《橙e财经说》第077期
好自为之，中央政府不再为地方债务兜底了！
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“灰犀牛”是今年中央金融工作的新提法，《人民日报》刊文称做好当前金融工作，“既防‘黑天鹅’，也防‘灰犀牛’ 对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。”那么“灰犀牛”在哪？
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灰犀牛在哪？
目前，中国有三头“灰犀牛”，一头是地方债；一头是影子银行；另一头则是房地产泡沫。这恐怕是许多人的共识，并且这三者之间还有一定的关系，你去看一下它们的产业链，就会产生一定的逻辑联想。
那么“灰犀牛”是什么呢？相比于“黑天鹅”事件的难以预见性和偶发性，灰犀牛不是随机突发事件，而是在一系列警示信号和迹象之后出现的大概率事件。所以，如果这三头灰犀牛一起出现，那么对中国整个社会经济生活将会造成巨大的冲击。
正因为如此，今年以来，中央一直将防范化解金融风险作为金融工作的重中之重，在刚刚闭幕的中央经济工作会议上，还将防控金融风险列为“三大攻坚战”之首，不难看出，防控金融风险依然是2018年经济工作的重头戏。而地方债作为防控金融风险的关键点，首当其冲成了解决的重点。
中央放话：不兜底地方债！
最近，中央经济会议闭幕以后，财政部对外表示，坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”，坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的“幻觉”，坚决打消金融机构认为政府会兜底的“幻觉”。换句话来讲，地方政府千万不要再以为中央政府会为你们欠的债务买单，并且不光不买单，还将研究出台地方债终身问责、倒查责任制度，坚决查处问责违法违规行为。
我们都知道，在财政部此次表态之前，财政部对外通报了江苏、贵州两省近期查实多起地方政府违法违规举债担保问题，责令限期整改，还对71名相关责任人进行了不同程度处分。值得一提的是，被问责人员当中，有部分人的岗位与涉事时不同，甚至有些已被提拔。
可见，财政部此次动真格了！
中国地方债的规模有多大？
当然，现在谁也不清楚，中国政府地方债务的总规模，究竟有多大？这基本上是个谜，恐怕还是个世界之谜。
因为每次统计的口径是不一样的，如果这一次的统计口径是为了惩罚，那么各地报上来的地方债务规模就小；如果这一次是为了化解风险，是有拨款的这种打算的话，那么各个地方报上来的地方债务规模就要大得多。所以地方债规模是忽上忽下。
财政部数据显示：截至2016年末，中国地方政府债务15.32万亿元，债务率为80.5%；加上纳入预算管理的中央政府债务12.01万亿元，两项合计，中国政府债务27.33万亿元，负债率（债务余额/GDP）为36.7%，低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平，总体上来讲，风险是可控的。
这仅仅只是明面上的债务，但是你架不住我们对地方隐性债务多多少少一头雾水的这种感觉，因为地方隐性举债的行为时有发生。
最关健的是最近两年，各种各样变相名目的地方债务层出不穷，尤其是通过不规范的PPP项目、政府投融资基金、政府购买服务等变相举债，一定程度上埋下了新的隐患。在这之前，中央已经出了很大的力量，化解了一部分地方债，比如说转到银行、短债转成长债，但是PPP这个项目泛滥又一次把这个风险链拉长了，所以最近发改委也下发了通知，一些城市的基建项目已经停工了，这也是为今后消除了一个隐患。
其实说到底，地方债屡禁不止的原因，还是政绩工程作怪，一方面是地方官为官一任，造福一方的想法；另外一方面想尽快出成绩，出成绩能够获得新的升迁，获得更高的职位，这些也是人之常情。但是不能无序地举债搞建设，不考虑还钱，最后还要中央为你买单，着实不妥。
当然，出现地方债务问题，有各个方面的原因，有思想认识的原因，也有体制、机制的原因，所以，在财政体制上，怎么有效地出台中央和地方事权、财权的分离，或者说各司其职，才是根本上的制度性的建设。
