一、本周重点事件回顾与分析
(一)LED芯片涨价潮将启 中下游企业如何接招?
LED行业2016年掀起的涨价潮并未在新的一年里偃旗息鼓,芯片巨头三安光电在2017年初的一则涨价通知刷遍了行业人士的朋友圈。
面对上游产品涨价,如何接手成了中下游企业面临的问题。是传导上涨的价格到下游产品,还是借机保持原价或小幅调价逼迫竞争对手出局?
业内声音:涨价属正常
业内流传的一份盖有三安光电子公司公章的《联络函》称,决定于2017年1月10日起上调S-30MB/S-32BB系列产品价格8%。封装企业国星光电研发中心副主任谢志国等人确认,国星光电2017年的第一天就接到了三安光电的涨价通知。
作为大陆芯片龙头企业,三安光电的毛利率其实已经高于行业平均水平。
“三安光电芯片业务2016年的毛利率大概在30%左右,是行业里是最高的。”行业研究人士王飞接受记者采访时表示。但他认为尽管三安光电的毛利率做到了国内最高,但这才是行业应有的正常毛利率,“芯片是重资产行业,不仅设备价格昂贵,而且需要持续投入来保证研发和生产,30%的毛利率只是行业非常正常的毛利率,头两年竞争过于激烈,才把毛利率拉到了10%,2015年有的上市公司毛利率甚至是个位数。”
因此,王飞认为三安光电的涨价实属正常,“低毛利率无法保证企业的正常发展。”他还表示,“三安光电涨价一方面是成本原因,另一方面跟市场集中度有关,行业的主要供应商集中在几个厂商,决定了市场里卖方的强势地位。”
任何企业上涨产品价格都可能带来客户流失的风险。芯片厂商晶元光电副总经理谢明勋举例称,晶元光电LED产品在七八年前曾对三星有过一次涨价,而结果是三星有两年没有再跟公司合作,“不到万不得已,不会涨。”
中下游企业如何接招?
据照明公司三雄极光副总经理林岩介绍,他所在公司2016年经历过9次涨价,这一年是LED行业里涨价产品最多、规模最大的一年。
而2017年三安光电的再次涨价,无疑给LED封装、应用等中下游企业的激烈竞争“添柴加火”,也引发了行业思考。中下游的公司该如何接手,是传导至下游,还是借机弯道超车压缩利润争夺市场?
谢志国认为,国星光电目前更在乎市场,价格会向下游传导一部分,产品的涨价幅度会涨5%到10%,但为了市场会进一步压缩毛利率。不过,可供封装企业压缩的利润空间已经不多。谢志国亦坦言,封装厂的利润一直在盈亏边缘徘徊,上游产品涨价的情况下,内控不好的封装企业会出现亏损,内控好的也就挣10个点的毛利率。谢明勋则表示,行业竞争到最后,一定会趋于稳定,最后也一定会淘汰,对于芯片企业而言,可能只剩5家左右的企业活在这世上,这是LED企业面向稳定的过程。
但也有企业认为这是行业周期的波动。LED应用商联创光电总经理孙宁认为,芯片涨价是“一波一波的,下一波还会有下降的趋势,只是不会像前两年那么大。”
(二)LED产业链集中度提高 供需格局已发生转变
2017年开工第一天,LED芯片龙头三安光电向下游发布涨价通知函,其部分产品涨价8%。作为LED芯片龙头企业三安光电涨价,强力验证LED行业整体供需格局已发生根本性转变,不仅由于落后产能淘汰导致供给端收缩,更是LED下游需求端稳定增长,盈利能力稳步改善。
LED芯片龙头三安、澳洋等多家LED芯片企业从16年下半年开始满产。而台湾芯片龙头公司晶元光电表示,由于四元LED、LED背光、安控监视、智能手机闪光灯、车用产品等下游需求大幅拉动,从去年二季度末已然满产。因此本次三安涨价在情理之中,并且验证LED行业整体供需格局正在持续改善。
从16年开始LED芯片及封装接连涨价,标志LED整体产业链洗牌结束,产业从过度竞争时代进入稳定收益时代。
LED上游芯片端经过15年洗牌结束,落后芯片产能逐步淘汰,台湾龙头晶电、CREE已关停25%产能,三星、LG也关停部分产能,并且16年国内政府补贴开始显著缩减,国内新增供给扩张大幅下降。同时下游国内禁白令再增60%LED照明需求,小间距LED年复合增长28%。因此可以观察到从16年开始芯片部分产品涨价已5-10%;封装部分产品涨价超过15%,本次三安部分LED芯片产品再涨8%,再次验证整体LED产业供需结构已然改善。
LED产业链集中度进一步提高,产业链格局持续固化,产业龙头深度受益。
随着产业集中度进一步提升,未来国内LED芯片市场将仅有5-10家规模化企业,目前行业排名前五的芯片企业营收占比已达65%;封装企业更是如此,封装企业数量从14年的1500多家下降到16年的仅1000多家,未来仍将继续提高集中度。LED产业链集中度不断提高,产业链格局持续固化。
LED上游芯片厂商处于LED产业链的核心环节,龙头上市公司有如澳洋顺昌、三安光电等。澳洋顺昌今年二期建成后总产能可达80万片/月,同时木林森增资战略入股其子公司,助力澳洋进一步巩固LED芯片龙头地位。三安光电近期动作不断,完成第二期员工持股计划购买近9170万股,布局芯片材料化合物半导体,与国开行签订《开发性金融合作协议》,公司重点布局LED 芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张。
LED中游封装环节龙头上市公司:木林森、国星光电、鸿利智汇等;木林森封装资本扩张不断,增资5亿澳洋、55亿投LED照明项目,同时增资或收购多家照明企业,并且未来封装计划扩产后产能可超35000KK/月;国星光电12个月内三次扩产,小间距产能目前已超800kk/月,并且与美国GE签署白光专利授权协议,为进一步拓展海外销售打下坚实基础;鸿利智汇将凭借其产品性价比进一步深耕照明封装领域,近期推员工持股计划与董事长增持计划,彰显管理层做大做强坚定信心。
LED照明及应用龙头上市公司主要有佛山照明、阳光照明等;佛山照明3季报业绩暴增281%,阳光照明16年上半年LED照明收入增速达40%,销量增速60%,全年预计LED照明进一步放量可期。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)LED照明产业如何借助“PPP政策”东风打开市场空间?
日前,PPP政策密集出台,那么对于当下较为疲软的LED照明行业来说,又如何赶上这一股东风?
LED照明产业的下游大多是各类场馆、会所等,大多为私人产权。而在当下,各类公共性质的PPP项目层出不穷,基础设施建设空间依旧潜力巨大。因此,LED照明产业在开拓下游市场市,或许也有了新的渠道。
目前武汉、上饶、赤峰、南昌等多个城市的亮化工程都已经展开,G20在各地带来的示范效应,已经让“夜游经济”成为点燃城市文化建设的火种。这也给LED照明产业带来了新的增量市场。
目前各个地区都对城市景观亮化较为关注,景观照明已经成了提升城市“软实力”、打造城市风格特色的有效手段。因此在各方面因素的驱动下,LED产业将会出现不少市场机遇,相关厂商更是需要在这一领域大力布局。
据LED产业研究院《中国LED照明产业投资分析报告》的分析,当下我国LED照明产业的市场规模不断扩大,目前已经超过四千亿元,而且当下也有越来越多的增量空间出现。
从市场发展趋势来看,LED照明产业在景观照明领域的市场需求量非常庞大,而且具有可持续性。但是目前不少企业在这一领域做得并不完善,不管是产品质量还是性能,都需要进一步提升,如各种灯具的炫光、色温等问题。
而且,对于产业经营者来说,专注于细分领域,企业将会有更多的发展机会。例如从大功率防水电源入手,来切入城市景观照明市场,同类竞争者不多,难度也会大大降低。
再者,当下不少企业在开拓城市景观照明市场时,也将LED照明、景观亮化、LED显示屏作为开展业务的方向。而且,不少企业都在引入新的技术,尝试将诸如线性IC运用到景观照明领域。
城镇化战略持续推进的宏观背景,让景观照明、LED照明、LED显示屏在各级城市都有较为广阔的市场需求。
同时,从LED照明产业内的动态来看,产业链垂直并购进程逐步加快,各种景观灯饰照明、智能照明、创意照明等,已经成为了并购的主要对象。而且,这一风潮还有望向国际市场蔓延。
LED照明产业涉及了灯珠、芯片、封装、电源、模组等多个环节,而且在智慧城市等概念的催化下,产业市场空间将会进一步打开。
三、本周聚焦
(一)2017年LED照明市场发展趋势预测
日前,国家半导体照明工程研发及产业联盟产业研究院(CSA Research)发布《2016年中国半导体照明产业发展白皮书》,白皮书中对2017年产业发展作出预期分析, CSA Research指出,2017年,智能化、互联网+、共享经济等新科技与经济变革,将加快半导体照明技术进步与应用领域的拓展。同时,随着“十三五”半导体照明产业规划、“绿照四期”等国家规划、项目的相继出台与实施,半导体照明产业将在2017迎来新的发展机遇与挑战。
一、基础与前沿技术持续突破,照明品质进一步提升
CSA Research指出,硅基黄光LED光效有望突破140lm/W,深紫外LED外量子效率也将提高到15%左右,室温下输出功率将超过30mW,这将加快紫外LED在杀菌消毒与净化领域的渗透;随着材料、可靠性、价格等的问题的逐步解决,CSP性价比优势逐步凸显,有望实现规模化生产。
此外,为提高光品质,需进一步加强显色性、非视觉效应、视觉舒适度等应用基础理论研究;在光生物安全、光医疗方面,结合生理学、医学、心理学、社会学等,研究光对生理、病理的影响机制研究,逐步建立以大数据为支撑的量化评估体系。
二、应用细分趋势明显,利基市场或成新增长点
CSA Research表示,2016年小间距显示、车用LED、手机LED闪光灯等细分市场受到关注;生物农业光照、光医疗、通讯、安全、杀菌消毒等创新应用将成为替代阶段之后的新增长点和长期成长动力。在城镇化、物联网、智慧城市建设的推动下,小间距LED在大屏幕拼接领域继续发力,加速渗透,与DLP和LCD产品强势抗衡,预计2017年,国内小间距LED市场规模继续快速增长,增速超过40%。
而车用LED整体呈上升态势,预计2017年市场规模会超过100亿元。UVLED 2017年全球市场规模可达2.7亿美元,预计会超过整个紫外光源市场的1/3,从而形成和紫外汞蒸气灯分庭抗礼的局面。
三、产业资源进一步集聚,跨界融合成为主流
CSA Research分析指出,大企业借助资本市场,通过整合并购,进一步集聚优势资源,继续做大做强。中小企业则需深耕细分市场,做精做专,才能谋得出路。此外,在与物联网、大数据等新一代信息技术融合之外,LED与智能制造、LED与文化产业、制造与服务融合趋势进一步明显,跨界、融合、发展将是2017年产业主流。
四、市场整体增速放缓,风控管理需加强
2017年,国内外的宏观经济形势仍然复杂多变。CSA Research认为,美、日、欧等经济体温和复苏,以及人民币贬值预期,利好出口,将减缓2016年以来LED照明产品出口下滑趋势。2017年国内经济仍在筑底徘徊,加上2016年10月以来国家对房地产的严格调控,刹车效应滞后几个月将持续传达到建材行业,预计2017年上半年LED照明市场的增速将放缓,同时下游需求放缓也将导致中上游增速下滑。
同时,2016年三季度开始的新一轮PPI价格回涨,企业的人工、原材料等各项成本都有可能回升。此外,随着通用照明市场的渗透率提高,农业照明、小间距显示、车用LED、UV LED、IR LED等利基市场将在2017年继续发力。因此,2017年,企业需注意防范风险,做好战略和成本管理,避免深陷红海价格竞争。
五、“十三五”规划等相继出台,中央和地方扶持力度不减
“十三五”半导体照明产业规划将在2017年初发布,《规划》的出台将对产业下一步发展重点、发展方式等明确方向。此外,“促进半导体照明市场转化、推广节能环保新光源(绿照四期)”项目(GEF-SSLED)的启动,将对半导体照明市场转化、应用示范、质量保证等起到积极推动作用。江西南昌等地会相继推出具体措施和方案,进一步加大政策支持力度,以促进地方产业快速集聚和发展,形成各具特色的光谷、光电小镇、智慧小镇等。
此外,随着《推进“一带一路”建设科技创新合作专项规划》等政策的推进和落实,将继续推动中国企业走出去。