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煤炭产业
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中国煤价走势引领全球煤炭交易价格
受中国去产能大背景和全球煤炭产量缩紧的影响,全球煤价自年初以来呈现惊人上涨态势。上周五全球动力煤价格高达108.75美元/吨,这一数字较年初增长近一倍。除此,炼焦煤价格更较今年年初翻近两番,至每吨254.50美元。
于此,全球大型煤炭企业股价也因煤炭价格的上涨而受益。中国最大煤企神华能源上涨达33%,VanEckVectorsETF(KOL)上涨约110%。世界最大的煤炭出口商Glencore上涨170%。澳大利亚矿业巨头力拓去年收购的BlairAthol,其股价今年惊人的暴涨350%。
然而,受中国宏观调控的影响,国内两大煤炭巨头与五大发电企业全部签订了中长期协议。这与以往煤电企业签署有所不同,此次长协既定价又定量。协议规定了2017年5500大卡动力煤价格为535元/吨(77.89美元/吨),大大低于当前现货市场价格水平。此外,协议还规定了煤炭数量需占2017年国内总需求的40%。
长协刚刚签订就有分析师预测:“受中国政府宏观调控和期货市场影响,中国动力煤价格可能在11月初会出现临界点。”果不其然,11月9日环渤海动力煤指数报收于606元/吨,环比下行1元/吨;11月16日报收于604元/吨,环比下行2元/吨。连续两期下跌,结束了此前十八连涨的局面。
然而,国内煤炭价格的回落大大地冲击了进口煤市场。中国进口煤炭数量连续两个月下降。10月份,中国煤炭进口量2158万吨,比9月份下降11.7%。花旗分析师指出,国内煤价回落和国内煤炭产量的反弹,加之海运价格保持高位是导致中国进口煤炭数量下降的主要原因。就此彭博分析师预测:“由于进口关税收窄,国内产量上升,中国煤炭进口量可能继续下降。”随着中国进口量下降,引发全球主要港区价格出现回落。根据普氏数据显示,纽卡斯尔6300大卡动力煤价格周二报101美元/吨,较上一期下跌了11%,首次回落。
期货市场上,纽卡斯尔2016年第四季度合约交易价格为70美元/吨,比现货市场低30%。这更表明市场预计未来价格会下降。
花旗分析师表示:“由于中国煤炭产量的增长、恶劣气候的缓解、电力市场的稳定和美元的剧烈升值,后期全球动力煤高居不下的态势将会有所缓解。”但长远来看,国际动力煤价格依然有条件回升。华尔街日报认为:“中国政府必须坚持去产能任务,中国的非科学产能目前占全球供应量的一半。这要花费一个漫长的过程,需要在未来两年里一直实施改革计划缩小煤炭产量,这或将促全球煤价上涨。”
深度分析:煤电企业的盈亏平衡点在哪里?
最近,随着一些电力上市企业披露月度和季度经营数据,我们对高煤价下电力企业的经营情况有了更直观的了解,也对我们掌握煤电企业的盈亏平衡点提供了更多的线索。
据了解,受煤价上涨因素影响,五大发电集团的煤电板块利润大幅缩水,今年五大发电集团煤电板块的利润在9月份由正转负,亏损3亿元;10月份亏损额进一步扩大,达到26亿元。那么,9月份和10月份的煤价处于什么水平呢?虽然五大发电集团的电厂既有沿海电厂,又有直达电厂,还有少量坑口电厂,但我们不妨从环渤海动力煤指数和港口实际成交价两个维度来看待当时的煤价水平。9月份,环渤海动力煤指数平均值为542元/吨,而同期5500大卡动力煤港口平仓价的数据平均值为555元/吨。由此,我们可以推算出5500大卡动力煤港口平仓价大概在550元/吨时,煤电企业已经出现经营性亏损。而在10月份,环渤海动力煤指数平均值为580元/吨,而同期5500大卡动力煤市场成交价的数据平均值为627元/吨时,五大发电集团煤电板块的亏损达到26亿元,这说明当5500大卡动力煤港口平仓价达到600元/吨时,煤电企业已经开始普遍亏损。截至11月25日,CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤的价格为678元/吨,而且这个价格还是从高位降下来的,由此不难推算11月份五大发电集团煤电板块的亏损估计会在50亿元左右。
近期又传来消息,华能、华电、大唐、国电四家电力央企联合给陕西省政府提交报告,表示现在的电煤价格已经超出企业成本,要求政府对电价进行上调。由于电价上调需要得到国家发改委的批准,这个要求目前估计很难得到满足,但可以看成是电力企业的一个集体呼声,国家层面也不可能不重视。从这个角度看,既然5500大卡动力煤港口平仓价大概在550元/吨时煤电企业已经出现亏损,那么为了煤电企业能够和谐共赢,国家肯定希望煤价能够降到535元/吨的长协水平,中长期估计是希望降到480-500元/吨的水平。而要达到这个水平,估计需要通过调价格和增供应来双向发力,这么看明年的煤炭供应形势应该会比今年宽松得多。
市场煤再遇计划电电企亏损政府出手降煤价
煤炭价格的快速上涨,电企压力倍增,煤电“顶牛”再现。
近期华能、华电、大唐、国电四家电力央企联合给陕西省政府提交报告,表示现在的电煤价格已经超出企业成本,要求政府对电价进行上调。
但是,由于涉及国计民生,上涨电价很难实施,也并不符合当前国家“三去一降一补”政策,所以压力实质再度传导回煤炭企业。
11月22日,陕西省最大煤炭企业——陕煤化集团将旗下部分矿区直供省外六大电力集团的煤炭价格在11月5日每吨下调10元基础上再次下调5元,并将全部矿区直供省内电力企业的煤炭价格下调5元/吨。
几乎同时,神华、中煤、同煤等企业都宣布下调了煤价的消息,这也已经是11月以来国内煤炭企业第二次集体下调煤价。
11月23日,环渤海动力煤价格指数报收于601元/吨,环比下行3元/吨,已经连续三期下行。
为了应对煤价大涨,自从9月初召开“稳定煤炭供应、抑制煤炭价格过快上涨”会议以来,国家发改委先后召开8次稳煤价相关会议。现在煤价终于出现平稳迹象。
同样值得关注的是,在全国煤炭交易会召开前夕,煤炭、电力企业电煤价格上博弈似乎已尘埃落定:神华、中煤等企业将电煤长协定价模式按照“基准价+浮动价”执行,其中5500大卡动力煤的基准价格为535元/吨。
政府主导重回“双轨制”?
12月1日~3日,2017年全国煤炭交易会将在秦皇岛举行。本次交易会将聚焦推进煤炭供给侧结构性改革和交易模式创新,推动煤炭供需企业签订中长期合同。
煤炭交易会还没有举行,但实际上2017年的电煤年度合同,却比以往来得都早一些。
11月8日和11月11日,神华集团和中煤集团与华电、国家电投、华能集团、大唐集团和国电集团先后在北京签订了电煤长期合同,签订的数量是电力企业前三年实际用量的平均值,合同为期一年,从12月1日开始执行到2017年11月30日。
“以前哪有11月就开始签电煤年度合同的?经常煤炭交易会开完之后还没定下来呢1 山西一家电力企业煤炭贸易代表告诉记者,发改委担忧煤价大幅波动对电企造成不利影响,10月底就开始召集煤电双方企业研究长协合同制定工作,并要求煤炭企业在降价的同时尽早签署长协合同,起到带头和示范作用,稳定煤炭供应。
随着神华、中煤这两家煤炭巨头和五大电力集团都签署了中长期合同之后,国家发改委要求各地加紧组织协调,引导其他企业继续跟进。
11月16日,国家发改委组织各省发改委、经信委召开电视电话会议。11月23日,山西焦煤集团和首钢、宝钢、鞍钢等六大钢铁集团签署2017年炼焦煤长协合同,价格以2016年11月底价为基准。
“集团和下属矿区负责人正在研究和电力企业的中长协怎么签,争取在交易会前定下来。”陕煤化集团副总经理王增强告诉记者,此前煤炭低迷时期,电煤年度合同多采劝定量不定价”的方式,但此次电煤合同中的数量、价格以及煤炭的质量都会明确下来。
按照神华、中煤的“基准价+浮动价”的长协定价模式,5500大卡动力煤的基准价为535元/吨,其他发热量煤种基准价依此进行换算。浮动价依据上一个月最后一期环渤海指数和其他最后一期现货价格指数的之和,由供需双方风险各担50%。
依照本次国家发改委主导的5500大卡动力煤基准价为535元/吨,即使加上浮动价,仍然比目前市场煤价格低出很多。
据了解,535元的基准价已经是煤电几大企业相互博弈、政府并进行指导价格的结果。此前,电力企业希望这一价格不超过500元。
安迅思煤炭行业分析师张叶青告诉记者,按照上述计算方式以及现在的煤炭价格计算,当前神华和中煤签署的5500大卡动力长协合同价格约为580元/吨。
“这本质上仍是电煤价格的双轨制。”一位煤炭从业者表示。
2012年12月25日,国务院发布《关于深化电煤市朝改革的指导意见》,宣布自2013年起,取消电煤价格“双轨制”,煤炭企业和电力企业自主衔接签订合同并确定价格、鼓励双方签订中长期合同。
2013年以来,煤炭企业和电力企业在年度合同上多采劝定量不定价”的方式。无论煤炭价格飙升低迷,电煤长协合同经常会出现违约,电力和煤炭企业都会选择更有利于自己的定价策略,再进行协商。
现在煤炭企业和电企签订的长协合同,是否能够全面履约也存在不确定性,最大的风险仍是价格。
“当前煤炭价格可能已到顶,后期还有下降的趋势。”王增强认为,近期发改委加快了煤炭产能释放,所有具备安全生产条件的合法合规煤矿,在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产,煤炭产量将上升。而在供暖季结束后,每年的3月到5月将进入煤炭消费淡季,不支持煤价继续上涨。
“市潮煤倒逼电价市朝?
“具体没有测算,但肯定是亏的。”华电渭南蒲城电厂一位人士告诉记者,随着煤炭价格上涨,企业发电成本上升,现在火电已经是亏损状态。
根据国家能源局西北监管局在10月20日发布的研究报告显示,今年以来陕西煤炭价格增长131.5元/吨,影响发电燃料成本增加5.28分/千瓦时。以燃煤标杆电价和2015年陕西火电相关成本数据进行测算,陕西火电利润仅为0.086分/千瓦时,基本盈亏平衡。并提出预警:若煤价进一步上涨,发电企业将出现亏损。
该报告依据的是10月14日陕西煤炭交易中心公布的陕西动力煤价格,当时为346元/吨。而在11月18日,该指数价格为387元/吨,一个月上涨了41元/吨。根据上述数据测算,距离煤炭坑口如此近的陕西煤电已经亏损。
现在,一些地方煤炭企业甚至正在制定和神华、中煤“相似但不同”电煤长协价格机制。
“陕煤化是内陆煤炭供应企业,公司的下水煤量很少,主要是铁路直达的煤炭量多。”王增强表示,陕煤化集团初步构想按照“基础价+环渤海指数+陕西价格指数”的方式综合制定价格,其中基础价仍会是国家提出的535元/吨,但希望结合陕西煤炭供应的实际情况,加入陕西煤炭的价格变动指数,从而反映到长协合同中。
“南方电厂采购的动力煤加上高昂的运输费用,成本更高。”张叶青表示,华南一些电厂实际成交的价格在680元~700元/吨,煤电厂现在处于全面亏损状态。
煤价上涨导致电力企业亏损,既然电价不能轻易涨,政府只有向采取措施降煤价。
“市场煤、计划电”的矛盾再次上演。
近期华能、华电、国电、华润电力企业下发通知,以5500大卡平仓价685元/吨作为最高限价,超过此价的货源原则上不得采购,如果一定要采购,需要提交申请,报经集团公司批准方可购买。
电企难以消化煤炭市场价格波动背后是电力市场建设还不完善。一度“煤电联动”被视作是类市朝调节的尝试,但实际中受调整的滞后性矛盾挤压。据中国国际经济交流中心特约研究员范必介绍,在当电煤价格处在855元/吨的高点时,山西火电平均上网电价为0.3682元/千瓦时,北京一般工商业电价(1千伏以下峰电)为1.194元/千瓦时。后来电煤价格走低,但并没有相应下调上网电价和销售电价,甚至山西火电上网电价在2011年12月~2013年8月间达到最高值0.3977元/千瓦;北京一般工商业电价从2014年1月开始达到最高值1.4002元/千瓦,分别比煤价最高的2011年10月上涨了8%和17%。
由于国家电网一直占据“发、输、配、售”的重要位置,凭借其垄断地位,独立的输配电价被搁置,目前的价格容易失真。
新近颁布的《输配电价管理暂行办法》《输配电定价成本监审办法(试行)》等政策因为明确了独立的输配电价形成机制,而被视作电改推进中的“一大步”。但在实际落实中,输配电资产如何有效核定成本、政府电力监管部门如何改革以及电网企业内部相关部门改变原有的运营模式和组织管理模式目前尚未有细则出台。
中金公司近期的研报表示:电价改革是电改9号文的首要任务,但是电价定价办法落后于其他实施管理办法出台,这表明电价改革涉及到多方利益,遇到的阻力较大。未来关键还是厘清电网输配电成本及各项费用,从而理顺电价形成机制。
电企坐等降价造成煤炭成交冰冻煤企将再被约谈
电企坐等降价造成煤炭成交“冰冻”,发改委明日将再次约谈大型煤企,业内认为,目前电厂观望情绪浓厚,多数停止采购,也根本不报价。
煤价调控效果明显,11月份以来,煤价呈下行的态势。日前,神华等大型煤企再次下调煤价。最新一期的环渤海动力煤价格指数为601元/吨,已经连续“三连跌”。
随着2017年度全国煤炭交易会召开在即,神华和中煤与五大发电集团签订中长期合同后,拉开了2017年度煤炭供需双方签订中长期合同的序幕。近期,煤企已经陆续与电企、钢企签订中长期合同。
业内人士认为,受市场预期、供需形势变化和中长期合同签订等因素影响,大型煤企主动下调了动力煤价格。尽管如此,电企仍旧在坐等降价,表示等长协价出来后再采购,造成煤炭成交冰冻。
值得注意的是,发改委将于12月1日再次约谈大型煤企,主要围绕如何保障中长期合同执行、更好的有效实施276个工作日制度等工作提出意见。
电企坐等降价 煤炭成交冰冻
大型煤企本月内第二次下调了煤价。继神华集团11月21日对外公布继续下调现货动力煤市场价格外,中煤集团、同煤集团、伊泰集团、蒙泰集团也相继决定下调现货动力煤价格。上述5家企业从11月下旬起,5500大卡动力煤港口市场价格将按照680元/吨执行,比上期降低5元/吨。此外,陕煤化集团、陕西榆林能源集团以及山西和河北等地动力煤价格也纷纷下调。
自11月3日发改委召开规范煤炭企业价格行为提醒告诫会后,这已经是大型煤企第二次主动降煤价。记者了解到,秦皇岛港口库存连续上涨,本周最高达到658万吨,创年内新高。港口库存增加、中长期协议签订等因素造成环渤海动力煤指数继续下滑,最新公布的新一期环渤海动力煤价格指数为601元/吨,下跌3元/吨,已经连续三周下跌。
尽管如此,电企仍旧在坐等煤炭价格继续下降。
分析师荆文娟向记者表示,随着近期气象条件的恶化,港口封航时间延长,装船速度降低,吞吐量大幅跌落;加之长协合同执行在即,下游电厂采购积极性减弱,表示等长协价出来后再采购。
实际上,从上周开始,煤炭市场愈加疲弱,一些卖家原先还寄望严寒天气可以让价格稳一稳,但无奈市场毫无反弹迹象,手握资源的贸易商只能加速甩货,价格防线频频失守。
市场分析认为,疯狂了多月的煤价正式回归理性,后期即便震荡也难回前期高位。分析师向记者表示,目前电厂观望情绪浓厚,多数停止采购,也根本不报价,造成成交冰冻。而电厂不采购的主要原因就是耗煤低,且预期后面价格还要回落。
发改委本周四将再次约谈大型煤企
记者还了解到,11月23日,中国煤炭协会召开新闻发布会,定于2016年12月1日-12月3日在河北省秦皇岛市举办2017年全国煤炭交易会。
中国煤炭协会表示,按照国务院部署和有关部门要求,积极做好煤炭交易市场体系培育和引导,认真做好年度煤炭产需衔接协调和合同汇总,鼓励供需双方签订煤炭购销中长期合同,推动煤炭和下游相关行业平稳有序发展。
分析评论
炼焦煤:市场守稳观望
本周,国内炼焦煤市场守稳观望为主,成交情况良好。据了解,目前市场上除部分优质资源供应还是偏紧外,多数资源供需已经趋于平衡,煤价继续上行空间不大。再加上随着政府宏观调控,煤矿产能恢复等诸多利空因素影响,因此预计,如无极端天气情况出现,炼焦煤市场未来调整空间将比较有限。
各地主流价格如下所示:山西吕梁孝义S2.8-2.5,G85报920-950元/吨;山西柳林主焦煤S0.6,G85报1550元/吨,S1.2,G70报1350元/吨,S1.6,G85报1250元/吨;山东泰安气肥煤V37A8.5S0.6G70出厂含税报1150元/吨,均出厂含税价;山东枣庄地区1/3焦煤1200元/吨,肥煤1200元/吨,均出厂含税价;江苏徐州1/3焦煤A<9出厂含税报1135-1180元/吨,主焦煤A<10到厂含税报1470元/吨;安徽淮南1/3焦V32-35Y<22报1203-1220元/吨,V38Y15报1108-1125元/吨,均车板不含税;安徽淮北主焦煤1160元/吨,1/3焦煤1120元/吨,瘦煤1180元/吨,肥煤1115元/吨,均车板不含税;河南平顶山焦煤主流品种车板价1480-1500元/吨,1/3焦煤车板价1430-1450元/吨;陕西韩城瘦精煤G>30V16-18A10出厂含税价1000元/吨;云南玉溪主焦A15报1400元/吨,1/3焦A10.5报1600元/吨,均到厂含税价;云南昆明主焦煤A10.5报1540元/吨,1/3焦A10报1540元/吨,均到厂含税价。
动力煤:市场稳中小跌
本周,国内动力煤市场整体呈稳中小跌之势,成交情况一般。时值月底,下游观望情绪明显加重,采购积极性有限,多等待长协合同煤,现货价格均有不同程度的跌幅。坑口方面,陕西榆林地区跌幅在20-30元/吨,神木地区下跌10-15元/吨,主要因天气寒冷,运费上涨,且下游采购积极性也有限,倒逼坑口价格下降。
内陆及港口行情如下所示:
东北地区:本周,东北地区动力煤市场维稳。价格方面,现黑龙江七台河Q5000-5400动力煤出厂含税价427元/吨;辽宁阜新Q5300-5800动力煤车板含税460元/吨。
华北地区:本周,华北地区动力煤市场行情维稳。价格方面,现山西太原地区动力煤市场维稳,现Q5000车板含税价380元/吨,一票结算;河北开滦地区动力煤市场平稳,现Q4000V28~32S0.5到厂价含税价格399元/吨,成交一般;内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格高位坚挺,5500大卡动力煤坑口含税价报390元/吨
华东地区:本周,华东地区动力煤市场价格高挺。价格方面,现山东济宁大矿Q5000-5200混煤车板含税价报650元/吨;安徽地区大矿Q5000出厂含税630元/吨;江苏徐州大矿Q5000-5200混煤出厂含税价报550-605元/吨。
西北地区:本周,西北地区动力煤市场行情高位坚挺。价格方面,现陕西榆林地区动力煤市场暂稳,混煤Q6000A10V30-37S1Mt12坑口含税价381元/吨,成交好;甘肃平凉地区动力煤价格持稳,现电煤5000大卡报470;精块煤5500报500,均为安口南车板含税。
西南地区:本周,西南地区动力煤市场价格有涨。价格方面,现云南文山州动力煤市场出货较紧,现Q4200报690元/吨,Q4500报740元/吨,均为坑口含税价;四川达州动力煤市场维持弱势,Q4000A32V22S0.7到厂含税价440-480元/吨;贵州六盘水动力煤市场稳,Q5000S1.5-2.5坑口含税价550-583元/吨
港口:秦皇岛港煤炭价格:5800大卡报720-730元/吨,5500大卡675-685元/吨,5000大卡615元/吨,4500大卡540-550元/吨。广州港动力煤涨,内贸煤山西大混Q5500V27S1.1船提价760元/吨,成交好。
数据及走势图
2016年11月30日国际煤炭海运费价格统计
国家 |
装港 |
卸港 |
船型 |
运费(美元/吨) |
涨跌 |
备注 |
印尼 |
加里曼丹 |
中国 |
巴拿马型 |
4-5 |
|
船东不负责装卸 |
印尼 |
加里曼丹 |
中国 |
超灵便型 |
4.5-5.5 |
|
船东不负责装卸 |
澳大利亚 |
纽卡斯尔 |
中国 |
海岬型 |
6-7 |
|
船东不负责装卸 |
澳大利亚 |
纽卡斯尔 |
中国 |
巴拿马型 |
7-8 |
|
船东不负责装卸 |
澳大利亚 |
纽卡斯尔 |
中国 |
超灵便型 |
9-10 |
|
船东不负责装卸 |
南非 |
理查德兹/萨尔达尼亚 |
中国 |
海岬型 |
9-10 |
|
船东不负责装卸 |
南非 |
理查德兹/萨尔达尼亚 |
中国 |
巴拿马型 |
10.5-11.5 |
|
船东不负责装卸 |
2016年11月30日国内煤炭海运费价格统计
船型标准 |
发运港 |
到达港 |
|||||
(载重吨) |
上海 |
涨跌 |
张家港 |
涨跌 |
广州港 |
涨跌 |
|
15000-20000 |
环渤海七港 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
20000-30000 |
环渤海七港 |
46.4 |
- |
49.8 |
- |
- |
- |
40000-50000 |
环渤海七港 |
41.2 |
- |
44.3 |
- |
- |
- |
50000-60000 |
环渤海七港 |
- |
- |
- |
- |
50.1 |
- |
60000-70000 |
环渤海七港 |
- |
- |
- |
- |
47.2 |
- |
环渤海七港:秦皇岛港、天津港、京唐港、黄骅港、曹妃甸港、锦州港、鲅鱼圈港
11月第五周国内港口Q5500动力煤价格走势
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