· 本周重点事件回顾与分析
(一)皇台酒业“摘帽”又陷负资产 上市17年成“老牌”壳资源
上半年预计亏损的皇台酒业(000995.SZ),又逢雪上加霜。
按照8月2日公告,皇台酒业收到的兰州市中级法院民事判决书显示,10名自然人投资者起诉公司“证券虚假陈述责任纠纷案”,判决皇台酒业合计赔付2310.78万元。
皇台酒业称,此判决结果共计影响公司当期损益2310.78万元,导致公司2017年半年报净资产可能为负值,若年度净资产或净利润为负值,公司将再次被实施*ST特别处理,而皇台酒业刚于今年6月15日撤销退市风险警示。
此前,皇台酒业预计今年上半年亏损2200万元-2600万元,且截至一季末的净资产仅为3153.37万元,资产负债比率高达91.52%。
“这次判决结果要在半年报中计提预计负债,不包括业绩预告的亏损额。”皇台酒业有关人士8月2日对记者说。
上市17年未分红 举步维艰的皇台酒业,人事亦动荡不安。
就在7月28日,皇台酒业披露,公司董事、总经理付耶成和刘锐监事同时辞职,其中付耶成刚于去年11月被聘为总经理。而在今年年初,董事长卢鸿毅和独立董事万玉龙已经双双离职。
但皇台酒业去年的高层人事变动更为频繁,继去年8月董秘刘峰和监事杨新年辞职后,公司审计部负责人曾钦安、副总经理解荣喜、副董事长吴生元、董事兼总经理李学继、独立董事余庆辉、副总经理薛效忠、财务总监李宏林等人,也在11月先后辞职。
而皇台酒业本届董事会、监事会任期原本在今年6月28日届满,但公司称,其新一届董事和监事候选人的提名工作尚在筹备中,董监高人员的任期亦相应顺延。
不过,对于皇台酒业董事会、监事会延期换届,有分析认为其背后存在控股股东变更的可能。
理由在于,据去年6月披露,皇台酒业第一大股东上海厚丰投资有限公司(下称上海厚丰)正在进行转让所持股权的商业谈判,涉及公司实际控制人变更。但之后由于公司涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查,只得暂停股权转让。
此后,上海厚丰又曝出借款担保事宜导致所持皇台酒业19.6%股权被司法冻结。直至今年1月24日公告称,上海厚丰所持股权已于1 月18日解除了司法冻结,但所持的全部3477万股仍处于质押当中。
“皇台酒业目前相当于一个空壳,主营业务难以为继,结合之前曾筹划控制权转让,这次以重大事项名义停牌很可能涉及实际控人变更,”一位关注皇台酒业的私募人士认为,“即使进行重大资产重组,按照以往皇台酒业失败的案例,控制权转移也是大概率的事。”
资料显示,皇台酒业总股本1. 77亿股,总市值25亿元左右,此前曾多次被当作壳资源炒作。
前述皇台酒业有关人士亦向记者透露,虽然公司大股东的实力并不欠缺,但这几年对公司的经营管理一直让人感到棘手,难以摆脱困境。
该人士还表示,公司这次从7月24日开市起停牌,按规定本周末必须有定论,“目前重大事项还正在讨论中。”
而皇台酒业自2000年8月上市以来,已经先后三次被实施退市风险警示,成了名副其实的“僵尸”企业。公开资料表明,上市17年来,皇台酒业从未进行过现金分红,是A股典型的“铁公鸡”。
“目前来看,公司全年的业绩状态很难扭转过来,除非后续对主营进行调整变化。”上述皇台酒业有关人士称。
二股东依然不满沦为壳资源后一直“待字闺中”,与前两大股东的龃龉不无关系。
公开资料显示,近年来,皇台酒业已经多次尝试重组转型却无果而终,其中至少两次遭遇二股东北京皇台商贸有限责任公司(下称北京皇台)反对而流产。
2014年9月,皇台酒业在入股浏阳河酒业告吹之后宣布,拟定增再融资14.02亿元用于投资设立全资子公司皇台健康产业投资有限公司及补充公司后续发展运营资金,但股东大会被二股东否决;2015年8月,其拟募资逾33亿元布局番茄产业,之后缩减至21.7亿元,并涉及控制权变更,二股东再投反对票;2016年2月,其拟收购北京飞流九天科技有限公司100%股权,不久就自行终止。
而皇台酒业此前所涉及的多项重大诉讼,原告均为持股13.9%的北京皇台。
不过,皇台酒业在2016年年报中表示,已彻底解决了与二股东的债务诉讼问题,去分歧、谈发展、携手前行是公司与二股东及其控股股东达成的共识。
但事实与年报的表述似乎存在差异。
公告表明,代表二股东北京皇台的皇台酒业董事冯瑛,在对2016年年报和2017年一季报签署书面确认意见时弃权,弃权理由是“未参与公司生产经营”。
之后,冯瑛进一步解释说,在当前酒业市场回暖的情况下,公司业绩表现还是亏损,且2017年一季度正是营销旺季,公司仍然亏损,其对公司亏损理由及经营方式无法理解。
不仅如此,在今年6月28日召开的股东大会上,皇台酒业的“公司章程(2017年修订)”议案未获通过,投下反对票的扣除中小股东票数,正好等于北京皇台所持的2466.79万股。
“公司前两大股东一直在沟通协调,目前按他们开会的内容已经有很大改善了,但实质有没有改变不清楚。”前述皇台酒业有关人士告诉记者。
事实上,皇台酒业的隐患不仅在于两大股东,其本身对主营发展亦有疑虑,年报称,酒行业已经步入全面调整期,区域性品牌存在产能过剩、库存压力大、产品老化等难题,整个行业的绝对市场容量呈下降趋势,而且这一趋势将会长久地持续下去。
“公司只能继续发展白酒。”上述皇台酒业有关人士说。
但皇台酒业除了主营萎靡不振,诸多重大未决诉讼和财务危机同样如影随形。仅据7月4日公告,因未按约偿还到期债务,公司已收到甘肃省武威市中级法院执行通知书,涉及偿还400万元借款和负担案件受理费、申请执行费9.47万元。
而截至一季末,皇台酒业的货币资金只有730.95万元,公司称,若强制执行,公司存在流动资金不足的风险。
“公司目前还在沟通这个事。”上述皇台酒业有关人士表示。
(二)珠江啤酒拟为四地区精酿业务输血
行业消费升级环境下,精酿啤酒被众多啤酒企业视为淘金地。8月3日,广州珠江啤酒股份有限公司(以下简称“珠江啤酒”)发布公告称,拟投资旗下精酿啤酒业务逾2亿元,为广西、东莞、湛江、湖南四个地区进行资金注血,抢食精酿市场。
具体来看,珠江啤酒本次非公开发行股票实际募集资金总净额为42.96亿元,拟分别对六个产业项目进行投资。其中,珠江啤酒拟将募集资金2.25亿元投入精酿啤酒生产线及体验门店建设项目,涉及广西、东莞、湛江、湖南四个地区。此外,珠江啤酒董事会还审议通过《关于调整公司内部管理机构的议案》,为加强对高端啤酒业务、精酿啤酒业务和电子商务平台的经营管理,专门设立市场创新中心。
珠江啤酒证券代表告诉北京商报记者,精酿啤酒是目前啤酒行业中的热门发展方向,此次设立市场创新中心,专门负责精酿啤酒业务的市场及开发。此外,市场创新中心也负责高端啤酒业务及电子商务平台,三个项目之间属于兼容关系,业务运营会同时进行。
消费升级环境下,高端啤酒近几年在中国市场实现积极增长。其中,精酿啤酒凭借原料丰富、口感精致等特点成为消费市场潜力股,业内啤酒企业也纷纷发力精酿啤酒业务。2016年底至今,百威英博在上海陆续投资或收购8家精酿啤酒酒吧;青岛啤酒(32.560, -0.21, -0.64%)早已建立精酿产线并持续研发品,其余多家啤酒企业也在调研精酿市场并与国内独立精酿啤酒品牌进行接触。不过精酿啤酒市场蛋糕虽大,但行业竞争激烈且竞争对手强势,珠江啤酒发力精酿啤酒业务,机遇与挑战并存。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)史上最大食品商榜单将于9月发布 上万款2017年度新品集中亮相
何继红表示,“作为中国食品流通行业的专业组织,我们非常关注中国食品企业与经销商的对接工作。中国副食流通协会拥有丰富的企业会员和经销商资源,依托该项资源,协会连续四年支持中国糖果零食展览会和中国冰淇淋冷食展览会的举办。今年,展览会规模比去年扩大50%,优秀经销商的参与积极性非常高,这充分说明,整个中国食品行业正在迎来新的增长亮点,厂商信心满满,令人欣慰。也说明,主办方的组织工作,得到了食品企业、食品经销商和食品行业的全面认可。”
据了解,2017中国糖果零食展暨中国高端食品展(简称“中糖展”)、2017中国冰淇淋冷食展秋季冰展暨中国冷冻食品展(简称“秋季冰展”),将于9月1-3日,在宁波国际会展中心举行。来自世界各地的700余家食品企业,将集中发布上万款2017秋季年度新品。其中,进口糖果、糕饼、冰淇淋、冰鲜食品等高端食品占50%左右,展品亮点频出。此外,主办方公布了“中国食品业最大经销商榜单矩阵”,更是成为了此次新闻发布会媒体争相关注的焦点。该榜单矩阵,包括9大原创食品经销商榜单。将有550家年销售额超过3000万元的经销商上榜,他们代表了1000亿元食品市场份额,并直接和间接影响超过10000亿食品大市场。
700家参展商联合发布上万款秋季年度新品
接下来,中糖展和秋季冰展组委会主席、北京龙品锡展览有限公司总经理王海宁致欢迎辞,并向参会记者团公布了今年中糖展和秋季冰展的筹备情况。王海宁介绍,2017中国糖果零食展暨中国高端食品展、2017中国冰淇淋冷食展秋季冰展暨中国冷冻食品展,具有以下几个特点:第一,规模大、专业程度高。700余家参展商、上万款2017年度新品将集中发布。第二,食品经销商买家参观热情高涨、专业观众比例高。第三,数场高端论坛、发布会同期举行,配套活动精彩纷呈。
· 本周聚焦
(一)半年度业绩远超预期 高端白酒公司酝酿扩产
中高端白酒行业在今年上半年迎来了大丰收。从领军的贵州茅台,到水井坊、山西汾酒,近期陆续披露上半年净利润同比大幅度增长,远超市场预期。
盈利大幅增长背后,是高端、次高端酒的提价潮。值得关注的是,由于高端白酒市场需求较大,一些酒企已在酝酿扩产,争夺市场份额和更高收益。
业绩普遍超预期
上周,白酒业龙头贵州茅台公布半年报,盈利首次突破百亿元。数据显示,公司上半年实现营业收入241.9亿元、净利润112.5亿元,同比分别增长33.1%、27.8%,而象征业绩“存粮”的预收款达到创下历史新高的177.8亿元。
五粮液、泸州老窖等酒企虽然目前尚未公布半年度业绩,但业内人士普遍认为会超预期。五粮液高层近期在与当地政府的一次座谈中透露,公司预计超额完成全年目标。泸州老窖的销售会议上透露,今年上半年已“超半”完成全年任务额。
二线酒企的盈利也是激增。水井坊上半年业绩创出同期最高记录,实现营业收入8.4亿元、净利润1.14亿元,同比分别增长70.6%、25.7%。今世缘上半年营业收入18亿元、净利润近6.5亿元,同比分别增长17.2%、22.3%。
另外,山西汾酒预计净利润同比增50%至70%,沱牌舍得预计净利润同比增137%至180%,酒鬼酒预计净利润同比增81%至122%,老白干酒预计净利润同比增九成左右。
据统计,目前除了皇台酒业亏损外,已公布半年报或业绩预告的十余家白酒企业全部盈利。白酒行业的强劲势头也受到了资本市场的热捧,截至昨日收盘,贵州茅台年内股价累计涨幅达44.5%至482.84元,整个白酒板块年内累计上涨逾两成,均大幅跑赢同期上证指数仅5.8%的涨幅。
(二)2017年上半年涌向中国的前十大葡萄酒进口国名单出炉
根据国际葡萄酒及烈酒展览会(Vinexpo)及国际葡萄酒与烈酒研究所(IWSR)发布的联合报告预测,截至2020年,中国有望成为世界第二大最具价值葡萄酒市场,葡萄酒消耗量将达到9,400万箱。而在2017年的上半年,中国已进口2.54亿升瓶装葡萄酒,商品总价值约为11.5亿美元(约合人民币77.2亿元),进口量及进口额同比分别增长13.9%和3.34%。
在中国的主要葡萄酒进口国中,法国依旧独领风骚,但不少小众的产酒国也在不断扩大市场份额。今年上半年中国前10大葡萄酒进口国如下:
第10名:葡萄牙
总量:约365.2万升
总额:约6,580万元(人民币,以下同)
平均价格:约18元/升
葡萄牙今年依旧是中国的第10大瓶装葡萄酒进口国,市场份额增长小于1%。同2016年上半年316万升的总量及6,248.7万元的总额相比,葡萄牙进口葡萄酒在两方面都实现了增长。
第9名:阿根廷
总量:约1,715万升
总额:约7,029.8万元
平均价格:约27.6元/升
与邻国智利不同,阿根廷正在努力提升其葡萄酒在中国市场的份额。这个幅员辽阔的南美大国以其马尔贝克(Malbec)和芳香型特浓情(Torrontes)葡萄酒而著名,其中最著名的酒款大多来自萨尔塔(Salta)的卡法亚特(Cafayate)产区。去年同期,阿根廷葡萄酒的进口总量约为270.7万升,进口总额约为7,519.7万元,排名从第8位降至第9位。
第8名:南非
总量:约407.2万升
总额:约7,964.5万元
平均价格:约19.6元/升
得益于南非葡萄酒协会(WinesofSouthAfrica)在中国开展的葡萄酒教育及商业活动,南非的葡萄酒在中国有着越来越高的人气。与其去年同期相比,南非葡萄酒的进口量从大约371.5万升上升到400万升以上,进口总额也有略微上升(去年约为7,905.9万元)。尽管总量及总额皆有增长,南非的排名依旧下降了一名。
第7名:新西兰
总量:约126.1万升
总额:约8,335万元
平均价格:约66.1元/升
新西兰的排名从去年的第9位跃至第7位,如此迅速的增长部分归功于其出口酒款单位价格的提升。在所有国家出口的葡萄酒中,新西兰酒依旧是单价最高的。
第6名:美国
总量:约486.6万升
总额:约2.1亿元
平均价格:约43.2元/升
虽然美国今年的排名维持不变,但其葡萄酒进口总额从去年的1.6亿元猛增至2.1亿元,这很大程度上得益于平均价格的上涨——从32.8元上升至43.2元,使之成为继新西兰之后葡萄酒单价最高的国家。
第5名:意大利
总量:约1,496.2万升
总额:约4.5亿元
平均价格:约30.3元/升
在意大利葡萄酒与烈酒展(Vinitaly)的推动下,以及意大利总理承诺提高该国葡萄酒在天猫商城上的销量之后,意大利葡萄酒近年来在中国市场有着越来越高的占有率。今年1月至6月,意大利葡萄酒进口总额同比增长超过6,970万元。
第4名:西班牙
总量:约3,324万升
总额:约4.8亿元
平均价格:约14.5元/升
不论是丹魄(Tempranillo)、歌海娜(Garnacha)还是格拉西亚诺(Graciano),强劲、阳刚而持久的西班牙葡萄酒在中国一直深受喜爱。尽管西班牙排名维持不变,但其今年的进口葡萄酒总量及总额皆有所下滑。去年上半年,中国从西班牙进口了大约3,649.2升葡萄酒,进口总额约为5亿元。
第三名:智利
总量:约2,859.3万升
总额:约6.4亿元
平均价格:约22.5元/升
自从中智两国签订自由贸易协定以来,智利葡萄酒的进口量便不断攀升。2016年,中国超越美国成为智利最具价值的葡萄酒出口国家,从智利进口了大约1.4亿升葡萄酒,进口总额约为16.9亿元。
第二名:澳大利亚
总量:约4,609.5万升
总额:约19.1亿元
平均价格:约41.3元/升
澳洲同样是与中国签订过自由贸易协定的国家,2016年,即协议签订的后一年,中国进口澳洲葡萄酒的总额和总量均实现40%以上的飞速增长,超过英国成为其最具价值的葡萄酒出口市场。如今,澳洲葡萄酒在中国市场占据了20%以上的份额,其西拉(Shiraz)葡萄酒已成为中国知名度最高的葡萄酒之一。
第一名:法国
总量:约9,823.7万升
总额:约32.6亿元
平均价格:约33.4元/升
对许多中国人来说,波尔多(Bordeaux)几乎就是好酒的同义词,因此法国再次成功卫冕也是所有人意料之中的事。
除了波尔多以外,越来越多的勃艮第(Burgundy)、南法(SouthernFrance)和罗讷河谷(RhoneValley)葡萄酒也进入人们视线。
在其他产酒国的竞争下,法国葡萄酒进口总额同比去年的33.8亿元相比有所下降,但依旧占据着中国市场40%以上的份额,稳坐第一的宝座。