一、本周重点事件回顾与分析
(一)自律限产或错峰生产减少产出:水泥旺季涨价已启动
一周市场表现:上周申万建材指数上涨1.38%,非金属建材板块各子行业中,管材上涨2.53%,玻璃制造上涨3.66%,水泥制造下跌0.88%,玻纤上涨3.58%,耐火材料上涨4.73%,同期上证指数上涨1.88%。
水泥:上周全国水泥市场价格环比开始上扬,幅度为0.2%。价格上涨区域主要是山东和海南,幅度30元/吨;价格回落地区集中在广东和广西,小幅下跌10-15元/吨。环保督察对水泥需求影响较为明显,如山东、河南、四川和天津等地因环保督察,工程和搅拌站停工现象普遍,水泥需求减弱。
价格方面,因8月份各地企业有自律限产或错峰生产,市场供需关系维持尚可,价格保持平稳,8月底或9月初,企业将推动价格上涨。玻璃及玻纤:上周国内浮法玻璃均价为1568.34元/吨,较上周上涨16.38元/吨,环比涨幅1.05%。上周国内浮法玻璃价格全面上涨,交投情况良好。无碱纱市场价格或上涨,电子纱市场行情将看稳。能源和原材料:上周美废价格为260美元/吨,动力煤市场价格下跌到580元/吨,PVC价格为7330元/吨。
2017年1-7月,全国累计水泥产量13.3亿吨,同比增长0.2%,增速较1-6月回落0.2个百分点,较去年同期下降2.6个百分点。7月份,全国单月水泥产量2.1亿吨,同比下降0.9%,环比降幅较大,降幅为3.61%。
重点上市公司公告:【中材科技2017年半年度报告摘要】预计公司2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润在69,000万元至76,000万元期间。
上周行业观点:(1)水泥:行业旺季涨价如期启动,关注祁连山、华新水泥、海螺水泥。上周全国水泥市场价格环比开始上扬,幅度为0.2%。价格上涨区域主要是山东和海南,幅度30元/吨;价格回落地区集中在广东和广西,小幅下跌10-15元/吨。价格方面,因8月份各地企业有自律限产或错峰生产,市场供需关系维持尚可,价格保持平稳,8月底或9月初,企业将推动价格上涨。
我们建议重点关注低估值高弹性品种祁连山、华新水泥;同时建议关注全国性水泥龙头海螺水泥。(2)玻璃:持续涨价,关注龙头旗滨集团。上周国内浮法玻璃价格全面上涨,市场整体成交良好,全国大部分区域玻璃库存均出现明显下降,随着玻璃行业需求旺季的到来,玻璃将全面开启旺季量价齐升的模式。我们建议重点关注玻璃行业龙头旗滨集团,作为最大的原片玻璃生产商,公司将会充分受益行业上行带来的盈利提升,中长期看好企业转型升级带来企业盈利估值的双提升。
(二)梅州现逆势上扬迹象 全国建材家居市场低位平稳
近日,商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布了7月份全国建材家居景气指数(BHI)为91.65,环比上升0.02点,同比下降13.55点,总体呈现低位平稳趋势。
据官方消息,7月份全国规模以上建材家居卖场销售额为765.8亿元,环比下降0.98%,同比下降25.78%。1至7月累计销售额为4837.1亿元,同比下降25.41%。中国建材流通协会常务副会长秦占学在信息发布的同时,从专家的角度就本期BHI数据解读道:7月份为全国建材家居市场传统淡季,BHI指数却基本持平于上月,全国建材家居市场整体走势低位平稳。
我市某房地产市场第三方监测人士具体分析表示,从全国房地产市场来看,据国家统计局数据显示,7月房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.42,比6月份提高0.04点。1至7月份,商品房销售面积86351万平方米,同比增长14.0%,增速比1至6月份回落2.1个百分点。其中,商品房销售额68461亿元,增长18.9%,增速回落2.6个百分点。7月“租售同权”入市,这一轮房地产调控政策以稳为主,一线城市和热点二线城市房价过快上涨的局面得到了控制,三四线城市去库存形势良好。随着房地产市场长效机制的加快推进,未来房地产市场仍将平稳运行。在以上房地产市场环境下,BHI指数也进入底部维稳阶段,7月规模以上建材家居卖场销售额也相对稳定,环比仅下降0.98%。
对于梅州市场,该第三方监测人士认为,我市商品房销售相对较旺,市民的住房和家居建材消费的“购买力”在并不低的基数上,不断被新兴的家居卖场所释放,现逆势上扬的迹象。据了解,随着市民消费升级以及锦绣国际等建材家居市场促销常态化的发展,我市在淡季环境下的“看少买多”现象近年日渐增多,这也体现出次新房和存量房产再装修的市场需求在逐渐释放。在刚刚过去的周末,锦绣国际夏季“家年华”家居建材采购节结束,丰富的促销形态吸引了众多市民参与,成为淡季市场的一道靓丽风景。
二、本周重点政策跟踪分析
今天,河南七部门联合下发的《关于加快发展成品住宅的指导意见》公布。文件定下了一个总体目标,即郑州航空港区、经开区、郑东新区新开工商品住宅项目要全部推行成品住宅;2018年1月1日起,全省所有市、县新开工建设商品住宅,全部要按照成品住宅设计建设(不含4层以下住宅及单套面积大于200㎡的住宅)。
文件提出,要加强成品住宅规划审批和用地保障,要在土地出让合同中载明建设成品住宅的要求,凡供开发成品住宅的土地,都要按照成品住宅要求进行招拍挂。
房地产上游生产模式的调整,也势必会对下游链条产生影响。
以家装为主的装修装饰经营者怎么应对?装修工程中面对的巨量应收账款怎么处理?哪些建材经销商会受到影响?是利好还是利空?该做出怎样的应对?
大型装饰企业认为是一大利好
获知这一最新的信息后,康利达装饰股份有限公司副总经理周展说,如果2018年1月1日起,全省新开工建设商品住宅,全部要按照成品住宅设计建设,那意味着,河南省推进成品住宅的进度是进一步加快了,之前的政策是要求,到2020年全省所有市县实现这一目标。
政府部门之前已经在做试点,试点主要是考虑到房地产企业的适应能力。
康利达装饰股份有限公司是一家建筑设计甲级企业、建筑装饰装修施工一级企业,周展介绍,该公司做的全是工程装修,而没有做家装,工程量两三百万的小型项目基本不做。周展认为,要求全部按照成品住宅来设计新开工建设的商品住宅,这对大型装饰企业、对一直做工程装修的企业来说,是一个利好消息。
首先,政策的实施,会使得家装企业的市场规模变大。因为在目前,房地产企业大多销售的还是毛坯房,而其中,有不少毛坯房并不是刚需,不是自住,而是为了用于投资,这部分房子并不一定装修,只有刚需的住房才装修,而今后,几乎所有的商品住房,都要在房地产商建设的过程中完成装修,无疑意味着市场规模扩大。
另一方面,政策实施后,市场环境将发生变化,将由一家一户的装修,变为地产商购买、批量装修。行业内都清楚,做工程装修的,应收账款特别多,如果按年度算的话,基本上假如有一亿元的工程,能在年度内收回六七千万的应收账款就已经相当不错了,所以这对装修企业提出了更高的要求,需要更大的资金实力,如果资金不足,那么就需要考虑融资的问题。而对于小的装修公司来说,要么去转型,要么就要考虑被收购。
建材经销商会成为历史吗?
实际上,自从河南省在郑州市实施成品住宅试点以来,建材行业的很多经销商都在思考未来。
广东雅洁五金华南城总代理商靳丽说,目前已经有万科、恒大等一些房地产商,在做精装房了,郑州也在试点成品住宅,“我们认为,这对品牌建材其实是件好事,我们今年以来已经在做工程项目了,在亚新、正商等几家房地产公司的项目供的有货,全部是通过装修公司来采购的。”
靳丽介绍,做工程项目,厂家对于经销商都给的有支持,打个比方,一个产品,对零散客户供货价是100块钱,给工程的价格可能是七八十块钱,厂家给我们的供货价降低,我们给工程项目的价格也低,算下来,利润其实差不多,但是做工程的话,量更大,有厂家的支持,我们也愿意做工程项目。
但并不是所有的建材经销商都对前景表示乐观。
郑州市郑汴路上某大型建材商场里一家品牌灯饰经销商认为,如果政策实施的话,对经销商来说,新的市场份额将会越来越小,二次装修和更新会成为今后行业的重点,好多同行目前都在逐步转行,“原来的行业巨头不少都已经退出了建材行业,我们也计划逐步转行!” “这就好比共享单车起来后,造车的,买车的,修车的,看车的,以及相关上下游链条和岗位,都会减少。”他说,“有些厂家,专门设立工程部,直接对房企(供货),房地产公司的工程,就直接找厂家干了。原本是‘犬守夜,鸡司晨’,但是现在(市场)都不讲规矩了,厂家干省级代理商的活,省级代理商干零售的活,零售干点小活,所以,像我们市场,大店基本都消失了,大变小,多变少,好多店关门,人失业,这样下去,经销商会成为历史。”这位老板甚至担心,如此下去,门店减少,岗位减少,会不会出社会问题呢?
“相信厂商会很快做出调整”
对于毛坯房全部改为成品房,建材行业一直也多有议论。
在河南欧凯龙家居集团副总经理朱明涛看来,精装房、成品房,政府已经说了好几年,其目的是为了减少污染、减少浪费、节约资源,但行业内也有观点认为,精装房也有缺点,那就是随着人们消费能力的提升,它不能满足人们个性化的需求,大家担心,如果购房者对装修不满意,再砸掉重新装修,也会造成更大浪费。而在朱明涛看来,不管怎样,社会在发展,经济在发展,各种新的商业模式在不断出现和变化,企业和商家都必须适应新的模式、新的政策。
他说,大家都认为,新政策对家居行业是不会产生影响的,毕竟成品房仅限于基础装修,不涉及家居,而对于基础建材企业个体而言,如果不调整方式,厂家的谈判模式不改变的话,那肯定会带来严重的影响。
但对于市场整体来说,将商品房开发为成品房,并没有减少市场的整体需求量,建材的量,还是那么大的体量,建材一定是要用的,只不过是由建材经销商卖给一个个家庭客户,变成了直接批量卖给房地产商,这只是一次资源重塑,是利益的重新分配。
对于郑州广大的建材经销商家来说,朱明涛的判断比较乐观。他认为,房地产都是有地域性的,厂家也不可能都做到直接经销,建材销售之后,还要涉及后续服务,这后续的服务大部分也是由本地经销商来提供的,所以经销商仍然有其存在的价值。
只是,在资源和利益的重新分配当中,商家应该做好服务,更好地为房地产商服务。
他认为,目前不仅仅是建材厂家、商家,就连房地产商也还没有适应新的模式,“但我认为,建材的厂家和经销商会很快地做出调整,新的政策总体上不会对行业造成很大的影响,厂商会很快适应这种变化。”
三、本周聚焦
(一)7月BHI 持平,全国建材家居市场低位维稳
BHI为全国建材家居景气指数的简称。是由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的一个建材家居终端卖场的景气度指数。它是从全国各指定的集中采集点采集了40000家建材家居商户(铺)的相关数据编制而成。BHI反映了建材家居装饰装修材料的景气度及市场走向,同时与国家房地产开发景气指数对比,还能反映出房地产刚性需求的强弱。
由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI 7月份全国建材家居景气指数(BHI)为91.65,环比上升0.02点,同比下降13.55点。全国规模以上建材家居卖场7月销售额为765.8亿元,环比下降0.98%,同比下降25.78%。1-7月累计销售额为4837.1亿元,同比下降25.41%。
中国建材流通协会常务副会长秦占学从专家的角度就本期BHI数据解读道: 7月为全国建材家居市场传统淡季,BHI却基本持平于上月,全国建材家居市场整体走势低位维稳。具体分析如下:
首先,从全国房地产市场来看,据国家统计局数据显示,7月房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.42,比6月份提高0.04点。1-7月份,商品房销售面积86351万平方米,同比增长14.0%,增速比1-6月份回落2.1个百分点。其中,商品房销售额68461亿元,增长18.9%,增速回落2.6个百分点。7月“租售同权”入市,这一轮房地产调控政策以稳为主,一线城市和热点二线城市房价过快上涨的局面得到了控制,三四线城市去库存形势良好。随着房地产市场长效机制的加快推进,未来房地产市场仍将平稳运行。在以上房地产市场环境下,BHI也进入底部维稳阶段,7月规模以上建材家居卖场销售额也相对稳定,环比仅下降0.98%。
其次,从7月BHI分指数来看,由于7月全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害,使得“人气指数”环比下降最高,达11.09点;而“购买力指数”环比涨幅达10.65点,是BHI保持持平的主要因素。随着消费升级以及建材家居市场促销常态化的发展,在淡季环境下的“看少买多”现象近年日渐增多,这也体现出次新房和存量房产再装修的市场需求在逐渐释放。
据国家统计局与中国物流与采购联合会发布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)51.4%,比上月小幅回落0.3个百分点,与上半年均值基本持平,制造业总体走势平稳。我国经济的韧性与供给侧改革的效应正逐步发挥作用。随着供需关系的逐渐改善,行业企业对未来发展仍保有信心。因此建议企业把握当前行业转型升级、结构性调整带来的市场机遇,高度关注房地产“租售同权”、“共有产权”等政府新政对装饰装修市场带来的新变化,敢于创新试错,实现适者生存。
(二)原材料紧张助推玻璃行情拉升价格有望再创新高
2016年下半年以来浮法玻璃行情一路高歌猛进,在2016年9月创出近几年来的历史新高。2016年行情的大幅上涨也是多方面因素共同作用的结果,一、2014-2015年产能大幅缩减下,2016年上半年产能低位;二、需求大幅度回暖,2016年房地产成交面积增速达到30%左右;三,产能低、需求增加下,库存逐步削减至极低位。但同时2016年“930”新政带来房地产政策收紧,加之行业周期的预判下,出现一部分业者看空2017年行情。
然而2017年行情走势超乎业者想象,2017年春节后行情高位并小幅探涨。一方面房地产余热对今年需求形成了一定支撑,2017年房地产成交增速处于15%左右;另外,成本高位有升压低了行业利润,尤其在二季度,环保高压带来纯碱及石英砂价格上涨,燃料重油、石油焦、煤炭等亦有明显上涨。二季度价格虽好于一季度,但利润却明显缩减。
进入三季度,环保力度有增无减,各地区环保整顿力度大大加强,继二季度河北地区石英砂矿停产后,山东、四川、海南等地矿上禁止开采,矿石原材料紧张氛围凸显,山东区域生产企业转至凤阳、江苏一带进货,石英砂到货价格继续上升40-50元/吨。纯碱在环保压力下,开工率下降较多,目前开工仅8成,另外青海区域后期开工能否受到影响尚不明确,目前少数玻璃厂家已开始使用轻碱代替重碱,未来重碱上升动力较强。但据了解,目前河北沙河厂家备货相对充足,短期成本暂不会受到冲击。而全行业来看,原材料采购难度加大及成本上升压力较大。
基于原燃料价格上涨及旺季来临因素,12日行业会议后,市场执行效果较好,主要区域主流价格上涨20-100元/吨不等。当前市场看,华北沙河地区生产企业库存已降至极低位,货源转移至贸易商手中,但对于沙河市场来看,常规进货卖货利润较低,贸易商均通过囤货赚取差价,库存转移亦属正常。华东市场看,虽部分区域加工厂订单反映一般,但部分三四线城市反映订单较好,加工厂适量备货,出货好转较为明显。华中、华南区域厂家库存也处于削减中。
从加工厂情况看,原片价格持续上涨,但加工行业竞争压力仍大,价格上涨难度相对较高,因此原片持续的拉涨或将导致加工厂“不敢接单”的现象。并且较去年同期看,市场情况还是有所不同,首先部分区域及厂家持有一定库存,去年无论是厂家还是中间商库存均处于低位;其次去年需求量较高,增长较可观,今年房地产需求虽有增长,但产能也相对较高,加工厂的订单情况不一。
当前原材紧张、需求面尚可的情况下,未来行情仍将进一步上升,或有望超过去年,再创新高。中短期市场看,当前华北等地加工厂手中已经有一定备货,囤货价与现价已有一定差价,利润较好下,存在贸易商积极出货预期,市场涨势或将趋缓。