一、本周重点事件回顾与分析
(一)中国一拖10台大马力拖拉机出口俄罗斯
经过60余年发展,中国一拖已经形成以农业机械为核心,同时经营动力机械、零部件等多元产品的大型装备制造企业集团,是中国农机工业的重点骨干企业。
借助中国一拖的销售网络,一拖黑龙江公司将销售渠道开拓至内蒙、吉林等地,目前正在赶制的10台大马力拖拉机更是冲出了国门,即将出口俄罗斯。
沿着齐齐哈尔建华区北苑开发区宽阔的水泥马路向前,几辆大挂车装满刚被售出的东方红大马力拖拉机正列队从路旁驶过。带着无限好奇,记者走进了一拖(黑龙江)东方红工业园有限公司的生产车间,一睹这些“农田金刚”的诞生过程,近距离感受这里的生产热潮。
在宽敞明亮的生产车间内,不同型号的拖拉机、大型水稻收割机、玉米籽粒收获机纷纷占据着车间的一方天地,工人师傅们几个人形成一个小组,有条不紊地进行着焊接、打磨、组装等工作。
看着眼前的工作场面,总经理助理史洪涛感慨说道,“每一款新产品的诞生以及每一位顾客给予的充分肯定对我们都是莫大的鼓舞和激励,为了实现新的目标,我们会尽快将更多、更优质的产品推向市场,在全新机遇中创造新的增长值。”
科技是第一生产力,中国一拖始终将研发与创新放在公司可持续发展的前沿。据研发总监唐占龙介绍,目前,一拖(黑龙江)东方红工业园有限公司科技研发团队有17人,工艺研发10人,经过几年不懈的努力,多项研发成果为企业迎来红利。特别是2016年研发的谷物联合收割机原本计划生产50台,但目前已经收到52台的订金,还有10台正在洽谈中,每台售价在40万左右的收割机将为今年的销售指标迎来开门红。
去年5月,220马力水稻联合收获机正式下线,将原本每秒回收6—7公斤的脱粒性能增加至11公斤,清选面积延伸至3平方米,清洁指数达到了前所未有的高度。在查哈阳建三江农场首发试验时便吸引了众多农民到现场实地观看,并得到一致认可,该农场当即拍板购买了1台。同期研发的玉米茎穗兼收机,在为畜牧业的供给做好准备的同时,更为秸秆焚烧等环保问题构建了有力保障,将成为新一代玉米收获机中的翘楚。而通过不断改进和提升的玉米籽粒收获机,更是实现了基本配置高、清洁指数高、收获效率高等多重功效,同期作业比较,一晌地可为农民节省50元成本费用。
发展中,中国一拖上下内延外拓打出组合拳,为今后进一步抢抓市场奠定了坚实基础。在对外合作上,积极寻求当地与公司配套的供应商,开阔渠道,完善供应商评价体系,努力降低采购成本;在生产制造上,不断攻坚克难,创新手段,提高内生动力,目前除部分激光下料件受制于设备能力外,其余钣金、焊接、机加件全部实现自制,并在现有设备基础上通过技术改进,形成了玉米收获机和拖拉机生产线并线生产,装配效率大幅提升;在内部管理上,建立和完善了服务于客户的制度,为客户建立了客户档案,对经销商已实销的产品进行系统录入,保障农民享受农机购置补贴政策。通过一系列的服务措施,一拖(黑龙江)东方红工业园有限公司的服务意识和服务质量明显提高,在客户中获得了良好的口碑。
(二)陕建机股份公司2016年度经营业绩大幅提升
4月27日,陕西建设机械股份有限公司发布了2016年上市公司年报,2016年公司营业总收入为13.75亿元,比2015年同期增长96.16%,归属于上市公司股东的净利润为8.22千万元,比2015年同期增长1250%,每股实现收益0.129元,比2015年同期增长646%。
陕建机股份主营业务包括工程机械制造和工程机械租赁两大板块,主要包括工程机械、建筑机械、金属结构产品及相关配件的研发、生产及销售;金属结构安装工程;工程机械设备的租赁、维修;自产产品出口;本企业所需原辅材料、设备、零配件的进出口等构成。主要产品有:适用于路面施工设备的沥青混凝土摊铺机、压路机、铣刨机、稳定土拌合机、沥青搅拌站等,适用于市政建设、桥梁、高层建筑等地基础施工工程的旋挖钻机,适用于房屋建筑施工的塔式起重机,及各种非标钢结构产品。
在工程机械制造板块中,公司主要以路面施工机械和起重机械为主导产品,在行业中处于中位,其中主导产品大型沥青混凝土摊铺机在国内享有较高知名度,2016 年市场占有率在 15%左右,公司研发的高端塔式起重机已初步形成规模,实现了量产量销;子公司天成机械生产的中低端塔式起重机在西南地区具有区域竞争优势,并出口东南亚国家;子公司建设钢构具有钢结构生产制造专业一级资质,在西北地区拥有较强的竞争实力。
在工程机械租赁板块中,公司主要有工程机械设备租赁和起重机械设备租赁两项业务,其中工程机械设备租赁业务依托制造企业的优势,基本完成了集设备租赁、技术支持与服务和道路施工为一体的转型升级,是西部地区较为知名的工程机械设备租赁商;子公司庞源租赁是全球最大的起重机械租赁商,在全国设有 20 多家分子公司,已涉足菲律宾、马来西亚等海外市场,是中国工程机械租赁第一品牌。
报告期内,工程机械行业景气度有所好转,但销售低迷、效益下滑、资金短缺的局面尚未改变,产能结构性过剩、有效需求不足问题仍很突出,面对严峻复杂的外部经济环境和市场竞争风险,公司以发展战略为统领,审时度势,科学决策、在逆境中较好地实现了年度既定目标任务。2016 年,公司全年实现设备销售收入 30,151.92 万元,较上年同比增加 31.82%,主导产品沥青混凝土摊铺机市场销量较上年同期略有上升,市场占有率在 15%左右,工程机械设备的租赁业务收入 4,000.77 万元,较上年同期增长 25.27%,起重机械租赁业务全年实现收入 97,084.15 万元,依旧保持国内品牌第一、市场占有率第一的地位。
在国家陆续出台的稳增长政策拉动下,2016 年下半年开始行业出现回暖迹象,其时间惯性可能会维持到 2017 年上半年,但“稳健中性”的货币政策、深化推进“去杠杆”的任务以及国际政治格局变化带来的不确定性,意味着 2017 年货币投放规模将会显著收紧,由此依靠投资拉动的工程机械行业发展的探底企稳,依然充满了极大的不确定性。同时,随着国家环保政策的陆续出台,将逐渐淘汰大量老旧设备,存量的更新换代将会为新设备的销售腾出有效的市场空间;施工单位轻资产的变化、租赁行业相关法律法规的不断健全和完善,对工程机械设备租赁的发展都将起到积极推动作用。综合分析,2017 年,公司所面临的行业发展环境依然严峻、复杂,机遇与挑战并存。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)“一带一路”高峰论坛临近 三主线勾勒投资路线图
2017年“一带一路”高峰论坛举行进入倒计时阶段,受其良好预期影响,昨日,部分“一带一路”概念股展开了上攻行情。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,在“一带一路”主题中,昨日,八一钢铁、中昌数据、广州港、天山股份、兰石重装、*ST新赛等6只概念股涨停,此外,法兰泰克、中成股份、北新路桥、新疆城建、丰林集团、*ST青松、祁连山、如通股份、厦门港务等概念股昨日也表现出色,当日涨幅均超过4%。
值得一提的是,对于“一带一路”高峰论坛的举行,各大券商也保持着高度关注,并无一例外地肯定高峰论坛举行对相关上市公司的积极影响。其中,中投证券表示,本次高峰论坛将有大量双边协议与正式订单得到签署,同时也有助于推动停滞项目的前进,将对“一带一路”起到实质性的强势助推,企业在微观层面的受益将更加明显。建议继续重点关注基础设施建设行业中的具备海外业务拓展能力的大型龙头企业。
通过梳理发现,主题内昨日领涨个股主要集中在新疆、港口以及次新股领域,对此,分析人士表示,伴随着雄安概念股的集体回撤,短期内受政策面以及事件性因素推动的“一带一路”主题有很大可能抢占市场风口。昨日主题内部分前期热门小市值品种已率先实现超跌反弹,伴随着高峰论坛举行临近,主题内赚钱效应有望逐步扩散,显著受益“一带一路”战略推进的基本面龙头股或更具投资机会。
投资策略方面,通过对光大证券、国联证券、天风证券、中泰证券、东吴证券、安信证券等多家券商观点梳理发现,近期构成“一带一路”主题投资的主线有三条。
行业方面,工程机械、轨交装备、电力等行业成为机构关注的焦点。其中,中泰证券建议关注工程机械、轨交装备行业龙头公司,推荐三一重工、中国中车、天沃科技、徐工机械、春晖股份;中国银河证券则表示,作为工业化的基础,电力将是“一带一路”的重要合作领域,继续推荐上海电力、海兴电力等。
企业性质方面,央企上市公司的投资机会受到机构力挺。其中,天风证券表示,未来“一带一路”沿路相关国家的订单落地概率将上升,其中综合实力强劲的中字头企业已经可以看出订单上行的趋势,可关注中国交建、中国电建、中国铁建、葛洲坝、中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际等相关个股。
地域方面,新疆以及福建两个省份内龙头上市公司的投资机会受到包括东吴证券、天风证券等多家券商的集体看好。
三、本周聚焦
(一)伊顿和康明斯宣布成立合资公司 为中重型商务车提供自动变速箱
近日,知名动力管理公司伊顿公司和全球动力领导者康明斯公司联合宣布双方组建合资公司,为中重型商务车提供自动变速箱。合资公司将命名为伊顿康明斯自动变速技术。
康明斯和伊顿各持有合资公司50%的股份。合资公司成立之前要完成相关政府审批并满足常规交割条件。双方预计在2017年三季度完成相关事宜。康明斯将把这一新的合资公司业绩并入其零部件业务范畴。
“客户越来越关注那些能完美结合技术、性能和质量的传动系统解决方案。”伊顿公司董事长兼首席执行官骆德(CraigArnold)表示,“我们与康明斯组建的合资企业将整合两个历史悠久的行业领先企业所拥有的技术优势、丰富经验,加上双方对行业的深入了解,我们将为全球客户提供超越期望的自动变速技术。”
“我们的增长战略包括拓宽产品阵列并拓展全球业务运营。我们的目标是要成为全球领先的传动系统供应商。”康明斯董事长兼首席执行官兰博文(TomLinebarger)说,“我们与伊顿的合资公司将提供最先进的自动变速技术,开发一体集成的传动系统和服务网络,给予我们的客户前所未有的支持。像在过去的100年里我们所做的那样,康明斯将一如既往的将我们在合作伙伴关系方面积累的经验结合技术专长以确保客户的成功。”
这家新的全球合资公司将为客户提供业内领先的变速箱技术和解决方案,实现最佳燃油效率,性能表现以及可靠运营,同时协同利用康明斯和伊顿的全球服务支持网络。合资公司将设计、组装、销售应用于中重型商用车市场的自动变速箱并提供相应的服务支持。伊顿现有的中型自动变速箱Procision和新一代重型自动变速箱将成为合资公司业务的一部分。此外,合资公司也将为伊顿公司在北美市场现有重型变速箱产品的市场和销售工作提供支持。
根据协议,康明斯将支付伊顿6亿美元现金继而享有合资公司50%的股权。
(二)挖掘机也疯狂:连续8个月增长 高速奔跑或后续乏力
“连续8个月高位运行,挖掘机的持续增长行情,令业界侧目。”4月27日,长期关注机械行业的宁夏兴业律师事务所律师任立华告诉记者,此次挖掘机销售市场的突然爆发,源于去年房地产投资增加、基础设施建设加码,旧机换新需求增加等综合因素的影响。
中国工程机械工业协会挖掘机械分会(下称“挖掘机械分会”)统计显示,2017年第一季度国内挖掘机械市场共销售挖掘机械38442台,同比涨幅105%。其中,26家主机生产企业共销售不同型号和规格的挖掘机械产品40468台,同比增长98.9%。
据了解,自去年8月开始至今,挖掘机械市场继续保持爆发式增长。在任立华看来,这实属难得,除市场需求增加外,此次行情也受到市场预期提高等因素的影响,因此需要保持理性。
“挖掘机销量高增长的势头,估计持续不了多久。”中泰证券首席经济学家李迅雷近日撰文称,尽管小型挖掘机占比最高,但没有发生显著变化,而改善最大的是30吨以上的大型挖掘机,主要应用于采矿业。
爆发式增长
今年一季度挖掘机销量已接近2012年的同期水平。2017年3月,挖掘机销量同比增长56.2%;一季度挖掘机销量同比增长98.87%,大挖、中挖、小挖销量同比分别增加2700、4808、12156台,同比涨幅分别达到141%、132%、92%。
不仅如此,记者采访了解到,挖掘机销量增长势头已传导至其他工程机械设备,如今年前2个月起重机销量增速超130%,装载机销量增速超60%,导致整个机械行业销售不错。
在挖掘机热销的同时,有趣的是,记者在采访中获知,出勤小时数也是衡量挖掘机械施工需求,判定未来行业发展的重要指标之一。
根据挖掘机械分会统计,2016年以来挖掘机械出勤小时数和出勤率,扣除1——2月春节季节性影响,2016年以来挖掘机械出勤小时数基本保持稳定,设备出勤率也稳定在较高水平。
事实上,“从2016年下半年开始中国挖掘机械销售市场迎来了久违的增长。相比此前很长一段时间中国的挖掘销售市场一片黯淡,市场景气度不高。”任立华说,“各地开工项目拉动挖掘机销量上升,也是不小的因素。今年开年部分厂家的挖掘机断货,且二手挖掘机交易市场火爆,表明挖掘机市场有较强的需求。”
挖掘机械分会提供的数据表明,2016年27家主机生产企业共计销售不同型号和规格的挖掘机械产品70320台,同比上涨19.3%,为2012年以来首次出现上涨。按可比企业销量计算,四个季度同比涨幅分别为6.7%、-10.5%、45.0%和74.6%,行业自2016年下半年出现明显的爆发趋势。
挖掘机械分会就此认为,挖掘机行业已摆脱下滑期,触底反弹。随着十九大的临近和供给侧改革的深入,将有望带来更大的改革红利,为挖掘机械行业发展带来新的契机。
但是,有观点认为,未来挖掘机械销售将更多依靠存量市场。一般认为,挖掘机械使用寿命大约为8年,因此2009年行业高峰期销售的挖掘机械陆续进入换新周期,庞大的旧机换新市场将为行业发展带来新的机遇。
增长或难持久
“此次挖掘机械行业爆发式增长与2015-2016年基数过低有很大关系,但这种增长难以持续。”4月27日,华北市场现代(江苏)工程机械市场代理商夏军在接受记者采访时预计,相较去年销售情况,今年全年中国挖掘机械市场销售量在10万到12万台之间,且今年二季度增长幅度开始会有所放缓。
“未来3年,中国的挖掘机行业将维持在10万台左右,不会超过15万台。”夏军说。记者注意到,挖掘机械分会也承认,2017年上半年行业将保持增长趋势,下半年涨幅将有所回落,部分月份甚至负增长。
同样,通过对比数据发现,数据也并不支持中国挖掘机械市场的爆发式增长。2016年国内挖掘机械全年平均出勤小时数略高于1500小时(小挖盈亏平衡点),相比2015年增长并不明显,只算是略有增长。
李迅雷对挖掘机销量高增长的势头持续不会很长给出的理由是:今年的挖掘机销量很难超过2011年的销量,另外在全社会产能过剩的大背景,挖掘机下游的需求并不强。
数据也佐证了这一变化。2017年第一季度,挖掘机械行业共实现销量40468台,尚不足2011年的60%,而2011年挖掘机的销售高峰期为74577台。
记者在采访中获悉,2016年以来,国内挖掘机械市场上,小挖的市场占有率远超中挖、大挖,成为市场主力机型。虽然可喜的是,国产品牌在数量上依旧保持强势,占据大约50%的市场份额。但受核心零部件产能限制,挖掘机械产能提高有限。同时,从销售总吨位看,欧美品牌在大挖、中挖的市场占有率更高,国产和韩系品牌市场占有率则有所降低。
此外,对比销售数据看,挖掘机不同机型销售都展现出随季节波动的特点,一般来说,上半年,特别是3——5月销量占一年中最大比例。
挖掘机的产销率也反映了挖掘机下半年销量可能出现的不可持续趋势。国家统计局统计数据表明,2016年中国挖掘机械市场产销存情况显示,2016年第一、第二季度挖掘机产销率超过100%,说明企业库存不断下降;第三季度达到产销平衡;第四季度产销率低于100%,说明企业开始增加产能,行业整体也开始复苏。
另据任立华估计,今年市场需求继续回暖,有望于6月后挖掘机市场达到产销平衡。“在当前市场超预期的态势下,需要警惕挖掘机行业逐渐暴露出现恶性竞争,进而影响整个行业的可持续健康发展。”任立华提醒说。