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有色金属产业 >> 本期导读
2016-6-17
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铜
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铜价滞涨抗跌
宏观面：美联储如期宣布利率不变，表示近期英国退欧公投成为关注因素，同时表示会关注数据表现，利率点数图显示今年会加息两次，本次会议上预计年内加息一次的官员人数较此前明显增多。受加息推迟影响，美元指数有所走低，英国退欧公投仍为市场目前的不确定因素，而英国亲欧盟反对党议员遭袭击后死亡，投资者对英退欧公投延迟预期增加。中国5月M2以及社融回落显示国内目前投资氛围较为谨慎,实体经济依然趋弱。此外，有消息称，面对大宗商品过剩局面，中国计划适当增加有色金属储备，该消息曾一度推高金属价格。
本周，宏观面消息良莠不齐，美联储加息以及英国退欧依然主导外盘走势。伦铜周内整体维持4500-4690美元/吨之间震荡，盘中震荡最低点在4495.5美元，高于上周低点4483.5美元;高点在4690美元/吨，较上周高点4748点相差58美元，截止至16日，伦铜周均价在4560.5美元/吨，较上周下降11.1美元，整体表现上行乏力。沪铜表现滞涨抗跌，盘中围绕35000-36000元/吨震荡。截止至16日，沪铜收盘周均价在35272.5元/吨，较上周下跌490元。
上海现货铜本周主流报价在35400-35595元/吨，均价较上周下跌512元，升贴水至平水-升水140元/吨左右。周内1606合约交割前市场接货持续较差，随后升水无力支撑回落至60-90元/吨，市场报价较乱，市场观望情绪浓重，整体成交偏淡。1606合约交割后，现货升水重新回归，升水报至80-升水120元/吨，下游渐有入市现象，但畏高情绪明显，成交主要集中在贸商间，升水仍坚挺。近期进口窗口打 开，而且是今年以来进口获利最大的一天，这也催生不少贸易商报关，使得本来处于弱平衡的供需格局出现一定失衡。并且，6月份国内冶炼厂检修结束，五矿铜业10 成新项目将有产量提供到市场上，铜价压力仍在。
铜行业新闻
1、中国国家统计局周四公布的数据显示，中国5月精炼铜产量为68万吨。
2.江铜与必和必拓敲定的2016年下半年铜精矿加工费较2016年年初确定价格分别提升2.65美元/吨和2.65美分/磅,但较2015年仍下降7美元/吨和0.7美分/磅。若按照铜精矿加工费较2016年上半年协商价格平均提升2.65美元/吨和2.65美分/磅估算,全流程铜冶炼企业(包含粗炼、精炼)毛利润将上升约110元/吨,预计铜冶炼企业下半年盈利空间将小幅改善。016年1-3月,全球铜矿山产量485万吨,较上年同期增加5.2％。由于2016年秘鲁产能扩增约100万吨、新增产能生产成本较低、铜价复苏导致全球部分停产企业复产,预计2016年全球铜精矿产量将较2015年会有较大幅度增长。受供给挤压影响,下半年铜加工费上行亦在预期之中,铜冶炼企业经营压力较上半年有所缓解,但盈利能力较2015年仍有一定差距。
综上，目前宏观面消息复杂，市场维持谨慎，料短期伦铜料仍横盘震荡。
锌
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本周现货锌价先扬后抑
一：宏观面
美国通胀环比涨幅4月冲高后，5月下滑至0.2％。核心CPI同比涨2.2％，符合预期并好于前值。据美国劳工部公布的数据，尽管大部分商品和服务价格未有大幅上涨，但原油价格反弹令汽油价格持续增长，租金亦出现罕见增速，带动5月通胀上扬。5月，美国能源价格环比上升1.2％;租金上涨0.4％，为2007年2月份以来最大单月涨幅，同比增幅也创9年新高，达到3.4％。劳工部称，过去12个月中，住房成本的上升对核心通胀上扬的贡献率达到60％。
二：本周锌市
本周伦锌最低下探至1986美元/吨，周跌幅约3.5％;周初伦锌探底回升，收报于2078美元/吨，跌0.5％;周二伦锌大幅走低，收报于2017.5美元/吨，跌2.91％;周三伦锌震荡走高，收报于2035美元/吨，涨0.87％;周四伦锌震荡走低，收报于1994.5美元/吨，跌1.99％。周内LME锌库存增加1600多吨，现报38.2万吨左右，锌终端需求疲弱，LME锌库存不减反增。
本周现货锌价先扬后抑，截至目前上海地区现货0#锌报15490-15590元/吨，现锌对沪期锌主力升贴水报贴水80-升水20元/吨，商家挺价意愿强烈。本周上海现货0#锌报价维持在15490-15850元/吨，国产锌主要以长单交付为主，进口锌升贴水稳定。周初，锌价处于高位，冶炼厂及贸易商出货热情较高，但是下游企业畏高接货兴趣低迷，市场有价无市。下半周随着锌价下调，部分厂家补库，市场交投略好转。
三：消息面
麦格理(Macquarie)表示，2016年上调今年锌价预估2.1％，至每吨1922美元。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，今年1-4月全球锌市供应过剩2.4万吨，比上年同期过剩18.5万吨大为收窄，数据预示着年初至今全球锌供需基本面有显著改善。不过4月份全球锌市供应缺口收窄至2500吨，3月时为短缺20400吨。主要原因是中国产量的回升，中国4月锌矿产量(锌含量)增长5％至456000吨，锌价上涨推动中国产出增加。中国供给侧结构性改革的推进及全球锌矿短缺的预期，决定未来锌产出增加有一定的阻力，预计锌市基本面仍将持续改善，对锌价形成中长期利好。世界金属统计局(WBMS)发布月报称，2016年1-4月，全球锌市供应过剩6700吨，比之2015年全年供应过剩10.6万吨有明显的好转。其中，1-4月全球精炼锌产量同比下降4.5％，需求同比上升0.4％。根据WBMS的数据，1-4月中国锌需求同比增长5.6％，国产精炼锌产量同比下降0.7％。世界金属统计局的数据显示，国内锌市基本面较去年有明显好转，与同期公布的ILZSG报告结论基本一致。
四：分析
虽然目前锌价已经达到不少矿山复产的心理位置，但是今年环保和安全要求非常严格，国内复产量有限，很难弥补市场供应缺口，因此在锌矿供应短缺态势下，行业内整体看好锌价上涨，但由于目前市场不确定风险较多，英国退欧、美国加息，加上下游需求较弱，消费进入淡季，锌锭库存也逐步企稳，所以价格上涨可能不会太高，甚至沪期锌不排除进一步下挫，下周伦锌关注区间1900-2100美元/吨，沪期锌主力1608合约1.5-1.6万元/吨，操作上，轻仓持空。
小金属
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外盘硒价连涨 国内价格稍露尖角
中商网讯：本周，端午假期结束后，电解锰市场依旧延续弱稳走势，主产区电解锰厂商报价继续稳定在9800-9900元/吨，成交价格在9700-9800元/吨徘徊。目前，电解锰出口价格也稳定在1500-1530美元/吨，但交易有限。国内外下游市场采购均不积极，采购也都是按需为主，短期市场将继续弱稳运行。
近期国外硒市场依旧上涨趋势，且价格上涨幅度也越来越大。端午休假期间，MB市场硒价连续大幅上涨，目前最新报价涨至8-9美元/磅，一周平均上涨了1.5美元/磅。对于国外硒市场行情的大幅上涨，国内硒进口商将承受巨大的双层压力，成本上涨，但国内下游需求十分有限，价格上涨困难。
同样受到外盘硒市场行情上涨的带动，国内二氧化硒市场也变得紧张，厂商看涨情绪升温，现货市场价格也有些许拉升。目前，市场价格比较模糊，多数厂商暂停报价、观望市场，一些报价的厂商上调到60元/公斤或更高。据了解，近期，下游电解锰厂商的招标价格分别是54.8元/公斤以及56元/公斤，招标的价格都不是很高。所以，部分二氧化硒厂商认为市场价格上涨困难。此外了解到，原料粗硒市场价格也有所反弹，此前60元/公斤的货源基本消失，现在的出货报价涨到了70元/公斤。所以，二氧化硒成本增加，现货价格也会有一定上涨的动力。
受到外盘硒价上涨的影响，国内硒粉价格走势也在缓慢上行。持货商出货积极性减弱，市场报价较混乱，成交价与市场报价差距逐渐拉大，但现货交易还是较清淡。目前，含量99.9％硒粉报价上涨至95-100元/公斤，主流交易价格在95元/公斤附近；99.99％含量的硒粉价格已经报价至120-130元/公斤。
目前来看，受到国外硒价连续上涨的带动，国内硒市场价格也有好转。硒厂商们成本增加，谨慎看涨情绪升温，市场价格出现小幅上涨。但下游市场采购需求或有限，价格上涨倘若没有采购需求支撑，后市也将越来越艰难。
钴原料价格调整空间有限
国轩高科(三元电池产能)、南都电源(三元锂电、磷酸铁锂材料锂电)、杉杉股份(锂电池)、*ST钱江(锂电池)、天际股份等多家上市公司纷纷公告相关扩产、定增以及收购计划。
本周LME钴价波动幅度较小，现货买价在23500-23800美元之间波动。目前收盘价在23800美元，比上周 四收盘价上涨50美元，市场基本保持平稳，但卖价略有下滑，由24250美元下调到23805美元。本周LME 钴库存不变仍在639吨。上周MB低等级钴价在10.5-11.1美元/磅，国际市场微调，整体相对平稳。
国内电解钴市场也维稳，进口钴市场价仍在18.3-18.5万元/吨，国产钴价在19.8-20万元左右。市场 表现平静，未有明显因素影响市场涨跌。
目前硫酸钴市场综合价在3.45-3.55万元/吨，氯化钴综合价在3.9-4万元/吨。厂商表示，近日硫酸钴 成交价在3.45-3.5万元/吨，现在报价跟实际成交价差距不大。目前钴盐价格已接近底部，成本居高， 企业不愿意以更低价格销售。近日外盘趋稳，钴盐成本支撑，短期价格维持平稳，成交价让利空间极其 有限。
四氧化三钴市场综合价在12.5-13万元/吨。
本周前驱体523价格在6.6-6.9万元/吨，保持平稳，暂时没有调整。三元材料523价格在15.5-16.5万 元/吨，622镍钴锰酸锂价格在18-19万元/吨之间。随着前驱体产量的不断增加，部分计划扩产的企业也开始犹豫，是否增加产量，有的表示，根据市场情况而定，有的也觉得现在市场释放压力较大，暂停扩产计划。
碳酸锂价格下调，市场综合价在15-16万元/吨。
业内人士表示，政策不明，下游消费缓慢的原因之一。不过近日多地相继发布一些补贴政策，受政策带动终端消费会慢慢好转。目前原料及下游市场都处于一个去库存的状态，钴原料成本处于高位，包括电解钴成本变化都较小，所以短期就算消费缓慢，下调空间也有限。锂相关产品还有一定调整空间，因前期价格居高，下游承压。再加企业扩产消息较多，虽然产能释放需要一定时间，但对市场有一定负面影响。
国内外锑市价格上涨明显
中商网讯：本周端午假期后，国内锑市场行情更加活跃。受到收储消息的支撑，锑厂商看涨心态更加明显，现货市场报价也越来越高。
随着锑市场行情走势的不断上移，原料锑矿市场也显得紧张，现货价格上涨。目前，含量50％的锑矿价格最新报27000-28000元/吨，较此前上涨了1000元/吨。据悉，有厂商报价已经上调至29000-30000元/吨。
本周外盘MB市场锑价继续反弹，最新报6250-6550美元/吨，一周平均上涨了100美元/吨；MMTA英国小金属贸易协会报6200-6500美元/吨，平均上涨了75美元/吨。国内锑锭出口价格也随之上涨，当前锑锭出口报价到6100-6400美元/吨，平均上涨了200美元/吨。但国外锑锭采购商买货兴趣并不高，基本是观望态度。
端午节后国内锑锭市场上行动力十足，厂商看涨积极，市场价格不断走高。目前，市场1号锑最高报价到40000-42000元/吨；2号锑报价到39000元/吨；不带票报价到36000元/吨，价格均较节前有上千元的涨幅。下游市场买盘暂不积极，观望较浓厚。买卖双方僵持局面越来越明显。
氧化锑市场价格也有小幅上涨，但下游终端采购有限，价格上涨较缓慢。目前，氧化锑市场价格报34500-35500元/吨，较此前也涨了1000元/吨。出口市场表现仍弱，报价在5350-5550美元/吨，但成交也是有限。
铋市延续跌势 交易低迷
中商网讯：本周端午节后，国内外铋锭市场仍旧在下行通道运行。下游市场采购积极性还是不高，现货交易惨淡，市场价格再度下跌。
周三，MB市场铋价下跌，最新报4.3-4.55美元/磅，高幅下跌了0.25美元/磅。据了解，即使国外即将夏休，但国外采购商买货积极性并不高，因此，铋出口市场还是较冷清。国内铋出口报价继续稳定在4.2-4.3美元/磅，有厂商出口报价下调至4.1美元/磅，但出货很难。
本周，国内现货市场铋锭最新报价跌至57000-57500元/吨，较节前平均下跌了1000元/吨。据了解，铋锭价格不断缓慢下跌，终端采购商买货的意向更弱了，买涨不买跌的情绪十分浓厚，所以，一些铋锭厂商出货价格下调至57000元/吨，但实际的出货情况并不乐观。有厂商表示，预计市场价格还会继续下跌，但交易不会有所改变。
氧化铋市场交易情况也不乐观，下游终端厂商买货冷清，现货交易减弱。目前，氧化铋市场价格在62000-63000元/吨，高幅下跌了1000元/吨。
当前市场铋锭价格已经下跌至57000元/吨，该价格已是近几年市场最低价，但市场交易情况并不乐观。短期来看，铋锭市场仍将处于下行通道，价格有望跌至新低。
铝
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沪铝反弹 后市看法现分歧
宏观面：美联储如期宣布利率不变，表示近期英国退欧公投成为关注因素，同时表示会关注数据表现，利率点数图显示今年会加息两次，本次会议上预计年内加息一次的官员人数较此前明显增多。受加息推迟影响，美元指数有所走低，英国退欧公投仍为市场目前的不确定因素，而英国亲欧盟反对党议员遭袭击后死亡，投资者对英退欧公投延迟预期增加。中国5月M2以及社融回落显示国内目前投资氛围较为谨慎,实体经济依然趋弱。此外，有消息称，面对大宗商品过剩局面，中国计划适当增加有色金属储备，该消息曾一度推高金属价格。
周一，伦铝围绕1570美元/吨附近窄幅波动，表现稍弱于其他基本金属，其中3个月伦铝持平至1574美元/吨，沪铝冲高回落，尾盘收于11850元/吨，较日内高点11960元/吨回落0.92％，同时较节前收盘价微跌0.17％。周二，受助于美元走疲，基本金属大部分走高，但中国疲弱投资的数据限制了涨幅。三个月期铝收高1.7％，报每吨1,600美元。沪铝底部震荡，临近尾盘小幅爬升，以11855元/吨收尾，小幅上涨25元。周三，在美联储(FED)货币政策会议结果出炉前及英国即将举行退欧公投之前，投资者态度审慎。三个月期铝走高0.6％，报每吨1,610美元。沪铝收回前日大部分跌幅，盘中围绕11880-11765元/吨震荡，尾盘收于11870元/吨，小幅下跌40元，整体震荡幅度较昨日微涨0.13％。周四，美联储公布6月利率声明言辞偏鸽，提振隔夜伦敦金属全线上涨。三个月期铝触及近六周最高水平，收盘上涨1％，至每吨1,626美元，为5月5日以来最高价，并延续周二上涨0.6％的走势。沪铝盘中走势窄幅震荡，主力合约开盘于11920点后冲高回落，维持118750-11970之间震荡，尾盘收于11915元/吨，上涨90元。周五，受油价走疲以及美元小幅升值打压，三个月期铝收跌1.4％，报每吨1,604美元。沪铝盘中走高，收盘在11985元涨75元，但整体成交量较小，上涨动力不足，万二一下压力较大。
本周，上海现货铝锭价格在12160-12220元/吨之间，均价在12188元/吨，较上周均价下跌82元。周内，沪铝换月，现货铝价由贴水转为升水，持货商正常出货，市场货源尚可，中间商逢低少量接货，但下游企业多以按需采购为主，接货较谨慎，市场成交一般。本周，铝厂减产，联合收储消息不断。“国内6家铝企联合减产”的传闻刚刚平息，消息人士又传出“6家铝企联合商业收储”的消息。据相关消息称，近期国内6家铝企召开会议，并再度讨论商业收储事宜。业内人士指出，今年以来，铝在有色金属中涨势明显，铝企此举目的在于保住铝价及企业的盈利空间，继续控制产能投放节奏。目前，铝价自低点已经累计上涨超过20％。伴随着价格的上涨，企业复产动能也逐渐累计。
全球铝供应：WBMS数据称今年1-4月全球原铝市场供应短缺29.8万吨，2015年全年供应短缺30.8万吨。
目前，铝市外强内弱，铝厂商议收储引发市场关注，消息面不确定因素较多，沪铝横盘观望。
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