2018年3月12日 第1844期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
货币市场利率多数上涨。
2、债券市场
利率债收益率整体小幅波动。
3、外汇市场
人民币收盘小跌结汇需求较多,中国央行官员答记者问影响有限。
4、黄金商品
多重利空袭来,黄金逆势反弹顽强收涨。
5、股票市场
沪指重回3300点,创业板大涨3.5%。 |
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一、市场信息
货币市场:货币市场利率多数上涨。周五(3月9日)货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.5830%,涨0.54个基点;7天期报2.9430%,涨7.13个基点;银存间质押式回购1天期品种报2.5620%,涨1.87个基点;7天期报2.7542%,涨0.06个基点。Shibor多数上涨,隔夜Shibor涨0.3bp报2.5730%,7天Shibor跌0.5bp报2.8570%,14天期Shibor跌0.40bp报3.8290%,1个月期Shibor涨7.21bp报4.3265%,3个月期Shibor涨0.03bp报4.7410%。
债券市场:利率债收益率整体小幅波动。早盘国债新发3个月、6个月期,招标利率整体下行。截止日终,除个别期限外,SKY整体波动7BP以内;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动7BP以内。具体来看,SKY_3M下行7BP至3.13%;SKY_5Y下行4BP至3.68%;SKY_10Y上行1BP至3.83%。国开债曲线整体小幅波动,5年期稳定在4.79%,10年期上行1BP至4.8%。农发行债曲线整体小幅波动,10年期上行1BP至4.93%。进出口行债曲线整体小幅波动,3年期上行2BP至4.7%。中短期票据曲线收益率小幅波动。中债城投债曲线收益率涨跌互现。
外汇市场:人民币收盘小跌结汇需求较多,中国央行官员答记者问影响有限。人民币兑美元即期周五(3月9日)收盘小跌,中间价则跌逾200点至两周新低。在岸人民币兑美元收盘报6.3370,较上一交易日下跌49点。交易员指出,外部美指反弹再度成为影响人民币走势的关键,中间价因此明显调低;另外市场价靠近6.36元提振客盘结汇需求,缓解了跌势,短期人民币料难摆脱6.30-6.36元区间。他们并指出,中国央行官员今早就”金融改革与发展”答记者问对汇市的直接影响并不明显,市场将焦点转向晚间美国非农就业数据,如果数据偏离市场预期较大,则可能引发市场剧烈波动。“外部不大动的情况下,市场供需变化决定市场波动方向,结汇需求要多一些的,这种行情做市商最开心了,”一外资行交易员称。另一中资行交易员称,最近即期市场波动较小,外部美指反弹了一些,但客户的反应会稍微滞后一点;若美指不能快速上行,人民币还是会维持区间波动。中国央行副行长潘功胜周五表示,2017年以来,中国跨境资本流动和外汇供求基本平衡,外汇储备小幅上升,人民币汇率预期稳定,市场主体行为也比较理性,对外汇市场前期采取的宏观审慎的逆周期调控已基本退出。全球汇市方面,美元兑日元周五跳涨0.5%,因朝鲜核问题僵局有望突破的憧憬升高,且日本央行再度确认未来数月坚守超宽松政策立场的决定。
黄金商品:多重利空袭来,黄金逆势反弹顽强收涨。现货黄金周五(3月9日)一度大幅下挫,美市盘中最低下探至1312.90美元/盎司,但金价触底后出现V型反弹,盘中大幅拉升,最高上探至1324.00美元/盎司,重返1320关口,最终收涨。日内公布的美国2月非农就业人口大增31.3万人,远超预期的增加20万人,2月失业率录得4.1%高于预期,但2月薪资增速不及预期。美国1月批发销售月率为下跌1.1%,不及前值及预期,但美国1月批发库存月率上涨0.8%,超过前值和预期,创5个月以来最大涨幅,表明库存投资有可能提振第一季度美国经济。分析称,黄金周五承受的压力较大。作为本月最重要的数据,非农就业报告的薪资数据不及预期意味着通胀上升将会逊于预期,但就业报告仍有利于美国货币政策鹰派阵营,加息已是迫在眉睫的事情了。另外,隔夜新闻中,美国总统特朗普将与金正恩会面的消息传出,尽管有人怀疑两人是否真能相会。此消息对避险需求有抑制,对金银也是利空。但在重重阻力之下,黄金仍止住跌势,反弹收涨,最大的支撑仍是因为美国总统特朗普发动的贸易战将带来恐慌。针对3月份黄金的走势,有分析称,黄金价格继续趋于盘整,因利好因素(美国的新关税恐慌)和利空因素(股市上涨)叠加在一起,对金价突破其近期交易区间的最新尝试产生不利影响。然而,仍对今年春季黄金前景充满希望,预计金价最终将上行打破近期交易区间。分析师指出,因利率因素的影响和通胀的回升,2018年对黄金和黄金股都是很积极的一年。技术面看,黄金价格收盘尚未站上15日移动均线(当前切入位于1325.81美元/盎司),只有实现这一水平突破方能确认未来1-4周的反弹已启动。如果金价不能突破15日均线,短期内仍将保持弱势盘整,若能突破并企稳在其上方,金价将转上行,上行即期阻力在1330及1340关口,其次是前期高点1365.90美元/盎司。然而,针对下周走势,Kitco周五发布的每周黄金调查显示,本周由于非农强劲及美朝首脑启动会谈,黄金下周走势不乐观,多数受访者表示看空。
股票市场:沪指重回3300点,创业板大涨3.5%。周四(3月8日),上证综指震荡向上,接连收复10日、20日、250日均线,报收于3288.41点,涨幅0.51%;深成指涨1.05%报11019.08点;创业板指涨0.45%报1793.22点。两市成交4030亿元,较上日略有缩窄。“喝酒吃药”行情再现盘面,医药股涨势强劲,百花村、泰合健康、东诚药业、一品红等10股涨停。白酒股触底反弹,口子窖、洋河股份、五粮液涨幅明显。家电股午后崛起,美的集团、创维数字、四川长虹表现不俗。雄安概念午后核心爆发,创业环保、青龙管业、太空板业、冀东装备、河北宣工、韩建河山等逾10股封板。次新股持续回暖,万兴科技六连板,泰永长征、凯伦股份、超频三、杭州园林等多股涨停。高送转概念走强,永新股份、智能自控、今飞凯达、威唐工业涨停。智能停车概念受资金追捧,五洋停车涨停。跌幅榜上,锂电池、国产芯片、独角兽、海南等概念指数回落明显。个股方面,妖股贵州燃气9天6板逼近历史最高价;受益独角兽概念炒作,麦达数字三连板;终止重大资产重组,深振业A复牌跌停。
二、要闻速览、
中国2月CPI同比涨2.9%,创2013年11月以来新高。中国2月CPI同比2.9%,预期2.5%,前值1.5%,涨幅创2013年11月以来新高。中国2月PPI同比3.7%,预期3.8%,前值4.3%;环比-0.1%。华泰宏观李超团队评论认为,通胀如期显著回升,2月食品、非食品CPI环比表现均强于历史均值,食品CPI当月同比由-0.5%回升至+4.4%,成为支撑通胀上行的重要逻辑。由于今年3-8月CPI基数较低,我们预计期间整体通胀仍将维持高位,全年CPI高点可能在年中的7-8月。我们中性预测全年通胀中枢为+2.5%,在主要由食品端涨价预期引导的“风起通胀”格局下,下游消费行业或将较为受益。我们认为当前央行货币政策稳健中性的取向仍然不变,央行对经济基本面的判断比市场乐观,货币政策边际上仍然趋紧。我国货币政策对通胀设定的目标值是3%,而2月通胀已经上行到+2.9%;我们认为央行有对称加息一次、同步上调官定存贷款基准利率的可能性。加息可能及两会后监管政策出台短期会冲击利率。
M2增速“两连升”,2月新增贷款及社融均“腰斩”。周五亚市早盘时段,中国央行公布的2月金融数据显示,M2增速连续两个月反弹,新增信贷及社融较1月份大幅缩减逾60%。截至2月末,M2同比增速高于预期和前值。新增人民币贷款大幅低于创出历史纪录的前值2.69万亿元。社会融资规模增量大幅低于3.06万亿的前值。2月M2货币供应同比8.8%,预期 8.7%,前值 8.6%。2月M1货币供应同比 8.5%,预期 11.0%,前值 15%。2月M0货币供应同比 13.5%,预期 7.6%,前值-13.8%。2月新增人民币贷款 8393亿,预期 9000亿,前值 29000亿。2月新增社会融资规模 1.17万亿元,预期 1.0665万亿元,前值由 3.06万亿元修正为 3.0603万亿元。央行数据显示,2月M2货币供应同比增长8.8%,连续第二个月回升,预期 8.7%,前值 8.6%。2月M1货币供应同比 8.5%,预期 11.0%,前值 15%。M0货币供应同比 13.5%,预期 7.6%,前值-13.8%。值得一提的是,在今年的《政府工作报告》中,中央政府不再提M2增速指标。对此,全国政协委员、原证监会主席肖钢说,现在不明确提出货币供应量增长多少是适应新情况的、实事求是的,如果硬定一个指标,很可能是脱离实际的,也不符合宏观调控有度,区间调控、定向调控、相机调控、精准调控的要求。不过,国家发改委提出,今年社融存量和M2预期增速均与去年实际增速基本持平。去年社融存量和M2实际增长8.2%和12%。在1月创出历史峰值记录后,新增信贷在2月急速回落至8393亿元,同比少增3264亿元,预期 9000亿,前值 29000亿。分部门看,住户部门贷款增加2751亿元,其中,短期贷款减少469亿元,中长期贷款增加3220亿元;非金融企业及机关团体贷款增加7447亿元,其中,短期贷款增加1408亿元,中长期贷款增加6585亿元,票据融资减少775亿元;非银行业金融机构贷款减少1795亿元。中金固收分析师陈健恒在数据公布前曾表示,虽然1月新增信贷创新高,但在结构上偏弱。在受2月春节因素影响、监管严控房地产泡沫和地方政府债务背景下,2月新增信贷降至9000亿元以下是可以理解的。在结构上,大行、股份制银行新增信贷可能会不及往年同期水平。中国央行称,由于年初有春节因素,应综合前两个月情况看贷款变动。前两个月,人民币贷款累计增加3.74万亿元,同比多增5407亿元。分部门看:住户部门贷款累计增加1.18万亿元,其中,短期贷款累计增加2637亿元,中长期贷款累计增加9130亿元;非金融企业及机关团体贷款累计增加2.53万亿元,其中,短期贷款累计增加5158亿元,中长期贷款累计增加1.99万亿元,票据融资累计减少428亿元;非银行业金融机构贷款累计增加67亿元。2月新增社会融资规模 1.17万亿元,比上年同期多828亿元,略高于预期的1.0665万亿元,前值由3.06万亿元修正为 3.0603万亿元。从新增社融结构来看,贷款的占比超过了93%,这极有可能与去年底积压的贷款继续在2月集中释放有关,在一定程度上不代表实体经济融资需求旺盛。此外,在监管全面限制通道业务后,表外融资需求转向表内信贷。多位分析师认为,1月的社融体现了非标转标的融资特点,预计在监管新规下,这一特征仍将在未来延续。中信证券诸建芳、刘博阳表示,在表外转表内背景下,2月表外投放有所恢复,可能的原因在于:表内信贷额度在较为强劲的实体资金需求下有所不足,表外对表内存在补充作用,但并不意味着监管层对表外的态度有所放松。当月,对实体经济发放的人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增118亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加86亿元,同比少增282亿元。被视为影子银行的三大指标委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票整体较1月份锐减1000多亿元。当月,委托贷款减少750亿元,同比多减1922亿元。信托贷款增加660亿元,同比少增402亿元;未贴现的银行承兑汇票增加102亿元,同比多增1821亿元。此外,企业债券和股票等直接融资为1101亿元,同比多1656亿元,环比下降近500亿,主要是由于债券融资额在2月下降导致。今年的《政府工作报告》不仅未提M2增速目标,还淡化了社会融资增速目标。这个指标在2016年才首次被纳入政府工作报告。对此,联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为,在金融与经济去杠杆的环境下,社融增速与M2可能会有较大波动,设立单一的增速目标意义不大,抛弃目标制反而能给政策以较大的灵活性。
刘士余:资本市场发展机遇比任何时候都强,监管力度还不够。据证券时报消息,中国证监会主席刘士余9日表示,对未来五年的资本市场发展充满信心,资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强,经济在转型升级,正在经历经济增长动力变革、质量变革的阶段,这给资本市场发展提供了绝佳的机会。刘士余称,这几年在以习近平总书记为核心的党中央的坚强领导下,证监会强化依法全面从严监管,并在其它部门的配合下,打击各类犯罪违法行为,市场的生态环境得到一定的改善,投资者保护更加有信心。对于从严监管是否过度的问题,刘士余称,“这个需要(你们)来评价,如果监管力度过头了,你们可以告诉我;如果力度还不够,就要进一步加大监管力度。我个人感觉,监管力度还是不够的,有一些方面还有不如意的地方,甚至是力不从心的地方。”证券时报报道,证监会主席刘士余在谈到退市规则时表示,将会“逐步加强,所有的事都要水到渠成”。富士康仅用了36天,为此有市场人士表示,本次富士康IPO体现出了某种“定向注册制”意味。据中国经济网援引中国网消息,周五下午,刘士余在谈及对此事看法时表示,“是依法办理。”另据中国证券网消息,证监会主席刘士余表示,限于当时的特定制度环境和市场容量,一些主体在中国的新经济企业选择到境外上市,这是好事,但国内没有享受到它们增长的成果,也是一个遗憾,“进入新时代,这个遗憾就不能再发生了”。他说,特别是党的十九大召开以后,中央和有关部委共同努力,大家已经在服务新经济方面形成共识,“可能会以比企业期待得稍微慢一点,比你们期待得稍微快一点的速度,见到成效”。
美国2月非农就业人口31.3万,远超预期!时薪增速不及预期。美国2月非农就业人口增长创2016年7月以来新高,劳动参与率亦好于预期,但失业率及时薪增长不及预期。总体来看,美国就业市场依然维持强劲。北京时间3月9日21:30分,美国劳工部的报告显示,2月美国非农就业人口增长31.3万,远高于预期值20.5万,前值由20万修正为23.9万。去年12月,美国非农就业人口曾由 16.0万修正为 17.5万,而31.3万也创下2016年7月以来的最高值。分项目看,2月美国私营部门就业人口增加28.7万,高于预期的20.5万,前值由19.6万修正为23.8万。美国2月制造业就业人口3.1万,预期1.5万,前值由1.5万修正为2.5万。美国2月的失业率依然保持在4.1%,没有像市场预期的那样下降到4%,前值为4.1%;失业率保持不变,可能有助于消除一部分通胀的担忧。美国2月劳动力参与率提高到63%,预期和前值均为62.7%,上升至2017年9月以来的最高水平,有助于保持整体失业率的稳定。时薪也是市场关注的焦点。2月份,美国雇员平均每小时收入上涨4美分至26.75美元,同比上涨2.6%,不及预期的2.8%;1月份的前值由2.9%下修为2.8%。1月时薪增长曾创2009年6月以来新高,引起2月的全球股市大跌。就业机会激增也让工资承受的压力增加,这与华尔街对“金发姑娘”(Goldilocks)的期望相吻合。整体来看,2月非农数据意味着劳动力市场维持强劲态势,将继续支撑经济增长。时薪增长放缓可能部分归结于劳动参与率的上升,同时也意味着市场无需如上月一样,担心美联储可能以更快速度加息。市场原先预期美联储存在年内加息四次的可能。CNBC援引美国芝加哥联储主席Evans(2019年有投票权)的评论称,2月的就业报告非常强劲,是个非常好的消息。本来期望看到薪资出现更强劲增长,但就业市场增长尚未带来薪资压力。他表示,美国经济今年可能增长3%,继续对低通胀感到紧张。Evans进一步表示,倾向于在进一步加息前,需先等待3月份的就业数据出炉,可以等到年中再进行加息。他表示,今年美联储可能加息二到四次。全球投资管理机构PGIM的固收高级投资官Greg Peters表示,潜在经济增长相当强劲,但工资和通胀并没有带来太大的压力,这对风险资产非常有利。彭博社表示,强劲的就业增长和较慢的工资增速,意味着一个更“淡定”的美联储。这种情况表明,美联储不需要马上大幅提高利率。数据出炉后,现货黄金快速拉涨后,迅速回吐涨幅转为下跌。
特朗普关税“大棒”即将落下,欧日韩均寻求豁免。彭博报道称,韩国财政部致函美国财政部,要求就钢铁关税给予韩国豁免。作为美国“长期的安全伙伴”,欧盟和日本都在争取美国高额钢铝关税的豁免。欧盟、日本和美国的贸易官员在周六会晤,欧日方面向美方表达了关税豁免的需求,但会议未就具体豁免达成结果,相关讨论将在下周继续进行。欧盟贸易委员Cecilia Malmstrom会后在推特上称,与美国贸易代表莱特希泽就钢铝关税问题进行了“坦率”的讨论。“作为美国紧密的安全和贸易伙伴,欧盟必须排除于这一关税。尚未有明确的豁免程序,下周还将继续相关讨论。”日本经济产业大臣世耕弘成周六会后称,他依旧希望日本能获得豁免。世耕弘成称关税政策“会扰乱全球钢铝市场,带来负面影响”。但美国贸易代表并未明确表明日本是否能获得豁免。对于欧日的诉求,美国总统特朗普也及时在推特上做出了回应。他称欧盟国家为“在贸易上对美国非常糟糕的国家”,并称如果欧盟放弃“可怕的”关税和壁垒,美方也有可能放弃自己的。特朗普还提到了对汽车等其他商品征税的可能。特朗普上周四正式宣布,对进口钢铁和铝征收25%和10%的高额关税,15日后生效。北美自由贸易协定的加拿大和墨西哥两国被排除在外,周六,澳大利亚也获得这一关税的豁免。美国方面,财长姆努钦此前提到,会考虑进一步豁免其他国家,但并非所有诉求都会被处理。在理性情况下,一些国家的诉求将在15天内(关税措施正式生效前)得到处理,因为他们不会受到关税的冲击。我不是说每个国家的诉求都会被处理。对于钢铝关税,欧盟方面的态度更强硬。关税政策的消息传出后,欧盟警告已经做好准备,对美国出口到欧盟的28亿欧元商品实施25%的报复性关税,还会考虑就美国的行为向世贸组织提出申诉。在周六会后发布的声明中,欧盟特别指出,欧盟和日本都是美国“长期的安全伙伴”。相比之下,日本似乎更有望获得关税豁免。特朗普隔夜发推称,在此前和日本首相安倍晋三的对话中,讨论了美日“开启更好的贸易”。“(美国和日本)现在有1000亿美元的贸易逆差,不公平也不可持续。”相比于怒斥欧盟的“可怕关税”,特朗普对日本方面的表态相对温和。官方数据显示,美日2017年的贸易逆差约在650-680亿美元间。
路透:欧央行或在2019年中期加息,今年6或7月修改前瞻指引。追随美联储货币政策正常化的脚步,欧洲央行将要终止QE量宽买债和开始加息的消息层出不穷。最新消息显示,路透社援引三名接近欧央行决策层的信源称,在本周的议息会议上,欧央行内部工作人员给出了一个场景,即在今年底彻底结束QE买债项目后,2019年中期开始加息。有关QE量宽项目的终止时点,与昨日彭博社信源释放的信号相同。华尔街见闻曾提到,彭博社信源称,欧央行内部工作人员预测今年四季度的总资产购买总额为300亿欧元,较现有买债速度减少2/3(即9-12月平均买债100亿欧元/月)。在这个“短期缩减”后,QE在年底彻底停止。事实上,周四的欧央行政策声明主动去掉了被称为“宽松偏见”的措辞,即不再承诺当经济前景恶化或市场动荡时扩大买债规模/时长。这一举动被主流媒体解读为:欧央行对欧元区经济的自主发展更有信心,也是迈向逐步退出危机后宽松政策的必经之路。不过路透社信源传递出了更为复杂的决策信号,主要由于欧元区南北部国家对退出量宽和加息的意见不一。更富裕的北部国家管委(以德国为首)喜欢上述假设,但南部国家更为谨慎,担心借贷成本高企和欧元走强,会加重当地政府的债务负担,也不利于南部国家经济发展。信源还称,周四去除“宽松偏见”的措辞代表管委中的鹰派胜利。虽然行长德拉吉在记者会上表示,25位管委一致同意去除这个措辞,鸽派管委还是怀疑通胀能否持续迈向2%左右的中期目标。欧央行也重申,只有通胀处于持续接近目标的路径,才能作为停止QE买债的前提。路透社的信源称,4月的欧央行会议不太可能调整有关终止QE的声明措辞,但很可能在6月或7月作出调整。欧央行内部已经普遍达成共识,即QE买债应该缓慢走向终结。不过,鹰派管委希望能清晰定义出,在购债结束到加息之前的时间长短,但鸽派认为不急于解决这个问题。从已知的多方信息可见,在今年9月底QE项目原则上的时限到了以后,欧央行倾向于不会立即停止买债脚步,而是有一个为期3个月左右的过渡期,缓慢停止购债规模。而明年中旬开始加息,也符合路透社和彭博社对经济学家的问卷预期,对这个节奏欧央行感到也较为舒适。BayernLB高级分析师Wolfgang Kiener对财经媒体CNBC表示,不排除欧央行在今年晚些时候的快速行动。如果对目前政策声明中“利率会在净购债项目结束后较长时间保持现有水平”的措辞,删除速度快于市场预期,代表9月也许彻底结束QE买债,加息也会比市场预期要早。
附:重要声明
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