陈柏林:四季度长三角水泥价格走势预测

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湖北：已有三家集团拟建或开建水泥项目：近日消息，18日，葛洲坝日产4500吨熟料水泥生产线产能置换项目正式开工建设，松滋的“大水泥”梦正式起航。8月，亚洲水泥一位内部人士表示，看好湖北近三年的水泥需求,公司目前已经没有水泥生产线批文，目前正在向湖北政府申请拿批文,同时也会商谈收购水泥生产线项目。尖峰集团7月31日晚间公告称，已与咸丰县政府签订了框架协议书，拟投资在湖北省恩施州咸丰县建设水泥项目，项目规模初步规划为日产2500t/d水泥熟料生产线。据悉，咸丰县政府应努力争取该项目进入湖北省水泥产业结构调整方案，纳入第一批公示名单。湖北建材协会会长周豫鄂表示，目前国内水泥产能过剩，湖北拿生产线批文已不容易，近三年都没有新增水泥生产线，所以湖北市场相对比较好。

海螺水泥：东南亚是未来公司积极开拓的方向：上半年公司实现营业收入279.7亿元，同比增长20.51%；归属于母公司所有者的净利润58.21亿元，同比增长90.24%；按最新股本摊薄每股收益1.1元。上半年公司通过并购和项目建设熟料和水泥产能分别增长5.8%和7.8%。完成产品销量1.14亿吨，同比增长9.85%。得益于销量增加和销价提升，报告期内公司实现销售收入279.7亿元，同比增长20.51%。其中西部市场销量和收入分别增长34.6%和36.3%。受煤炭价格持续下滑等因素影响，上半年公司综合成本为155.66元/吨，同比下降4.93元/吨(-3.07%)。同时，报告期公司产品综合售价245.35元/吨，同比上涨16.3元/吨(+7.1%)。受益于成本下降和价格上升公司毛利率提升7.6个百分点至35.8%。公司印尼南加海螺3200T/D 项目预计年底前投产，目前当地水泥价格在100-120美元/吨左右，盈利能力显着高于国内市场，东南亚是公司未来积极开拓的方向。公司积极推进骨料项目建设，已有3个项目建成投产，还有9个项目在建，合计产能达1250万吨。目前骨料毛利率在50%左右，高出水泥熟料20个百分点以上。未来骨料业务对公司的业绩贡献将逐步提高。

石家庄大气环境治理 水泥企业氮氧化物减排可达7600吨：今年，石家庄在电力、钢铁、水泥、玻璃四个行业开展大气污染治理攻坚行动。截止目前，全部14条日产2000吨及以上水泥熟料生产线已全部完成脱硝设施建设，氮氧化物排放量可减少7600吨。鹿泉金隅鼎鑫水泥有限公司共有五条日产2000吨及以上水泥熟料生产线，产能占到全市的30%左右。

浙江衢州完成4条水泥生产线脱硝治理：今年年初，衢州市出台了《衢州市2014年大气污染防治计划》，部署开展了大气污染“五铁治五气”专项整治行动，其中完成4条水泥生产线脱硝治理。2012年，衢州市率先在全省建成3个水泥炉窑烟气脱硝示范工程，当年，衢州市氮氧化物削减5.15%，完成年度目标任务的257.5%。2013年，巨化巨泰建材日产2000吨熟料生产线脱硝工程完成设备安装，投入正常运行。2014年，全市共启动工业废气治理项目91个，完成30多个，完成4条水泥生产线脱硝治理设施建设，实施化工企业有机废气治理项目56个，巨化热电脱硝、元立钢铁烧结机脱硫、重点行业炉窑烟粉尘提标改造、水泥行业脱硝等一批重点治理项目顺利推进。

价格数据：

8月25日水泥分省市价格汇总

市场分析：

陈柏林:四季度长三角水泥价格走势预测

 年初以来，在全国整体水泥需求乏力的情况下，作为全国水泥风向标的长三角地区，同样表现出需求大幅下滑、库存高涨、水泥价格逐步走低的趋势，直至8月中旬，水泥价格才有所企稳，下滑态势得到抑制。

从长三角四省市的水泥市场价格走势可以看出，浙江省水泥价格整体高于其他地区。其主要原因是，近年来南方水泥等主导企业开始注重控制产能发挥、避免库存高涨，由“被动停产”变“主动限产”，对维护市场价格起到了良好的作用。但由于受长江流域市场水泥价格整体下滑的冲击，浙江水泥价格同样呈下降趋势。

安徽省是长三角地区最大的水泥熟料生产基地，水泥多年外流，该地区的水泥价格走势与水泥市场需求走势基本一致。进入2014年以来，安徽省产能发挥率名列全国之首。上半年，在全国普遍存在着水泥需求增长乏力的情况下，安徽省水泥熟料产能发挥率超过90%。

2014年三季度末、四季度长三角水泥价格走势如何？由于7、8月份是需求最淡时期，长三角水泥价格没有跌到历史最底部，而是高于底部30-40元/吨（2012年同期），之后开始逐步企稳，因此，我们认为整体价格水平将略好于2012年，但低于2013年四季度。

未来水泥需求走势，我们认为3季度末4季度初需求季节性回升是大概率事件。

从历史规律来分析，近十年以来，长三角四省市平均下半年水泥需求占全年53.5%，按此推算下半年需求量同比增长应在4%左右。按最低的下半年水泥需求占全年2008年（2010年限电因素除外）的52.8%推算，最悲观预计下半年需求量同比增长也应超过1%。

下半年的需求增长更多的体现在三季度末和四季度。

从宏观投资角度分析，从房地产前几个月新开工面积看，四季度房地产投资大幅回升的可能性不大，房地产对水泥需求的恢复难有显著改善。拉动水泥需求增长主要还是基建投资和农村建设这两方面。微刺激的基建投资加码和棚户区改造项目对水泥需求一般都有3至6个月的滞后期，所以，我们判断在三季度末、四季度能够在这方面得到需求支撑。

四季度水泥需求环比增长是确定的。在没有新增产能的情况下，接下来就看企业能否把握住反弹机会，适当控制产能发挥，择机推动水泥价格上涨。

对于长三角水泥价格的走势，我们认为不应太过悲观，10-11月反弹力度约为30-50元，整体应是向上的趋势，但超越去年四季度的100元以上的涨幅可能性不大。