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有色金属产业 >> 本期导读
2016-8-26
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铜
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多重因素影响 期铜先抑后扬
美联储官员发表鹰派言论，带动美元走强，油价下跌亦拖累工业金属价格。周内，市场对美联储升息时点、美元走势及中国疲弱的经济数据令市场感到不安。而近日伦铜库存出现快速增加的过程，连续3天库存增加45000吨，创2015年11月以来高位。这和国内大量出口有很大的关系，现货帖水也呈现放大的势头;中国7月未锻造铜及铜材出口达75,022吨，是上年同期的五倍多，分析师将此解读为国内需求疲弱;这表明淡季的弱势已经呈现在行情中。
本周，伦铜连续4日下跌，收盘价从周一的4748.5美元/吨一路下跌至周四的4626美元/吨，周内累计下跌172美元;LME铜库存22日至229375吨，截止至25日至263875吨，累计上涨34500吨。据世界金属统计局发布报告显示，上半年全球铜市供应缺口为19.7万吨，其中矿山产量增加5.9％，精铜产量增加3.4％，主要产量增加集中在中国，中国表观消费费同比增加近10％。由于国储收储、保税库存增加等因素已结束，预计下半年恐难维持如此强劲的表观增长，但另一方面，大量精铜被锁定也确实让市场处于紧平衡状态，对价格起到支撑作用。但从近期情况看，国内因环保原因需求明显下降，有可能在限产结束后需求有报复性反弹，但即将进入旺季备货阶段，市场预期需求可能逐步好转。
1#铜现货市场主流报价在36300-37150元/吨左右，周内累计下跌790元/吨，周内随着铜价回落，现货贴水也呈逐渐收窄至升水的过程，从周初贴水60元左右出货重新到升水50元左右;进口亏损收窄到400元以内，废铜也明显滞跌，但仍然未见积极的增仓，下游只是逢低采购现货满足即时所需，还未有大量备货的积极性。随着前期的恐慌性下跌已经结束，沪铜由于偏离均线短期有反弹要求，但整体依然是振荡走势。
综上，虽然场悲观情绪仍未散去，但美联储加息预期减弱，油价小涨，限制铜价跌幅，沪铜快速下跌后也有反弹需求，等待测试支撑后备货买入。
锌
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本周锌价保持高位坚挺
一：宏观面
美国7月耐用品订单较前月增长4.4％，显示美国经济复苏稳定。在美国联邦公开市场委员会(FOMC)具有投票权的堪萨斯城联储银行总裁乔治，以及达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗发表支持加息的言论，和近期多位联储官员的鹰派论调一致。美联储主席叶伦周五将在杰克森霍尔的会议上发表讲话，投资者将从她的讲话中评估联储加息的可能性。周四出炉的一项调查显示，德国8月企业景气大幅恶化，录得2012年欧元区债务危机高峰期以来最大月度跌幅，表明在英国公投决定退欧后，德国的企业高层的乐观情绪下降。
本周受益于原料供应偏紧，锌价持续震荡反弹。精炼锌现货已经略显紧张，现货升水最高报至100元/吨，给予锌价强支撑。但短期内，市场对美联储主席耶伦在本周五的讲话保持警惕，外围市场和大宗商品普遍回落。考虑到市场情绪偏于谨慎，沪锌将继续窄幅震荡。截止发稿沪期锌主力1610合约今日暴涨，夜盘震荡上扬，进入日盘大幅拉升，且日内走势坚挺，空头遭多头碾压，期锌再次刷新近期高点18030元/吨，至收盘报17940元/吨，持仓量增加37892手。期锌突破前期压力位，短期进一步上扬可能性较大。截止目前上海现货锌暴涨500，贸易商叫价坚挺，现锌维持高升水，双燕17970;佛山破碎锌涨300，下游畏高接货放缓。
本周伦锌表现依然强势，伦锌最高上探至2327.5美元/吨，现在2310美元/吨附近震荡，周涨幅约0.5％。周初受油价走低拖累，伦锌呈小幅下挫态势; 市场消化中国不良经济数据，周四伦锌表现强劲，好于其他基本金属，重返各日均线上方，收于2296.5美元/吨，涨幅0.72％。沪期锌主力1610合约受外盘提振夜盘逐步上扬，进入日盘拉涨，涨势迅猛，突破前期高位，主力1610合约最高触及18030元/吨，现在17900元/吨附近震荡，周涨幅愈2％。投资者仍看好后期锌市，预计期锌短期发力上行。
三：消息面
数据显示，2016 年1-6 月全球锌产量为664.8 万吨，同比下降4.21％。2016 年上半年全球锌市供应短缺138000 吨，而2015 年同期为过剩194000 吨。由于供给端较早出现问题，从2016 年初开始锌价便进入上升通道。
锌精矿紧缩仍继续支撑锌价偏强高位震荡逻辑仍未改变，目前来看锌精矿缺口仍难弥补，国际市场锌矿如期减产，国内产量提升受限预计将持续支撑锌价。今年整体来看海外矿山如期减产，上半年产量下滑明显，全年计划均维持年初预计产量，供应缺口仍存。国内湖南和云南地区受环保检查影响，矿山出现减产停产进一步加剧了锌矿的短缺预期。后期国内环保压力若暂缓，矿山则有复产计划，有利于缓解加工费下滑压力，但预计国内锌矿缺口将因进口锌矿大幅下滑而弥补不了，后期加工费仍有下滑空间。预计8月国内精炼锌产出将受开工率影响环比减少。
嘉能可CEO在上半年业绩发布会上表明，公司不会随意复产来增加锌矿供应，只有当市场出现了新的需求增量，才会考虑复产来满足新增需求，同时还认为中国国内锌矿企业缺乏显著扩产的能力。同时，澳大利亚Century锌矿于2015二季度末三季度初关闭，爱尔兰Lisheen锌矿关闭，10月嘉能可锌矿减产50万吨，国内主要锌生产商联合减产50万吨等等，这些减产措施逐步对市场供需结构产生影响。
作为锌消费的第一领域建筑行业(48％),在前半年表现活跃。房屋1~6 月累积开工面积同比增速16.5％。作为锌消费的第二大领域汽车行业(23％),在一季度产量也出现回暖,2016 年1~6 月累计产量为1289 万辆,同比增长6.6％。未来随着建筑业的逐步回暖和汽车行业产量的稳定增长以及新能源汽车的扩产,有望拉动上游锌金属的整体需求。
四：分析预测
供需失衡支撑两市期锌大涨，内外盘期锌均突破前期压力位，短期有望进一步上扬。下周伦锌关注区间2260-2400美元/吨。沪锌主力合约继续保持强势，基本面良好提供很好的反弹基础。技术上沪锌主力合约一举突破前期高点，反弹格局还将延续。操作上建议沪锌1610合约5日线上方做多，动态止损100元/吨。
小金属
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锰市继续反弹 硒市场坚挺中看涨
中商网讯：本周，电解锰市场行情依旧表现活跃，市场现货供应依旧紧缺，价格走势延续上涨趋势。目前，电解锰主产区厂商出货价格在10250-10350元/吨，较上周五平均上涨175元/吨。由于市场现货仍是十分紧张，而下游不锈钢厂商买盘活跃，锰厂看涨信心十足，报价上调至10700元/吨或者更高的价位。现货交易也在迅速跟进，据说有厂商已经能够接受现货10600元/吨甚至更高的价格。对于后市，锰厂信心不减，预计价格还将继续上涨。
本周外盘硒市场行情变化不大，依旧是维持弱稳走势。MB市场硒价也稳定在10.5-12.5美元/磅。由于近期外盘市场行情走弱，价格持续报稳，再加上国外市场买盘也很清淡，实际交易有限，国内硒进口商也对硒后市出现的信心不足的情况。这其中主要体现在精硒市场。
本周国内硒市场气氛依旧紧张，市场现货供应有限，持货商出货意愿不强，惜售看涨心态不减。从下游电解锰市场买盘来看，本周整体的活跃度较上周有所减弱，因为，现货市场的实际交易也变得有限，但这些丝毫没有影响到二氧化硒厂商看涨的信心。据本网了解，当前市场主流二氧化硒厂商依旧是捂盘不出，而有货的厂商基本也都是观望态度，出货积极性不高。本周，二氧化硒市场的报价在90元/公斤以上，现货交易价格在88元/公斤附近。
国内硒粉市场继续疲弱运行，下游市场需求没有改善，疲弱走势将延续。国内普通硒粉报价在130-150元/公斤；日本品牌硒粉在180元/公斤高位。下游玻璃、陶瓷市场采购清淡，现货市场交易难有好转，硒粉市场将继续疲弱运行。
由于外盘硒市场行情转弱，国内硒粉下游需求惨淡，行情走势短期难有好转。二氧化硒市场存在向上的可能，主要是原料粗硒依旧坚挺，下游电解锰行情不断上涨，有开工打算的企业增加，但锰厂库存量并不大，对二氧化硒的采购需求都会形成支撑。
本周国内外钴市保持平稳
近日国内外市场趋于平稳，8月欧洲夏休，市场交易平淡，国内市场受环保、G20峰会影响江浙一带产能及物流都有一定影响，交投放缓。
本周LME钴价小幅下滑，现货买价在25750-26250美元之间运行。目前收盘价在25750美元，比上周四收盘价下滑500美元，较前一交易日持平，本周LME钴库存在635吨。本周MB钴价持稳，低等级钴价平稳在11.95-12.55美元/磅。
国内钴市也趋于平稳，目前国产钴在21-22.2万元/吨，进口钴在20.7-21万元/吨。金川公司本周电解钴保持在22.2万元/吨，凯力克钴价仍在22万元/吨。据厂商表示，现在国产钴成交价在21-21.2万元/吨，成交一般，活跃度不高。
钴盐市场本周也趋稳，氯化钴报价仍在4.4-4.5万元/吨，成交价在4.3-4.4万元/吨。硫酸钴市场综合价在3.85-3.95万元/吨，成交价在3.7-3.85万元/吨。受环保和G20国峰会影响，江浙等省市化工企业停产，有的要求产量减半，据说G20会议结束后可恢复生产。9月份随着主要生产商产量逐步回升，市场供应得到缓解，价格也有望趋稳。
四氧化三钴价格也趋稳，目前多少供应商报价在14-14.5万元/吨，成交价在13.8-14.3万元/吨。
本周前驱体523价格在6.6-6.9万元/吨，三元材料综合报价在15.5-16万元/吨，成交价在14.8-15.5万元/吨。
前驱体、三元材料、锂类产品都在扩产，前驱体今年就能体现出来市场扩张，三元材料去年开始产量就逐步增加，今年依然保持增长态势。碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂，也在扩张中，但产能今年释放不多，多在2017-2018年逐步释放出来。
国内锑市惜售看涨依旧 交易有限
内容未填加
铋价再涨 缺乏交易出货意向变强
中商网讯：本周铋锭市场继续坚挺上移，现货价格也有上千元的涨幅。尽管现货价格大幅上涨，但市场后期，部分厂商对市场看法迅速转变，出货意向增强，不免让不少参与者感到恐慌，铋锭市场再度陷入僵局。
上周五，外盘市场铋价上涨，最新报4.2-4.6美元/磅，平均上涨0.1美元/磅，本周三报稳。国内铋出口价格上调，最新报4.5-4.6美元/磅，平均上涨了0.2美元/磅。涨价主要是国内铋锭价格上涨，出口商只能上调报价。但国外市场依旧冷清，交易寥寥。
本周国内铋锭市场风云变幻。市场初期，主流铋厂商采购，带动了一些终端商以及贸易商的采购，市场询盘、买货活跃，持货商看涨浓厚，报价也随之上调。据悉，厂商最高报价到66000-67000元/吨或更高。但随着终端采购的渐渐减弱，一些持货量较大的厂商，逐渐有出货的意向，价格也逐渐回落至65000-66000元/吨，但采购商只能接受64000元/吨价格。市场后期，欲出货的厂商不断增加，终端商已经不能够接受64000元/吨的价格，贸易商也暂时观望，不会补货，市场行情逐渐转弱。
氧化铋市场需求依旧惨淡，厂商基本只在交付长单。据悉，主流氧化铋厂商本月的销售也有大幅减少，而其他氧化铋厂商，近期出货量也是少的可怜，或是没有出货。由于铋锭价格上涨，氧化铋价格也跟随上调。目前，最新报67000-68000元/吨，较上周涨了2000元/吨。
当前铋锭价格上涨迅速，但下游需求低迷，上涨动力已然不足。当前价格较上涨时期，涨幅近10000元/吨，基本已经达到一些厂商的出货预期，再加上出货的厂商库存量较大，铋锭走势也变得岌岌可危。
铝
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铝市期弱现强
周一，受美元走强、股市和油价回落打压。三个月期铝收低1％，报每吨1,667美元，受生产商卖盘打压，进一步从周四触及的13个月高位回落。沪铝承压重挫回到上周四大涨之前的水平，显示上方抛压较重，但沪铝仍运行于均线组之上，尾盘收跌至12375元/吨，较上周五收盘价下滑2.44％，短期回调未结束。周二，美联储官员发表鹰派言论，带动美元走强。LME三个月期铝收平，报1,667美元。沪铝探底回升，持续整理，尾盘收于12440元/吨，下跌55元。周三，美股甚至盘中创出新高，表明市场对联储加息的预期仍然很弱，三个月期铝升0.1％，收报每吨1,669美元。沪铝企稳反弹，收盘于12420元/吨，小幅上涨35元。周四，美联储主席耶伦将在杰克逊霍尔的央行会议上释放的鹰派信号，导致美元的走强，原油返弱，进而施压有色等大宗商品。此外，国内资金面紧张，但降准降息可能性不大，导致有色难获提振。市场偏空心态严重，伦铝继续回调，三个月期铝收跌1.4％，报每吨1,646美元。沪铝高开低走，，收盘在12340元跌95元，守稳12300元支撑，但仍有回调压力。
本周，上海现货铝主流报价在12560-12670元/吨，累计下跌120元/吨。周内，期弱现强，周初持货商担忧价格下行，加大出货力度，下游企业按需寻低补货，整体成交较好。随着沪铝企稳上升，持货商对市场报价坚持，贸易商寻低补库积极，现货低价货源难觅，整体交投转弱。随后，现货升水进一步扩大，中间商补货意愿积极，下游提前备货，整体成交因供应偏紧而活跃。
铝行业新闻：1、根据印度纳尔科和吠檀多官员表示，印度铝生产商呼吁进一步提高进口关税并采取其他措施。进一步上调铝进口关税是为了控制来自中国和其它国家廉价的进口，保护印度国内金属生产商的利益。
2、国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，7月全球(不包括中国)原铝日均产量增至6.93万吨，6月为6.9万吨。 7月全球(不包括中国)原铝总产量为214.8万吨，高于6月的206.9万吨。 中国7月原铝日均产量从6月的89,500吨降至85,800吨;7月总产量为265.9万吨，低于6月的268.6万吨。
3、日本7月底三大港口铝库存降至30.59万吨，环比减少1.09万吨或3.44％，同比亦下滑18.5万吨或37.69％，且创下2014年8月来的新低(294800吨)，因日本减少铝进口。
氧化铝：河南万基铝业有限公司下属的年产120万吨的精炼厂在本月初关闭，由于红泥问题影响。中国铝业在山西的年产200万吨的工厂上周关闭，遭遇洪水及供水问题。国内氧化铝市场供应预期紧张，持货商报价持续上涨20元左右，报价在1820-1880元/吨，据悉目前市场有报价至1900-1950元/吨的高价，市场人事预计，随着下游需求陆续增加，氧化铝价格将持续上涨。
综上，随着空头的释放，沪铝市场氛围稍显乐观暂时也是在周初时的低位水平获得支撑，短期继续维持震荡市的观点。
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