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“特朗普冲击”对全球经济形成风险
美国总统特朗普执政的核心是以“美国优先”的全球利益再分配,因此无论是就业政策、产业政策、贸易政策、能源政策以及外交政策无不与所谓的纠偏“全球化轨道”为出发点。不过笔者分析认为,被视为“特朗普冲击”的政策主张存在着诸多悖论甚至冲突和矛盾,不仅对美国经济,也对全球经济形成巨大的风险。
首先,贸易保护主义不会给美国带来新的贸易创造。事实上,“特朗普冲击”的出现并不是个别现象,建立在自由主义基础上的发达市场经济国家,通过经济全球化获取超额资本收益的全球跨国资本及其精英阶层,成为对全球化担忧的主体,倾向保护主义。
事实上,本世纪以来全球的经济体系正在出现新的变化,其主要特点就是全球价值链模式下中间产品贸易增多,全球生产由跨国投资驱动,服务贸易对生产网络的运转发挥重要作用,使其早已成为“全球化”发展的核心驱动力量。当前,国际分工越来越表现为相同产业不同产品之间和相同产品内不同工序、不同增值环节之间的多层次分工。国际分工的范围和领域不断扩大,逐渐由产业间分工发展为产业内分工,进而演进为以产品内部分工为基础的中间投入品贸易,从而形成了“全球价值链分工”。全球价值链、产业链和供应链对国际生产、国际贸易和国际投资产生了深远的影响,让全球市场依存度日益加深,“全球制造”正在取代“美国制造”、“德国制造”、“中国制造”成为新的大趋势。在全球价值链分工时代,各国产业结构的关联性和依存度大大提高,一国产业结构必须在与其他国家产业结构互联互动中进行,在互利共赢中实现动态调整和升级,也因此才能获得资源整合、要素配置效率和全要素生产率的提高所带来的全球共同发展的红利。
而2008年之后,一方面,美国举起保护主义大旗,数据显示,2015年实施贸易保护措施624项,为2009年的9倍。其中,2015年美国采取了90项贸易歧视措施,位居各国之首,成为限制贸易自由化最激进的国家。另一方面,美国大力实施“本土化制造”,但美国经济潜在增长率和全要素生产率依旧徘徊不前。根据世界大型企业联合会的数据,2008年以来,美国劳动生产率增速滑落到上世纪80年代的水平。美国劳工部的数据也显示,其非农部门的劳动生产率自2015年四季度以来已连续三个季度下滑。2007-2014年,美国全要素生产率年均增长率仅为0.5%,远远落后于1995-2007年间1.4%的水平,这意味着“回归本土”战略对提升经济产出和要素效率并未产生实质性影响。
事实上,从中美的贸易结构看,中国对美出口商品正从劳动密集型转向技术密集型,中国在美国出口占比渐增,若实行贸易保护,将可能遭受中国的贸易反制,受损的不仅是中国,更包括美国对华出口的汽车、飞机和专业设备等。同时,对于那些短期内不能实现进口替代的日用消费品征收高额关税将大大损害美国消费者利益。
其次,特朗普大规模财政刺激与货币收紧政策之间的冲突。金融危机之后,乃至金融危机之前的十年间,美联储长期实施低利率甚至零利率政策,其背后的结构性问题是长期资本和投资回报率的下降。零利率政策持续将通过实体投资回报率的下滑降低长期实际利率水平,并导致名义利率进一步下降,因此形成了“负向循环”。美国实施了四轮量化宽松政策(QE),这导致美国基础货币6年里至今增加4倍,使得美联储资产负债规模占GDP比例也由2007年的6.3%上升至2014年的26%(峰值水平)。
从全球经济再平衡以及债务债权结构来看,为美国廉价融资的时代一去不复返。全球经济再平衡逐步改变了全球金融货币循环,随着全球经济再平衡和外部需求萎缩,新兴经济体贸易盈余减少,外汇储备对GDP比例降至2%左右,大幅低于危机前历史均值的5%左右。这也意味着以美国真实利率为基准的全球利率水平,将随着全球失衡的纠正和美国国债等债券融资成本上行而进一步提升。目前,美国联邦政府财政收入占债务余额比例已经达到21%的警戒线,在特朗普实施大规模减税和实施5500-10000亿美元的基础设施投资,扩大财政赤字的背景下,美国真实利率水平可能进入快速上行通道,不仅财政预算可能捉襟见肘,也可能加剧美国债务恶化风险。
第三,特朗普孤立主义的“移民政策”势必伤及美国经济。当前,美国正处于劳动人口周期变化的拐点,美国生育率从上世纪90年代初开始进入持续的下降通道,人口普查局公布美国人口最新数字为3.21亿人。美国的人口增长率基本呈现出逐年下滑的趋势,尤其是自本世纪初以来表现得较为明显,2000年时美国人口增长为1.099%,但到了2013年,这个数字下降到了0.706%,这13年间人口增长12.06%,年均增速为0.88%,明显比之前的人口增速慢。2015-2016年,美国人口仅增长不到0.7%,创1936-1937年以来新低。特朗普移民政策强调打击非法移民,这也意味着每年大量通过非法途径进入美国而后获取美国公民身份的人将大幅减少,届时低生育率、人口老龄化、移民数量的下滑等多个方面合力,可能让美国人口增长更趋低迷。
西部水泥建材为“一路一带”的发展提供支持
要说“西部大开发”是着眼于我国西部与东部经济文化交流的基本国策,那么“一路一带”“丝绸之路”就是我国与西方国家联合发展的亚太合作战略。从特朗普上任,英国脱欧以来,大多发达国家开始竖立起贸易,移民壁垒,这些国家对本国市场的保护,促使了我国调整发展战略,全方位与周边国家展开贸易交流。然而,我们需要投入更多的基建设施打通该交流的通道。
“一带一路”经济带的建设是多层次的,其包括基础设施互联互通、能源资源合作、园区和产业投资合作、贸易及成套设备出口、自贸区建设等领域。“一带一路”将为A股市场带来新的投资主线。其中以新疆板块为首的丝绸之路概念股有望迎头赶上目前正旺的“自贸区” 。
新疆维吾尔自治区发改委等部门已起草“丝绸之路经济带框架下促进新疆对外开放与经济发展规划”。规划提出了丝绸之路经济带上新疆三条通道的布局构想。下一阶段重点任务是充分发挥新疆地缘区位优势,加快构建联通内地与中亚、西亚、南亚以及欧洲、非洲的铁路、公路、航空、管道综合交通运输体系,全面提升新疆在丝绸之路经济带中国际大通道和交通枢纽作用。在大量基建设施投入下,西部一些水泥行业上市公司有望得到前所未有的机会。
天山(293.33元/吨,0%)股份:是新疆最大的水泥企业,市场占有率接近40%,公司管理层对发展水泥主业的战略非常清晰。
宁夏建材:公司是西北水泥龙头之一,宁夏第一大水泥生产商,产品覆盖甘肃、内蒙和陕西等地。
祁连山(305元/吨,0%):公司是甘肃和青海地区的水泥龙头企业。今年以来,甘肃以及青海地区受益“丝绸之路经济带”政策,1-8月固定资产投资累计同比增长22.10%,较全国平均水平高出5.60个百分点。
青松建化:预计随着政策的落实,疆内相关基建、交通的推进会带来水泥需求的持续增长,中长期区域需求景气度会明显提高,公司盈利状况将明显改善。
江苏金峰水泥集团2016年度营业收入超百亿元
江苏省常州市共有14家工业企业2016年度营业收入超百亿元,武进区有7家企业营业收入超百亿元,占一半。新北有2家企业入围,溧阳3家,金坛2家。
这14家企业分别是:江苏申特钢铁有限公司、江苏金峰水泥集团、江苏上上电缆集团、江苏金昇实业股份有限公司、江苏金坛汽车工业有限公司、中天钢铁集团、亚邦投资控股集团、东方润安集团、常州南海铜业有限公司、瑞声(中国)投资有限公司、今创集团、江苏江南实业集团、新阳科技集团、常州天合光能有限公司。
据企业统计年报,14家百亿级工业企业2016年度实现营业收入3643亿元。同比增长37%%。这说明,在制造业利润普遍不佳的大环境下,大企业依然是支撑经济发展的重要支柱。
从区域分布来看,武进区有7家工业企业跻身百亿级,达到总数的一半。可见,“武进板块”龙头企业的规模不容小觑。另外,新北有2家企业入围,溧阳3家,金坛2家。
从行业分布来看,常州市百亿级工业企业分属领域较宽泛。既有智能装备行业,还有电力电缆、钢铁、光伏及综合业等。
大企业对市场的感知更加全面,记者通过梳理百亿企业的运行基本情况发现,上榜的百亿企业中,除金坛汽车工业公司从起步时的数百万元迅速跃入百亿行列,增幅最大外,申特钢铁增幅也颇大,达26.5%。其次是新阳科技集团,同比增长16.1%。有两家虽然出现负增长,但企业营收最少的也在104亿元。
分析评论
宁夏:力争到2020年,化解水泥产能400万吨
2月8日,记者从宁夏经信委了解到,为加快宁夏建材工业结构调整和转型升级,提升发展质量和效益,宁夏将逐步淘汰日产1500吨及以下的水泥熟料生产线,力争到2020年,化解水泥产能400万吨。
截至2015年末,宁夏规模以上建材企业145户,实现工业增加值45.1亿元,占全部工业的4.6%。其中水泥行业实现产值37.4亿元,占建材工业总产值的33.5%,水泥“一业独大”的建材工业局面不仅使水泥产能严重过剩,还制约了建材行业新兴产业的发展。为加快宁夏建材工业转型升级,自治区近日印发了《建材工业调结构促转型增效益实施方案》,要求在2020年底前,严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃建设项目。
数据汇总
国内水泥价格
日期 |
产品名称 |
规格 |
包装 |
省份 |
市场 |
价格 |
价格涨跌 |
价格单位 |
价格类型 |
价格说明 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
上海 |
上海 |
280 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
云南 |
昆明 |
373 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
内蒙古 |
呼和浩特 |
220 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
北京 |
北京 |
373 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
吉林 |
长春 |
260 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
四川 |
成都 |
245 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
天津 |
天津 |
345 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
宁夏 |
银川 |
238 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
安徽 |
合肥 |
261 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
山东 |
济南 |
307 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
山西 |
太原 |
227 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
广东 |
广州 |
324 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
广西 |
南宁 |
305 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
新疆 |
乌鲁木齐 |
235 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
江苏 |
南京 |
248 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
江西 |
南昌 |
293 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
河北 |
石家庄 |
255 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
河南 |
郑州 |
357 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
浙江 |
杭州 |
289 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
海南 |
海口 |
385 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
湖北 |
武汉 |
357 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
湖南 |
长沙 |
268 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
甘肃 |
兰州 |
327 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
福建 |
福州 |
325 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
西藏 |
拉萨 |
680 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
贵州 |
贵阳 |
300 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
辽宁 |
沈阳 |
255 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
重庆 |
重庆 |
268 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
陕西 |
西安 |
253 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
青海 |
西宁 |
315 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.C32.5 |
袋装 |
黑龙江 |
哈尔滨 |
320 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
上海 |
上海 |
268 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
云南 |
昆明 |
393 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
内蒙古 |
呼和浩特 |
258 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
北京 |
北京 |
410 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
吉林 |
长春 |
280 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
四川 |
成都 |
308 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
天津 |
天津 |
380 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
宁夏 |
银川 |
263 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
安徽 |
合肥 |
266 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
山东 |
济南 |
350 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
山西 |
太原 |
239 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
广东 |
广州 |
357 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
广西 |
南宁 |
320 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
新疆 |
乌鲁木齐 |
330 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
江苏 |
南京 |
257 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
江西 |
南昌 |
303 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
河北 |
石家庄 |
295 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
河南 |
郑州 |
388 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
浙江 |
杭州 |
305 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
海南 |
海口 |
390 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
湖北 |
武汉 |
350 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
湖南 |
长沙 |
293 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
甘肃 |
兰州 |
347 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
福建 |
福州 |
315 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
西藏 |
拉萨 |
740 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
贵州 |
贵阳 |
320 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
辽宁 |
沈阳 |
267 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
重庆 |
重庆 |
270 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
陕西 |
西安 |
275 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
青海 |
西宁 |
348 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
17-2-9 |
水泥 |
P.O42.5 |
散装 |
黑龙江 |
哈尔滨 |
355 |
0 |
元/吨 |
市场价格 |
含税 |
走势图
国内水泥价格走势图
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