一、本周重点事件回顾与分析
(一)成本中心在互联网医疗企业中的战略定位
近期进行公司组织结构的调整,更加清晰化成本中心和利润中心的划分。相对于全员销售的野蛮生长模式,我希望春雨的某些部门的目标明确为“不用做销售,专注做高质量的产品和服务”,比如技术产品部门,内容生产部门等。相信这样的改革对由野蛮生长向成熟运营阶段转型的组织需要经历适应期,为了加速大家对变革必要性的理解,我把主要思路写下来以供参照。
成本中心的定义
根据百度百科,成本中心(cost center)或称费用中心(expense center)。指归集和分配费用的单位。工业企业为了划分所属各生产部门成本计算和成本控制的职责范围,通常设立若干个成本中心。成本中心只控制成本,无控制销售收入的职责。
互联网公司的早期创业阶段,活下来是关键目标,大多采用全员营销的方式,能赚到钱就是英雄。但是,当企业做到一定规模,一定要借鉴其他行业成熟的管理思路,注意内部的分工。全员营销能打赢大量小的战斗,但赢得不了整个战争。赢得战争需要系统的组织能力配合,这其中就要明确,哪些人应该出去攻城略地,哪些人应该以工匠精神把东西做好。
全员营销的弊端
销售体系混乱。由于公司所处大健康产业相对垂直,B端市场的目标企业相对明确,如果不加以规范,很容易形成多个团队同时对一家企业进行销售的局面。更恶劣的是如果销售内容趋同,但各团队对成本和利润率掌握不一,相互杀价。本来应交叉协同的火力变成了对射内耗的火力。
管理精力分散。某些部门本应将全部的精力放在产品和技术的打磨上。但为了获得收入,招聘销售人员和其他部门重叠,将有限的精力和资源分散到客户关系建立上。某些岗位更适合一些内秀且有工匠精神的团队,但为了生存,不得不做自己不擅长的事情,和岗位性质不相符的事情。这是对公司资源的极大浪费。
小单无数,大单难成。面向B端市场,如果全员营销,最好的结果大多是小单无数,但难成大单。公司资源无法形成合力,构建起更加有价值,有生命力的企业级解决方案,只能做一些部门级甚至个人级的小产品。观察同业同类企业的销售结构,一个是几百个几十万的生意,另一个是几个几千万的生意,后者的生命力一般会更强。
对成本中心的要求
业务专业化。在本领域做出来的技术产品、内容产品和服务一定达到极高的水准。能够保持业内第一流的水平,与国际最优秀的品类进行对标。一定要给前线销售团队充足的子弹和明确的价值主张,让销售带着骄傲和尊严去卖。而不是求爷爷告奶奶,甚至违法的手段卖。
流程标准化。一定要建立标准化的流程体系,将个人能力转化为团队组织的能力。建立精益化生产和管理的体系,在保证质量的前提下控制成本,消灭冗余环节,加速产品和服务交付速度。
服务目录化。能够标准化自己的产品,并提供每个产品/服务明确的价值主张,清晰的定义,交付方法,报价体系。并且把产品和服务的knowhow赋能给销售团队,知道自己在卖什么,能够让他们经历短期培训后就能清晰地把这些产品特性传递给客户。能够在销售完成后,交付启动时清楚的知道资源在哪里,如何驱动成本中心团队进行交付。
KPI体现其价值。在野蛮生长阶段,我们要求每个小团队的KPI体系中都有销售额度的要求,这个额度是为了养活自己的目标而设定的。在明确了成本中心定位后,KPI也要进行相应的调整,更加强调质量和服务水平,直接的体现就是内外部客户的满意度,按时间、以计划内资源和成本交付的结果等等。
成本中心可能引发的弊端及应对措施
当然,没有完美的政策,所有的主张都是双刃剑,强调成本中心化也会带来另外的问题,包括:1. 不再关注成本,运行费用攀升。2. 远离市场,失去对需求的敏感度,等等。团队内也要持续警戒这些问题的发生,并想出、调整应对策略。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)支持分级诊疗等医改重点深入推进
近日,国务院办公厅印发《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》,对下一步全面推进医保支付方式改革做出部署。医保支付改革将带来哪些变化?如何支持分级诊疗等医改重点?对医保基金收支平衡有何影响?人力资源和社会保障部医疗保险司司长陈金甫近日就社会关心的问题进行了解读。
实行多元复合式支付方式
针对不同医疗服务的特点,实行多元复合式医保支付方式,是此次医保支付方式改革的一大亮点。意见提出,今年起进一步加强医保基金预算管理,全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式。到2020年,医保支付方式改革覆盖所有医疗机构及医疗服务,按项目付费占比明显下降。
“比如,对住院医疗服务,主要按病种、按疾病诊断相关分组(DRGs)付费,长期、慢性病住院医疗服务可按床日付费;对基层医疗服务,可按人头付费,积极探索将按人头付费与慢性病管理相结合;对不宜打包付费的复杂病例和门诊费用,可按项目付费。同时,探索符合中医药服务特点的支付方式。”陈金甫说。
意见提出,重点推行按病种付费,完善按人头、按床日等付费方式。
“原则上,对诊疗方案和出入院标准比较明确、诊疗技术比较成熟的疾病实行按病种付费,逐步将日间手术及符合条件的中西医病种门诊治疗纳入按病种付费范围。推进门诊统筹按人头付费,可从治疗方案标准、评估指标明确的慢性病入手。对于精神病、安宁疗护、医疗康复等需要长期住院治疗且日均费用较稳定的疾病,可采取按床日付费。”陈金甫说。
引导参保人员优先到基层首诊
陈金甫称,随着医改不断向整体推进,建立分级诊疗体系、推进公立医院改革、开展家庭医生签约服务、控制医疗费用过快增长等各项改革重点任务也对医保支付方式改革提出新的要求。为此,意见针对医保支付方式改革支持分级诊疗、家庭医生、医联体建设等医改重点提出了具体举措。
“比如,开展门诊统筹按人头付费时,主要依托基层医疗卫生机构,有条件的地区可探索将签约居民的门诊基金按人头支付给基层医疗卫生机构或家庭医生团队,患者向医院转诊的,由基层医疗卫生机构或家庭医生团队支付一定的转诊费用;制定总额控制指标时,要向基层医疗机构、儿童医疗机构等适当倾斜,促进基层医疗机构和儿童医疗机构发展。”陈金甫说。
据介绍,意见结合分级诊疗和家庭医生签约服务制度建设,引导参保人员优先到基层首诊,对符合规定的转诊住院患者可以连续计算起付线。此外,意见还将符合规定的家庭医生签约服务费纳入医保支付范围,以发挥家庭医生在医保控费方面的“守门人”作用。
以收定支提高医保基金使用效率
人社部发布的统计公报显示,2016年全年,我国城镇基本医疗保险基金总收入13084亿元,支出10767亿元。在医疗费用快速增长的背景下,近年来医保基金面临着较大支付压力。
对此,陈金甫表示,意见明确了深化医保支付方式改革的原则,其中第一项就是保障基本,这是基本医保制度定位决定的。要坚持以收定支、收支平衡、略有结余,不断提高基金使用效率,着力保障参保人员基本医疗需求。
支付范围方面,意见严格规范了基本医保责任边界:重点保障符合“临床必需、安全有效、价格合理”原则的药品、医疗服务和基本服务设施相关费用。公共卫生费用、与疾病治疗无直接关系的体育健身或养生保健消费等,不得纳入医保支付范围。
陈金甫透露,按照要求,各地要结合本地实际,于今年9月30日前拿出具体的改革实施方案。针对各种支付方式中要求最高、技术最复杂的按疾病诊断相关分组付费,人力资源和社会保障部、国家卫生计生委将会同财政部、国家中医药局成立按疾病诊断相关分组付费试点工作组,选择部分地区开展按疾病诊断相关分组付费试点,加强技术指导,并加强不同地区间医保支付方式改革成果交流。
三、本周聚焦
(一)6月增持市值创年内新高 乐普医疗最受宠
继5月份下跌1.19%之后,上证综合指数6月份上涨2.41%,5月11日创出2016年10月11日以来的最低点3016点。创业板指继5月份下跌4.70%之后,6月份上涨3.08%,6月2日创出2015年2月11日以来的新低1711点。中小板指继5月份下跌2.94%之后,6月份大涨7.78%。
5月27日,证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。同日,上海证券交易所制定出台了《上海证券交易所股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》。深圳证券交易所制定了《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》。这些法规均是自发布之日起施行。这是继2016年1月中国证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》之后,又一新的举措。那么,6月份上市公司限售股解禁后的被减持以及被增持的情况如何呢?
减持市值环比减少两成多
据统计,5月份根据上市公司公告计算的限售股解禁后减持市值为85.47亿元,涉及上市公司184家,共计58234.39万股。
6月份公告的限售股解禁后的减持情况,显示规模环比大幅增加。6月份限售股解禁后合计减持市值为65.04亿元(二级市场减持14.01亿元,大宗交易减持51.04亿元),比5月份减少20.43亿元,减少幅度为23.90%,为年内第二低水平,也是2016年3月份以来第二低水平;涉及上市公司126家(二级市场减持104家,大宗交易减持26家,银河电子、捷成股份、南大光电、温氏股份共4家公司存在两种减持方式),比5月份减少58家,减少幅度为31.52%。
在分布上看,深市主板公司15家,深市中小板55家,深市创业板41家,沪市15家;涉及股数共计5.2亿股(二级市场减持1.3亿股,大宗交易减持3.9亿股),比5月份减少了5803万股,减少幅度为9.96%。6月份有22个交易日,若按日均减持市值来看,为2.96亿元,比5月份的4.27亿元减少了1.31亿元,减少幅度为30.68%。
6月份整体市场上涨。两市单月的日均成交金额环比略有减少,为年内仅次于1月份的第二低水平。产业资本减持市值环比减少两成多,为年内第二低水平。6月份深市中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体,占公告减持公司家数七成多。
增持市值环比增加三成多
5月份上市公司股份获得增持市值共计146.93亿元,涉及上市公司309家,共计12.7亿股。
6月份上市公司股东增持市值共计202.33亿元(二级市场增持153.78亿元,大宗交易增持2.82亿元),比5月份增加55.40亿元,增加幅度为37.71%,为年内最高水平;涉及上市公司有285家(二级市场增持274家,大宗交易增持16家,信邦制药、民盛金科、华灿光电、长园集团、贵人鸟共5家公司存在两种增持方式),比5月份减少了24家,减少幅度为为7.77%;在分布上看,深市主板公司37家,深市中小板110家,深市创业板72家,沪市公司66家;共计15.7亿股(二级市场增持12.9亿股,大宗交易增持2.8亿股),比5月份增加约3亿股,增加幅度为23.67%。若按日均增持市值来看,6月份为9.20亿元,比5月份的7.35亿元增加1.85亿元,增加幅度为25.17%。
在整体市场上涨的情况下,6月份增持市值环比增加三成多,为年内最高水平。深市中小板和创业板中被增持的公司家数占到五成多的比例。
分众传媒被减持市值最高
原限售股股东通过二级市场直接减持和大宗交易进行减持的126家上市公司中,被减持市值最大的前五家上市公司分别为分众传媒、大华股份、信立泰、掌趣科技、方正证券,减持市值均在2亿元以上。其中,3家为深市中小板公司,1家为深市创业板公司,1家为沪市公司。分众传媒被减持市值最高,高达10.76亿元,是通过大宗交易方式进行的。股权出让方为Giovanna Investment Hong Kong Limited,此次减持后持股占总股本的比例由2017年一季报时的6.77%下降至5.00%。该股后续仍有减持压力。
公告被减持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为惠博普、掌趣科技、信立泰、天玑科技、思创医惠,比例均在1%以上。其中,2家为深市中小板公司, 3家为深市创业板公司。排名第一的惠博普,被减持比例为4.00%,是通过大宗交易方式进行的。股权出让方为黄松、潘峰,减持后维持分别为公司第一、四大股东,此次减持后持股占总股本的比例由2017年一季报时的16.40%、7.82%分别下降至14.40%、5.82%,分别为公司高管、非高管自然人。该股后续仍存在减持压力。
乐普医疗被增持市值最高
被增持的285家上市公司中,被增持市值最大的前五家上市公司为乐普医疗、东方园林、雅戈尔、大华股份、欧菲光,增持市值均在7亿元以上。1家为沪市公司,1家为深市创业板公司,3家为深市中小板公司。乐普医疗被增持的市值最高,达12.94亿元,是通过大宗交易方式进行的。增持方为宁波厚德义民投资管理有限公司、北京厚德义民投资管理有限公司,属于一致行动人,持有股数占公司总股本的比例分别上升至4.13%、3.80%,分别为公司第四、五大股东,属于受让申万菱信共赢2号资产管理计划的全部持股。后续被增持的可能性不大。
公告被增持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为新黄浦、津劝业、民盛金科、凯瑞德、科华恒盛,比例均在4%以上。其中,3家为深市中小板公司,2家为沪市公司。229家公司尽管增持比例低于1%,但也积极地发布了增持公告。新黄浦的被增持比例高达7.64%,是通过二级市场直接交易方式进行的。增持方为上海领资股权投资基金合伙企业(有限合伙),持有股数占公司总股本的比例由2017年一季报时的15.00%上升至17.64%,为公司第二大股东,已经完成增持计划。该股后续继续被增持的可能性小。
6月份沪深两市上涨,产业资本减持市值环比减少两成多,为2016年3月份以来的第二低水平,而增持市值环比增加三成多,为年内最高水平。5月27日颁布的减持新规和正值半年报披露之前的时间段,促成6月份减持规模减少。
沪市公司被增持的市值为51.37亿元,占到当月的25.37%。深市主板被增持的市值为28.92亿元,占到当月的14.29%。两者合计占到39.67%。沪市公司被减持的市值为10.19亿元,占到当月的15.67%,比5月份增加了0.45亿元,增加幅度为4.62%。深市主板被减持的市值为1.62亿元,占到当月的2.49%,比5月份减少了18.90亿元,减少幅度为92.11%。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的七成多,合计减持市值占到当月的81.84%。其中,深市中小板减持市值为34.50亿元,比5月份增加3.79亿元,增加幅度为12.34%;深市创业板减持市值为18.73亿元,比5月份减少7.19亿元,减少幅度为23.41%。
7月份解禁市值环比增加五成多,目前计算为2017年年内适中水平。创业板的解禁市值为2017年年内第三高,中小板的解禁市值为年内第五低。结合5月27日发布的减持新规,以及2017年半年报业绩预告、业绩快报、半年报披露所形成禁售期的原因,我们预计7月减持、增持市值均将出现减少。
(二)2017年并购前瞻:医疗健康及智能制造成焦点
在金融改革新形势下,企业如何产融结合,把控风险,运用各类金融手段提升公司内部治理环境、助力产业升级、发掘最佳并购成长机会,同时应对产业并购政策变化带来的挑战成为业界关注的焦点。
6月29日,在深圳举行的2017年中国上市公司并购年会上,投行代表、宏观与并购领域专家学者、产业领袖、上市公司董事长、全球顶级主权财富基金管理人等精英人士一起,深入探讨新形势下的上市公司资本运作趋势。
天风证券首席经济学家刘煜辉在论坛上发表主题演讲。他表示,资本市场的灵魂就是整合、并购和重组。以强监管,让过去在灰色通道中的东西见阳光,打击内幕交易,专业化的讲叫穿透,这些都是对的。但是不能把资本市场的灵魂给搞丢了,搞丢了以后就比较麻烦。中国经济结构转型重构对资本市场而言,映射的就是产业整合并购重组,把资本市场储蓄动员的能力从已经步入暮年的产业和企业中让渡出来,要么行业集中度提高焕发青春,要么转移给消费升级和新兴产业,要么通过跨境,把境外的代表中国新经济活力的最优良那部分引入中国市场,就是国际化。
论坛同期,创新性的加入产业峰会的形式,开设智能制造产业峰会及新财富医疗健康产业峰会两大分论坛。
医疗产业增长空间大
在分论坛上,中金启元国家新兴产业创业投资引导基金副董事长陈十游表示,中国的卫生费用总收入从2010-2015年已经翻了一番,2015年达到了4万多亿,复合增长率在15%以上,远远超过GDP的增速。医疗行业之所以有进一步持续发展的原因,很大的驱动因素,一个是中国的老龄化,另外一个是中国的疾病谱从21世纪以来发生了巨大的变化。
陈十游称,医疗健康产业的产业链非常广,狭义的说分成制药和器械制造,这是在上游,在中游有流通,在下游有医疗的服务,包括有公立医院、私立医院等等。广义的说还包括治疗前的预防、体检,还包括治疗之后的保健、康复。现在康复医院也是非常火的。因为人口老龄化,养老也是一个非常好的医疗行业的投资领域。
必康股份(002411)总裁香兴福表示,2016年是医药行业并购案例最多的一年,并购案例400起,并购金额达1800亿元,其中10亿美元以上的并购案例8宗,涉及到医药、医疗、医疗服务等多个领域。必康未来的整合围绕创新、政府资源、医药工业、商业连锁等7个领域展开战略性并购。
智能制造产值有望超3万亿
友利控股(000584,股吧)(000584)总经理乔徽在分论坛上表示,智能制造是贯穿于设计、生产、管理服务各个环节的新型生产方式,从服务,到管理、到装备、到产品,都往着智能化的方向去做发展。根据市场调研机构数据显示,到2015年中国智能制造产值已达1万亿元左右,实际上已经初步形成了庞大的体系,在2020年有望超过3万亿元。
中国物联网标准专家、赛伯乐中欧资本董事长张俊表示,物联网会是整个制造产业的下一个风口以及互联网后下一个爆发点,同时是中国弯道超车的机会,也是中国从“中国制造”走向“中国创造”的拐点。张俊认为,云计算、区块链、人工智能和大数据构建了物联网这个产业背后的技术基础。
嘉实投资CEO仇小川称,人工智能可以深入到各个行业,在制造业可能会掀起革命。智能制造未来拥有巨大机遇,目前离真正使用还有一段距离,但资本需要先行布局。
毅达资本董事长、证监会第六届创业板发审委委员应文禄认为,未来制造业具有投资价值。他认为,高成本的劳动力未必能生产高品质的产品,机器人(300024,股吧)取代人不可逆转。他建议密切关注智能化的一切技术、产品、应用场景、智能服务,尤其是数据采集分析、云制造、3D打印、供应链金融的机会。