油脂:走强仍可期待
期货日报3月2日报道:春节过后,油脂市场疲态尽显。整个2月,豆油、棕榈油和菜油主力合约走势以下跌为主,去年四季度以来的涨幅全部回吐,整体有自区间振荡转向弱势下行态势。
多重利空袭来
如果说2016年的油脂市场行情犹如芝麻开花节节高,进入2017年,油脂市场可谓祸不单行,利空一桩接一桩。先是传说中的最冷冬天转化为暖冬模式,当对热量的需求降温后,食用油终端消费预期转向保守,消费端从过热向平稳过渡;其后,阿根廷天气转好,巴西大豆产量更是再一次创造1亿吨神话,南美大豆大丰收,油脂市场开启下跌模式。不止于此,巴西港口装运大豆的货船居然为去年同期水平的2倍左右,价廉物美的南美大豆正漂洋过海,涌向中国;相应地,虽然今年农历春节在1月到来,但1月中国大豆进口竟然高于去年同期200万吨左右,食用油进口也达到55万吨,年同比略增4%。
除供需基本面悄然变化外,宏观市场也在发酵一些异样的情绪。特朗普当选美国总统后,市场对不确定性因素的担忧达到峰值,专注于贸易保护主义的新任美国总统和世界工厂中国之间的贸易纠纷似乎将合奏未来数年内国际经济波诡云谲的主乐章,中美“贸易战”呼声高涨。而中国对美国DDGS进口执行惩罚性措施似乎验证了这一判断,市场避险情绪导致2月以来油脂期货获利平仓活动频繁,食用油期货持仓量大幅缩减,减仓下行成为当前油脂期货市场的主要节奏。
利多因素隐现
当前油脂市场虽然利空云集,但拨开浮云,主导行情的关键性因素还未出现。首先,当前的油脂基本面情况虽然较差,但不是定局。南美大豆丰收虽然得到证实,但美豆市场对油脂的影响更为明显,而今年的美豆生产种植会面临怎么的局面,还需要进一步观察。2016年美豆单产为历史较高水平,但美豆价格走势不为所动,继续一路飙升,油脂市场的牛市行情也没有被轻易逆转。虽然市场预期今年美豆播种面积继续增加,但美豆单产继续提升的可能性并不大,美豆总产未必大幅提高,而一旦美豆减产炒作开启,多头的热情必然被点燃。
其次,欧盟油菜籽继续减产,马来西亚棕榈油产量恢复也依然是一个传说。固然4月以后,马来西亚、印尼棕榈油的生产将得到有效恢复,但在2月遭遇频繁冷暖天气袭击的北半球油菜生产可能又会给市场一记棒喝。从此前数年的相对宽松转向当前的相对偏紧的全球油籽供给,在短期内频繁松紧转换的概率其实并不大,何况被明显消化的全球油脂库存依然处于偏低水平,补库存的需求也将消化一定的潜在产量增加量。因此,整体分析,全球油脂油料供应不会宽松。
持仓统计显示,外盘投机基金已经开始在大宗商品上空翻多,而内盘油脂期货则开始验证此前的技术支撑位,技术上看,超跌之后也存在反弹需求。
(关键字:油脂)
大豆底部支撑较强
受美豆大幅下跌的影响,2月下旬以来,连豆期货冲高后大幅回落,再次逼近前期低点。展望后市,由于外盘大豆仍存潜在利多因素,加之国产大豆供应偏紧,现货价格持续稳步上涨,连豆期货底部支撑较强,有望维持偏强振荡走势。
外盘仍存潜在利多
由于对阿根廷大豆洪涝灾害担忧缓解,市场机构开始调高该国大豆产量;巴西大豆收割进度加快,丰产势头强劲;美豆出口步伐则持续放缓。受一系列利空消息的影响,2月中旬后,CBOT大豆大幅回落,再次逼近前期低点,但经过连续下跌后,以上利空基本被市场消化,而潜在利多仍有待被市场挖掘,这将使美豆触底反弹,在1000美分/蒲式耳获得有效支撑。
首先,2月美豆压榨量好于预期。美国全国油籽加工商协会发布的压榨月报显示,1月美豆压榨量高于预期,创历史同期第3高点。其中,1月会员企业大豆压榨量为1.60621亿蒲式耳,高于2016年12月的1.60176亿蒲式耳,也高于分析师平均预估的1.59141亿蒲式耳。这将可能使美国农业部在3月供需报告中调高美豆压榨量,从而调低本年度期末库存量。
其次,巴西农民惜售心理较重。虽然巴西大豆产量可能创历史纪录,而且收获进度较快,市场预期将有大量大豆充斥国际市场,从而对美豆出口不利,但我们应该注意到,由于货币雷亚尔相对美元升值,而大豆出口以美元计价,使农民实际得到的雷亚尔较少。按雷亚尔计算,目前巴西大豆收购价远低于2016年的水平,这导致农民产生严重的惜售心理,使得销售进度大幅落后于往年,从而给美国陈作大豆销售留出时间。
最后,阿根廷大豆生产存在不确定性。由于阿根廷大豆播种偏晚,加之洪涝灾害的影响,播种面积不仅低于2016年,而且低于之前市场预期。同时,目前阿根廷大豆仍处于关键生长期,产量尚存变数,一旦出现不利天气,市场仍有炒作的余地。
国产大豆量少价升
连豆期货交割标的为国产非转基因大豆,除受外盘大豆、连豆粕、连豆油期货走势的间接影响外,更受到东北地区国产大豆现货价格走势的影响。然而,国产大豆自2016年收获上市后,价格持续稳步高走,目前为2016年10月以来最高水平,较高的注册成本将限制连豆期货下跌空间。
据了解,2016年我国大豆产量为1260万吨,比2015年增产98万吨。虽然受阴雨天气的影响,大豆质量普遍较差,但在新作大豆上市后,由于市场需求较好,收购价稳步走高。中储粮公司为了完成收购计划量,分别在2016年12月1日和2017年2月7日,在东北地区直属库上调收购价,分别为100—140元/吨和180元/吨,从3680元/吨上调到3900元/吨。中储粮的提价收购给市场提供了标杆作用,推动东北地区国产大豆价格稳步走高。
春节后,经过数月的消费,产区大豆数量较少,经销商继续提价收购。由于政府鼓励大豆种植,使得种用需求增加,而豆制品对国产非转基因大豆需求较好,使得本就不多的国产大豆一豆难求。目前各地大豆现货价格均为2016年新作大豆上市以来最高值,如黑龙江国产大豆毛粮(含蛋白37%—38%)收购价为1.9—1.92元/斤,比春节前上涨0.05—0.1元/斤。
综上所述,外盘大豆利空皆成“明牌”,在潜在利多刺激下,2月28日CBOT大豆期货一触即发并非偶然。然而,国产大豆因非转基因性质格外受到市场青睐,在今年新豆上市前,供应紧张局面或难以有效缓解,连豆期货有望维持振荡偏强走势,建议尝试逢低做多。
(关键字:大豆)
资讯动态
豆油续跌空间有限
期货日报3月2日报道:2月,连豆油期货跌破6800元/吨支撑后持续下跌,目前已跌至6600元/吨,这是2016年10月油脂板块集体上涨行情的区间突破位置。截至目前,豆油期货由2016年12月中旬录得的7364元/吨最高点跌至近期低点6616元/吨,已跌去748元/吨,跌幅达10%。
笔者认为,目前利空因素通过行情下跌已逐渐变为“明牌”,豆油期价也跌到年前的重要突破位,技术上会有很强的支撑。在此情况下,如果没有新利空因素或者原有利空因素更趋恶化的驱动,豆油期货短期续跌空间有限,后市或转为弱势振荡,而一旦有利多因素逐步出现,则具备反弹条件。
外围市场近期均处于弱势
目前,美豆遭受南美大豆丰产和美豆新季播种面积增加的双重打压。一是巴西大豆丰产已成定局,收割和出口加快,船运数据显示,2月巴西大豆出口量较2016年同比增加290万吨。另外,阿根廷大豆处在灌浆期,目前天气基本正常,长势较好。二是美国农业部在农业展望论坛上预计,2017/2018年度美豆播种面积将创下历史最高纪录8800万英亩,高于市场预期值,同样利空大豆期货。
与此同时,油脂板块体量最大的棕榈油增产格局日渐明朗,市场普遍看好后期产量增长潜力,同时近期主产区出口数据疲弱,马棕油持续走弱。不过,无论是美豆还是马棕油,在持续回落过程中都已经逐步消化利空因素,而像阿根廷天气、美豆播种面积等利空因素仍具有不确定性,一旦反复则会带来反弹行情。然而,根据目前的情况,预计美豆、马棕油在大幅回落之后或转为弱势振荡,需要等待新题材的出现再做下一个方向选择。
美盘油粕比或有一轮反弹
特朗普2月28日签署预算法案,延续了此前EPA的生物柴油添加计划,此举有助于稳定美国豆油消费,当日美豆油期价拉涨幅度超过4%。同时,预算法案做了一些调整,即通过加大对生物柴油生产商的补贴,来限制近年来快速增长的生物柴油进口量。该政策稳定了市场对豆油的工业消费预期,对中期油脂市场形成了较为有效的支撑。虽然豆油在单边趋势上仍将受制于美豆,但在此政策题材的刺激下,短期走势有望强于粕类,美盘油粕比将走出一轮反弹行情,我国油粕比预计跟涨。
3月后终端消费开始显现
春节过后,油厂开机率一直不断提高,上周周环比再增4%。同时,油脂需求处于淡季,油厂走货缓慢,日均提货量一直低于正常水平,导致油厂豆油库存持续累积,豆油商业库存再度回到110万吨之上,同比处于近6年来最高水平。不过,2月底至4月,主要地区部分油厂因检修、停气、环保等因素计划停机检修,未来几周油厂开机率预计逐步下降。
从季节性消费数据来看,一般春节过后,表观消费量有明显的恢复迹象,并且持续走高。进入3月后,豆油终端消费也将开始体现,部分地区由于油厂停机问题,还可能加大备货量。供应端缩减,消费端好转,后期豆油库存增速将明显放缓,甚至出现下降。
根据以上分析,笔者认为,豆油主力1705合约在6600远/吨的支撑较强,前期空单可考虑获利离场,激进投资者可尝试逢低短多参与反弹。另外,考虑到近月合约库存压力,豆油1709合约或更强,可继续参与空1705合约多1709合约的反向套利操作。
(关键字:豆油)
CBOT大豆收涨,受助于基金买盘和豆油期货上升
路透芝加哥3月1日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高,交易商表示,因商品基金的技术性买盘,和以大豆为原料的生物柴油需求上升的前景推高豆油期货。
CBOT 5月大豆期货收涨16美分,结算价报每蒲式耳10.51-3/4美元。
5月豆油合约涨0.81美分,结算价报每磅34.74美分。
5月豆粕合约也上涨,但百分比升幅不及大豆和豆油。5月豆粕合约收高2.9美元,结算价报每短吨339.3美元。
一些市场人士认为,相对股市,大豆等其他商品估值过低,尤其是美股道琼工业指数周三历来首次升穿21,000点大关。
豆油期货得到支撑,因美国生物燃料政策调整存在不确定性,可能包括特朗普政府恢复生物燃料税务减免,这可能提振豆油需求。
CBOT报告,有565手3月大豆合约交割,253手豆粕合约交割,884手豆油合约。
今日CBOT大豆预估成交量为164,320手,豆粕为61,563手,豆油为128,439手。
(关键字:大豆)
价格走势图
国内一级豆油价格走势图
国内24度棕榈油价格走势图
价格汇总
国内一级豆油价格汇总
产品名称 |
省份 |
城市 |
价格 |
价格单位 |
价格类型 |
等级/品质 |
豆油 |
上海 |
上海市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
北京 |
北京市 |
7050 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
吉林 |
长春市 |
6950 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
天津 |
天津市 |
7060 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
临沂市 |
6780 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
日照市 |
6920 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
济宁市 |
6780 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
滨州市 |
6780 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
山东 |
青岛市 |
6660 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
广东 |
东莞市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
广东 |
广州市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
广西 |
防城港市 |
6730 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
南通市 |
6590 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
扬州市 |
6800 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
苏州市 |
6590 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
连云港市 |
6590 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
江苏 |
镇江市 |
6490 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
河北 |
秦皇岛市 |
6950 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
河南 |
郑州市 |
7070 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
浙江 |
宁波市 |
6700 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
湖北 |
武汉市 |
6950 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
福建 |
厦门市 |
6870 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
辽宁 |
大连市 |
6920 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
陕西 |
西安市 |
7150 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
豆油 |
黑龙江 |
哈尔滨市 |
7050 |
元/吨 |
市场价格 |
一级 |
国内24度棕榈油价格汇总
产品名称 |
省份 |
城市 |
价格 |
价格单位 |
价格类型 |
等级/品质 |
棕榈油 |
天津 |
天津市 |
6150 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
山东 |
日照市 |
6100 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
广东 |
广州市 |
5980 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
江苏 |
苏州市 |
6080 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
浙江 |
宁波市 |
6150 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
棕榈油 |
福建 |
厦门市 |
6120 |
元/吨 |
市场价格 |
24度 |
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