2018年2月14日 第1830期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
资金面将平稳跨节,货币市场利率窄幅波动。
2、债券市场
利率债收益率整体小幅波动。
3、外汇市场
午后客盘购汇促人民币连两日收跌,市场等待美国通胀数据。
4、黄金商品
美元下挫美股企稳,黄金温和收涨。
5、股票市场
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一、市场信息
货币市场:资金面将平稳跨节,货币市场利率窄幅波动。周二( 2月13日)银存间质押式回购1天期品种报2.5709%,跌0.02个基点;7天期报2.8317%,跌3.86个基点。银存间同业拆借1天期品种报2.5915%,涨0.38个基点;7天期报2.9423%,跌10.04个基点。Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨0.2bp报2.5870%,7天Shibor涨1bp报2.9280%,14天期Shibor涨2.9bp报3.9480%,1个月Shibor跌0.45bp报4.0705%,3个月Shibor涨0.46bp报4.7006%。
债券市场:利率债收益率整体小幅波动。截止日终,SKY整体波动在3BP以内;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动在3BP以内。具体来看,SKY_3M下行2BP至3.24%;SKY_1Y稳定在3.39%;SKY_3Y稳定在3.62%;SKY_5Y稳定在3.81%;SKY_7Y稳定在3.87%;SKY_10Y稳定在3.87%;30年期国债收益率稳定在4.31%。国开债曲线整体小幅波动,5年期稳定在4.85%;10年期下行1BP至4.89%。中短期票据曲线收益率有所上行。城投债曲线小幅波动。
外汇市场:午后客盘购汇促人民币连两日收跌,市场等待美国通胀数据。人民币兑美元即期先扬后抑收跌150点,为连续第二天收跌,已较上周创下的盘中最高纪录回落近1.5%;昨日中间价大幅走贬246点,创2月8日以来新低。在岸人民币兑美元收盘报6.3440,较上一交易日下跌150点。交易员指出,这两天午后均出现客盘购汇,量虽然不算大,但在节前流动性不佳背景下仍对汇价形成拖累,而美指再次跌破90关口,一定程度缩减人民币尾盘跌幅。他们并表示,美指是当前汇市的关键锚,市场对美指是否能持续稳定在90.5上方关注度较大,因为前期人民币升值有些矫枉过正,市场期待一轮回调,而这一轮回调的基础就在于美指能稳住,市场期待周三美国公布通胀数据,以进一步判断美元走向。一中资行交易员称,“这两天下午都出现了客户端购汇盘,下午的购汇明显多一些,...明天也说不定还有行情出来,企业手里一直都有美元头寸的。”中国国家外汇管理局发布关于完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知称,银行为客户办理远期结售汇业务,在符合实需原则前提下,到期交割方式可以根据套期保值需求选择全额或差额结算。差额结算的货币为人民币,用于确定轧差金额使用的参考价应是境内真实、有效的市场汇率。路透根据中国外汇交易中心(CFETS)公布的中间价测算,CFETS人民币汇率指数周二较上日跌0.58%至96.59;SDR篮子指数跌至97.57,BIS篮子指数跌至99.08。全球汇市方面,美元周二下滑,因全球股市在上周大跌后已稳住阵脚,提振投资者风险偏好。不过许多市场参与者并不相信最糟糕时期已经过去,周三美国消费者物价数据公布前美债收益率仍卡在高位。该项数据有可能重新点燃对通胀的担忧。
黄金商品:美元下挫美股企稳,黄金温和收涨。现货黄金周二(2月13日)温和上涨,美市盘中最高上探至1330.70美元/盎司,金价已运行在1320一线之上。周二美元大幅下挫,美元指数再失90关口,重启跌势;美股低开后小幅上涨。日内无重大数据公布,接替耶伦上任的美联储新主席鲍威尔在美国首都华盛顿特区正式举行了就职仪式。他在致辞中表示,美联储已在物价稳定与就业最大化的双重目标上取得重大进展,并重申美国处于利率正常化的进程。本周市场比较关注的是美国周三将公布的消费者物价指数CPI报告。据预测,1月份CPI为增长0.4%,同比增长1.9%。隔夜英国报告的1月份CPI指数同比上涨3%,比较强劲。目前市场对通胀的回升比较担忧,这对黄金来说有一定的支撑作用。但通胀加快也意味着美联储加息提速,对黄金的涨势也是威胁。分析师称,较高的利率往往会刺激美元,这会伤害黄金,并且会增加持有贵金属等非收益资产的所谓“机会成本”。因此黄金的涨幅可能受到美国利率上涨预期上涨的限制。此外,分析师指出,随着中国农历新年假期的来临,许多交易员退出交易,但美元的疲软仍支撑黄金的走势。黄金经受住了在阻力位1325美元至1326美元的价位触发的短暂但强劲的止损,但最近的空头仓位预示着空方在1335及1340之间将会做进一步测试,多头必须警惕。从技术面看,目前金价已持稳在1320关口上方,盘中一度触及1330关口,升破了1325/21阻力位,料价格将继续向着1334.30/1332区域上行,一旦价格收于1334.30上方,则暗示动能强劲,后期或继续上攻1342/40阻力区。下行方面,1320关口已转化为支撑位,若下破此位,金价考验1308/05的支撑位。如果跌破此支撑位金价将继续下行,则后两目标位分别看向1300/1298;1294/90水平。
股票市场:沪指冲高回落,3200得而复失。周二(2月13日),上证综指冲高回落,收盘涨0.98%报3184.96点,盘中站上3219点;深成指涨0.69%报10362.43点;创业板指数涨0.03%报1648.58点;上证50涨1.7%。两市成交3471亿元,创一个半月新低。盘面上,金融、地产等权重板块午后涨幅缩窄,其余方面表现与早间变化不大。保险股领涨,西水股份、中国太保涨超4%。地产股爆发,荣丰控股、中交地产、长春经开涨停。雄安概念股崛起,中持股份、建科院涨停。卫计委将加快实施健康中国战略,九安医疗、思创医惠、北大医药涨停。富士康拟A股IPO,安彩高科、宇环数控连续涨停。锂电池题材冲高回落,融捷股份涨停,雅化集团、道氏技术触及涨停。个股方面,360概念股江南嘉捷再度涨停;养元饮品上市第二日即开板并跌停,换手率近20%;ST保千里再遭遇三连跌停,复牌后32个交易日里录得31个跌停。
二、要闻速览
美联储主席鲍威尔:对任何金融稳定性风险保持警惕,将逐步加息。2月5日接替耶伦上任的美联储主席鲍威尔,周二在美国首都华盛顿特区正式举行了就职仪式。在事先准备好的致辞中,成为联储主席后首次公开讲话的鲍威尔肯定了“后耶伦时代”逐步加息和缩表政策路径,并表示美联储将对任何金融稳定性风险保持警惕。据财经媒体Marketwatch和金融博客Zerohedge观察,鲍威尔此举意在平复市场恐慌情绪,美股也确实在鲍威尔讲话过程中跌幅收窄。道指从低开近150点反弹超百点,跌幅收窄至不足50点,标普500指数跌幅收窄至不足0.2%,纳指转涨。鲍威尔表示,在全球经济10年来首次协同稳健复苏的大背景下,美联储已经在实现最大化就业和物价稳定的双重目标上取得了重大进展。他重申,尽管面临的挑战持续变化,但美联储的政策路径会保持稳定,这句表态最可能令市场安心。“我们正处在一个逐步正常化利率政策和资产负债表的过程中,目的是要延续经济复苏,并进一步实现就业和物价的双重目标。”他还称,美联储将对任何威胁金融稳定性的现行风险保持警惕,在货币政策和金融监管中会基于事实、理论、实证分析和相关研究,对任何问题进行严格评估,并考虑一系列的外部与内部因素。“除了对公众解释美联储的行动,也会倾听反馈,并郑重考虑政策出错的可能性。”多位美联储官员的近期表态说明,他们更关心股市大跌对经济的影响,而非市场动荡本身。鲍威尔似乎暗示,若金融市场动荡有损经济发展,美联储也会“出手维稳”。不过彭博社分析称,鲍威尔的上述言论说明不论金融市场如何动荡,美联储都会在3月坚持加息。芝加哥商交所CME对联邦基金利率期货的交易计算得出,3月加息概率为77.5%,比一天前涨了1个百分点。此外,市场计价入6月和12月再分别加息一次的概率都超过50%。鲍威尔还强调了金融危机后美联储从严监管的必要性,确保了金融系统和银行体系“非比寻常”的稳健与安全,有了更高的资本金和流动性保障,改善了风险管理能力。除了在监管方面保持“必要的成就”,他也透露出放松部分监管的可能,理由是要提升政策效率和透明度。他重申了国会赋予美联储很大程度的独立性,借以确保在免受短期政治压力的背景下,得以实现货币政策目标,意在平息外界对美国总统特朗普可能深度介入美联储事务的担忧。不过鲍威尔在演讲中没有明确提到对货币政策前景、美国预算赤字和利率等看法。财经媒体CNBC此前援引一位美国银行业的交易员称,市场会持续震荡,直到鲍威尔2月28日的国会听证前夕。
特朗普威胁征进口互惠税,再提钢铁倾销。周一在对基础设施建设进行讨论时,特朗普表示,政府计划很快对进口商品开征“互惠税”,即对那些向美国产品征收关税的国家,美国也采取同样的税收措施。但据彭博社报道,白宫官员表示,并没有看到有关“互惠税”的正式提案,特朗普只是在重申他的一贯主张。特朗普说,“我们不能继续被其他国家占便宜”。“他们卖给我们东西,我们一分钱不收。而当我们卖给他们同样的东西时,他们就要收我们50%,75%的税,这太不公平了。” 特朗普称,“我们将对其它国家,那些占美国便宜的国家征税,” 他说,“有些国家是所谓的盟国,但在贸易上他们并非盟友。” 一名白宫官员解释到,“互惠税就是,简单说,你们怎么对我们,我们就怎么对你们。”特朗普昨天并没有公布“互惠税”的细节,但是暗示将根据不同国家对美国产品所征税率来制定对不同国家产品的税率。这与共和党议员此前提出的边境调整税的构想不同,后者计划对美国公司的进口货物征收单一税率。在去年美国政府讨论税改时,关税就是一个被激烈争论过的话题。众议院共和党曾建议对进口商品征税,又被称为边境调整税,但在遭到主要依赖进口的行业,比如零售商的强烈批评之后,从共和党税收计划中被撤销。周二在与美国两党参议员及代表的会议上,特朗普继续发表了他有关关税的看法。对于互惠税,特朗普改口说,“应当有互惠税,但可能最终不会出现这样的税制。”会上特朗普与两党参议员再次讨论了对钢材和铝进口贸易的新惩罚措施。特朗普说,美国正被其他国家的倾销行为挫伤,钢铁关税是对付倾销的一个选项,希望以此确保“美国拥有一个钢铁产业”。他正在考虑一系列解决钢铁和铝进口问题的方案,包括“关税和/或配额”。特朗普说,“部分选择是进口关税。当他们倾销钢铁时,他们会支付关税和大量关税,这意味着美国实际上会赚很多钱。”特朗普发言之后,美国钢铁生产商AK Steel 股价一度上涨2%。周一美国电线生产商协会执行董事Kimberly Korbel在对特朗普的信中写道,限制钢铁进口的后果可能是“灾难性”的。Korbel在信中说,“限制进口钢材实际上将反过来对国家安全,经济以及钢铁行业本身带来不利的影响,因为它损害了我们的竞争力,限制了我们生产增值产品。” 去年4月特朗普在与美国媒体福克斯的访谈中表示,“当你说我要收10%或20%边境税的时候,所有人都会抓狂,因为他们喜欢自由贸易.....但是当你说’互惠税’,就没人发脾气了。” 加收关税是特朗普的一贯主张。目前为止,美国政府已经采取了一些明显的贸易保护措施,比如对加拿大航空公司Bombardier的C系列喷气式飞机征收300%的进口税。特朗普还让美国从TPP(跨太平洋伙伴关系协议)中退出。自去年四月以来,美国政府一直在探索对进口钢铁和铝征收新关税的可能性。今年1月美国对进口洗衣机和太阳能电池分别征税最高税率为50%和30%的保护性关税,打响了对亚洲国家贸易保护第一枪。特朗普还下令对涉及中国企业的知识产权转让行为进行审查。此项调查将于今年8月截止,预计将导致对中国企业广泛征收关税。
突破13万亿美元,2017年美国家庭债务创历史新高。2017年,美国家庭债务总额刷新了最高历史纪录。当地时间13日本周二,美联储纽约联储公布,截至去年年末,美国家庭债务总额达到13.15万亿美元,录得连续第五年、连续第14个季度增长,年度负债刷新最高纪录,较一年前增加5720亿美元。去年末,美国家庭债务规模约占全国GDP的67%,低于2009年年初约87%的后金融危机时代高位,自2013年春季降至低谷后,家庭债务与GDP之比已回涨约18%。纽约联储公布的去年第四季度数据显示,当季美国家庭债务环比增长1930亿美元、增幅1.5%,其中多个贷款项目增长。最大分项住房抵押贷款余额环比去年三季度增加1390亿美元,增至8.88万亿美元。房屋净值信用额度(HELOC)余额缓慢下降,环比减少40亿美元,降至4440亿美元。非房产类债务余额将近六年稳步增长,环比增长580亿美元。汽车贷款环比增加80亿美元至1.22万亿美元。信用卡债务环比增加260亿美元至8340亿美元。学生贷款环比增加210亿美元至1.38万亿美元。从质量上看,去年四季度贷款合计拖欠率有所下降,环比下降0.07个百分点至3.12%。截至同年12月31日,一定程度上拖欠的贷款占未偿债务的4.7%,至少延迟90天还款等严重拖欠贷款额4060亿美元。华尔街日报》认为,消费者信心足加之薪资上涨推动了去年四季度贷款高涨。其援引美国全国房地产经纪人协会(NAR)数据称,去年是2006年以来美国成屋销售业绩最好的一年,全年销量增长1.1%至551万户。不过,纽约联储数据还有个负面信号:2017年第四季度住房抵押贷款放贷额4520亿美元,较上季度减少270亿美元,环比减少5.6%。
IEA:美国产油量正快速增加,或迫使OPEC再次大幅调整政策。国际能源署(IEA)周二发布月报,称在美国的带动下,非OPEC国家原油产量正快速增长,这使得今年供应的增加可能超越需求增量,从而很快引发中东产油国对石油政策作出新一轮大幅调整。IEA称,美国生产商正开启第二轮大规模增产,他们今年的产量增长规模之大,将等同于全球需求的增量。IEA表示,2017全年OECD国家原油库存降低了1.54亿桶,相当于每日下滑42万桶。年底时,库存水平仅较五年均值高出5200万桶。而OPEC的目标就是降低全球超高的原油库存。供应减少如此之大,OPEC等产油国的减产协议成功在望。然而,这并非必然的结果:油价涨势已接近停滞,并开始呈现反转态势,同时根据我们的供需平衡指标,库存的下滑也可能如此,至少在今年初是如此。这背后的最主要因素就是美国产量。IEA称,在截至11月的三个月里,美国产量大增84.6万桶/日。该国产量很快将超过沙特,年底可能超过俄罗斯,成为全球最大产油国。此前美国能源信息署(EIA)预计,年底美国产油量将达到1100万桶/日。IEA警告:这对于正在努力减少产量并面临市场份额下滑压力的OPEC等其他产油国来说,是一个发人深省的状况。另一个引人深思的情况是:问题不仅仅在于产量,石油的贸易模式也正在发生改变——最近,我们观察到一批页岩油正从美国运往阿联酋。这在几年前是不可思议的,现在它看起来像是未来的发展趋势。最重要的是,从今年年初的基本面所反映出来的市场前景来看,其对油价的支持未来似乎会减少。IEA月报显示,今年年初,美国等OPEC对手的产量比去年同期有所增加。1月全球供应环比小幅降至9770万桶/日,但较去年同期增加150万桶/日。其中,非OPEC石油供应环比下滑17.5万桶/日,至5860万桶/日,但同比增加130万桶/日。2018年初的市场状况似乎让人想起了美国页岩油的第一轮增产,促使IEA警告历史可能重演。2014年11月底,美国页岩革命迫使OPEC宣布了一项旨在改善其市场份额的历史性的政策变革——不减产。分析师认为,此举是为了利用低油价来迫使成本较高的生产商——特别是美国页岩油——退出市场。OPEC再次大幅调整石油政策是在2016年11月底。当时他们达成了八年来的首个减产协议,并且在去年11月底将减产协议进一步延长9个月,至2018年12月底。上个月IEA就提醒,超预期上涨的油价会吸引美国原油增产,继而削弱OPEC和俄罗斯联手减产而努力促成的市场再平衡效果。现在,IEA又一次发出了警告:我们看到,美国原油产量正以非常非常快的速度增加,这很可能在2018年继续保持下去。IEA石油产业及市场部门负责人Neil Atkinson补充说,这是因为美国基本上是一个原油自由市场:油价涨,产量就增加;油价跌,产量就降低。IEA认为,只要全球经济增长保持强劲,或者意外地出现供应中断持续,即使美国产量增加,油价也可能会受到支撑。如果是这样,多数产油国将会感到高兴;但如果不是,历史或许就会重演。
全球风向标!英国房价六年来首次下跌。当年财政大臣George Osborne的预言正逐步兑现,脱欧会使得英国房价出现大幅震荡下跌。据英国房屋中介机构Acadata周一公开报告显示,一月份英国房价增速整体较上年同期下降0.4%。这是英国房价自2012年以来首次出现年度下滑。其中伦敦地区以4.3%的跌幅录得自2009年金融危机以来最为严重的一次下跌。令购房者更为煎熬的是,自去年11月加息之后,英国央行上周表示,如果英国经济保持目前运行趋势,英国央行基准利率上调步伐可能加速。这可能对楼市也产生进一步压力。据彭博社2月8日报道,RICS(英国皇家特许测量师学会)的首席经济学家Simon Rubinsohn表示:“我们内部最新的分析结果显示,未来几个月房屋交易仍会相当低迷。代理商账薄上的记录显示供应不足仍然是最关键的挑战。”自去年5月份以来,英国房价的同比增长率已经连续八个月下降。而在2012年至2016年期间英国房价增速都在持续上升。过去六年来增速的最高点出现在2014年8月份,并在2016年2月份再次出现增速9%的小高点。但自这之后英国房价增速整体一直处于下降趋势,除去17年2月至5月的小幅反弹,5月后房价就一直呈加速下跌趋势。这不得不让人联想到6月份脱欧事件所带来的持续影响。据路透社17年2月报导,16年第四季在英工作的欧盟移民创20年同期最大降幅,表明脱欧和英镑下跌削弱了英国的吸引力。而英国的经济严重依赖外来劳动力,脱欧事件导致大量来自欧盟的移民流出,这无疑使得英国购房需求减少,而作为最大移民城市的伦敦更是首当其冲。BBC早在2016年就报道过英国财政大臣George Osborne的警告:“如果民众在六月公投中选择脱离欧盟则伦敦房价降可能下跌18%,英国整体经济也将受到重大打击。”英国央行2月9日称,鉴于全球经济增速加快,该央行预计将较去年预期的速度更快地加息。这则声明有可能强化该央行或在几个月内再次加息的预期。同时还将今年英国经济增长预期从去年11月预计的1.5%上调至1.7%,这一预期的上调主要是反映全球经济回暖的大趋势。英国央行行长Mark Carney在向英国财政大臣Philip Hammond解释该央行决定的信中称,如果未来经济形势大体符合预期,或许有必要较早地收紧货币政策,收紧的幅度也有必要更大。而这对未来的英国房地产无疑是雪上加霜。
日本经济八个季度连续增长,创28年来最强连增纪录。周三,日本内阁府公布,2017年四季度实际GDP年化季环比增长初值为0.5%,日本预期1%,前值由2.5%修正为2.2%。虽然逊于预期,但日本经济依然实现八个季度连续增长,创下了上世纪八十年代末日本经济泡沫破裂以来的最长连续增长记录。据日本内阁府发布的数据,日本四季度GDP不及预期主要是由于私人住宅投资出现2.7%的负增长。四季度,私人消费实际增长0.5%,私人企业设备投资增长0.7%,私人消费在四季度日本经济增长中扮演重要角色。2017年全年, 日本经济增速为1.6%,高于2016年的0.9%。2017年,日本内需贡献了1.0%的增长,外需贡献了0.5%的增长。此外,日本四季度实际GDP季环比初值 0.1%,低于预期 0.2%和前值 0.6%。日本四季度名义GDP季环比初值 0.0%,低于预期 0.4%,前值由0.8%被修正为0.6%。日本四季度实际GDP平减指数同比初值 0.0%,和预期相符,前值由0.1%修正为0.2%。日本经济再生大臣茂木敏充表示,私人领域的需求支撑了经济增长,消费支出的增长受益于工资增长。就业环境良好,日本官方预计经济将持续增长。预计民间消费、资本支出未来将继续引领经济复苏。风险方面,日本需方面认为关注海外经济不确定性及金融市场动荡。数据发布前,野村曾预测,在经历了夏季国内私人需求的低迷状态后,四季度,日本国内私人需求,尤其是服务业需求将会出现增长。资本支出也将增长。建设投资预计将出现下滑,但是受益于出口增长,公司的设备投资有望增长。周三,日经225指数小幅高开,截至发稿,报21319点,涨0.35%。
附:重要声明
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