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建材产业 >> 本期导读

2016-7-8

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缅甸到2030年对全国交通蓝图投资268亿美元

《全球新光报》报道，Timetric建设情报中心(Timetric Construction Intelligence Center)一份报告显示，缅甸未来5年建筑行业较过去5年将增长10.37％。2015年缅甸建筑行业市场价值为82亿美元，预计2020年将涨至135亿美元。

报告称，缅甸经济增长主要源自政府对住宅、能源、公用事业、基础设施建设的投资和外来投资的增长。

Timetric建设情报中心首席经济师丹尼·理查德(Danny Richards)公开表态，全国交通蓝图、国家出口战略、全国电气化规划等国家旗舰项目将促进缅甸未来5年的工业发展，但监管缺失、融资环境差和投标过程不透明等将影响建筑行业进一步快速发展。

住宅建设市场在过去5年是缅甸建筑行业中最大的市场，2015年占全缅建筑行业市场份额49.9％。市场价值从2011年36亿美元增长至2015年50亿美元。

政府投资的廉价房项目进一步推动了建筑市场的发展。该项目目前正在全国范围内实施，并被列入政府第二个全国发展计划。

预计住宅建设市场在未来几年中将继续保持建筑行业最大市场，2020年行业价值将达97亿美元。

在过去几年中，基础设施建设市场是缅甸建筑行业的第二大市场，2015年市场价值占比达19.4％。该市场价值从2011年13亿美元增长至2015年19亿美元。

鉴于政府持续推动基础设施建设，基础设施建设市场在未来5年将保持第二大市场份额的地位。

预计到2030年，缅政府将对全国交通蓝图投资268亿美元，用于道路、铁路、水运和空运项目建设。因此，预计在2020年，基础设施建设市场价值将达42亿美元。

中国水泥协会组团赴法国、意大利水泥企业考察

应拉法基(259.75元/吨，0％)-豪瑞集团和意大利水泥集团邀请，中国水泥协会常务副会长兼秘书长孔祥忠于2016年6月19日至26日带队赴法国、意大利进行考察，考察重点内容是欧洲水泥企业碳减排情况和水泥基材料拓展应用。考察团由中材祁连山(240元/吨，0％)水泥、北京金隅(266.25元/吨，0％)集团、广东省水泥行业协会、山东崇正集团、中国水泥协会一行7人组成。

代表团先后在位于巴黎的拉法基-豪瑞集团总部和位于意大利贝加莫的意大利水泥集团创新研发中心等进行了考察调研。在巴黎拉法基-豪瑞集团总部，代表团与拉法基-豪瑞集团高管就欧盟内碳排放的控制、交易，及其公司在中国的业务情况等展开了交流和沟通。拉法基-豪瑞集团董事会联合主席乐峰先生单独与孔祥忠秘书长进行了会谈，并亲切接见了代表团成员。

在意大利水泥集团研发中心，代表团实地参观了研发中心实验室及创新产品展示应用，与中心科学家们就水泥基材料的研究和应用进行了深入交流，详细了解了新产品的研发推广情况，尤其是透光混凝土墙、光触媒材料在水泥基材料上的应用引起了代表团专家的高度兴趣，这给我国水泥企业在开发水泥基材料方面带来很好地启示。意大利水泥的李燕女士专程赶到贝加莫研发中心协助代表团的参观、交流，使代表团成员很受感动。意大利水泥正与德国海德堡水泥重组整合，重组后的公司将继续保留和发挥贝加莫研发中心的作用。

代表团组还就企业兼并重组、调整产品结构、转型升级、技术创新、节能减排、社会责任等方面与两家集团进行了交流;同时，欧洲企业认真严谨的工作作风、高度重视安全环保的职业精神给代表团成员留下了深刻的印象。考察取得了预期效果。

产能过剩行业信用分析系列之三：水泥债券发行人梳理

水泥企业主体信用评估模型。水泥企业经营层面评级指标主要包括规模、区位条件、成本控制能力、多元化程度及外部支持,其中规模和区位条件在经营指标中较为重要,两者总占比75％,同时成本控制能力影响企业的盈利能力,占比15％。财务层面依然从盈利、现金流、资本结构和偿债能力三个层面进行评估,同时关注相关财务指标的绝对值与趋势,三类指标为等权重。

个券信用资质排序结果:最后根据总得分排序将27家水泥分为4个信用梯队,信用资质从高到低分别包含6家(评级总分3.77~4.39)、5家(评级总分3.41~3.72)、9家(评级总分3.01~3.39)、7家发行人(评级总分1.88~2.75),

四个信用梯队如下所示:

第一梯队:规模突出,风险不大。第一梯队全部为大型水泥发债企业,总资产规模均在900亿之上,评级均在AA+及以上,具备较强的外部支持。财务层面中国建材及南方水泥(244.71元/吨，0％)稍差,其余发债人财务状况较为优良。

第二梯队:经营分化,财务尚可。第二梯队中经营状况差别较大,既包括西南这种大型国企,也包括万年青这种小型国企,但财务层面整体来说表现尚可,梯队内所有企业2015年仍实现了盈利。

第三梯队:财务恶化,短板明显。第三梯队经营层面分数与第二梯队并无明显差别,同样是既包括了中国联合和冀东(247.33元/吨，1.36％)水泥这种大型水泥发债人,也包括中材水泥、宁夏建材等小型发债企业。但财务层面整体要比第二梯队差,部分发行人甚至出现亏损。

第四梯队:高危地带,防范风险。第四梯队发行人经营层面和财务层面表现均较差,发行人总资产均在300亿之下,且多数企业为民企或者外企,外部支持较差;财务方面7家发行人中4家15年亏损,盈利能力较差,整体信用风险较高。

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需求乏力弱势运行 价格跌幅微缩

上周五，中国水泥价格指数(CEMPI)为82.16点，周环比下跌0.33％，近一个月保持连续下行走势。与去年同期相比，水泥价格同比下跌4.91％，较上期有所缩窄。周内，长三角地区价格继续下行，福建受此影响价格走跌，而山西、西藏则逆势上行，尤其西藏，受需求向好，库存紧张影响企业大幅调价，两广、云川、甘肃等地价格稳中有跌，其他市场价格下行压力较大，短期需求乏力，仍有进一步走弱趋势。上周五，长江流域水泥价格指数为77.26点，环比下跌0.58％，跌幅较前期有所缩窄，同比跌幅则为0.86％。

分区域来看，上周，华东地区水泥价格指数继续领跌，环比跌幅达0.82％，西南、西北分别微跌0.1％和0.07％，跌幅小，基本与上期持平，而东北、中南、华北同样变动不大。与去年同期相比，华北地区领跌，跌幅达15.28％，东北地区次之，同比跌幅达8.99％，西南、中南及华东地区同比分别下跌4.38％、2.42％和2.15％，而仅西北地区同比上涨，涨幅达3％。

东北地区需求不佳，黑、吉报价较高，但企业销量不佳，多数企业销量不及去年同期的40％，上周价格无明显变动。辽宁涨价落实情况不理想，主导企业为平衡产销、稳定市场于7月开始停窑。

华北地区京津冀有阴雨影响，不过总体需求变动不大，北京企业销量较为稳定，天津市场受第十届达沃斯论坛召开影响，需求下滑明显，企业运转率仅三成左右，河北唐山需求也偏弱，继前期涨后价格持稳。山西前期推涨到位，企业信心不断增强，29日区域水泥、熟料价格继续上调20~30元/吨，而内蒙古表现则依然平淡，价格继续弱势运行。

西北地区需求乏力，陕西房地产需求疲软，关中继续限产，少数厂家成交价有所回落，渭南有试探性上涨但落实较难;甘肃价格稳中有跌，兰州、嘉峪关报价回落10~20元/吨;新疆、青海、宁夏价格平稳。

华东地区价格延续跌势，但跌幅有所放缓，江苏淮安需求下滑，企业报价走低25~30元/吨，盐城一带低标价格也下行了20元/吨，南京、镇江、扬州等部分厂家价格下滑10~20元/吨;浙江阴雨影响，企业库存升高，嘉兴、绍兴、衢州、金华等地价格上涨10~20元/吨，企业迫于产销压力，价格回调;江西需求平平，前期南昌、抚州逆势推涨实际并未到位，主要企业报价维稳，上饶、鹰潭等个别企业价格走低20元/吨;福建需求偏弱，受长三角价格持续下调影响，外来水泥价格走低，福州市场竞争加剧，价格走低5~10元/吨不等，宁德跌幅较大，达20元/吨，莆田、南平等地价格也有一定的回落;安徽沿江受阴雨影响，企业销量下滑22~23日价格走低后走稳，但仍有下行压力，上周宣城价格也下行了10~15元/吨，市场行情低迷;山东、上海价格较为平稳，上周无明显异动。

中南地区广东第四轮推涨受阻，珠三角部分企业售价回调，价格或全面回落，广西崇左、百色等地袋装价格回落后，市场需求继续走淡，部分市场仍有回落。湖北降雨较大，库存上升，多数企业停窑，价格弱势维稳，湖南永州及郴州部分价格有底部反弹情况，主要以袋装价格为主，散装基本平稳;河南月底停窑基本结束，但行情仍无起色，停窑提价困难超出预期;海南市场保持平稳。

西南地区四川南部及重庆北部价格下跌明显，而成都销量虽有重点工程支撑，但提价较难，重庆东北价格普遍叠纸200元/吨。云贵阴雨影响大，袋装需求下滑，库存升高，企业有暗降情况。西藏价格继续上涨，短期库存偏低，拉萨报价再度上调40元/吨。

上周，全国31个省份中有2个省份的水泥价格出现上涨，其中西藏涨幅居前，环比上涨2.24％，山西环比上涨1.91％;价格出现下跌的省份有11个，其中福建、浙江、江苏环比跌幅均超过1％，分别为1.68％、1.35％和1.12％，江西、四川跌幅相当，均跌0.65％，其余下跌省份跌幅不足0.3％。

从价格出现变动的主要省份具体情况上看，西藏总体库存较低，水泥需求向好，继前期价格上涨之后，上周拉萨高争、华新(293.89元/吨，0％)报价继续上涨，成交价格涨幅在40元/吨左右;福建受长三角价格下行影响，外来水泥走低，本地竞争加剧，福州海螺(242.62元/吨，-0.47％)、金牛、台泥(240元/吨，0％)、炼石价格下跌5~10元/吨，宁德万年青、海螺走低20元/吨，莆田红狮(242.5元/吨，0％)、金牛、润丰下跌5~10元/吨，价格处于下行通道;浙江受阴雨影响，嘉兴、绍兴、金华、衢州等地南方、海螺、八方、红狮等品牌价格下跌10~20元/吨，丽水红狮、温州海螺及宁波一带品牌跌幅略小，在5元/吨左右，省内企业产销压力趋大。

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国内水泥价格

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