面对短期流动性紧张及大量中期借贷便利(MLF)到期,5月3日,央行重启公开市场操作(OMO),放量开展2000亿元逆回购交易,但未对到期MLF进行续做,实际仍实施了净回笼。当日货币市场紧张氛围有增无减,资金利率整体重返升势,叠加最近银行间质押式回购开盘利率上行,围绕央行货币政策及流动性走向的猜测进一步增多。
业内人士指出,在金融去杠杆大背景下,监管方向是一致的,一只手硬,另一只手未必就会松;为避免加杠杆死灰复燃,央行大概率将保持一定流动性倒逼压力。与此同时,二季度流动性波动风险不容忽视,从“防风险”大局出发,预计央行会继续管控流动性波动,避免类似“钱荒”那样的极端情况发生,当前货币政策放松无望,但紧亦有度。
明放实收 钱紧在继续
继周二暂停操作后,周三(5月3日)央行重启OMO,且一来就开展了2000亿元逆回购操作,交易量创下2月17日以来新高。据央行公告,这2000亿元逆回购包括7天期1700亿元、14天期200亿元和28天期100亿元,中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%,均与上一期操作持平。
数据显示,3日有600亿元逆回购到期,故在冲销完回笼量后,央行逆回购操作实现净投放1400亿元,创今年1月20日以来央行通过OMO实施的单日最大规模净投放。但当日随600亿元逆回购一道到期的,还有1笔6个月期的MLF,规模2300亿元。而根据此前类似情况可基本断定,央行当日未开展MLF操作。总的来看,3日,央行通过OMO渠道继续实施了流动性净回笼,规模为900亿元,较上一日的700亿元反而有所增多。
自4月下半月以来,货币市场流动性本就偏紧,跨月后流动性也未见改善,在此情况下,央行继续从金融体系“抽水”,对流动性及市场情绪的影响可想而知。3日,货币市场紧张氛围有增无减,就连上一日有所回落的中短期资金利率也都重返升势。
3日早间公布的SHIBOR全线上涨,其中,隔夜、7天和14天品种分别上涨2.76BP、4BP和3.2BP,涨幅靠前,继续传递出短期资金相对紧俏的讯息,值得注意的是,当日3个月SHIBOR上涨3.07BP,创下近三个月最大单日涨幅。
3日银行间市场质押式回购(存款类机构,下同)利率整体走高,其中隔夜回购利率涨近6BP至2.92%,7天回购利率(DR007)涨近19BP至3.18%;中等期限的14天、21天品种分别大涨56BP、18BP。交易员称,3日早盘资金面继续紧张,少见银行类机构融出,大部分需求都无法得到满足,午后紧张依旧,直到15时许才逐步恢复正常,尾盘资金需求基本得到满足。
另外,最近中长期限资金利率自高位水平进一步上行,显示市场流动性预期更趋谨慎。3日,盯7天回购定盘利率(FR007)的1年期利率互换上涨4BP至3.76%,连续四日上涨,且收盘价创今年新高。