2017年9月8日 第1723期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
货币市场利率涨跌不一。
2、债券市场
利率债收益率整体有明显下行。
3、外汇市场
人民币大幅收升走势震荡,美元流动性紧致掉期短端下移。
4、黄金商品
诸多利好傍身,黄金牛气冲天。
5、股票市场
A股三大股指尾盘跳水,连阳走势遭终结。
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一、市场信息
货币市场:货币市场利率涨跌不一。周四(9月7日)货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.6395%,跌0.1个基点;7天期报2.9794%,涨5.37个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6116%,涨1.55个基点;7天期报2.8241%,涨1.25个基点。资流动性有所收敛,短端品种跌幅收窄,长端品种延续全线上涨且涨幅扩大,显示市场资金谨慎预期未改。隔夜Shibor跌0.04bp报2.6406%,7天Shibor跌0.36bp报2.8056%,14天期Shibor跌0.2bp报3.7110%,1个月及以上Shibor全线小幅上涨且涨幅扩大。
债券市场:利率债收益率整体有明显下行。早盘进出口行续发1、3、5、10年期国债,午后国开新发3年期,续发7年期,招标利率整体下行。截止日终,国债收益率曲线整体下行1-4BP;国开债收益率曲线除个别期限外,整体下行2-5BP;农发行债、进出口行债收益率整体下行1-3BP。具体来看,国债曲线3年期下行3BP至3.54%;5年期下行3BP至3.61%;7年期下行3BP至3.69%;10年期下行4BP至3.62%;30年期下行1BP至4.22%。国开债曲线整体下行,3年期下行6BP至4.22%;5年期下行6BP至4.29%;10年期下行5BP至4.25%。中短期票据收益率有所下行。城投债曲线整体小幅下行。
外汇市场:人民币大幅收升走势震荡,美元流动性紧致掉期短端下移。人民币兑美元即期周三(9月6日)大幅震荡收升,中间价则续创逾15个半月新高。交易员称,由于隔夜美元指数下行,中间价小幅上调,人民币跳空高开,随后升幅逐渐缩窄;午后美指继续回调,市场涌出大量结汇。他们并表示,最近人民币升势迅猛,结汇较多,人民币有所超涨,但未见监管层明显引导。由于美元流动性紧张,近期境内美元掉期曲线连续下移,掉期短端已明显低于利率平价,隔夜掉期点和一日掉期点均在1以下,而正常水平是3左右。“上午美元流动性非常紧,可能是企业结汇导致部分银行美元头寸减少,要从掉期市场或者拆借市场补充。”一中资行交易员称。香港财资协会公布的数据显示,9月6日美元/人民币(香港)即期汇率定盘价为6.5246。现在市场看不清方向比较矛盾,上午偏购汇,下午突然出了一大波结汇,可能企业和机构拿不住头寸的就纷纷出来。而由于汇率波动较大,市场流动性并不好,做市商的报价价差都比较大。全球汇市方面,美元兑日元周三下跌,跌向上周所及的四个半月低点;朝鲜半岛紧张情势引发的担忧持续,以及一名美联储(FED)官员对美国低通胀发表的评论都打击人气。美联储应推迟升息,直至确信通胀反弹,这是在面临疲弱数据的情况下,美联储变得愈发温和的最明显信号。另一位美联储决策者称美联储升息举措不仅导致通胀疲弱、还削弱就业市场复苏。而包括美联储主席耶伦在内的很多决策者,将就业市场复苏作为升息的理由。中国外汇交易中心更新的16点人民币兑美元参考汇率为为6.523元;人民币兑欧元、日元和英镑的参考汇率分别为7.7837元、5.9958元和8.5018元。离岸市场上,1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.5568元。中国央行2015年8月11日完善人民币兑美元汇率中间价报价,并一次性贬值近2%,同年12月引入参考“收盘价+一篮子货币汇率”的中间价形成机制。中国外汇交易中心2016年1月起每日公布12次人民币兑美元参考价,同年8月底新增每日公布两次人民币兑欧元、日元和英镑参考价。
黄金商品:诸多利好傍身,黄金牛气冲天。国际现货黄金周四(9月8日)强势上涨,美市盘中最高上探至1349.87美元/盎司,继续刷新一年高位,金价距离1350关口仅一步之遥。美元在美国就业数据不佳之后走弱,美元指数回落至91.405,是2015年1月以来的最低点。日内公布的美国上周申请失业救济金的人数暴增至29.8万,增加6.2万人,增幅达26%,创2015年2月以来新高,远超预期24.5万人。在飓风蹂躏的德克萨斯州的申请激增。周四欧洲央行宣布维持主要再融资利率于0%水平不变,没有公布有关退出宽松货币政策的计划;欧洲央行大幅上调2017年欧元区GDP增速预期,但同时下调2018年与2019年的欧元区通胀预期。分析师称,美国经济数据疲软推低了美国加息的预期,美联储显然不想在就业市场疲弱的情况下加息,实际情况还在不断恶化。但克里夫兰联储主席梅斯特梅斯特周四表示,需要进一步渐进加息,倾向于在近期开始缩表,通胀将在较长时间内维持在2%以下,预计失业率将维持在4.75%以下。周四欧元的反弹也压制美元,在欧洲央行坚持其增长和通胀前景的情况下,欧元上涨至九天高点。朝鲜核试验持续紧张进一步支持避险资产黄金。中国周四同意联合国应该在对朝鲜采取更多的行动,在最新的核试验之后,同时也推动对话,以缓解紧张局势。市场将很快开始将焦点转移到美联储下一次货币政策会议,将从9月19日开始。有分析称,下周黄金将出现下行压力,美元短期会反弹。
股票市场:A股三大股指尾盘跳水,连阳走势遭终结。周四(9月7日),A股三大股指尾盘均出现跳水,连阳走势遭终结。上证综指收盘跌0.59%报3365.5点,跌破10日线;深成指跌0.5%报10969.13点,仍守5日线;创业板指跌0.66%报1890.38点,结束六连阳,盘中刷新阶段新高。两市成交6287亿元,仍处于阶段高位。盘面上,次新股炒作热情依旧高涨,圣达生物、皇马科技、创业黑马、碳元科技等涨停;华大基因逼近涨停,股价创新高。高送转概念股爆发,乐心医疗、朗科智能、永和智控、英飞特、高伟达等涨停,中报送转品种杭州园林、同兴达亦录得大涨;芯片概念股仍旧活跃,国科微、科大国创涨停,润欣科技一度涨停。地产股迎来久违大涨,阳光城涨停,万科A一度摸板。雄安概念股相对强势,东南网架涨停,博天环境涨超8%。方大炭素、沧州大化等涨价概念龙头尾盘齐拉升。周期板块、金融板块、人工智能题材全天低迷。招商证券对市场的整体仍较为谨慎,认为市场不具备持续大涨的条件。理由如下:其一,在三季度经济数据可能超预期后,市场对经济开始重新转向乐观。但是四季度后,伴随房地产销售增速回落、房地产等固定资产投资增速回落,经济大概率重新回归下行通道中,期间的预期重新修正会带来一定的风险。其二,由于基数效应,三季度业绩增速可能继续下行,四季度开始,由于投资放缓,企业盈利增速将会进入下行周期。其三,九月将会迎来近2.2万亿存单到期,月底是MPA考核,而金融监管政策仍在陆续出炉,需要担心局部流动性紧张带来的调整。
二、要闻速览
8月外汇储备增长108亿美元,实现三年来首次七连增。我国外汇储备实现三年来首次七个月连续环比增长。央行公布8月我国外汇储备为30915.3亿美元,高于前值30807.2亿美元,增长108.1亿美元,环比升幅0.4%。外管局负责人士称,国际金融资产价格上升是8月外汇储备增长的主要推动力。另外,8月末官方储备资产中黄金储备777亿美元,高于7月末的750亿美元。8月末黄金储备5924万盎司,同7月末持平。中国8月外汇储备21873.14亿SDR,略低于7月的21884.02亿SDR。在1月跌破“三万亿美元”整数关口之后,中国外储在2月意外收复失地,再度重返3万亿美元关口上方,终结了此前连续7个月下跌的态势。不过,8月外汇储备增速相较于上个月有所放缓,也不及预期。关于8月外汇储备增长的原因,国家外汇管理局有关负责人就8月外汇储备变化情况答记者问时称:8月,我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局;国际金融市场上,资产价格有所上升,推动外汇储备规模出现上升。今年以来,我国经济稳中向好,结构调整深化,主要指标好于预期,宏观经济稳定性增强。国际金融市场相对稳定,跨境资金流动形势回稳向好,外汇市场供求趋向基本平衡,人民币汇率保持基本稳定。往前看,在供给侧结构性改革持续推进、转型升级和动能转换步伐进一步加快的背景下,支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的积极因素将不断增强,我国经济稳中向好的态势将继续向纵深发展。随着进一步深化金融体制改革,扩大金融对外开放,未来我国跨境资金流动总体企稳的基础更加坚实,将进一步推动外汇储备规模保持合理适度。8月外汇储备数据公布后,人民币升幅略有回调,但总体反应平淡。
数据解密三季度地方投资新动向,西部地区固定投资加快。进入三季度以来,地方投资出现一些新动向。比如,新疆、西藏等部分西部地区固定资产投资呈现加快势头。最新数据显示,1月至7月,新疆固定资产投资增长27.8%,与去年同期相比提高20.3个百分点。此外,PPP项目成为地方激发民间投资的“利器”。8月份以来,成都、西安等多地相继推出大批PPP项目,投资额度基本都在数千亿元。据国家发改委披露数据,1月至7月,新疆、西藏固定资产投资分别增长27.8%和23.5%,与去年同期相比,分别提高20.3和8.3个百分点;与1至6月相比,分别提高3.2和2.6个百分点。同期全国整体投资增速仅有8.3%。从上述数据可以看出,新疆固定资产投资增速呈现加快的势头,最近几个月投资增速都保持全国第一。尤其是在公路交通建设方面,新疆的投资步伐明显加快。上半年新疆公路交通建设只完成了年度计划任务的28%,但最新数据显示,截至8月底,新疆公路交通建设已完成1017亿元投资任务,占全年的51%,是去年全年的近三倍。新疆因“全年完成投资1.5万亿、增长50%以上”的目标而备受关注。不过,据新疆发改委披露的完成进度显示,前7月份全社会完成固定资产投资占年度目标任务的49.28%。据悉,从8月下旬开始,新疆展开2017年固定资产投资工作专项重点督查,以确保目标任务的完成。可预期,接下来新疆固定资产投资步伐会有所加快。最近两个月,国家发改委在交通基建项目审批方面亦有加速之势。仅7、8两个月,发改委就批复了6个项目或规划,涉及投资规模超过2000亿元。从相关数据来看,目前“铁公机”等交通基建投资进程都不错。据交通部数据,1月至7月,公路建设累计完成固定资产投资10988亿元,同比增长27.8%;铁路完成固定资产投资3805亿元,同比增长2.9%;民航建设累计完成固定资产投资470亿元,同比增长27.0%。有业内人士称,从铁路建设的历史数据看,三、四季度是铁路建设加快推进、项目批复密集期,要确保完成全年8000亿元的投资目标,三季度投资步伐预计会加快。其实,早在6月份,国家发改委就曾召开铁路建设项目前期工作协商会议。发改委副主任胡祖才在会上强调,今年第三季度十分关键。要决战三季度,狠抓落实,确保如期完成新开工项目任务。记者梳理地方数据发现,8月份以来,成都、西安等多地相继推出大批PPP项目,投资额度基本都在数千亿元。山西也提出,今年要新增至少150个以上省级PPP示范项目,总投资规模超过2000亿元。此外,贵州省出台了全国首个PPP三年行动计划,计划在交通、能源、水利、环保、市政工程等传统基础设施和社会公共服务领域筛选出1000个项目重点推进。PPP已经成为下半年各地吸引民间投资的主要抓手。国家发改委日前在阐述下半年投资工作重点时也强调,多管齐下加大PPP项目推动力度,促进民间资本参与PPP项目。不过,交行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟在接受上证报记者采访时表示,在年内金融去杠杆的背景下,整体资金成本上升和融资可得性可能有所下降,或会影响到PPP项目的落地速度。整体来看,三季度基建投资增速可能继续小幅回落,但全年增速会保持在15%以上。
中国力推外资参与国企混改,放宽限制并出台多项政策。除了国内民营企业,中国政府还希望吸引外资企业参与国有企业混改。据《经济参考报》,国家正推出多项政策鼓励外资参与国内企业优化重组,简化程序,放宽限制,特别是下一步将继续鼓励外资参与国有企业混合所有制改革。上述人士同时透露,目前各地方国资也在酝酿配套政策和方案。上海市出台了《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》,要求大力推动上海国企吸引外资等企业参与本市国资调整和国企重组。上月中旬,国务院发文要求促进外资增长,提高利用外资质量。文件明确提及,要进一步减少外资准入限制,进一步扩大市场准入对外开放范围,明确要求制定对外开放的时间表和路线图,鼓励外资参与国内企业优化重组,鼓励外资参与国有企业混合所有制改革。尤为引人关注的是,除了在多个方面出台税收减免和财税支持措施之外,国务院文件还指出,对于境外投资者在境内依法取得的利润、股息等投资收益,可依法以人民币或外汇自由汇出。同时,要求地方各级人民政府要严格兑现向投资者及外商投资企业依法作出的政策承诺,认真履行在招商引资等活动中依法签订的各类合同。目前,部分外资已经出现在央企混改名单里。今年6月,东方航空集团旗下东方航空物流有限公司混改就引入了普洛斯投资作为战略合作者,占股10%。此前,中石化、中信集团等企业也都不同程度地在混改中引入了外资。当然,鉴于法律、经商环境等存在诸多异同,外资参与中国国企混改还存在一些障碍。《证券日报》此前援引国资国企改革研究人士刘兴国的观点称,外资参与国企重组和混改面临的主要困难将是股权比例的确定。此外,外资对于公司财务透明度和公司治理规范性方面的严格要求,也可能会为国企带来较大压力。中国企业研究院首席研究员李锦认为,未来应通过进一步完善董事会治理等方法,解决外资进入国企时同股不同权的问题。
特朗普“再站队”民主党领袖,希望永久废除债务上限措施。周三令美国媒体哗然的新闻是,美国总统特朗普“叛党”了。在白宫与国会两院两党领袖的联席会议上,特朗普直接支持了民主党领袖提出的方案:将对飓风哈维的赈灾拨款,与联邦债务上限和新财年开支临时动议延期三个月,捆绑在一起通过。据称,特朗普在“站队”民主党同意延期债务上限三个月时称,下一次投票就是最后一次,因为每次就这个问题的讨论都没有成果、浪费精力。白宫新闻发言人Sarah Sanders周四表示,特朗普“鼓励国会领袖们找到永久性的债务上限解决方案,以便投票不至于如此频繁地被政治化”。但众议院共和党籍议长Paul Ryan却坚决反对,援引美国宪法第一条赋予国会监管联邦政府开支和债务的权力,认为不应废除对债务上限的讨论。共有155名成员的众议院共和党研究委员会也联名致信Ryan,反对这一建议。不过参议院共和党领袖Mitch McConnell表态颇为微妙,他表示,同意将“总统和民主党领袖提出”的捆绑投票协议,作为修正案补充到众议院通过的78.5亿美元哈维赈灾拨款中,并给予支持。而据Pelosi透露,正是McConnell本人建议把财年临时开支延期三个月补充到捆绑协议,等于是支持这一协议的关键人士。参议院金融委员会主席、共和党籍议员Orrin Hatch周四也力挺特朗普和民主党的动议,希望废除针对债务上限的投票。但众议院共和党保守派别自由党团(Freedom Caucus)周三就表达了愤怒,不少共和党人希望将开支削减与债务上限讨论相关联。
欧洲央行按兵不动,当前QE计划至少持续到12月。欧洲央行公布利率决议,维持三大利率不变,同时维持月度购债计划600亿欧元不变,符合市场预期。欧洲央行主要再融资利率、隔夜贷款利率、隔夜存款利率分别维持在0.0%、 0.25%、-0.4%。欧洲央行声明称,若有必要,目前的QE计划将维持到2017年12月或以后。声明提到,若前景恶化,或金融条件与通胀持续调整道路不相符,可以提高QE规模和延长持续时间;净购买将和到期资产再投资同时进行;预计利率将在较长一段时间内维持在当前水平,远超QE实施期限。在决议公布前,国际投行大多认为欧洲央行本次会议将按兵不动,且逐步退出QE的计划最早要到下次会议才会宣布,但是欧元的强势将会是无法回避的话题。因此,目前市场目光聚焦在欧洲央行行长德拉吉将于北京时间8:30发表的讲话上。尽管市场预期欧洲央行本次决议按兵不动,但关于其应该要考虑紧缩政策的呼声不绝于耳。德银CEO John Cryan昨日表示,即便目前欧元强势,欧洲资金廉价的时代也应该结束了。德国财长Wolfgang Schäuble也提到,欧洲央行应该退出QE以及负利率政策,并称目前欧元区的经济复苏强劲,足以支撑货币政策回归正常。
美联储三号人物:支持继续加息,低通胀或源于“结构性变化”。纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示,即便通胀低于美联储的目标,但继续逐步的退出宽松货币政策是合理的。但他并未重申对2017年加息的预期。同时,杜德利指出,今年通胀低迷可能是源于“结构性变化”,暗示美联储或将下调通胀预期。他说:“我预计美国经济将继续表现良好,略高于趋势,导致美国劳动力市场进一步收紧。我预计工资将稳定增长,价格通胀将逐渐上升。作为回应,我预计我们将继续逐步收紧货币政策。”市场预计,美联储官员将在9月19-20日的FOMC会议上宣布缩表方案。同时,美联储将保持利率不变,考虑为什么美国的低失业率低没有带来工资或价格的上升。连续五个月疲软的通货膨胀数据令人怀疑美联储今年是否还会继续加息。联邦基金期货显示,投资者进一步下调美联储12月加息的概率,至大约20%。杜德利表示,他不认为飓风Harvey将会改变美国经济的轨道,但首次指出,更大的力量正在破坏紧缩的劳动力市场和高通胀之间的联系。他说:“通胀一直低于美联储2%的目标令我感到惊讶。虽然今年通胀的低迷可以被一些一次性因素所解释——例如移动电话服务费用大降,但更基本的结构性变化可能起到了作用。”他指出,网购让消费者更轻松的比较价格;零售业从实体店转向网上销售;消费者的品牌忠诚度和商店的定价权都发生了变化。他说:“未来数月,我希望我们能更好的分辨这些不同的解释。”他说:“如果结构性变化真的起到了大作用,我将此看作正面,而非负面的发展。这意味着美国经济可以以更高的劳动力利用率运行,而不会带来麻烦的高通胀。”上月,美国失业率为4.4%,接近16年的历史低位。而通胀在过去5年一直低于美联储2%的目标。今年3月和6月,美联储分别加息25基点。此前,美联储预计年底还有一次加息。根据6月公布的预期,美联储认为充分就业下,失业率应处于4.5%-5%之间。杜德利的表态或意味着美联储将下调通胀预期。但他表示,即便通胀低于美联储的目标,但继续逐步的退出宽松货币政策是合理的。
附:重要声明
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