2018年2月11日 第1827期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
春节长假前资金面持续宽松,货币市场利率变动不大。
2、债券市场
利率债收益率整体小幅波动。
3、外汇市场
人民币缩量收升,中国通胀数据符合预期对市场影响甚微。
4、黄金商品
美股震荡回升,黄金连跌两周后市多空分歧。
5、股票市场
沪指本周跌近10%,创两年来最大周跌幅。
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一、市场信息
货币市场:春节长假前资金面持续宽松,货币市场利率变动不大。周五( 2月9日)春节长假前资金面持续宽松,货币市场利率变动不大。银行间质押式回购1天期品种涨2.41bp报2.5853%,7天期跌8.75bp报2.8190%,14天期涨0.97bp报3.8972%,1个月期涨13.12bp报4.1476%。Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨1.7bp报2.5890%,7天Shibor涨1.4bp报2.9180%,14天期Shibor涨0.7bp报3.8920%,1个月Shibor跌0.4bp报4.0740%,3个月Shibor跌0.24bp报4.6936%。
债券市场:利率债收益率整体小幅波动。早盘国债新发3个月期,续发30年期,招标利率整体下行。截止日终,SKY整体波动在3BP以内;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动在3BP以内。具体来看,SKY_3M下行2BP至3.23%;SKY_1Y稳定在3.39%;SKY_3Y稳定在3.62%;SKY_5Y稳定在3.82%;SKY_7Y稳定在3.87%;SKY_10Y稳定在3.88%;30年期国债收益率下行2BP至4.31%。国开债曲线整体小幅波动,5年期下行2BP至4.88%;10年期下行2BP至4.94%。中短期票据曲线涨跌互现。城投债曲线涨跌互现。
外汇市场:人民币缩量收升,中国通胀数据符合预期对市场影响甚微。人民币兑美元即期周五(2月9日)收盘缩量小升,中止昨日暴跌势头,中间价则因定价机制而大幅下跌0.59%并创13个月来最大单日跌幅。在岸人民币兑美元收盘报6.3004,较上一交易日上涨256点。交易员指出,这两日离岸人民币对在岸人民币的影响较美指更为明显,而隔夜全球股市重挫并未继续推高美指,预计人民币仍有望整体维持升势。他们并表示,中国公布通胀数据符合预期,对汇市影响甚微。客盘仍抓紧结汇的好时机,汇价短期或趋稳,以寻求新的平衡区间;临近春节,客盘成交意愿都比较淡,不少企业已经放假。而在当前成交量相对较小的情况下,外汇交易新系统磨合期亦一定程度加剧市场波动,点差放大。另一中资行交易员表示,这两天大波动主要原因应该来自离岸人民币,“离岸上了在岸肯定要上嘛,离岸要跌了,我们跟着下嘛,...我感觉离岸的干扰差不多了,后面也要看看美元到底怎么走吧。”中国国家统计局周五公布,1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%,与路透调查预估中值一致,为去年7月以来最低水准。1月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨4.3%,略低于路透调查预估中值4.4%,为2016年11月以来的最低。全球汇市方面,日元兑美元周五接近四个月高点,因全球股市再次重挫,推动资金纷纷涌向避险货币。冒险意愿恶化及波动性上升,也意味着许多市场人士现在不得不结清当前仓位,而不是建立新仓。
黄金商品:美股震荡回升,黄金连跌两周后市多空分歧。现货黄金周五(2月9日)因美元美股上涨而继续下跌,美市盘中最低下探至1311.23美元/盎司,连续第二周收跌,金价再度考验1310一线。周五美元继续上涨,美股盘整持续震荡最终报收涨,市场风险情绪得到一定回升,这在一定程度上对黄金构成压力。日内公布的美国12月批发销售月率为1.2%,低于前值高于预期,数据对黄金构成压力。分析称,本周黄金与美元呈相反走势,受到美元走强的压制,同时美股的下跌也未激发黄金的避险功能,因美债的上涨吸引了部分避险支撑。周四10年期国债收益率升至2.884%,在英国央行表示要激进加息后升幅加快。然而,黄金的避险需求仍然存在,因投资者在其投资组合中购买黄金来对冲市场的波动。但对加息的担忧给黄金带来了下修的压力。摩根大通周五表示预计美联储今年加息4次。然而,持续的通胀压力会削减实际利率,这对黄金下修有一定的限制。世界最大的黄金ETF,SPDR持仓周四减少0.07%至826.3吨,这已经是连续三日减少,本周减少了1.7%。目前从技术上看,金价在1310的支撑位岌岌可危,向下将进一步考验1300的大关,若此关口下破,金价将会朝向前期低点1240寻求支撑。上行方面,前期高点1365.90美元/盎司仍是强阻力位,即期阻力位在1320、1330及1340关口。针对目前黄金偏弱的走势,Kitco 周五(2月9日)发布的每周黄金调查显示,华尔街与普通投资者之间的分歧仍然存在,这是连续第二周两个阵营的对垒。过半参与调查的华尔街交易员和分析师认为黄金在下周将保持跌势,而参与在线投票的普通投资者则寻求黄金反弹。
股票市场:沪指本周跌近10%,创两年来最大周跌幅。周五(2月9日),上证指数大幅低开,随后受权重股集体走低影响,一度跌逾6%,连失3200点、3100点两大关口,创下8个半月新低;上证50指数盘中则跌逾7%,中小创午后受大盘股拖累亦加速下跌,创业板指失守1600点。临近尾盘,股指有所拉升,沪指收复3100点。机构称,A股市场的调整并非由于基本面的恶化,目前情绪面主导了短期波动,需静待波动稳定。截至收盘,上证综指跌4.05%报3129.85点,深成指跌3.58%报10001.23点;创业板指跌2.98%报1592.51点;上证50指数跌4.61%报2810.03点。两市成交4942亿元,上日同期成交4119亿元。本周,上证综指跌9.6%,创两年来最大单周跌幅;创业板指跌6.46%,连续两周跌幅超6%。盘面上,申万各行业无一上涨,权重股跌幅居前,煤炭股现跌停潮,中信证券、新华保险等非银金融股跌逾9%。个股方面,两市仅200多只个股翻红,近百只非ST个股跌停,其中乐视网再度跌停,成交约25亿元。
二、要闻速览
中国证监会:3月26日启动原油期货挂牌交易。周五,中国证监会宣布,原油期货于2018年3月26日在上海期货交易所子公司上海能源交易所挂牌交易。五年多前,证监会表示将推出原油期货,之后相关工作一直在筹备之中。华尔街见闻曾分析到,推出以人民币计价的原油期货,是中国增强石油战略储备、争夺亚洲地区乃至全球原油定价权、强化人民币国际地位的关键一步。中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国、第二大原油进口国。2016年原油表观消费量约为5.78亿吨,对外依存度超过65%。 2017年进口原油约4.2亿吨,已成为世界第一大原油进口国。推出人民币计价的原油期货后,中国将能够减少在原油贸易中对美元的依赖,降低与美元相关的汇率风险。自2012年证监会表示将推出原油期货以来,中国的原油期货上市计划已经筹备了五年多时间。2014年12月12日,证监会批准上期所在其国际能源交易中心(INE)开展原油期货交易。2015年,上海国际能源交易中心曾两次宣布启动原油期货上市项目,但均未能如愿。2016年,中国市场经历了钢价和铁矿石价格的大幅波动,原油期货上市再一次延期。2017年5月11日,经证监会批复同意,能源中心发布了《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》。对于原油期货迟迟没能推出的原因,12月5日,北京商报援引(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示,原油关系到国计民生,对于市场化之后风险评估如何进行,我国相关部门还是保持着比较审慎的态度。北京商报称,无论是从市场状况还是需求来看,我国原油期货的推行时机都已成熟。但值得注意的是,在业内人士看来,近日美国的加息和降税可能会导致原油期货的推行延缓。从设计思路上来说,中国原油期货总体设计的基本思路是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化,以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与,并依托国际原油现货市场,引入境内外交易者参与,包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等,推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。“净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价,区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状,方便与国际市场的不含税价格直接对比,同时避免税收政策变化对交易价格的影响。“保税交割”就是依托保税油库,进行实物交割,主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价,保税贸易对参与主体的限制少,保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带,有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。“人民币计价”就是采用人民币进行计价和结算。2017全年,我国原油进口同比增长10.1%至4.20亿吨,成为世界第一大原油进口国,同时也是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。此外,根据国家统计局统计,2016年我国原油对外依存度已突破65%。我国原油进口主要来自于中东地区和俄罗斯等产油国。目前,俄罗斯、伊朗、安哥拉、委内瑞拉等中国的主要原油进口国均已采用人民币作为原油贸易结算货币。另有消息称,巴基斯坦也正在考虑中。使用人民币结算后,这些国家在中国原油进口市场所占份额均大幅上涨,17年1-11月,俄罗斯原油市场份额增至14.2%;而尚未使用的国家,例如沙特,份额则一路下滑。
多地监管部门密集排查股权质押风险。为防止上市公司股权质押风险蔓延,四川、湖北、河南等多地证监局近日通过口头和邮件等多形式,对辖区上市公司大股东股权质押进行风险排查及处置工作。报道称,有区域证监局要求辖区内上市公司于 5 个工作日内向当地证监局报告股权质押基本情况,包括大股东名称、股权质押交易形式、质押对手方、质押数量、质押率、预警履约保障价格、最低履约保障价格等;对于存在补仓或平仓风险的公司,要求 5 个工作日内向该局报告上市公司风险处置预案及大股东风险应对措施。据选股宝不完全统计,2月5号以来公告过的股权质押触及或跌破平仓线的公司包括:中润资源、金城医药、大通燃气、金力泰、佳讯飞鸿、誉衡药业、中京电子、世名科技、星星科技、天泽信息、汉邦高科、中南文化、金刚玻璃、超华科技、*ST德力、银河生物、欧浦智网、兴源环境、尔康制药(未停牌)、ST保千里(未停牌)等。从2018年2月5日至2月9日,A股3490家上市公司中有390家发布了股权质押和补充质押的相关公告,总计938条。在过去一年中,A股公司涉及股权质押和补充股权质押多达15903笔,其中有910笔已达到预警线和平仓线区间,858笔已经触及平仓线。也就是说,光是过去一年的股权质押中,就有1768笔问题质押,占总质押笔数的11%。而去年11月23日,《证券日报》统计的风险较高的质押比例为8.53%。据Choice数据库,在3490家A股公司中,共有2288家上市公司涉及股权质押,占比65.6%;而控股股东涉及质押的公司达到2093家,占比高达60%。A股存在“无股不质押”的说法,暴跌带来的风险,可能会影响一大批上市公司。股权质押,是上市公司融资的常见方式,公司股东用股权作为质押,债权人(如银行、证券公司、信托、自然人等)会获得质押股权的担保物权,出质方(公司股东)则获得资金以用于公司生产经营。在股权质押合同中,债权人会设定一条预警线和平仓线,公司股价跌破警戒线或临近平仓线时,债权人会和出质方提前沟通,询问补充质押物的情况。如未能及时补充质押物,则可能触发平仓线,股票被自动卖出。股权质押被平仓,首先会影响股东实际控制权。上文提到,A股中有60%的质押是由公司实际控制人亲自进行,若大股东的股权质押比例过高,在股票下跌出发平仓线却又无法追加担保物的,债权人很可能平仓以止损,造成公司实际控制人的变化。其次,股权质押也容易引起高杠杆风险,尤其是一些质押比例及市值都较高的单一股东或上市公司。此外,股权质押告急也可能引发上市公司资金链断裂。由于上文提到的《质押新规》影响,银行和券商股权质押额度紧张,加上触及警戒线和平仓线的上市公司增加,股权质押需求增加,融资成本上升,质押的利率出现飙涨。
受去年高基数影响,中国CPI连续12个月低于2%。受去年同期高基数等因素的影响,1月中国CPI同比增长1.5%,与市场预期相符,但也是连续第12个月低于2%。数据显示,1月中国CPI同比增长1.5%,预期1.5%,前值1.8%;PPI同比增长4.3%,预期4.3%,前值4.9%。1月份,全国居民消费价格环比上涨0.6%。其中,城市上涨0.6%,农村上涨0.6%;食品价格上涨2.2%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨0.8%,服务价格上涨0.3%。2018年1月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨4.3%,环比上涨0.3%。工业生产者购进价格同比上涨5.2%,环比上涨0.5%。CPI环比上涨,同比涨幅有所回落。从环比看,CPI上涨主要受食品价格上涨影响。食品价格上涨2.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点。受大范围雨雪天气影响,全国鲜菜价格上涨9.5%,影响CPI上涨约0.23个百分点。部分地区鲜菜价格涨幅较高,安徽、陕西和湖北等地分别上涨24.1%、17.4%和16.1%。鲜果、水产品和猪肉价格分别上涨5.7%、2.8%和0.7%,合计影响CPI上涨约0.17个百分点。非食品价格上涨0.2%,影响CPI上涨约0.20个百分点。从同比看,CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。食品价格下降0.5%,降幅比上月扩大0.1个百分点,影响CPI下降约0.11个百分点。其中,受去年同期对比基数较高影响,鲜菜和猪肉价格分别下降5.8%和10.6%,合计影响CPI下降约0.46个百分点。非食品价格上涨2.0%,涨幅比上月回落0.4个百分点,影响CPI上涨约1.58个百分点。其中,医疗保健类价格上涨6.2%,居住类价格上涨2.7%,教育文化和娱乐类价格上涨0.9%,三项合计影响CPI上涨约1.17个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨1.9%,涨幅比上月回落0.3个百分点。据测算,在1月份1.5%的CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.9个百分点,新涨价影响约为0.6个百分点。PPI环比、同比涨幅均回落。从环比看,PPI继续上涨,但涨幅比上月回落0.5个百分点。生产资料价格上涨0.3%,比上月回落0.6个百分点;生活资料价格上涨0.1%,回落0.1个百分点。在主要行业中,涨幅回落的有石油和天然气开采业、石油加工业、非金属矿物制品业,分别上涨3.3%、2.6%和1.3%;由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业,下降1.6%;由降转升的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业,分别上涨0.8%和0.4%。从同比看,主要受去年同期对比基数较高影响,PPI涨幅比上月回落0.6个百分点,涨势趋于稳定。生产资料价格上涨5.7%,比上月回落0.7个百分点;生活资料价格上涨0.3%,回落0.2个百分点。在主要行业中,涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨14.3%,比上月回落4.2个百分点;石油和天然气开采业,上涨12.4%,回落7.7个百分点;石油加工业,上涨10.9%,回落1.4个百分点;化学原料和化学制品制造业,上涨8.2%,回落0.8个百分点。上述四大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.4个百分点。涨幅扩大的有非金属矿物制品业,上涨13.4%,比上月扩大1.0个百分点;有色金属冶炼和压延加工业,上涨10.4%,扩大0.3个百分点。据测算,在1月份4.3%的PPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为4.0个百分点,新涨价影响约为0.3个百分点。
特朗普签署拨款法案,美国政府结束三周来第二次停摆。关门五个多小时之后,美国政府再度“开门”。美东时间9日约8点30分,特朗普签署国会两院通宵投票通过的拨款法案,美国政府在数小时“技术性”关门之后恢复运营。除了可维持联邦政府运转至3月23日的临时拨款法案,9日美国国会还通过了未来两年的政府预算案。此次通过预算案结束了美国政界风险最高的一场争斗,它已经造成三周以来美国联邦政府两度“关门”。新华社援引分析人士预计,国会两党将在3月23日前敲定未来两年预算的拨款细节,这将令未来两年美国政府不再有关门之虞。在此之前,北京时间9日14点35分许(美东时间周五凌晨),美国参议院连夜投票,获得足够通过结束政府停摆法案的支持票。最终投票结果为71票支持、28票反对。参议院获得通过法案多数票约四个小时后,9日下午18点三十分许,美国众议院获得足够支持票,通过结束政府停摆的法案,最终获240票支持,186票反对。北京时间周五下午1点(美国当地时间2月8日周四午夜),由于美国参议院休会,未就短期支出法案进行投票,美国政府再度关门。政府关门后,美国政府随即通知雇员由于拨款过期,各政府机构的运转情况将会有所不同。当地时间7日周三,美国参议院通过了两党版的两年预算协议,在增加军务和非国防开支共计3000亿美元的同时,到2019年3月之前暂时不再考虑债务上限,试图达到一箭双雕的效果。这个议案原计划于周四美东中午11点半在参议院全体投票,通过后送至众议院表决,但困难也产生在这个环节。虽然参议院的两党领袖都在竭力推动通过这项预算案,但是由于来自肯塔基州的共和党籍参议员Rand Paul反对,美国参议院无法达成一致,最终不得不休会。按照美国参议院的议事规则,再这样的情况下美国参议院不得不将联邦政府预算案的投票推迟到美国当地时间2月9日凌晨1点,如果能够通过,美国众议院最早将于2月9日凌晨3点开始投票。早些时候,在参议院辩论时,Rand Paul称两党的这项协议将“鲁莽地增加预算”。但是,即便参议院通过了这项协议,也不代表预算案就能顺利通过。《华盛顿邮报》称,目前,不少美国共和党众议员“倒戈”,反对大幅增加联邦赤字,民主党众议员在移民议题上依然态度强硬。这也是自特朗普就任美国总统以来的第二次美国政府关门。当地时间1月22日,美国国会参众两院通过了一份为期三周的临时拨款法案,支持联邦政府运转至2月8日即本周四,当时近三天的美国政府“关门”僵局暂告一段落。接近国会高层的消息人士表示,目前两党领导人尚未达成下一次临时拨款法案会让美国联邦政府运作到哪一天,目前双方倾向于定在3月下旬(《财富》杂志指出大约在3月22日左右)。但之后,美国政府“关门”危机又将重现。不过,对美国两党来说,3月将会是一团乱麻。特朗普政府提出的预算方案将大幅提高军费,这将显著增加美国政府债务。此外,由于修建边境墙,政府支出也将进一步增加。因此,美国国会或将不得不提高美国政府债务限额标准。由于美国共和、民主两党在预算方面分歧巨大,一些议员预计,在今年9月30日2018年度财年结束时,甚至到11月中期选举前,两党都难以达成共识。
加拿大就业人数创近10年最大跌幅,美加迅速上升了80点。加拿大周五(2月9日)公布就业人数创近10年来的最大降幅,失业率也略有上升,美加迅速上升了约80个点,不过随后又回落至1.2640附近。具体数据显示,加拿大1月就业人数下降8.8万,为2009年以来最大降幅,预期增加1万,前值由增加7.86万修正为增加 6.48万。加拿大1月全职就业人数增加4.9万,前值由增加2.37万修正为增加2.32万。1月兼职就业人数下降13.7万,为纪录最大降幅,前值由增加5.49万修正为增加4.16万。加拿大1月失业率 5.9%,预期 5.8%,前值由 5.7%修正为 5.8%。加拿大1月就业参与率 65.5%,前值 65.8%。技术面上看,美加短线涨势的38.2%、50%和61.8%斐波那契回调位分别位于1.26484、1.26376和1.26269,前期高位位于1.26223,100日均线位于1.26136。
日本央行行长黑田东彦有望连任,宽松政策料将暂时维持。若届时这一安排落实,黑田也会成为时隔57年后,首位获得连任的日本央行行长。日本政府预计将提名自2013年3月上任至今的日本央行现任行长黑田东彦,继续担任日本央行行长职务。这一人事安排,被认为旨在继续坚持推动2%的通胀目标,从而维持日元走低和股价上涨趋势。据日本共同社、《日经新闻》等日媒于2月9日报道,预计73岁的黑田将在今年4月的首个任期结束后获得连任。若届时这一安排落实,黑田也会成为时隔57年后,首位获得连任的日本央行行长。过去长期以来,没有任何日本央行行长能够完成连续两任、总计10年的任期。日本政府最早将在2月内,向日本国会提交行长以及两位副行长人事调整提议。现任的两位日本央行副行长岩田规久男和中曾宏的任期,均将在3月结束。有消息称,日本央行副行长接替人选的主要候选人包括62岁的日本央行理事雨宫正佳,以及63岁的日本驻瑞士大使、日相安倍晋三的经济顾问本田悦朗。黑田东彦出身于日本财务省,历任财务官和亚行行长,2013年3月出任日本央行行长。上任不久后,黑田就启动以“两年内达成2%物价上涨率”为目标的超宽松货币政策;2014年10月,日本央行实施追加宽松措施;2016月2月还首度引进负利率政策,这有助于实现日元快速贬值和股市狂欢。2月6日,安倍晋三才在国会答询中评价,“我信任行长黑田的手腕。”受益于全球经济复苏,日本景气继续扩张,国内雇佣统计好转。但物价上涨率在2014年春天达到高峰后已失去动力。为此,黑田已6次推迟“2%通胀目标”的达成时间。此外,有批评声音认为,黑田实行的超低利率政策,给投资机构的资产管理和金融机构的收益性带来负面影响。因此,日本央行将面对的挑战是,在欧美货币当局陆续走向货币政策正常化以及利率提升时,如何绘就退出战略蓝图。2月9日晚间黑田有望连任的消息传出后,日元汇率一度贬值至美元兑109.20日元区间。当天早些时候,受隔夜美股大幅下挫等因素影响,日经指数再遭重创,日经股指比前一交易日下跌2.32%。
附:重要声明
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