(一)云南,要加入京津冀耗材采购联盟?
继原西部六省医用耗材跨省采购联盟扩容至十省(黑龙江、辽宁、湖南新加入)之后,京津冀医用耗材采购联盟或也将扩容。
7月13日,国家卫计委在其网站上挂出了一则消息:《曾益新副主任主持召开2017年度京津冀滇医改汇报座谈会》。
众所周知,京津冀目前正在推行医疗卫生一体化,其中就包括在医改上的检验检查结果互认、异地就医直接结算、疏解首都医疗资源、医用耗材联合采购等举措。京津冀的一体化发展,是包含医改的协同推进在内的。
而云南省远在西南边陲,与京津冀相隔了“十万八千里”,国家卫计委却将云南与京津冀一起,主持召开“2017年度京津冀滇医改汇报座谈会”,颇为奇怪。
赛柏蓝器械大胆推测,云南省或将在医改举措上,向京津冀多加学习或是靠拢。甚至也有可能,过去在医用耗材集中采购上推进力度并不算大的云南省,或也将直接加入京津冀耗材采购联盟,以加快推进本省的耗材采购和流通体制改革。
在耗材跨省采购成为热潮,东北的省份都能加入西部联盟的前车之鉴下,西南与华北的省份绑在一起,还真是说不准的事儿,一切皆有可能。
当然,以上仅是猜测而已。截至目前,尚未有权威消息能够予以证实。云南省的医用耗材采购将走向何方?京津冀联盟会否扩容?赛柏蓝器械将持续关注。
(二)药企半年报预增占八成医疗器械类公司多正增长
截至7月13日,沪深两市共有48家医药类上市公司披露半年度业绩预告(剔除一季报中对上半年业绩的预测)。48家公司中,近八成预计上半年可实现业绩增长。
就细分板块来看,医疗器械类公司几乎全线实现正增长;中药、化药企业在保持增长主基调的同时,受具体产品价格变化等因素影响,业绩有所分化;生物制品板块则传递积极信号,随着“疫苗事件”影响的消除,智飞生物、康泰生物等公司均有业绩复苏迹象。