2017年6月13日 第1660期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
货币市场利率多数上涨。
2、债券市场
利率债收益率整体大幅下行。
3、外汇市场
人民币早盘随中间价小升,周中聚焦美联储决议。
4、黄金商品
美联储加息百分百?黄金走势平静。
5、股票市场
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沪指跌0.59%终结四连升,次新股板块重挫。
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一、市场信息
货币市场:货币市场利率多数上涨。周一(6月12日),货币市场利率多数上涨。银行间同业拆借1天期品种报2.8492%,涨0.65个基点;7天期报3.0580%,涨8.33个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8256%,跌0.59个基点;7天期报2.9563%,涨4.27个基点。Shibor全线上行,跨月品种涨幅仍较大。隔夜Shibor涨0.27bp报2.8302%,7天Shibor涨0.19bp报2.8968%,1个月Shibor涨4.19bp报4.6273%,1年Shibor涨0.56bp报4.4172%。
债券市场:利率债收益率整体大幅下行。截止日终,国债收益率曲线整体下行4-6BP;国开债、农发行债、进出口行债整体下行3-7BP,个别期限下行幅度较大。具体来看,国债曲线3年期下行4BP至3.54%;5年期下行5BP至3.56%;7年期下行6BP至3.62%;10年期下行5BP至3.58%。国开债曲线整体明显下行,3年期下行3BP至4.27%;5年期下行8BP至4.27%;10年期下行6BP至4.27%。信用债短端收益率有所上行,中长端明显下行,城投债曲线收益率整体下行。
外汇市场:人民币早盘随中间价小升,周中聚焦美联储决议。人民币兑美元即期周一(6月12日)早盘随中间价小幅走高,但有效波幅继续收窄。交易员表示,本周有美联储议息会议,且月中有油盘购汇需求。与此同时,整体客盘结售汇趋向均衡。人民币兑美元即期上日收报6.7988,夜盘终报6.797。人民币兑美元中间价报6.7948,上日为6.7971。人民币兑美元即期成交额为96.17亿美元,上日半日为92.73亿美元。海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上,美元/人民币一年期品种报在6.9665,上日尾盘为6.955。香港的离岸人民币兑美元即期报在6.789,与在岸即期价差倒挂81点,上一交易日尾盘报6.7862。全球汇市方面,英镑周一持稳。英国保守党在大选中意外失利,可能打乱退欧谈判计划。本周市场一大重要焦点是美联储决议,市场普遍预期升息。
黄金商品:美联储加息百分百?黄金走势平静。国际现货黄金周一(6月12日)在美联储议息会议将于周二和周三举行之前走势平稳,美市盘中最低下探至1263.23美元/盎司,而因投机性需求钯金依然疯狂上涨,继上周五大涨逾7%之后,周一钯金美市盘中最高上探至911.50美元/盎司,涨幅逾2%,接近16年的高点,但日内收盘涨幅缩减,制造汽车自动催化剂的金属疲软的基本面很快就会对价格造成影响。美联储政策周二和周三的会议预计会对未来利率上涨产生提供时间和幅度的线索。据CME“美联储观察”,美联储6月至少加息25个基点的概率为100%。总的来说,贵金属市场在美联储会议的结果之前走势平静,但钯金却一枝独秀,续演疯狂。分析师称,目前钯金的大涨,主要是由于现货市场极度短缺导致现货和期货市场价格的倒挂,现货升水情况严重,上周五,6月17日交割钯金期货为900.35美元/盎司,而2018年3月交割的钯金仅交易在837美元/盎司。不仅是6月合约出现现货升水,7月,9月合约均出现均处在现货升水。交易员称,现货升水使赚钱变得太容易,只要简单的卖出近期合约,买入远期合约就能获利。钯金现货市场的短缺,主要仍是由于库存的大幅减少,需求大幅增加,需求从去年的16.3万盎司上涨至2017年的79.2万盎司,今年钯需求总量估计超过1000万盎司。贸易净值统计显示,自2007年至2016年期间,从瑞士和英国库存提取的钯金约1000万盎司。虽然上述库存不会被大量耗尽,但没有市场能够无限期地支持巨额短缺。不过,分析师表示,中国和美国的汽车销量下滑,钯需求将会疲软,市场的短缺仍是由投资需求而不是工业需求驱动的。从技术面看,今年以来,钯金涨幅已逾30%,价格已经被严重推高,钯金交易接近布林带30个月的顶部,显示超买,市场将会有下修的可能。
股票市场:沪指跌0.59%终结四连升,次新股板块重挫。周一(6月12日),沪深两市早盘双双低开,盘初受益于上证50指数再创近18个月新高,沪指及深成指相继翻红。但此后受制于次新股、高送转等题材股大面积杀跌,两市冲击半年线受阻,再度回落翻绿;午后沪指逐波走低,一度失守5日均线;创业板指跌逾1%。截至收盘,上证综指跌0.59%报3139.88点,结束四日连升;深成指跌0.56%报10119.99点,终结六连涨;创业板指跌1.15%报1775.55点。两市成交3873亿元,上日为4054亿。盘面上,白酒股走势较强,五粮液一度涨逾7%,与贵州茅台等股再创历史新高;汽车、保险股同样表现不俗,紧随其后;家电、造纸、公路等板块亦抗跌,逆势飘红;军工、计算机、电子等板块走弱。题材股熄火,次新股板块重挫近5%,上周五收盘后,证监会核准8家IPO,打破了此前市场对于IPO发行减缓的预期;高送转、传感器、小程序等概念板块跌幅超3%;仅医药电商、白马股、土地流转、沪股通50指数小幅上涨。个股方面,万科A股权之争落幕,深铁成第一大股东,复牌后一度升逾9%,收盘涨近4%。
二、要闻速览
央媒周末密集安抚后,国债现券期货双双大涨。央媒周末密集发声不必慌张,国债现券期货双双大涨。10年期国债现券(票面利率3.52%)收益率下跌约7个基点至3.57%,为一个月以来首次跌破3.6%。昨日加权收益率3.64%。10年期国债期货上涨0.41%,5年期上涨0.23%。从央行上周公开市场重启28天逆回购,和超量进行中期借贷便利(MLF)操作来看,6月底前资金面即使有波动,也不会过度紧张。在此情况下,早盘现券跟随期货略走好。6月15日,即本周四,美联储FOMC公布利率决议及政策声明。尽管月初公布的非农数据令人失望,但交易员们完全押注本次会议将加息。根据美国芝加哥商业交易所(CME)集团“美联储观察”,交易员们预计美联储6月加息25个基点的概率为99.6%。据路透,至于若美国加息,中国央行是否会跟进调整逆回购利率,上述交易员认为,“概率挺大的。既然市场都有这个预期,央妈最好还是上调。以后自己单独调估计市场预期会乱。”本周日,新华社称,从央行过去一周在公开市场操作的资金吐纳情况看,保持年中流动性基本稳定有了前瞻安排和保障措施。虽然并未“大放水”,但仍然充分释放出稳定市场预期的政策信号,大可不必慌张。本周六,央行旗下金融时报表示,当前银行业整体流动性状况良好,商业银行负债资金来源稳定。央行会根据市场流动性状况操作,使其趋于“不紧不松”临界点。今年6月末发生大的流动性风险概率极低,类似2013年6月“市场异常波动”不会重演。债市“先苦后甜”,拐点已至。尽管5月CPI同比数据再次温和回升,基本面可能会对债市形成一定的利空,但是目前债市的核心变量并非经济走势,而是政策层的严监管政策和央行的货币政策流动性两方面因素,“监管协调2.0”为债市提供支撑。从同业存单的角度上,徐寒飞认为,同业存单的“价”和“量”都是银行“去杠杆”的指标,“价”的影响钝化,“量”出现反弹,意味着这一轮债市“去杠杆”短期已经接近尾声。
经济指标增速放缓叠加减税降费,中国5月财政收入增速创年内最低。受相关经济指标增速放缓、减税降费政策效应影响,今年5月中国财政收入增速创下年内新低。周一,财政部公布,5月全国一般公共预算收入16073亿元,同比增长3.7%,增速创年内新低。其中,中央一般公共预算收入7951亿元,同比下降3.6%,为去年9月以来首次下降;地方一般公共预算本级收入8122亿元,同比增长12%。5月,全国一般公共预算支出16915亿元,同比增长9.2%。作为主要税种的国内增值税收入4042亿元,同比下降13.8%。其中,受全面推开营改增试点翘尾减收以及去年同期各地清缴营业税导致的高基数(去年同月营业税大幅增长76%)等影响,改征增值税下降44.6%,同比减少1111亿元,拉低本月税收收入增幅8.4个百分点。土地和房地产相关税收中,契税429亿元,同比增长28.9%;土地增值税489亿元,同比增长29.2%;房产税233亿元,同比增长12.9%;耕地占用税145亿元,同比增长45.6%;城镇土地使用税153亿元,同比增长23.6%。值得一提的是,因部分矿产品价格上涨,以及去年7月1日起全面推开资源税改革、对绝大多数矿产品实行从价计征带来翘尾增收,资源税115亿元,同比增长67.2%。此外,印花税177亿元,同比增长1.9%。其中,证券交易印花税99亿元,同比下降3.6%。 财政部总结称,5月财政收入增幅较低,主要受相关经济指标增速放缓、减税降费政策效应。财政支出方面,中央一般公共预算本级支出2724亿元,同比增长5.8%;地方一般公共预算支出14191亿元,同比增长9.8%。在主要支出项目中,住房保障支出2276亿元,增长23%;债务付息支出2413亿元,增长39.4%,主要是地方政府一般债券付息支出增加较多;交通运输支出4109亿元,增长13%。
进击的亚马逊!颠覆零售业后又悄悄抢银行业生意。美国电子商务巨头亚马逊近日宣布,该公司在贷款业务上增长迅速,在过去12个月中已向小型企业提供贷款10亿美元。其实,早在 6 年前亚马逊就已经着手布局中小企业贷款,推出了一款名叫“Amazon Lending”的业务,在 Amazon Marketplace 平台上为独立卖家提供信贷(信贷规模为从1,000美元到75万美元)。发展至今,“Amazon Lending”放款已超30亿美元,遍及 2 万多家企业,且放款数目和用户数量增长迅速。亚马逊市场副总裁Peeyush Nahar在电话会议中表示:“我们创建了亚马逊贷款,这使得新兴小型企业能够轻松地获得商业贷款。凭借对平台上中小企业的营业数据的了解,我们知道应该在什么时候及时注入资本,以使小企业走上成功之路。”亚马逊还表示: “小企业是我们的DNA。亚马逊正在为小企业提供资金,帮助他们在增长的关键时期扩大库存和运营。我们明白,小额贷款可以走很长的路要走。”数据显示,全球销售的一半产品来自小型企业,这些小企业不仅来自美国各州,还涉及到了全球130多个国家。电商出身的亚马逊将业务拓展到为中小企业提供贷款,这不是一个个例。事实上,凭借着电商平台的大数据优势,电商转做为中小企业提供贷款的银行已经成为了一种潮流。2014年,依托社交平台起家的微商发展迅猛,在这个背景下,腾讯与其他企业合办了国内首批民营商业银行——深圳前海微众银行,为中小企业提供贷款。2015年6月,以淘宝起家的阿里巴巴,其旗下的蚂蚁金服也办起了服务中小企业的网商银行,在国内开启了电商转办银行的先例。2016年1月,国内排名第二的电商京东商城也开始做起了中小企业贷款,其旗下的京东金融先后成立了京小贷、网商贷等业务。6年前亚马逊放款服务推出之际,只有少数优质合作卖家有资格使用这项服务。这些卖家能以6%至17%不等的年利率,向亚马逊申请长达12个月的贷款,并且能在24小时内取得资金。亚马逊放款后固定每2周会从卖家线上账户扣钱以收回放款。假设卖家线上账户余额不足或线上销售下滑,亚马逊在必要时可冻结卖家库存商品做为抵押。目前此业务的用户规模已扩展至2万家。事实上,随着科技的发展和平台数据的积累,电商转做银行的优势越来越明显。亚马逊市场副总裁 Peeyush Nahar在 8 日的芝加哥电商会议中表示,靠着对客户营运模式的熟悉,电商更容易识别风险,降低贷款成本并进入资本市场。例如,亚马逊用一分钟就能掌握平台用户的状况,这比银行调查用户资料所要花费的成本要小得多。亚马逊强调,他们能够提供低于信用卡及一般商业贷款的利率。因此,在低利率的环境下,由于服务成本相对较高,像摩根大通这样的大型商业银行只能逐步放弃小型企业,将这部分市场留给亚马逊。此外,亚马逊还能运用人工智能演算法筛选出销售纪录良好的店家,并提供额度介于1000至75万美元的短期贷款,且可直接利用亚马逊网站上的销售收入甚至以商品抵押进行偿还,形成良性的商业循环。所有这些都是效率低下的银行系统办不到的。
美财长:政府有资金撑到9月,敦促国会尽快上调债务上限。美国财政部长Mnuchin表示,他认为,美国政府有足够的资金运转到9月初。不过,他敦促国会尽快上调债务上限,以避免市场波动。Mnuchin周一在华盛顿的房屋拨款委员会的听证会上说,如果国会在休会前不通过增加债务上限,那政府也有“后备计划”。他说:“我们越早做越好。世界上有些事情可能会让借款变得更难。“美国政府在3月已经达到了借款的上限,此后其一直依靠特别的会计做法来维持近20万亿美元的债务上限。只有国会才能增加政府借款的法律上限。不能上调这一上限可能让美国政府陷入违约之中,包括无法偿还对投资者的金融义务。近年来,关于提高债务上限的辩论愈发激烈。立法者们希望以提高债务上限作为筹码,来限制政府开支。Mnuchin周一再次呼吁,要求立法提高债务上限,而不要增加附带条件。而国会则可能在提高债务上限的同时,开出条件。Mnuchin表示,虽然无法想象国会会不授权上调债务上限,但是市场不希望看到这件事遭到拖延。Mnuchin对美国政府触及债务上限时间点的预测与独立经济学家和分析师的预期一致。财政部的现金余额在9月的第一、第二周可能会下降至400亿美元,低于预防性最低1500亿美元的金额。Crandall认为,提高债务上限的最后期限为10月。富国银行经济学家Michael A. Brown和Michael Pugliese表示,即便收入放缓,支出增加会扩大财政赤字,但联邦政府也可能有钱支撑到9月。他们表示:“我们预测,财政部将于9月初达到债务上限。我们预计国会将在8月休会前就债务上限采取行动,以避免在休会结束后匆忙处理该事宜。”根据美国财政部公布的数字,美国财政赤字5月升至884亿美元,去年同期为530亿美元。一年间,收入增长了7%,而支出增长了19%。本财政年度,联邦政府税收收入增幅比国会预算办公室的预计低3%。Mnuchin表示,预期中的减税可能是税收收入下滑的主要原因,但是他对此并不在意。根据独立估计,受预计减税的影响,富人去年大约递延了20%的收入。根据法律,纳税人可以递延缴纳非工资性收入(资本利得等)的所得税。美国政府此前承诺要在今年为个人和企业减税。债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务而举债的最高额度,触及这条“红线”,意味着财政部的借款授权用尽。据新华社报道,目前美国联邦政府债务规模已增至约19.9万亿美元。
5月美国赤字同比跳涨近70%,政府支出涨幅是收入增量的两倍多。据美国财政部数据,美国5月联邦政府支出3290亿美元,同比激增19%;但收入2400亿美元,仅同比上涨了7%。这意味着5月联邦赤字884亿美元,同比大涨68.4%,高于预期的870亿美元。这主要是由于对医保福利Medicaid的支出同比上涨3%,以及对国防军费的支出同比跳涨17%,均高于无党派国会预算办公室(CBO)的预期。医保福利开支上涨是因为仍在执行的奥巴马医改法令更多的人享受福利,而国防开支的年内环比增幅逐渐趋平。而5月的个人及企业税收增速低于CBO预期,一方面是由于经济和雇佣情况放缓,另一方面是税款到账较慢。美国财长姆努钦对此的解释为:人们结合对特朗普税改的预期,调整了应缴纳税款的统计模型,希望等到税改付诸实施再以新的更低税率缴纳。此外,由于美国通胀率回涨,资产端拥有4.5万亿美元的美联储在5月共向财政部上缴了84亿美元利润,今年以来共上缴了565亿美元。而美国联邦政府5月的利息支出也同比上涨了14%,至350亿美元。在2017财年的前八个月(从去年10月1日起算),美国联邦政府共支出2.602万亿美元,同比上涨2.3%;收入2.169万亿美元,同比上涨1.4%。由于收入增速仅占支出增速的60%,导致赤字达到4330亿美元,比去年同期上涨了7%。
附:重要声明
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