一、本周重点事件回顾与分析
(一)国际金价走强 “七夕”节黄金珠宝销售回暖
不同商场同款金链价差达数百元
随着七夕佳节的到来,清淡已久的黄金珠宝市场显现出了回暖的趋势:小情侣要互赠K金、钻石首饰,父母要给去外地读大学的儿女配个翡翠平安扣,长辈要为晚辈准备中秋、国庆的黄金首饰礼物。浓浓的情感、暖暖的爱意开始在广州珠宝市场弥漫。有业内表示,9月促销活动较大,市民不妨抓住机会购买翡翠、钻石等大类首饰;黄金价格后市趋高,纸黄金也有做多机会,但投资金条则不妨等等,因为现在的点位已太高。
过去两周,国际金价已经数次冲击1300美元大关。上周末,美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉吉在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话令投资者大跌眼镜,金融市场剧烈波动。由于耶伦对美联储货币政策三缄其口,引发了市场对于加息延续的猜疑,美元指数跌破93重要支撑位,收盘在92.53的18个月最低。
国际金市:
黄金“多头”持仓维持高位
美元走跌对国际黄金价格产生了积极影响。金价在上周六交易日走出了暴跌后大涨的走势,纽约市场的黄金指数已经突破1300美元/盎司,现货主力合约报收在1290美元之上。
本周市场将迎来美国系列重磅经济数据的公布,其中包括美国8月非农就业报告,该数据表现将直接影响其后市场对美联储货币政策的预期。机构目前对数据的预期普遍并不理想。鉴于纽约期货、伦敦现货市场,黄金“多头”持仓维持高位,金价蓄势待发,下周很有可能突破1300美元。
本地市场:
不同商场金饰价差大
国际金价上涨,令广州市场的黄金珠宝销售出现回暖。6~8月广州市场,黄金交易非常清淡,但刚刚过去的周末,本地投资者重燃买金热情。
市内几家大型商场、黄金投资企业的电话咨询人数增多,部分市民有购买投资型金条的计划,而部分市民则已经为中秋、国庆节日着手购买黄金首饰。东山口某百货公司上周五、周六的首饰成交量突飞猛进,黄金项链、手镯特别热销,一天卖出去了几十件,不少长辈买了金手镯送给晚辈当节日礼物。
两周内,广州市内足金首饰的平均价格一直围绕355元/克波动,变化不大,但商场之间的价格差异却被拉大,“淡季+熊市”成了部分商场大搞秋季促销活动的理由。昨日,有商场做促销活动,足金首饰只卖313元/克(且免工费),但主流商场里的足金价格却高达358元/克。也就是说,一条造型基本相同的10克项链,在不同商场中购买,价格差异至少达到了450元。
珠宝交易中,翡翠、钻石等大类珠宝再次受到市民的肯定。
“七夕”、中秋旺季、学生开学,都为市场回暖带来了利好促进。广州日报采访了广地珠宝、东山百货,发现不少家长收到外地或国外的高校录取通知书后,正带着孩子来选购翡翠吊坠,以“保平安”,单价在3000元~1万元/件不等的类似产品开始热卖。
而在广百百货、天河城,18K玫瑰金的钻石首饰受到了过“七夕”年轻一族的喜欢,部分品种的销售甚至超过了足金首饰。
业内建议
珠宝促销多可以逢低买入黄金仍有上涨空间
广东省黄金协会陈若晖、赛菲尔珠宝王卓认为,七夕之后到国庆长假,购买珠宝的可行性大于购买黄金首饰的可行性。因为珠宝市场仍在“熊市”,促销活动此起彼伏,有广州商场玉石价格低至2.8折。如想“抄底”,首选玉石、钻石等大类珠宝中的中高档产品。购买黄金首饰,正规商场都可以,哪家便宜买哪家;购买其他珠宝则尽量去高档商场。
广东金矿投资集团陈志豪认为:未来黄金向上机会较多,“做多”、继续持有仍是主旋律。而今位置不高不低,比较适合继续“持有”。首选投资产品是纸黄金,次之是黄金储蓄类产品与金币。投资型金条则需要逢低买入、逐步建仓。
(二)印度7月黄金、白银首饰出口大幅下滑
据印度宝石及珠宝出口促进委员会(GJEPC)周二(8月22日)表示,今年7月份印度的黄金出口大幅下滑,同时白银首饰的出口也急剧下降。
数据显示,7月印度的黄金首饰出口料在4.1137亿美元,去年同期为6.0204亿美元,环比跌幅达到了32%。同时,7月印度的白银首饰出口亦较去年同期的3.3641亿美元下跌约45%,至1.8593亿美元。以印度卢比换算,7月该国的黄金、白银首饰出口额同比分别下跌35%和47%。
另外,在印度当前财年的前四个月中,黄金首饰出口同比骤降约30%,4月-7月的累计出口额共计21.166亿美元,而2016财年同期为30.3652亿美元。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)中国黄金集团旗下中金珠宝混合所有制改革落地
黄金珠宝行业国家队——中国黄金集团公司旗下的中国黄金集团黄金珠宝有限公司混合所有制改革成功落地。8月24日,中金珠宝与7家战略投资方、1家产业投资方和持股员工代表在北京举行混合所有制改革增资协议签约仪式。
中金珠宝与7家战略投资方、1家产业投资方和持股员工代表举行混合所有制改革增资协议签约仪式。
这7家战略投资方分别是中信证券、京东集团、兴业银行、中融信托、建信信托、越秀金控、浚源资本,1家产业投资方为彩凤金鑫。
中国黄金集团公司党委书记、董事长宋鑫,党委副书记、董事、总经理刘冰,党委副书记、工会主席王晓梅,副总经理魏山峰,总会计师朱书红,北京产权交易所总裁朱戈以及各增资方领导出席并见证签约仪式。签约仪式由中国黄金集团公司副总经理杨奇主持。
宋鑫在致辞时指出,中金珠宝混合所有制改革增资扩股签约仪式的举行,既是中国黄金集团公司和中金珠宝混合所有制改革由方案制定到实践落地承前启后的关键破冰,更是将《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》等相关文件精神内化于心并外化于行的重要阶段性成果。他表示,中国黄金集团公司坚定拥护并坚决贯彻落实党中央、国务院对于深化国有企业改革的决策部署,坚定支持中金珠宝作为国有企业混合所有制改革试点的经验积累与实践开拓。
宋鑫指出,2017年以来,中金珠宝已在国家发展改革委等部门的具体指导下制定了混合所有制改革试点方案,并获得了正式批复。批复文件进一步明确了中金珠宝混合所有制改革试点的方向和目标。中国黄金集团公司按照中央提出的“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”十六字方针,依法依规履行相应程序和主体责任,确保中金珠宝混合所有制改革试点在市场化和法制化前提下行稳致远。
宋鑫指出,中金珠宝混合所有制改革试点落地实践具有突出亮点。一是同步引入战略投资者、产业投资者,并开展员工持股计划,实现了多元产权背景的投资者同批入股,从而更大限度地凝聚股东层面对于改革发展与互利共赢的共识。同时,中国黄金集团公司持股比例被显著稀释,夯实了混合所有制股权结构多元化这一基础;二是多措并举优化公司治理结构设计,坚持在党的领导下,以董事会治理为核心,市场化运营为原则,探索骨干员工长效激励与约束机制,从而在相互制衡的治理机制下更大限度地调动企业内部各方面积极性;三是始终以供给侧结构性改革为主线,始终深耕黄金珠宝领域并服务实体经济,以打造国有企业混合所有制改革样板工程并加快形成可复制可推广的改革经验为己任。
中金珠宝党委书记、董事长陈雄伟表示,中金珠宝有着天然的市场元素、混合所有制改革基因,混合所有制改革是时代赋予中金珠宝的崇高使命。“我们将秉持‘精诚所至,金石为开’的企业精神,按照‘完善治理、强化激励、突出主业、提高效率’的混合所有制改革十六字方针,以‘对党忠诚、勇于创新、治企有方、兴企有为、清正廉洁’的修养要求,不断优化业务布局,推动中金珠宝转型升级,做强做优做大国有企业,与新老股东共享改革发展硕果,让‘中国黄金”国字号招牌熠熠生辉。’”陈雄伟说。
中国黄金集团公司作为我国黄金行业唯一一家央企,其拥有的“中国黄金”品牌折射着国家信用和央企担当,市场价值独特,市场影响深刻。本次混合所有制改革,中金珠宝将坚持发挥党组织的政治核心作用和领导核心作用,以董事会治理为核心,市场化运营为原则,探索骨干员工长效激励与约束机制,从而在相互制衡的治理机制下更大限度地调动企业内部各方面积极性。中金珠宝将在目前充分市场化竞争的行业环境下,促进珠宝行业从粗放式增长转变为需求调整带来的结构性变革,让品质化、品牌化成为新时期的主题,让集央企品牌信誉优势和现代化企业治理结构为一体的“中国黄金”成为百姓心目中的国民品牌。
据悉,中金珠宝于4月15日收到国家发展改革委的批复,正式被纳入第二批混合所有制改革试点单位名单,5月在北京产权交易所挂牌,7月摘牌,成功引进了战略投资者、产业投资者、核心骨干员工参与此次混合所有制改革。
共有30多家优秀企业先后对参与中金珠宝混合所有制改革产生浓厚兴趣,最终中金珠宝按照未来发展协同程度这一重要原则引入了7家战略投资者和1家产业投资者。按照协议内容,战略投资方中信证券、京东集团、兴业银行、中融信托、建信信托、越秀金控、浚源资本合计持股比例为24.52%;产业投资方彩凤金鑫持股9.81%;同时,管理层及核心骨干员工也将参与持股。三类投资者本次增资扩股完成后合计持股比例将达到41%左右,融资总额预计22.5亿元。本次增资扩股完成后,中国黄金集团公司在中金珠宝的持股比例将降至43%。
据了解,三类股东中,战略投资者涵盖了国内顶尖、国际知名的证券公司和互联网公司,以及具有市场化基因和雄厚综合实力的产业集团与金融企业等,战略投资者与中金珠宝的协同互补性是未来公司创新业务延展与升级的强劲引擎;产业投资者涵盖了能够持续创造利润的下游经销商,将为中金珠宝维护和开拓全国终端销售市场,进一步夯实中金珠宝在传统黄金珠宝领域的市场地位提供有力保障;骨干员工持股计划涵盖了中金珠宝管理层及核心骨干员工,将为公司可持续发展凝聚更为广泛的共识,并提供源源不断的内生动力。
中信集团总经理助理、中信证券董事长兼党委副书记张佑君,建信信托总裁王宝魁,京东时尚事业部珠宝奢侈品部总经理刘宏,中融信托董事长刘洋,兴业银行北京分行行长助理邱瑞坤,越秀产投副总裁卢荣,浚源资本创始合伙人梁巨元,北京彩凤金鑫商贸中心合伙人代表尹剑,中金珠宝大客户部总经理江玮分别作为新股东代表发言。
中国黄金集团公司相关部门、在京单位负责人等参加了签字仪式。
三、本周聚焦
(一)快时尚珠宝品牌潘多拉业绩增速持续放缓 扩张脚步不停歇
珠宝行业整体大跌,一直素有“珠宝界Zara”之称的潘多拉告别了过去的高速增长,业绩出现下滑。以个性化、定制化为主的潘多拉赢得了不少粉丝,但品质与发展策略让它一直被划定在珠宝行业之外。为了强化珠宝品牌,潘多拉曾尝试提价,但业绩不升反降。新兴市场的快速跑马圈地是潘多拉目前加速进击的最大筹码。
定位摇摆
珠宝近年景气度欠佳,传统珠宝品牌业绩均出现不同程度下降。凭借个性化定制服务吸引一众消费者的潘多拉在中国市场销售翻倍。
北京商报记者发现,潘多拉推出了仅在中国内地独家发售的系列产品。潘多拉的明星产品就是手串业务,它将手串拆分成手链、串饰等单品单独出售。基础手链分为金银质地和皮绳两大类,除了黄金的手链价格高一些,其他材质的大多不会超过1000元。
如果要串成完整的一串,整条手链的价格可能价值不菲或将达到几千元。截至目前,潘多拉已经推出了700多种不同的串珠,这些串珠和手链约为这家公司贡献了营业额的72%。
作为装饰品品牌争先模仿的对象,如何在高端珠宝和廉价饰品之间精准定位,对潘多拉来说一直是个难题。过去潘多拉也曾为改变品牌定位做过一些措施,但结果并不尽如人意。2011年,潘多拉管理层将产品价格调高,期望向奢侈品领域靠拢,但结果导致顾客大量减少,使得遭遇过比收入预期下跌30%的窘境。
目前潘多拉已经成为全球销量第三的珠宝品牌,自2010年上市以来股价已增长3倍之多,成为珠宝行业的一匹黑马。但根据最新发布的数据显示,潘多拉在中国区的销售增速也呈现了放缓姿态。今年二季度潘多拉中国区销售额上涨91%,同比一季度的125%以及2016财年的175%增速进一步放缓。
增长势头放缓
在众多珠宝品牌中,潘多拉珠宝成为近年来在中国市场运营较好的珠宝品牌,但最新公布的业绩显示,潘多拉净利润也呈现下跌态势。
数据显示,二季度潘多拉销售额同比上涨12%至48.25亿丹麦克朗,息税折旧摊销前利润基本与去年同期持平,录得16.1亿丹麦克朗,净利润则下跌10.3%至11亿丹麦克朗。其实潘多拉的业绩增长早在今年一季度就已经大幅放缓。截至3月31日的一季度潘多拉销售额仅增长9%,与2016财年的21%相比增速明显减缓;净利润也仅上涨4.1%至1.99亿美元,而2016财年潘多拉净利润同比增长64%。
潘多拉在财报中透露未来将继续全球化扩张,下一个重点发展的目标为印度市场,计划未来三年内在印度新增50家门店。与此同时,潘多拉还将出价1.1亿欧元回收品牌在西班牙市场的分销业务,正式进军西班牙地区。但同时快速的扩张也影响了潘多拉的业绩,潘多拉方面认为二季度净利润下跌主要受总值7600万丹麦克朗的收购门店支出影响。
蓝奥零售咨询首席顾问、营销专家闵光亚在接受北京商报记者采访时表示,潘多拉与传统珠宝相比性价比较低,且缺乏升值空间。银饰品还存在一定的缺陷,品质还需要有一定的提高。潘多拉应进一步提高产品的品质并区分目标群体的差异性,如果一味地跑马圈地性扩张,可能会增加运营成本,或将形成较大负担,加剧业绩的衰退。
追求门店增量
根据潘多拉财报披露的数据显示,二季度潘多拉销售额按地区来看,欧洲、中东和非洲在内的地区销售额则同比上涨10%至20.67亿丹麦克朗;美洲地区的销售额仅增长1%至16.86亿丹麦克朗。中国与澳大利亚在内的亚太市场销售额增长最为强劲,增幅达35%至10.72亿丹麦克朗。潘多拉方面认为,这主要得益于品牌过去一年中在中国新增的67家门店。从财报数据中不难看出,中国作为潘多拉发展潜力最大的发展市场,但业务占有量仍较小。
虽然美国市场的营收增速低于其他地区,但潘多拉并没有停下扩张的脚步,潘多拉预计今年将增加300家店铺,其中有100家在美国地区。潘多拉一直注重“发达国家优先,新兴国家其次”的理念布局市场,从2009年发展至今亚太地区只占潘多拉市场约20%左右,从潘多拉的财报来看该品牌也明显更偏向于美国市场。
在2016财年间,潘多拉在中国开设了44家概念店,进入了5个新城市。截至2016财年底,潘多拉在中国的概念店已达到97家。在二季度内,潘多拉共新开了约51家直营门店,其中有17家位于中国内地。截至目前该品牌在全球共拥有约2266家直营门店和5459个销售点。据介绍,潘多拉正在中国保持每年约40家概念店的速度进行扩张,且未来还将保持这一扩张速度。
作为我国黄金行业唯一一家央企,中国黄金集团公司旗下控股公司中国黄金集团黄金珠宝有限公司的混合所有制改革昨天成功落地。在得到相关部委正式批复后,昨天中金珠宝与七家战略投资方中信证券、京东、兴业银行、中融信托、建信信托、越秀金控、浚源资本,产业投资方彩凤金鑫和持股职工代表,就混改增资协议签约。
按照协议内容,七家战略投资方合计持股24.52%,产业投资方北京彩凤金鑫将持股9.81%,同时管理层及核心骨干员工也将参与持股。三类投资者本次增资扩股完成后合计持股比例将达到41%左右,融资总额预计达到22.5亿元。本次增资扩股后,中国黄金集团公司持股比例将降至43%。
据中国黄金集团公司董事长宋鑫介绍,先后有30多家企业对参与中金珠宝混改项目成为战略投资者表示浓厚兴趣,最终中金珠宝按照未来发展协同程度这一重要原则,引入了七家战略投资者和一家产业投资者。他表示,此次中金珠宝将把引资本和转机制结合起来,推动产业链和价值链的整合与升级,提高企业核心竞争力,打造出具有国际竞争力的黄金珠宝企业。
中金珠宝近年来实施“品牌+连锁”的经营战略,此次混改,中金珠宝着重选择了与公司主业具有协同互补性的战略投资者。比如中信证券将发挥资管经验和大宗商品业务链与中金珠宝开展深度合作,京东将在电商、金融、物流等领域与中金珠宝展开全方位合作,兴业银行、中融信托和建信信托将为中金珠宝打造量身定制的境内外金融服务方案,越秀金控和浚源资本将给中金珠宝在全国各区域业务布局提供全面支持。
北青报记者了解到,在完成此次混改后,上市将成为中金珠宝的下一个目标。据透露,未来将有序稳妥推进上市计划,进一步借助资本市场不断扩大市场份额,增强“中国黄金”这一央企品牌的含金量,将这支黄金珠宝行业的国家队打造成具有国际影响力的品牌。