2018年3月23日 第1853期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
资金面宽松无虞,货币市场利率多数下跌。
2、债券市场
利率债收益率整体下行。
3、外汇市场
美联储加息令人民币小幅收升,然息差缩窄致一年期掉期挫跌9%。
4、黄金商品
华尔街血流成河,贸易战支撑黄金企稳。
5、股票市场
沪指连跌两日,新零售大放异彩。 |
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一、市场信息
货币市场:资金面宽松无虞,货币市场利率多数下跌。周四(3月22日)央行“加息”幅度未超预期,资金面宽松无虞,货币市场利率多数下跌。2.5536%跌1.617天期报3.0221%,涨8.69个基点;银存间质押式回购1天期品种报2.5134%,跌2.96个基点;7天期报2.7603%,跌5.62个基点。Shibor多数下跌,隔夜Shibor跌1.00bp报2.5490%,7天Shibor跌0.42bp报2.8538%。14天Shibor涨1.20bp报3.8480%,1个月期Shibor跌3.80bp报4.4662%。
债券市场:利率债收益率整体下行。早盘进出口行债新发10年期,续发3、5年期,午后国开债续发3、7、10年期,招标利率整体下行。截止日终,SKY整体波动3BP以内;除个别期限外,国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体下行2-7BP。具体来看,SKY_5Y下行2BP至3.66%; SKY_10Y下行1BP至3.75%;30年期国债收益率下行2BP至4.2%。国开债曲线整体下行,3年期下行6BP至4.54%,10年期下行2BP至4.78%。农发行债曲线整体下行,1年期下行5BP至4.01%;5年期下行4BP至4.73%。进出口行债曲线整体下行,3年期下行3BP至4.61%;5年期下行4BP至4.75%。中短期票据曲线3M以内收益率明显下行,中长端小幅下行。中债城投债曲线收益率整体下行,尤其是短端下行明显。
外汇市场:美联储加息令人民币小幅收升,然息差缩窄致一年期掉期挫跌9%。人民币兑美元即期周四(3月22日)小幅走升,因美联储议息会议未超预期,而中间价升近230点至一周新高。在岸人民币兑美元收盘报6.3212,较上一交易日上涨103点。交易员称,美联储加息和后续加息步伐变化未超预期,美元指数不升反跌,人民币顺势上行,但并未打破区间,逢低购汇需求仍较多,若后续美指继续转弱,人民币料会跟随。他们并表示,美联储加息也带动境内美元拆借利率相应上调,但流动性整体充裕,短端掉期仍向下,中国央行随后跟随在公开市场上调中标利率,中美利差仍有所收窄,利率平价大幅拉低长端掉期,一年期美元兑人民币掉期一度大幅挫跌9%至880点,不过在900点附近有一定支撑。“美联储议息会议和中国央行的反应都在预期中,汇市影响不大,交投很淡静,...波动在区间中,现在就期待两会后的大客户客盘回归市场,可能给市场指引方向。”一外资行交易员指出。一中资行交易员提到,美联储后续加息次数预期没变化,美元走势也符合预期,不过美指继续下行的概率明显上升,如果美指选择方向了,人民币肯定会跟。全球汇市方面,美元兑其他主要货币周四走势艰难,之前美联储(FED)维持对2018年升息三次的预期,而非汇市一些多头所期待的升息四次。美联储周三加息25个基点至1.75%,并预计2018年至少再加息两次,凸显其愈发相信美国减税和政府支出将提振经济和通胀的信心,并促使其今后更积极地收紧政策。美联储周三将联邦基金利率目标区间上调25个基点,至1.50-1.75%,并预计2018年至少再加息两次,明年再加息三次。
黄金商品:华尔街血流成河,贸易战支撑黄金企稳。现货黄金周四(3月22日)在周三大涨之后回吐涨幅,金价跌回1330下方,美市盘中最低下探至1324.51美元/盎司,但至收盘跌势缓解,金价企稳。美元则止跌反弹,但仍运行在90关口下方。美国周四宣布,针对中国知识产权侵权,对500亿美元中国出口商品征收关税,美股应声下挫,三大股指跌幅逾2%,华尔街再度血流成河。道指收跌724.40点,跌幅2.93%,刷新2月8日以来的低点,标普500指数收跌68.24点,跌幅2.52%,报2643.69点;创6周以来新低;纳指收跌178.60点,跌幅2.43%,报7166.68点。美股的下跌催生避险情绪,对金价形成支撑。日内公布的美国上周季调后初请失业金人数为22.9万,略高于前值但符合市场预期;已经连续159周低于30万关口,连续时间创1970年以来最长,表明美国劳动力市场仍然稳健。美国3月Markit服务业采购经理人指数初值为54.1,低于前值和预期,但影响较小。英国央行表示在未来一段时间仍需要继续当前持续进行的货币政策收紧,以使得通胀重回目标。分析称,周三在美联储FOMC会议后黄金和白银的大涨是市场“卖流言买事实”的经典案例,此前交易员已将加息带来的负面影响计入价格,当加息成为事实之后,卖盘已接近枯竭,多头就该登场了。美联储加息之后黄金仍会将保持较强的走势,再加上英国央行仍维持利率不变,这对黄金都是支撑。下一步将观察通胀的问题,但高盛在一篇报告中也指出,如果通胀上升,大宗商品仍是对冲工具,原油黄金这些商品都将会受到追捧。技术上看,黄金目前仍运行在1320关口上方,技术面得到改善,上行即期阻力在1330关口,其次是前期高点1365.90美元/盎司。下行方面,1310关口仍是支撑,若此水平下破,则会进一步考验1301/02百日均线的支撑,若该水平失守,金价料跌破1300大关。
股票市场:沪指连跌两日,新零售大放异彩。周四(3月22日),上证综指收跌0.53%报3263.48点,最低下探至3242点;深圳成指跌0.94%报10877.25点,创业板指跌0.69%报1817.23点,午后曾一度翻红。两市成交额4237.9亿元,较上日同期有所下滑,市场整体表现较弱。板块方面,国企改革概念再获资金青睐,中成股份六连板,天桥起重、国电南自、大庆华科、西仪股份、国检集团悉数涨停;新零售板块大放异彩,中百集团、三江购物、新华都等股涨停;上海国改板块两度拉升,上海九百、长江投资、开开实业携手涨停;天津自贸区表现不俗,滨海能源午前封板;次新股再度活跃,泰永长征等近10股涨停,此前连封九板的万兴科技翻绿;白马股全天弱势,新华保险再跌近5%,伊力特、水井坊、小天鹅A亦低迷不振,军工股回调。个股方面,*ST华泽逾110万手卖单再度跌停;参投多家独角兽企业,国中水务连续涨停;联手京东金融,神州信息连续五日涨停;中国船舶、中船防务复牌连续重挫。
二、要闻速览
央行佛系“加息”,股跌债涨再现,白马股继续重挫。美联储加息后,中国央行再次跟进,国内市场快速调整,三大股指全线回落,白马股遭遇重挫。截至收盘,沪指跌0.53%,收报3263.48点;深成指跌0.94%;创业板跌0.69%。白马股大幅下挫,伊利股份跌近6%,泸州老窖跌4%,格力电器、五粮液、双汇发展均跌3%。债市则明显上扬,中金所10年期国债期货早盘一度上涨0.3%,目前涨幅为0.19%。中国央行稍早公告称将进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率上调5个基点至2.55%。央行公告提到,此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。凌晨2:00,美联储宣布加息25个基点,联邦基金利率上调至1.5%-1.75%,符合市场预期。鉴于去年12月14日美联储加息25个基点后,中国央行在公开市场操作中将逆回购利率以及一年期中期借贷便利(MLF)操作利率全面上调5个基点,这一次不少分析师认为,中国央行还将像上次一样行动,且公开市场操作利率上调幅度可能更大,未来甚至可能会上调基准利率。去年中国央行跟随“加息”有特定的背景和原因,如今这些背景已不存在,所以对于美联储加息,中国央行是可跟可不跟的。他们称:一方面,中国经济是大国经济,享有独立的货币政策,去年跟随美国在公开市场加息的主要顾虑是人民币汇率在贬值,加息以稳定汇率。但当前美元大幅贬值、人民币汇率升值,无需为了稳定汇率而加息。其次从国内经济通胀走势看,虽然同步指标的工业投资增速反弹,但领先指标的社融增速大幅回落、通胀预期降至两年新低,后续经济通胀有回落压力,央行上调利率的必要性不足。
港元下跌逼近底线,香港金管局重申将出手干预。港元兑美元贬值,刷新33年新低,下跌至7.8462。美联储周三宣布加息25个基点。由于港币与美元的联系汇率制度,随后,香港金管局紧跟美联储步伐,于周四宣布上调隔夜基准利率25个基点,至2.0%。昨日稍早,香港金管局总裁陈德霖称,美联储宣布加息符合市场预期,但美联储加息后,港美息差将扩大,因此容易出现更多利息套利交易,预计港元兑美元短期会触碰7.85关口。陈德霖保证,香港金管局将在触及弱方兑换保证时购买港元,以确保港元兑美元不低于7.85。此前在金管局专栏上一篇名为《港汇转弱 何惧之有》的文章中,陈德霖就曾提到:“在联系汇率制度下,金管局仿如金漆招牌的“超级找换店”,在资金流入时、港元兑美元汇价不会升越7.75(即是强方兑换保证)。反之,在资金流出,港汇转弱时,金管局会在7.85出手,卖美元、买港元,保持汇率不会跌穿这个弱方兑换保证水平。但在陈德霖讲话结束后,港元应声下跌至7.8462,创33年来最低。目前国际主流观点认为,当前港元走弱主要是受到香港和美国的息差扩大导致的套利交易所致。
商务部:拟对自美进口部分产品加征关税以平衡损失。2018年3月23日,商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见,拟对自美进口部分产品加征关税,以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。商务部新闻发言人就此发表谈话。该清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项,涉及美对华9.77亿美元出口,包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品,拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项,涉及美对华19.92亿美元出口,包括猪肉及制品、回收铝等产品,拟加征25%的关税。美方以“国家安全”为由对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税的行为实际上构成保障措施。中方根据世贸组织《保障措施协定》有关规定,制定了中止减让清单。如果中美未能在规定时间内达成贸易补偿协议,中方将对第一部分产品行使中止减让权利;中方将在进一步评估美措施对中国的影响后实施第二部分清单。中方保留根据实际情况对措施进行调整的权利,并将按照世贸组织相关规则履行必要程序。美国以“国家安全”为由限制产品进口的做法,严重破坏以世贸组织为代表的多边贸易体系,严重干扰正常的国际贸易秩序,已遭到多个世贸组织成员的反对。中方也通过多层次、多渠道与美方进行了交涉,将在世贸组织框架下采取法律行动,与其他世贸组织成员共同维护多边贸易规则的稳定和权威。中美作为世界前两大经济体,合作是两国唯一正确的选择,希望双方从中美大局出发,相向而行,聚焦合作,管控分歧,共同促进中美经贸关系健康稳定发展。中方敦促美方尽快解决中方的关切,通过对话协商解决双方的分歧,避免对中美合作大局造成损害。
贸易战如期开打:对华500亿美元商品征税、限制投资、未提签证。特朗普政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征税,此外将针对对华技术转移和收购施加限制。根据美国贸易代表处(USTR)提供的信息,对于特定的中国商品,美国将征收25%的关税。这些产品包括:航空产品、现代铁路,新能源汽车和高科技产品等1300个类别。USTR将在15天内公布针对的商品清单,随后将有30天的公示时间。在公布了关税措施后,特朗普签署备忘录并表示,因知识产权问题而对中国采取关税行动的计划酝酿已久。这只是许多措施中的第一步。而他此前已经要求中国立即将美国对华贸易赤字降低1000亿美元。特朗普表示:“我们与中国存在大量的知识产权纠纷。”他指出,中国每年影响着上千亿美元的贸易。他进一步指出,301调查结果可能会要求对大约600亿美元中国商品征税。针对贸易,特朗普说:“我们有一个特别的问题,我将他们视作朋友,那就是中国。”他指出,美国对华的贸易赤字已经失控。早些时候,多名白宫官员表示,美国计划向500亿美元中国进口商品征收关税。而特朗普表示,这一数字为大约600亿美元。目前尚不清楚为何特朗普会提出一个更高的数字。在限制中国对美投资上,白宫官员表示,财政部将有60天时间来推出具体计划。事实上,美国已经加强了对中国投资美国的限制,叫停了多起中资收购美国半导体公司的交易。美国商务部长Ross表示,将会采取其他行动,来解决知识产权问题。预计中国会作出“保持克制的”反应。他称,中国应当购买美国的液化天然气,可以购买更多美国农产品。去年8月14日,特朗普签署行政命令,指示美国贸易代表Lighthizer按照美国《1974年贸易法案》第301条对中国是否侵犯美国知识产权发起调查,这一条款也被称为美国贸易的“核武器”。301条款的核心内容是:当美国权利在贸易协定中被侵害,或者国外的任何行为、政策、贸易做法违反了美国法律、侵害了美国的利益或者对美国的商业行为造成了不公平行为,美国可以采取单边行动以消除这种行为。8月18日,莱特希泽正式宣布对华启动301调查。按照301条款的基本程序,从美国“发起调查”到“正式裁定”历时3至12个月不等。对于美国掀起的贸易战,中国驻美大使崔天凯周四表示,中国不希望和美国或任何国家打贸易战,但如果有人要把贸易战强加中国,我们会战斗,我们会尽一切力量保护我们合法利益,维护全球贸易体系。崔大使表示他要告诉那些要打贸易战的人:“我们一定会反击,我们会报复。如果有人玩厉害的,我们就和他们玩厉害的,看谁更持久。”中国国务院总理李克强本周早些时候在记者会上表示,中美打贸易战对双方都没有好处,没有赢家。外交部长王毅在两会记者会上也警告特朗普,“在全球化的当下,选择贸易战是抓错了药方,结果只会损人害己,中方必将做出正当和必要的反应。”而中国商务部有关负责人22日表示,中方坚决反对美方这种单边主义和贸易保护主义行径。绝不会坐视合法权益受到损害,必将采取所有必要措施,坚决捍卫自身合法权益。美国率先挑起贸易战,中国一定会采取报复性行动。从最近几次案例来看,美国宣布行动后几天,中国就会采取报复性行动,但相比美国而言“体量”更小,但主要集中在政治敏感的农业领域。
为避免政府再度停摆,美众议院通过1.3万亿开支议案。美国政府再度面临停摆,国会争分夺秒对1.3万亿美元的政府支出法案进行投票。白宫预算主管Mick Mulvaney表示,如果法案获得参议院通过,特朗普总统将会签署该法案,称该法案为其优先事项提供资金。美国国会众议院256-167票批准1.3万亿美元综合性政府开支议案,若获得参议院批准和特朗普签字,将意味着联邦政府到本财年末(9月底)都不会关门。美国国会众议院共和党籍议长Paul Ryan表示,我们已经用了数月时间来筹备综合性开支议案,其中包括为边境安全“提供分期付款的头期款”。特朗普支持最新综合性开支议案,并乐见其中包含关于边境安全融资。周三晚间,国会领导人在一些主要争议点达成一致。随后,他们公布了超过2200页的提案。立法者必须在周五午夜之前通过立法,不然,美国政府将陷入年内第三次停摆。共和党控制的国会参众两院希望最早在周四通过这项法案。不过,该法案在参议院的命运尚不得而知。任何参议员都可以通过拒绝给予“全面同意”(unanimous consent)来强迫政府停摆。而肯塔基州的共和党国会参议员Rand Paul表示,他反对该支出法案。他尚未表示他是否会采取该行动。该支出提案将提高美国的军事和边界安全技术的资金投入,这是共和党的两大优先事项。它还将增加资金以对付阿片类药物成瘾,并改善美国的基础设施。其他条款包括加强枪支销售背景调查和学校的安全措施。分析指出,在关键的国会中期选举年内,政府再度关门是国会两党都尽力避免的,但政府支出议案的核心问题总是无法达成共识,目前集中在移民、奥巴马医改对保险供应商的补贴、纽约和新泽西之间的跨海隧道兴建、边境墙拨款,以及加强持枪人士背景检查等。据新华社总结,今年1月19日,由于参议院未能通过临时拨款法案,美国政府被迫部分关门三天。随后在2月9日午夜零点前,由于肯塔基州共和党议员、“预算鹰派”Rand Paul反对增加赤字,美国政府又关门了几个小时,不过9日联邦政府上班前最终通过了为期六周的临时拨款议案。
欧元区经济扩张增速乏力,德国法国3月PMI低于预期。3月22日,法国、德国、欧元区陆续公布了3月PMI数据,欧元区私营部门商业活动增速降至一年多来的最低水平。其中德国制造业PMI初值58.4,低于预期59.8,创8个月来新低;法国制造业PMI53.6,亦低于预期值55.5,为12个月来的低点。根据最新公布的欧元区整体PMI数据:制造业、服务业和综合PMI值均低于预期;3月份欧元区私营部门经济增速降至14个月来的最低水平。欧元区3月制造业PMI初值 56.6,预期 58.1,前值 58.6;欧元区3月服务业PMI初值 55,预期 56,前值 56.2;欧元区3月综合PMI初值 55.3,预期 56.8,前值 57.1。IHS的报告指出,制造业和服务业的产出增长均有所放缓;虽然就业人数增加,但就业增长率略微放缓至6个月低点,企业增长受到产能限制的阻碍。一项调查显示,3月欧元区企业整体积压的工作量比2月上升至更高水平,也就是说,在强劲的需求输入下供应链端出现延迟。企业普遍报告说,需要提高人员编制水平,以满足当前和未来的预期需求。彭博分析指出,这种趋势可能会使欧洲央行(ECB)在何时结束其非常规货币刺激的辩论变得更加复杂。尽管包括欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)在内的官员都呼吁保持谨慎,但有一个不可忽视的考量因素是:经济可能比此前认为的更加疲软。德国3月PMI数据同日出炉:制造业、综合PMI较前值下降明显,均创8个月来新低;德国私营部门经济增速继续放缓,虽然经济活动仍在增加,但水平却位于8个月来的低位。德国3月制造业PMI初值 58.4,预期 59.8,前值 60.6;德国3月服务业PMI初值 54.2,预期 55,前值 55.3;德国3月综合PMI初值 55.4,预期 57,前值 57.6。德国综合PMI整体保持稳定,该指数在今年1月达到近7年来的峰值后,经济增速在随后的2个月里逐渐趋缓;制造业和服务业的乐观情绪都有所缓解。与欧元区整体情况类似,虽然受到产能限制的影响,但德国3月私营部门就业水平继续攀升,企业对未来一年的增长前景仍持乐观态度。法国最新发数据显示,3月法国私营部门经济增速放缓,综合PMI连续两个月下滑;法国3月制造业PMI初值低于预期,创12个月新低。法国3月制造业PMI初值53.6,预期55.5,前值55.9;法国3月服务业PMI初值56.8,预期57.0,前值57.4;法国3月综合PMI初值56.2,预期57.0,前值57.3。IHS Markit经济学家Alex Gill认为:尽管综合PMI连续两个月下滑,不过经济扩张速度仍处于历史高位。法国国内外市场的需求保持强劲,继续支撑了产出和就业。同时进一步强劲的商业信心以及增强的商业活动显示,未来几个月会有进一步增长。
附:重要声明
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