2017年7月11日 第1680期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
资金面有所收敛,货币市场利率多数上涨。
2、债券市场
利率债收益率整体小幅波动。
3、外汇市场
人民币早盘随中间价微跌,短期料延续横盘整理。
4、黄金商品
黄金走势疲软,1200关口面临严峻考验。
5、股票市场
创业板指重挫1.75%,次新股遭遇跌停潮。
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一、市场信息
货币市场:资金面有所收敛,货币市场利率多数上涨。周一(7月10日),资金面有所收敛,货币市场利率多数上涨。银行间质押式回购1天期品种涨4.12bp报2.5351%,7天期涨1.07bp报2.7180%,14天期跌1.32bp报3.6083%,1个月期涨4.47bp报4.0000%。Shibor多数下跌。隔夜Shibor涨1.6bp报2.5490%,7天Shibor跌0.18bp报2.7840%,14天Shibor跌0.6bp报3.6930%,1个月Shibor跌5.4bp报4.1610%,连降16日,创去年8月11日来最长连跌;3个月Shibor跌1.86bp报4.3421%,连续18日下行,为去年8月19日来最长连跌;1年Shibor跌0.18bp报4.4073%。
债券市场:利率债收益率整体小幅波动。截止日终,国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外,整体小幅上行1BP左右。具体来看,国债曲线3年期上行1BP至3.49%;5年期上行2BP至3.5%;7年期上行1BP至3.62%;10年期稳定在3.59%;30年期稳定在3.98%。国开债曲线小幅波动,5年期上行2BP至4.15%;7年期上行2BP至4.22%;10年期稳定在4.2%。信用债收益率小幅波动,城投债曲线收益率涨跌互现,小幅波动。
外汇市场:人民币早盘随中间价微跌,短期料延续横盘整理。周一(7月10日)人民币兑美元即期早盘随中间价微跌,实际波动区间十分狭窄。日内目前人民币兑美元即期报6.8017,上一交易日收报6.7995,夜盘终报6.8067。人民币兑美元中间价报6.7964,上日为6.7914。人民币兑美元即期成交额为74.41亿美元,上日半日为101.96亿美元。亚太地区交易员称,上周美国非农数据未掀波澜,而今早公布的6月通胀数据对汇市影响亦有限,市场缺乏持续热点推动,短期人民币或延续在6.80元附近做横盘整理。交易员并表示,大行在掉期市场上继续压远端,利用低成本资金来应对市场的购汇需求,尽量减少外储消耗;年度角度看,实需购汇总量估计不会有明显变化,如当前购汇需求得到有效释放,则后续购汇压力对市场的影响将明显减少。与此同时,日内一外资行交易员指出,“预计美元短期大升的机会不大,我还是看好人民币的,购汇需求一直没离开,如果美元变动有限,人民币应该在6.8附近横盘一段时间。”周一最新公布的中国6月CPI和PPI同比涨幅一如市场预期,均持平于前月。现阶段物价持稳,且年内通胀或通缩的可能性均偏低,预计未来CPI会温和抬升但在2%以内,PPI涨幅则继续收窄。全球汇市方面,本交易日亚市早盘美元站稳脚跟,上周出炉的美国非农就业岗位增幅超预期,暗示美联储(FED)年内接下来将坚持其政策紧缩计划。大和证券的首席汇市分析师Mitsuo Imaizumi表示,“强劲的非农就业报告给了我们更多理由认为,美联储将宣布准备开始缩减资产负债表。”但近期持仓报告显示,一些投资者在就业数据公布前削减美元多仓,因担忧系列数据表现平平可能促使美联储改变收紧的计划。海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上,美元/人民币1年期品种最新报6.9625, 上日尾盘为6.9523。香港的离岸人民币兑美元即期最新报6.8018, 与在岸即期价差为1点,上一交易日尾盘报6.8039。
黄金商品:黄金走势疲软,1200关口面临严峻考验。国际现货黄金周一(7月10日)在美国就业数据发布后一度下挫,后小幅反弹,美市盘中最高上探至1215.40美元/盎司,金价在上周末美国劳工部最新发布的非农场就业报告后下跌至四个月来的低点,盘中最低触及1204.45美元/盎司,离1200大关仅一步之遥,周一公布的美国6月就业状况指数(LMCI)为1.5,低于预期和前值,对黄金较为有利。经济学家认为,尽管6月非农就业工资增长疲弱,但同比也增长了2.5%,就业市场足以证明美联储今年秋季第三次提高利率。当利率上升时,持有固定或无收益的资产(如债券和黄金)的机会成本也上涨。交易者倾向于出售黄金,而是购买股票。目前一直支撑黄金的主要因素是政治不确定性,因为黄金具有避险属性,但最近的紧张局势近来有所放缓。路透社的技术分析师王涛表示,黄金仍然面临压力,可能下跌至1204美元/盎司,目前该价位已经一度触及到了,黄金下一步的走势很不乐观。本周金市关注的重磅事件之一是美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)将在周三和周四于国会做半年度作证。贵金属和外汇市场市场都对耶伦有关加息的评论和即将到来的缩表决定非常敏感。此外,本周美国方面将公布诸多重磅经济数据,其中最为关键的是CPI通胀和零售销售数据,预计将对加息预期产生重大影响。
股票市场:创业板指重挫1.75%,次新股遭遇跌停潮。周一(7月10日),上证综指低开后弱势震荡,收盘放量跌0.17%报3212.63点;深成指跌0.55%报10505.6点;创业板重挫1.75%报1803.25点。两市成交逾5000亿元,创两个半月新高。盘面气氛较差,呈现调整的走势,个股涨停板不停的被砸,一字板的迪生力、平治信息,午后自然涨停的八一钢铁等都相继开板,不过这些股走势截然不同,迪生力最终跌6%,平治信息、八一钢铁涨9%。IPO有再度加速迹象,受此影响,次新股遭遇跌停潮,极度影响资金情绪,整个板块跌停近10家,高送转板块也受拖累。中字头股尾盘有呵护指数现象,中国交建、中国建筑领涨。券商、钢铁、有色等蓝筹板块也都有所表现,不过未见板块合力效应。午后沪深两地国改股崛起,不过大多是脉冲没法参与。此外。无人零售、雄安题材相对活跃。个股方面,神雾环保、神雾节能平盘中双双闪电跌停。天风策略表示,6月以来,周期股出现了比较明显的反弹,推动力是流动性边际缓解带来的商品期货反弹,还是需求层面的超预期?反弹至此,周期股需要有更多未来需求超预期的因素来推动,否则后续分化的可能性较大,关注中报可能超预期的周期股。继续布局混改和滞涨二线白马。
二、要闻速览
中国6月CPI低于预期,PPI同比增速止跌。中国6月CPI、PPI同比增速与上月持平。其中,中国6月CPI同比1.5%,预期1.6%,前值1.5%,其中食品烟酒价格同比降0.2%,其他类价格同比均上涨,6月CPI环比下降0.2%。中国6月PPI同比5.5%,预期5.5%,前值5.5%。九州证券邓海清点评通胀数据称,CPI低于市场预期,央行收紧杞人忧天。邓海清认为,2017年中国通胀水平大概率会呈现“前低后高”的情况,需要注意的是,通胀的“后高”将大概率不会超过2%的水平,因此,全年通胀既不会存在通缩,也不会发生滞涨。统计局解读称,从环比来看,食品价格下降,主要是受部分鲜活食品价格下降影响。6月份,鲜果、猪肉和鲜菜供应相对充足,价格有所下降;鸡蛋价格前期较为低迷,6月份受蛋鸡存栏减少及气温升高产蛋量下降影响,价格由降转升。从环比看,非食品价格环比上涨0.1%。临近暑假,飞机票和旅游价格分别上涨5.2%和1.7%;住房租赁进入旺季,房租价格上涨0.3%;受原材料价格上涨影响,中药和西药价格继续走高;受国际原油价格波动影响,汽、柴油价格下降。PPI方面,从环比来看,涨幅扩大的有造纸和纸制品业、有色金属矿采选业;由降转升的有黑色金属冶炼和压延加工业、纺织业;降幅扩大的有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业。
解禁潮将至,Snap首次跌破发行价。Snap股价周一首次收盘跌破IPO价格,而这家社交媒体公司即将迎来关键时刻。当日,该公司股价一度跌至16.95美元,收于16.99美元,低于3月17美元的IPO价格。Snap股票上市交易第一天(3月2日)上涨44%,至24.48美元,并于3月3日触及29.44美元的高点。Snap即将迎来一个关键时期——本月末该股票的锁定期将结束。届时该公司内部人士将可以开始出售股票。根据MKM Partners的统计,Facebook,Twitter和LinkedIn在锁定期结束后的30天内平均下跌24%。Snap在过去三个月下跌19%,过去一个月下跌6%。5月Snap公布的上市后首份季度财报显示,今年第一季度Snap营收1.496亿美元,比去年同期大涨286%,但仍不及预期的1.59亿美元。净亏损22.1亿美元,合每股亏损2.31美元,均逊于预期。令市场失望的是,一季度Snap旗下社交信息平台Snapchat季度新增日活跃用户800万人,日活用户总数涨至1.66亿人,预期为1.68亿人。此外,衡量Snap业绩的核心指标之一:单位用户平均收入(APRU)季度环比下降14%,从上季度的1.05美元降至0.90美元,也不理想。Snap今年创下了2014年阿里巴巴上市以来美股最大IPO,其IPO定价使公司估值达到240亿美元。刚上市时Snap也曾受到投资者热捧。3月3日Snap上市首日开盘价24美元/股,较IPO定价高出41%,当天收涨44%,次日一度涨超20%。但上市第三日,Snap即跌破IPO开盘价。多位分析师齐声唱衰,警告其明显被高估。5月11日,Snap公布逊于预期的财报后,当天股价盘后暴跌23%,一度触及17.25美元,接近IPO发行价。6月15日,Snap股价一度跌至发行价。Snap当天收盘跌约5%,首次跌至IPO发行价17美元。
五年内供不应求,沙特阿美CEO警告油市正处于拐点。沙特阿美CEO Amin Nasser在伊斯坦布尔参加第22届世界石油大会时表示,油价自2014年中旬暴跌至今,已经打压了近1万亿美元的油气领域投资。预计全球长期的油市将陷入供给短缺,进而重新抬升油价。Nasser认为,目前全球对油气资源的上游开发和长期基建等方面的大额投资下降,对非常规开采的页岩油气投资相对分散且金额较小,无法从根本上弥补油气投资短缺。尽管非常规的页岩油气和替代性清洁能源很重要,但其开发速度不会过快,最起码追不上需求增长的脚步,导致传统油气仍将在相当长的时间里占据全球能源市场的主导地位。他援引研究称,从需求增长和已开发油田自然衰减率的角度出发,未来五年全球至少需要增加石油产量2000万桶/日。而过去四年全球新开发的传统石油资源,仅为21世纪初叶的二分之一。如果投资匮乏的局面持续下去,整个原油市场将在五年内迎来拐点。因此,沙特阿美计划在未来10年至少投资3000亿美元,用于将石油产能维持在1200万桶/日的OPEC领军地位,保持剩余石油产能(spare oil production capacity),并将上游开发和生产的重点部分转移到传统及非常规开采的天然气资源。据Nasser介绍,沙特阿美计划在10年内将天然气产出翻倍至230亿立方英尺/日,并提升沙特天然气发电的比例至70%,达到G20国家中最高。同时,沙特阿美也会聚焦于中游炼解业务,并增加太阳能和风能领域的投资。国际布伦特油价在今年以来累跌近18%,周一美股午盘时重回47美元/桶上方,WTI油价也上涨0.6%,交投于44.50美元/桶一线。但油价完全回吐了去年11月底达成OPEC减产协议以来的涨幅。
央妈纷纷转鹰,短短一个月黄金市场冰火两重天。黄金期货抛售继续进入第五周,为年内最长连跌。上周五(7月7日)公布的最新CFTC持仓数据显示,黄金投机净多头“腰斩”骤降近3.8万份合约,降至今年最低点。一个月前,基金经理们还信誓旦旦地看多黄金;现在,他们巴不得手上的仓位能快点出清。截至7月3日的最新CFTC持仓数据显示,黄金投机净多头骤降51%至37,775份合约,是自今年年初以来的最低点,单周仓位降幅为2015年以来最大。就在不到一个月前的6月6日,净多头才刚达到174,658份合约,为去年1月以来的最高点。而目前市场上押注金价继续下跌的空头仓位蹿升31%,已达到2016年1月以来新高。短短一个月,黄金市场冰火两重天。纽约金上周下跌2.6%至1209.70美元/盎司,标志着去年12月以来的最长连跌。全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares的总资产在上周跌至3月以来的最低点。即便围绕波斯湾等地掀起新一波地缘政治波澜,作为避险资产的黄金在6月价格触及七个月高点之后,仍然无法阻止连续五周跌势,创造了年内最长连跌。黄金多头们纷纷离场,部分缘于美联储等各国央行纷纷放出加息信号,打压黄金需求。管理1450亿美元资产的美银财富管理部门高级投资策略师Rob Haworth称,“要让我唱多黄金很难,美联储未来还将持续加息,对于金价而言这就如同封顶一样。”今年上半年金价上涨7.9%,期间遭遇美国崎岖不平的经济增长表现,以及包括法国总统大选、英国议会改选在内的地缘紧张局势。此前对于全球央行将继续宽松促进经济增长的市场猜测也一度助长金价走高。然而6月5日公布的美联储会议纪要丝毫没有打消年内第三次加息预期的意思,票委们认为目前温和的通货膨胀率只是过渡期的暂时表现。美联储还释放信号,可能在今年9月开始缩减4.5万亿美元规模的资产负债表。英国央行行长卡尼6月28日表示加息的时机正在来临,而加拿大央行行长波罗兹也重申正在考虑加息。上周四(7月6日)法国国债发行结果显示法国30年期国债的超额需求减少,欧洲债市大跌,拉动全球债券收益率走高,黄金再遭重挫。二季度表现最佳的金价预测机构法国巴黎银行声称,美联储计划今年再次上调利率并缩减资产负债表,利空黄金。大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian预计金价将在四季度跌至1165美元/盎司,相比1230美元/盎司的预测中值,这是目前最悲观的预测之一。当然,也并非人人都对金价如此悲观。瑞银财富管理部门表示,黄金将追踪美国实际收益率,在1200到1300美元区间徘徊。
美国财长姆努钦:政府不会给富人加税。特朗普内部的政治斗争在过去几个月从未停息。现在,以美国财长姆努钦为代表的高盛系,和白宫首席策略师班农为代表的民粹右翼,在税改方案面前的矛盾再次浮出水面。在一周前班农声称要让美国富人税率上“4字头”后,美国财长姆努钦当日接受媒体采访称,特朗普政府不会给富人加税,9月初将出炉的税改草案中不会有将美国富人税率调到40%以上的款项。他还表示,从未听说过班农的“4字头”言论。一个星期之前,班农对媒体称,加在美国富人头上的税收还不够高,要想让美国显得更公平,美国富人的税率应该上“4字头”。目前,美国的最高个人所得税为39.6%,征税人群的年收入在41.4万以上。让美国富人的税率上“4字头”,至少意味着将最高个人所得税率提高0.4%。班农认为,通过向美国富人加税,特朗普能收获底层支持者的民心,挽救此前一路下滑的支持率。在班农发表上述看法后,白宫内部的政治矛盾被激化。以美国财长姆努钦和国家经济委员会主席科恩为代表的高盛系首先表示反对。昨天,姆努钦接受媒体采访称,特朗普政府从未考虑过要给美国的富人们加税,当然更不会给中产阶级加税。此外,姆努钦拒绝承诺不会增加政府赤字。姆努钦还表示,九月初政府将发布税改方案,争取年底前在国会能够通过,而这份计划里绝不会包含一个“4字头”的富人加税款项。至于班农“将美国富人的税率调到4字头”的说法,他从未听说过。国家经济委员会主席科恩此前还对外表示,如果税改法案今年年底还未通过,那么这个法案可能将永远也无法通过。届时,他将自动请辞离开白宫。目前,共和党在美国参议院内占据了52个席位(总席位为100名)。在预计民主党全部投反对票的情况下,保持共和党内部的团结至关重要。此前,正是因为共和党内几位议员的反对,特朗普的医改法案在面临无法通过的风险下被搬下了议题。
全球最大空头高喊:我们终于到了周期的顶点。在去年巨亏将近50%之后,孜孜不倦认为市场将要崩盘的英国对冲基金经理Crispin Odey,丝毫没有改变看空的信念。他在最新致投资者信中认为,市场将出现车祸惨剧的可能性越来越高,“到处都出现车祸的几率正在升高”,我们终于在全球范围内走到了周期的顶点。他写道:全球范围内最有意思的是,美联储面临的是日益短缺的劳动力人数。失业人口大约40万,年化的就业增长约为每月20万,突然之间美联储无法再通过QE让信贷周期继续运转,而是必须要考虑近在眼前的背风海岸线,这终将停止增长。他表示,对于习惯了信贷扩张以及逐渐忘记了商业周期概念的市场而言,美联储如今的强硬态度可能导致的结果是不可想象的。他认为,我们终于在全球范围内走到了周期的顶点,“这样的顶点曾经出现在1979、1989、1999、2008年以及当前。”Odey认为,汽车行业的状况就是证明目前是周期顶点的有力论据:汽车行业已经进入衰退,库存较过去平均水平高出30%,因为销量较过去跌了10%。只有欧洲的销量在增长。他还表示,不论是商品、工业品还是零售领域,周期顶点的出现是广泛的现象。在过去10年中,每当遇到下行周期,央行都通过印钱予以应对。“但是这一次,他们完全反着来,这必定会加剧趋势。”Odey认为,这些本是不利于股市的因素,但股市的表现却极为反常。他称:当我审视股市自特朗普当选总统以来的上行趋势时,我发现了醉汉走路的味道。以苹果为例,其利润在2015年见顶,但是市盈率从那时至今却涨了50%。一切都押注于其第八代手机,但是如果秋季的这一换机周期表现疲弱,那就要小心了。
附:重要声明
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