一、本周重点事件回顾与分析
(一)金价低位企稳反弹突破将扩大升幅
3月17日当周黄金市场总结:上周美联储意料之中升息25个基点,但是出乎市场之外的是升息的鸽派言论,属于利空出尽就是利好,金价大涨。其后中国央行“意外”跟进加息、英国央行“意外”鹰派,英国央行宣布维持基准利率在0.25%不变,不过投票结果却是8-1;牵动市场的荷兰“特朗普”大选落败,逆袭失败,然市场心安!国际现货黄金3月17日当周累计收涨2.02%,为三周以来首次收涨,收报1228.70美元/盎司,最高上探1233.13美元/盎司,最低下探1196.79美元/盎司。上周主要影响因素如下:
1、北京时间周四凌晨,美联储加息25个基点,为11年以来第三次加息,不过并未暗示将会加快收紧货币政策的步伐。这也令那些预期美联储鹰派的投资者感到失望。美联储称,尽管通胀“接近”其设定的2%的目标,但联储指出,目标是“对称的”,暗示可能有意允许物价攀升的速度略微超过目标。
2、就在美联储加息后,北京时间周四早上7点,香港金管局宣布,基准利率根据预设公式上调25基点至1.25%,即时生效。中国央行有关负责人在答记者问中表示,此次中标利率上行是市场化招投标的结果。发言人称,“中标利率跟着市场利率走是正常的。如果二者利差越来越大,就会出现套利空间和不公平,市场定价也会扭曲。”
不过分析人士认为,此次上调后政策操作利率同二级市场利率仍存在较大利差,为后续再度上调政策利率留有余地。
中金公司报告称,公开市场逆回购利率年内已经累计上调20bp,幅度接近美联储加息幅度,尽管央行并未上调存贷款利率,但公开市场操作利率的市场引导意义依然十分强烈。
3、本周三荷兰的选举同样牵动人心,此次大选被视为反移民和民族主义情绪的试金石。反伊斯兰和反欧盟的自由党竞选人威尔德斯跃跃欲试,想借助民众对主流体制的不满情绪复制特朗普在美国成功逆袭的神话。但首相吕特彻底击败威尔德斯,让其他面对民族主义浪潮的欧盟国家大大地松了一口气,尤其是法国和德国。荷兰大选结果大致符合选民的意向调查,缓解了投资人对于民调屡屡低估民粹主义势力、特别是法国情况的疑虑。此外,欧洲央行管委诺沃特尼对媒体表示,央行将在晚些时候决定,是否在结束购债计划之前升息。这一信号亦提振欧元。法德两国的右翼民族主义者希望在今年本国的大选中发挥重大影响,可能会对欧盟的存亡带来威胁。
黄金:周图国际金价结束连续两周技术性下破走势,上周金价低位获得支持强势反弹,在升破1046.78至1375.07这波反弹行情的0.5黄金分割位,继续升至60周均线遇阻,未能继续向上拓展上升空间,若本周突破将挑战0.382黄金分割位,破败将重新考验下方0.5黄金分割位支持。
现货白银:周图白银价格上周止跌并小幅反弹上修,银价升至13.63低点至21.12高点这波反弹行情的0.5黄金分割位,遇阻未能扩大反弹空间,上周五收于0.5黄金分割位附近。本周若能升破并站稳0.5黄金分割位,将挑战200周均线,若破败将回落向0.618黄金分割位寻求支持。原油、黄金和外汇报价来源:新西兰(NZ):SAFUMAX GROUP LIMITED(作者:兆丰恒业集团金融研发中心分析师代敬)免责声明:以上投资咨询意见仅供参考,不作为投资决策的依据,投资者应 自行决定投资策略及承担投资风险。
(二)谨慎美元空头获利回吐黄金非美技术性回调为主
美元昨日正如预期下行,但这种下行是技术性的下跌,美元走强表明,对美国储备货币地位的信心增强。拒绝就欧元和美元汇率水平置评,欧元受若干因素的影响。欧元区与使用单一国家货币美元的美国有着天壤之别。美国基本的焦点是经济增长,相信美国能保持3%或更大的可持续增速。美国3月11日当周首次申请失业救济人数24.1万,预期24万,前值24.3万。美国3月4日当周续请失业救济人数203万,预期205万,前值205.8万修正为206.0万。今日预期美元会获利回吐,连续的下跌后空头获利很多回吐。技术性技术反弹为主。
英国央行会议纪要:通胀预期基本持平,薪资疲软。货币政策委员多数看到有迹象表明家庭开支有所缩水。支持按兵不动的多数派中有部分委员认为,由于经济增长或通胀出现进一步上行,可能考虑减少刺激。未来贸易协定存在的潜在不确定性,对经济增长构成了下行风险。将一季度GDP增长预期由0.5%上调至0.6%。货币政策委员对GDP增长预期的信心存在分歧。3年内逐步退出刺激是合适的。英国央行会议纪要:以8-1维持利率不变(预期为9-0)。以9-0维持国债购买规模不变;以9-0维持企业债购买规模不变。货币政策委员Forbes投票支持加息25个基点。
欧元区、英国和美国都出现积极的势头。欧元区银行业面临下行风险。人们低估了美国贸易政策发生重大转变的风险,这可能构成下行风险。
美元升值恐造成新兴市场资本外流。欧洲不在存在通缩风险。支持逐步缩减QE,突然停止资产购买是不现实的。欧洲央行的货币政策并非低利率的唯一原因。预计未来数年内欧洲央行资产负债表都将维持较为庞大的规模。
原油库存的透明度并不高。沙特意在让原油库存回归平均水平。沙特将在第二季度中期评估石油战略。将在必要时扩大石油减产力度,如果库存仍然高于均值水平,可能会延长减产时间。尚未针对沙特阿美的IPO计划做出决定,市场将决定沙特阿美的价值。非OPEC产油国“全面兑现”石油减产承诺。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)2017年黄金利好主要体现在三个方面
这几年黄金市场话题始终与中国大妈联系着。不过,自特朗普上台后,黄金市场变数增大。一方面特朗普美国优先政策对美国经济增长是利好,包括采取的财政刺激政策、减税政策等,美国经济或迎来新一轮增长。另一方面美国经济保护主义抬头,作为第一大经济体对全球经济绝对是利空。
对于中国大妈来说,最关心的是何时解套。这牵扯到未来黄金走势如何?决定黄金走势的因素是,国际经济金融风险偏好,美元走势,美国货币政策,以及美国、中国等国央行黄金储备需求等等。全球经济复苏迹象明显,欧洲、中国以及日本经济走好势头已现,美国经济增长风景这边独好。将造成全球避险情绪下降,对黄金是利空因素。
对于中国大妈来说,最关心的是何时解套。这牵扯到未来黄金走势如何?决定黄金走势的因素是,国际经济金融风险偏好,美元走势,美国货币政策,以及美国、中国等国央行黄金储备需求等等。全球经济复苏迹象明显,欧洲、中国以及日本经济走好势头已现,美国经济增长风景这边独好。将造成全球避险情绪下降,对黄金是利空因素。
最大最直接的利空是,美联储声称2017年加息三次。美联储继续加息是大概率事件,这始终是悬在黄金价格上的一把利剑。一句话,进入加息周期的美国货币政策下,黄金价格再涨也涨不到哪里去。黄金投资者应该昼夜瞪大眼睛盯住美联储加息动向。
当然,今后黄金的利好消息也有很多主要体现在三个方面:
第一,美国经济政策去全球化导致保护主义抬头给全球经济带来的不确定性风险增大,导致全球投资避险情绪升温,或造成投资资金涌入黄金,推高价格。
第二,美国对外政策变数增大包括对待伊斯兰国家居民入境的限制等都导致全球风险增大,手握黄金或成为最佳选择。
第三,未开推高黄金的最大因素是全球通胀正在走高。目前随着经济的强劲复苏,全球物价水平都在攀升,通胀抬头已经没有悬念。美国CPI已经攀升到2%,中国CPI或走高到2.5%以上。欧洲、日本等经济体物价都在上涨。主要是前期大幅度放水货币导致的。只要通胀来临,保值将成为百姓的第一选择,那么黄金将是第一保值增值投资品。
展望后市,中金网小编认为,未来黄金大涨可能性不大,但也跌不到哪里去,目前仍在底部。不出预料的话,黄金价格将在1250美元/盎司上下波动。
三、本周聚焦
(一)黄金后市看涨 关注特朗普和法国大选
金价上周连续上涨,将录得三周来的首个周线涨幅,因美联储在政策声明中释放谨慎基调,拖累美元触及约五周低位,使得黄金对于其它货币持有者来说更便宜,美联储3月16日一如预期决定加息,但其维持之前作出的今年加息三次的预期不变,令部分投资者较为失望,认为此次政策声明整体略偏鸽派,造成美元承压下挫,黄金上扬。
黄金周线上周意外收阳止跌,虽然前两周金价大跌周线连续两周收阴,但是1200附近展开的强势反弹短期内基本可以确定摆脱前期大空头走势,周线企稳布林带中轨线,短期上方承压1235一线,周线金价依然具备反弹势能
美联储加息后的偏鸽派立场及欧洲政治风险支撑了金银价格,上周金价累计上涨2.4%,银价则上涨2.9%。随着美联储加息落幕,许多交易员已开始转向押注特朗普基建和税改方面的消息。
黄金方面周五金价在美联储加息预期下相对弱势,在美联储宣布加息的瞬间,大幅上涨,这波上涨延续到周四美盘刷新1233高点之后,金价开始陷入高位震荡。本来我们对荷兰大选黑天鹅预期,不过结果出来了,荷兰击败民粹主义,市场情绪缓和,很难为黄金带来支持,那么,黄金可能会陷入回调。
此外,虽然荷兰大选结果暂时打击了民粹主义,但法国极右翼政党候选人勒庞在最新民调中的支持率跳升了1个百分点,这令投资者担忧情绪骤然升温,避险需求的重新抬头将为金价继续提供支撑。本周还有美联储主席耶伦等多位重要官员讲话,预计美元和黄金市场都还要再面临一轮剧烈波动。
综上,虽然本周市场看涨黄金的呼声空前一致,但投资者仍不可盲目追多,继续关注特朗普新政动向以及法国大选进展,从中找到新的投资指引是个不错的方式。
(二)墨西哥央行的黄金在哪里
在贵金属领域,一提到墨西哥,人们首先想到的就是全球最大的白银生产国的大名。其实在黄金领域,这个国家也表现得可圈可点。
实际上,黄金开采在墨西哥至少有500年的历史,在欧洲殖民者到来之前,当地的玛雅人就能提炼出高纯度的黄金,而之后的西班牙殖民者也从这一地区掠夺走了大量矿产资源。
事实上就在两三年前,墨西哥还能跻身全球十大黄金生产国之列。2013年墨西哥是全球第九大产金国,平均年产95.3吨。2013年和2014年又上升一位,以119.8吨和115.7吨的产量连续两年居全球第八位。不过由于成本上升和黄金市场低迷,到2016年墨西哥的黄金产量已经不足90吨,跌出全球十大黄金生产国的榜单。
事实上就在两三年前,墨西哥还能跻身全球十大黄金生产国之列。2013年墨西哥是全球第九大产金国,平均年产95.3吨。2013年和2014年又上升一位,以119.8吨和115.7吨的产量连续两年居全球第八位。不过由于成本上升和黄金市场低迷,到2016年墨西哥的黄金产量已经不足90吨,跌出全球十大黄金生产国的榜单。
按理说,像墨西哥这样的产金大国,央行的黄金储备应该家底颇丰,但事实上,该国的黄金并不算充足,而且现有的储备大多还是近几年买来的。国际货币基金组织公布的数据显示,截至今年3月份,墨西哥拥有120.3吨黄金官方储备(占其外汇储备总额的2.7%),排名全球第30位。
这些黄金储备算得上比上不足、比下有余。不过虽然总量不突出,但墨西哥央行对黄金储备的炒作手法却让人称奇。
在过去15年里,墨西哥央行先是在2002年到2006年的5年里连续抛售,合计卖出4.4吨黄金。包括2009年全球金融危机爆发的前三年又连续买入5.7吨黄金,抹平了之前5年的亏空,且小有剩余。不过这点富裕也在2010年G20国家联手为市场注入流动性的行动中被消耗掉,当年墨西哥央行卖出了1.5吨黄金。
墨西哥央行的大手笔出现在接下来的两年。其在2011年和2012年两年共计增持了117吨黄金,是当时全球购金势头极为迅猛的央行之一,墨西哥央行目前黄金储备的家底95%以上都是那两年攒下来的。
其中在2011年,墨西哥就低调买进了将近100吨黄金,掀起了各国央行40年来最大的金条采购风潮。不过这一势头只持续了两年,从2014年到现在,又开始3年多陆续小幅减持,到现在共抛出了4.2吨。
考虑到从过去15年里的金价走势,墨西哥央行从高买低抛中损失不少。不过考虑到新兴市场经济体近些年买进大量黄金,以期实现外汇储备多元化,因此为达到这个目的,付出一些交易成本墨西哥央行或许并不在乎。
将黄金交易到手后,下一步就是如何妥善保存好这些黄金。作为世界上为数不多公布其黄金储备清单的银行,墨西哥央行去年公布的黄金储备清单显示,其全部黄金储备中只有1.05%存在墨西哥城,98.95%存放在伦敦的英格兰银行的金库里。
这说明墨西哥央行的黄金交易主要是在伦敦完成的。墨西哥央行还披露,英国央行的指定金条账户中共有7265根金条,这意味着,仅有大约四分之三的黄金储备可以清晰分辨出来。对于这批黄金,墨西哥央行列出了一个长长的表格,内容包括每块金条的编号、库存编码、毛重和净重。
然而表格之外还有其余约30吨黄金,这些储备以非指定金条账户的方式“寄存”在英国央行。储户只要求在账户上确认一个总纯金含量,将来提取黄金时以实际提取金条所含纯金量来作扣减。这意味着英格兰银行也可以用其他金条来交付。这些存入的金条,运营金库的英格兰银行是可以自行处理的,和收到客户存款一样,可以作为资金头寸来运用。
因此,在黄金储备清单公布后,墨西哥国内也传出呼声,希望能将其储备总量一半的黄金运回墨西哥城,或者至少将30吨没有编号的黄金运回来。想想4年前开始的德国“黄金回家”运动,这会是又一起跨越大西洋(600558,股吧)的运金潮吗?
资深媒体人,《中国黄金报》特约评论员。