2017年11月18日 第1770期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
货币市场利率多数下跌。
2、债券市场
利率债收益率整体小幅波动。
3、外汇市场
人民币小幅波动中略升,美元弱势继续提供支撑。
4、黄金商品
朝鲜又发狠话了!黄金涨势再现“井喷”。
5、股票市场
A股现黑色星期五,上证50、创业板严重背离。
详情请阅读:
一、市场信息
货币市场:货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.7569%,跌6.07个基点;7天期报3.0259%,跌6.2个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7149%,跌7.24个基点;7天期报2.8805%,跌0.69个基点。上周五Shibor仍延续多数上涨,但短端品种跌幅扩大。隔夜Shibor续跌6.2bp报2.7380%,7天Shibor跌2.1bp报2.8850%,14天期Shibor涨0.30bp报3.8460%,1个月Shibor涨0.37bp报4.0307%。
债券市场:利率债收益率整体小幅波动。早盘国债新发0.25年和50年期,招标利率涨跌互现。截止日终,国债收益率曲线整体小幅波动在1-3BP;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体小幅波动在1-3BP。具体来看,3年期上行1BP至3.74%;5年期稳定在3.86%;7年期下行1BP至3.95%;10年期稳定在3.92%;30年期下行2BP至4.34%。国开债曲线整体小幅波动,3年期稳定在4.59%;5年期稳定在4.62%;10年期上行1BP至4.7%。农发行债曲线小幅波动,1年期下行1BP至4.22%;10年期稳定在4.8%。中短期票据曲线收益率涨跌互现。城投债曲线整体小幅波动。
外汇市场:人民币小幅波动中略升,美元弱势继续提供支撑。周五(11月17日)亚太时段,人民币兑美元即期早盘小升,中间价则小跌,但整体波动幅度都较小。本交易日目前人民币兑美元即期报6.6268,上日收报6.6327,夜盘终报6.6283。今日人民币兑美元中间价报6.6277,上日为6.6286。人民币兑美元即期成交额为108.06亿美元,上日半日为119.33亿美元。路透根据中国外汇交易中心(CFETS)公布的中间价测算,CFETS人民币汇率指数周五较上日微跌0.15%至94.7;SDR篮子指数微升至95.28,BIS篮子指数微跌至95.54。交易员表示,人民币兑美元相对平稳,而美指弱势也不断拉低人民币汇率指数,日内人民币汇率指数8日连跌至1个月低点。全球汇市方面,美元周五下滑,此前华尔街日报报导称,俄罗斯是否干涉2016年美国总统大选的相关调查人员已传唤总统特朗普的竞选团队,要求其交出相关文件。海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上,美元/人民币1年期品种最新报6.7725, 上日尾盘为6.7757。香港离岸人民币兑美元即期最新报6.6281元, 与在岸即期价差为13点,上一交易日尾盘报6.6329。
黄金商品:朝鲜又发狠话了!黄金涨势再现“井喷”。 现货黄金周五(11月17日)突现强势飙涨,美市盘中最高上探至1297.00美元/盎司,金价已连续突破1280及1290关口,离1300大关仅一步之遥。周五据外媒最新报道称,朝鲜特使表示,只要他们继续与韩国进行军事演习,就不会与美国就核问题进行谈判。这一消息削弱了风险偏好,美股下跌,黄金、日元和瑞郎等传统避险资产获得提振。日内公布的数据显示,十月份的新屋开工数增长了13.7%,经季节性调整后的年度新房开工总数为129万套,创一年新高。同时上个月建筑许可上涨了5.9%,达到了129.7万。不过,尽管总体增长势头良好,但住房市场仍然低迷,开工率比去年下降2.9%。周五黄金的上涨仍是市场避险情绪的推升,除了朝核危机之外,有报道称,对于俄罗斯是否介入2016年大选的问题,美国当局正在进一步调查。根据华尔街日报的报道,特别检察官罗伯特·米勒(Robert Mueller)的团队在上个月向特朗普团队发送了传票,命令其交出包含有俄罗斯相关关键字的文件。但消息来源称,这一传票并未传唤任何官员作证。美国参议院司法委员会周四声称美国总统高级顾问贾里德·库什纳(Jared Kushner)并没有上交所有要求的文件。分析师称,全球市场并没有着眼于美国众院版税改被通过,大家的目光更被特朗普竞选团队被发传票的报道所吸引。不过,也有分析师认为黄金走势短期内还将继续受到美国税改进程的影响。黄金在数月以来已经深陷于24美元/盎司的狭窄交易范围,周五的大涨有效地突破了这一范围。 Kitco 周五发布的每周黄金调查显示,大多数华尔街专业受访者和普通投资者继续看涨下周黄金,交易员和分析师认为黄金将继续整固技术面,而送往参院进行投票的税改方面料将不会一帆风顺。
股票市场:A股现黑色星期五,上证50、创业板严重背离。周五(11月17日),A股蓝筹、题材分化严重,指数明显背离。上证综指收盘跌0.48%报3382.91点,连跌4日创近半年最长连跌纪录;深成指、创业板指跌逾2%,均创4个月最大跌幅;金融股逆市上扬,上证50指涨逾2%,再创28个月新高。两市逾百股跌停,次新股成重灾区。两市成交6462亿元,较上日同期变化不大。本周,上证综指、深成指、创业板指分别跌1.45%、3.02%、3.51%,上证50涨2.67%。盘面上,上证50逆势逞强,银行、保险、航空、券商等板块上涨,南方航空、招商银行、民生银行、招商证券等个股走势强劲。无人驾驶概念冲高回落,路畅科技一度涨停。白酒股大幅回调,贵州茅台跌4%。题材股全军覆没,次新股集体崩盘,板块指数暴跌7%,乐心医疗、科信技术、太辰光等50余股跌停;5G、区块链、医疗行业、国产芯片、ST、稀土等概念紧随其后。中航证券表示,沪指60日均线为生命线,只要还在此上方运行,就不要太过于恐惧,后期一旦跌破60日均线,那么就要按纪律进行操作。能否做到坚持纪律不幻想,是考验投资者心性的重要手段。
二、要闻速览
资管“大一统”时代来临,监管套利将无处遁形。重点针对资管业务存在的多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题的资产管理业务统一监管标准规制终于浮出水面,资管行业将迎来规范发展。17日,中国人民银行等多部委就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》)公开征求意见。《指导意见》共29条,由央行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草,按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定,实行公平的市场准入和监管,最大程度地消除监管套利空间,为资管业务健康发展创造良好的制度环境,有效防控金融风险,更好地服务实体经济。考虑到存量资管业务的存续期、市场规模,同时兼顾增量资管业务的合理发行,《指导意见》设置了较长的过渡期,实施“新老划断”,不搞“一刀切”,过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。业内人士指出,从内容看《指导意见》可以视为资管统一监管标准的“总纲领”,后续还将有一系列细则出台。《指导意见》明确了资产管理产品的范围:包括但不限于银行非保本理财产品,资金信托计划,证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。“对资管业务进行分类,明确何为同类业务,是统一监管标准规制的基础。”央行有关部门负责人指出。《指导意见》从两个维度对资管产品进行分类。一是从资金募集方式划分,分为公募产品和私募产品两大类。公募产品面向不特定的社会公众,风险外溢性强,在投资范围、杠杆约束、信息披露等方面监管要求较私募严格,主要投资风险低、流动性强的债权类资产以及上市交易的股票,除法律法规另有规定外,不得投资未上市股权。私募产品则面向拥有一定规模金融资产、风险识别和承受能力较强的合格投资者,对私募产品的监管要求松于公募产品,更加尊重市场主体的意思自治,可以投资债权类资产、上市交易(挂牌)的股票、未上市企业股权和受(收)益权。二是从资金投向划分,根据投资资产的不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。固定收益类、混合类、权益类产品的投资风险依次递增,分级杠杆要求依次趋严,根据所投资资产的不同,各类产品的信息披露重点也有所不同。可以购买私募产品的合格投资者需要满足什么条件?《指导意见》给出了具体规定:家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元,且具有2年以上投资经历;最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;金融监督管理部门视为合格投资者的其他情形。同时,《指导意见》指出,合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元,投资于单只混合类产品的金额不低于40万元,投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。合格投资者同时投资多只不同产品的,投资金额按照其中最高标准执行。一直以来,刚性兑付严重扭曲资管产品“受人之托、代人理财”的本质,扰乱市场纪律,加剧道德风险,打破刚性兑付是金融业的普遍共识。为此,《指导意见》要求,金融机构对资管产品实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险,让投资者明晰风险,同时改变投资收益超额留存的做法,管理费之外的投资收益应全部给予投资者,让投资者尽享收益。“作出这一规定的原因在于,从根本上打破刚性兑付,需要让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险,而明晰风险的一个重要基础就是产品的净值化管理。”央行有关部门负责人称,要推动预期收益型产品向净值型产品转型,真正实现“卖者尽责、买者自负”,回归资管业务的本源。对于存在刚性兑付行为的机构,《指导意见》将分类别加强惩戒。其中,存款类持牌金融机构需足额补缴存款准备金和存款保险基金,对非存款类持牌金融机构实施罚款等行政处罚。《指导意见》从负债和分级两方面统一资管产品的杠杆要求,投资风险越高,杠杆要求越严。对公募和私募产品的负债比例(总资产/净资产)作出不同规定,明确可以分级的产品类型,分别统一分级比例(优先级份额/劣后级份额)。具体而言,每只开放式公募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%,每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。计算单只产品的总资产时应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产。资产管理产品的持有人不得以所持有的资产管理产品份额进行质押融资,放大杠杆。个人不得使用银行贷款等非自有资金投资资产管理产品,资产负债率达到或者超出警戒线的企业不得投资资产管理产品,警戒线的具体标准由人民银行会同相关部门另行规定。《指导意见》同时对资管产品投资非标准化债权类资产进行限制。资管产品投资非标,应当遵守金融监督管理部门有关限额管理、风险准备金要求、流动性管理等监管标准。过去数年,资管产品借通道多层嵌套,不仅增加了产品的复杂性,导致底层资产和风险难以穿透,也拉长了资金链条,增加资金体内循环和融资成本。为了消除多层嵌套,《指导意见》首先从根本上抑制多层嵌套和通道业务的动机,要求监管部门对各类金融机构开展资管业务平等准入、给予公平待遇,不得根据金融机构类型设置市场准入障碍,既不能限制本行业机构的产品投资其他部门监管的金融市场,也不能限制其他行业机构的产品投资本部门监管的金融市场。其次,《指导意见》从严规范产品嵌套和通道业务,明确资管产品可以投资一层资管产品,所投资的资管产品不得再投资其他资管产品(投资公募证券投资基金除外),并要求金融机构不得为其他金融机构的资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。
重磅!国务院印发国资充实社保基金划转方案。国务院发布通知称,随着经济社会发展和人口老龄化加剧,基本养老保险基金支付压力不断加大,为充分体现代际公平和国有企业发展成果全民共享,现决定划转部分国有资本充实社保基金。划转范围包括,中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构。公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。从划转对象看,中央和地方企业集团已完成公司制改革的,直接划转企业集团股权;中央和地方企业集团未完成公司制改革的,抓紧推进改革,改制后按要求划转企业集团股权;同时,探索划转未完成公司制改革的企业集团所属一级子公司股权。在划转比例上,首先以弥补企业职工基本养老保险制度转轨时期因企业职工享受视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口为基本目标,划转比例统一为企业国有股权的10%。划转的中央企业国有股权,由国务院委托社保基金会负责集中持有,单独核算。条件成熟时,社保基金会可组建养老金管理公司,独立运营划转的中央企业国有股权。社保基金会及国有独资公司等承接主体作为财务投资者,享有所划入国有股权的收益权和处置权,不干预企业日常生产经营管理,一般不向企业派出董事。对划入的国有股权,社保基金会国有独资公司等承接主体的收益主要来源于股权分红。除国家规定须保持国有特殊持股比例或要求的企业外,承接主体经批准也可以通过国有资本运作获取收益。在步骤安排上,2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家。2018年及以后,分批划转其他符合条件的中央管理企业、中央行政事业单位所办企业以及中央金融机构的国有股权,尽快完成划转工作。财政部在答记者问中提到,国有资本运作主要是国有资本的结构调整和有序进退,目标是实现国有资本保值增值,获取更多收益,不是简单的变现国有资本。财政部还称,社保基金会等承接主体要履行3年以上的禁售期义务,并应承继原持股主体的其他限售义务。在禁售期内,如划转涉及的相关企业上市,还应承继原持股主体的禁售期义务。因此,在上述期限内承接主体也不会变现国有资本。
中国央行下一步怎么走?看看三季度货币政策报告怎么说。除了保持政策的连续性和稳定性,中国央行接下来主要有两个“加强”,一个“继续”、一个“维护”、一个“放宽”:加强货币政策与相关政策协调配合,加强一些领域的风险防范;继续健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架;维护银行体系流动性基本稳定,把握流动性基本稳定和去杠杆的平衡;一定条件下放宽境外金融机构准入限制。本周五发布的三季度货币政策执行报告中,中国央行评价中国三季度经济“保持平稳增长”,虽然比二季度报告评价增长少了“较快”一词,但提到了经济结构和质量效益,称“结构持续优化,质量效益提高”,还说消费需求的拉动作用保持强劲。在市场最为关注的“下一阶段主要政策思路”部分,央行三季度报告增加了一些和二季度报告不曾提到的信息。首先,三季度报告指出,中国社会的主要矛盾已经转变,经济由高增长阶段转向高质量发展阶段,要牢牢把握社会主要矛盾和经济发展阶段的变化,着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制。不同于二季度报告,三季度报告提出加强货币政策与其他相关政策协调配合,推进建设普惠金融体系,强调“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”,并特别开辟专栏阐述,需要宏观审慎政策对房地产等资产市场的杠杆水平进行逆周期的调节。专栏称,双支柱调控体系有助于在保持币值稳定的同时促进金融稳定,提高金融调控有效性,防范系统性金融风险。央行已经将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系(MPA),将跨境资本流动纳入宏观审慎管理范畴,继续加强房地产市场的宏观审慎管理。下一步,央行将继续健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控体系,深化利率和汇率市场化改革,将更多金融活动、金融市场、金融机构和金融基础设施纳入宏观审慎政策的覆盖范围。在流动性问题上,三季度报告提出,维护银行体系流动性基本稳定,密切监测流动性形势和市场预期变化,把握好保持流动性基本稳定和去杠杆之间的平衡,保持货币金融环境的稳健和中性适度。结构优化方面,三季度报告提到,要对京津冀、一带一路、西部大开发等国家重大战略的金融服务做好统筹,推动区域经济协调发展。报告提到对深度贫困地区要加大金融扶贫,进一步加大对小微企业金融支持,积极运用金融精准扶贫政策效果的评估结果。在利率市场化和人民币汇改方面,三季度报告明确提到,支持金融机构为企业贸易和投融资活动提供汇率风险管理服务,而且注明是“合理、审慎、多样化的”汇率风险管理服务。和今年前两季度报告一样,三季度报告也表示,支持人民币在跨境贸易和投资中的使用,积极发挥本币在“一带一路”建设中的作用。在完善金融市场体系方面,三季度报告提到新的工作点:完善债券市场信息披露和信用评级制度建设,在维护金融安全的前提下,放宽境外金融机构的市场准入限制;进一步推动债券二级市场发展,进一步提升债券市场流动性,推动完善配套政策。金融机构改革方面,三季度报告提出,规范股东大会、董事会、监事会与管理层关系,完善经营授权制度;不止要塑造金融机构资产负债表的健康,还要促进公司治理、内控体系、复杂金融产品交易清算的健康。在防范金融风险方面,三季度报告细化了加强防范风险的领域,提出加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化情况、房地产市场、互联网金融、跨境资金流动、跨行业跨市场风险等领域的风险监测和防范。报告提出,要按照穿透性原则强化宏观审慎管理和功能监管,实现监管全覆盖。严格限制规范非金融企业投资金融机构,从制度上隔离实业板块和金融板块,弥补监管制度短板。
中国首个工业品期权来了!上期所铜期货期权立项获批。上海期货交易所19日发布消息称,上期所铜期货期权的立项申请近日已获得中国证监会批复同意。这将是我国首个工业品期权品种,将进一步丰富国内有色金属衍生品市场的风险管理工具。上期所相关人士表示,铜期货期权立项后,上期所将按照证监会相关要求,进一步做好上市的各项准备工作,切实完善市场监管和风险防范制度,确保铜期货期权顺利推出和稳健运行。铜期货期权具有成熟的标的市场。经过多年的稳健运行和稳步发展,国内铜期货市场具有成交规模大、合约连续性强、流动性好、投资者结构相对成熟等特点,上期所铜期货在国际上的知名度不断提升,已具有一定的国际影响力。近年来,随着市场套期保值企业的不断增多,铜期货交易的法人客户特别是产业客户数量、持仓量占比继续呈现上升势头,位居国内品种前列。2017年上半年,国内铜期货双边成交量为5278.56万手,双边成交额为12.35万亿元,法人客户成交量占比为25.62%,持仓量占比为65.45%。业内人士认为,开发上市铜期货期权不但能够为铜产业链相关企业提供更加精细化的风险管理工具,提高企业风险管理的灵活性,而且能够完善国内铜期货市场的投资者结构,有利于我国在国际金融中心建设中提升铜的国际定价话语权。
美国10月新屋开工创一年来新高,营建许可数量增至1月以来最高。周五公布的数据显示,美国10月新屋开工数量创一年来新高。美国10月新屋开工 129万,好于119万的预期,创去年10月以来新高;10月新屋开工环比 13.7%,增速为一年新高,大幅超出5.6%的预期。分析认为,10月新屋开工环比增速创下一年新高,部分反映了飓风灾后重建工作的影响。就分项数据而言,单家庭住宅开工增长了5.3%,多家庭住宅开工大增36.8%,是当月新屋开工表现强劲的主要驱动力。美国南部地区新屋建设增加17.2%,是1月以来最高增速。美国10月营建许可129.7万,好于125万的预期,创1月以来新高;10月营建许可环比 5.9%,好于2%的预期。营建许可申请的上升,则意味着未来几个月建筑活动将维持坚实增长。其中,单家庭营建许可的数量达到83.9万,为2007年9月以来最高。此外,建筑业信心指数升至8个月新高。这反映了稳定就业与相对低廉的按揭成本支撑需求,令企业对行业前景更加乐观。
原油减产希望重燃,油价涨近2%。据路透社报道,周四晚间沙特阿拉伯能源部长法利赫在联合国气候会议期间表示,沙特将进一步推动原油减产以平衡原油市场。法利赫表示支持在11月30日的OPEC维也纳会议公布减产协议延期细节。该消息提振了本周低迷的油价,周五早间WTI原油期货日内涨幅扩大至1美元或1.9%,报56.14美元/桶。布油期货涨幅扩大至1.4%,报62.22美元/桶。不过油价本周总体仍呈下跌趋势,主要是因为俄罗斯对延长OPEC减产协议犹豫不决的影响和全球原油供过于求。路透社援引PVM Oil Associates分析师Tamas Varga发言表示,在油价连跌五天后,出现回调很正常。但是这样的上涨并不能够改变人们看跌油价的心理。华尔街日报援引德国商业银行分析师发言称,除非减产协议能够延长至2018年底,不然原油价格很有可能下滑。现在主要的问题是美国石油产量过剩,其中页岩油市场量增长的关键因素。美国时间本周二,国际能源署IEA在原油月报中,援引高油价和北半球暖冬迹象,显著下调了今明两年的全球原油需求增量预期,认为今年四季度和明年一季度将重现超供局面。油价一度跌近3%。周三,据美国能源信息署EIA官方统计显示美国油产创新高,11月10日当周涨了2.5万桶/日,日产总量至964.5万桶/日,比去年中旬以来回涨了14%。国际能源署IEA周四表示,美国将在未来10年里占全球石油产量增长的80%。OPEC和俄罗斯在内的其他主要原油生产国在去年达成协议同意将全球原油产量减少近2%,以遏制供应过剩从而促使价格上涨。 该原油减产协议将在明年3月到期。 俄罗斯此前表示犹豫不决,现在表示愿意延长削减,并准备在本月底参加OPEC会议。
附:重要声明
本报告汇编的信息及数据均来源于公开资料,分析及建议不代表平安银行资金运营中心观点;读者应根据有关法规制度自主判断、参考决策乃至进行投资,并自行承担由此带来的各项风险;本报告不对由此引起的任何问题负任何责任。