铜
铜价高位震荡 压力增大
中国铜原料联合谈判小组(CSPT)设定的三季度加工费底线为86美元/吨、8.6美分/磅,但是,自其设定加工费底线以来,现货市场加工费持续地徘徊在79~85美元/吨、7.9~8.5美分/磅,持续地低于冶炼企业设定的加工费采购底线,限制冶炼企业从现货市场采购铜精矿,进而限制精炼铜产量。随着四季度的临近,中国精炼铜产能或继续投放,而铜精矿供应弹性则比较小。这会进一步加剧铜矿供应和冶炼产能之间的矛盾。此外,四季度也面临年度加工费谈判,冶炼企业和矿山之间博弈或较激烈,无论是冶炼企业减少现货铜矿采购还是矿山缩减铜矿出售,均不利于精炼铜产量的释放。
因中国乃至全球制造业缓慢但稳步增长,点燃了铜价自2006年以来的最长周线连涨之势。最近美元弱势,人民币强势,铜的波动跟汇率相关性加大。期铜周五在亚洲市场微幅走高,有望连续第九周录得周度升幅.伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.54%,至每吨6935.50美元。期铜上一次一连九周上扬还是在2006年3月-5月期间,当时铜价累计上涨逾70%至每吨8,800美元。周五电子盘伦铜冲高逼近6950美元/吨的压力,但国内无动于衷,只反弹到52800元/吨就出现回落,在这一线出现一副死不上行的走势。伦铜近期的持仓从70多万手到现在的60万手,而昨天公布的资金流向更是表明,有色板块流出7.2个亿,表明多头有退出的迹象。从沪铜的历史看这波高点在53920元/吨,而金融危机2008年9月26日收盘价是53550 这是一个重要的多空分水岭,突破这一线压力才会扩展上升的空间,但伦铜的技术摆动指标MACD中红色柱状线缩短,由此表明近期伦铜调整的概率在加大。
本周,上海现货铜主流报价在52880-53350元/吨之间,周内价格整体依然是高位。周内,持货商出货意愿较之前提高,报价略松,升水下降,隔月价差基本维持在百元附近,沪铜下跌,贸易商接货积极性下降,市场低价成交活跃,整体交投平淡。8月份跟踪情况显示,国家电网主要精力基本不变,依然放在消纳可再生能源、扩大电能替代领域,这些对铜需求拉动有限。但进入四季度后,短期消费季节性旺季有一定的促进作用。而特朗普基建计划对铜需求的关键在于电网能否被改造。即便实施,因周期较长,供应有足够时间实现匹配。
综上,鉴于铜价近期持续上涨后,还未有像样回调,且沪铜从盘面看有调整迹象,但我们也不排除沪铜这一线有反复可能,虽然临近周末伦铜有所上涨,但不可否认的是沪铜近期的回调压力正在不断加大。
锌
沪锌走势尚不明朗 持续观望
7日,白宫与国会就延长债务上限等达成一致。晚间,欧央行公布利率决议。之后,欧央行行长德拉吉参加新闻发布会并发表讲话,其对“欧央行政策调控目标并不包括汇率”的发言大超市场预期(市场预期德拉吉会强调或暗示欧元汇率上涨太快以及对欧元涨势会进行调控)。美元指数在7日凌晨有所反弹,之后回归弱势震荡。晚间德拉吉释放汇率并非调控目标的言论后,欧元兑美元迅速上行并一度突破1.20关口,美元指数跳水并创两年多新低,COMEX黄金升破1350美元/盎司。我们认为,月内美联储开启缩表或刺激美元指数止跌企稳,甚至有所反弹。美元指数中长期走强仍需美国通胀回升。考虑到短期美国仍受飓风影响,受损较重,9月通胀恐难以回升;美国债务上限得以延至12月,结合达成上调债务上限协议的概率较高,届时美国经济受提振,通胀大概率会上行。美元指数在四季度可能反弹,9月中下旬或是布局美元及美债的良机。
近期朝鲜局势紧张加重市场避险情绪,美股大跌对大宗商品市场情绪也产生负面影响,而前期锌价的快速上涨也累积了大量的获利盘,高位抛压较重。本周,伦锌盘回落,但临近周末伦锌价格上涨,收复大部分跌幅。伦锌收盘价在3095-3205美元/吨,库存依然呈下降趋势,最新库存至242675吨,较上周末下降1350吨。上海现货市场0#锌主流报价在25640-26460元/吨,周内锌价高位运行,炼厂及贸易商正常出货,但市场接货仍相对有限,多以刚需采购为主,市场整体偏但。随着锌价下跌,交投明显积极,下游采购积极性提高,市场成交活跃。
中国因环保行动导致一批中小矿山关闭。中国铅锌矿产量经历了十多年的连续增长,近两个年因环保问题而开始出现回落,其中四川、广西、湖南、福建、陕西等南部地区小型矿山产能退出较多。但是,西北部地区新增产能投放集中,预计2017年内蒙古、四川、甘肃、湖南等地区释放产量15.7万吨,2018年为18.4万吨。可是,这些新增产能亦低于此前预期,加上矿山品位的下降,表明了锌矿供应依然紧张。锌矿供应紧张已经传导至中国冶炼企业。2017年上半年,尽管锌价处于高位运行,但受原料紧张等因素影响,冶炼厂开工率承压和扩能兴趣减弱。1-6月份锌锭产量同比降幅逐月增大,市场预计,即便下半年冶炼厂开工率有所恢复,全年锌锭总产量仍很难增长。同时,从扩能角度看,2015-2017年国内有47万吨冶炼产能投产,但该产能增量明显低于预期。2018-2020年有100万吨产能处于规划阶段但这些项目的不确定性较大,预计产能释放速度不会太快。从消费端来看,锌的下游消费稳中有升。2016年中国消费增速4.7%,其中镀锌消费是主要的增长领域。进入2017年,基建、汽车、家电等终端消费领域表现尚可,带动镀锌消费的增加。
综上,目前外盘走势强于内盘,但基于基本面维持偏强格局,预计下行空间有限,关注2.48万一线支撑。
小金属
锰价先涨后跌 二氧化硒市场持续坚挺
中商网讯:本周国内电解锰片价格有起有落,周初前两天价格还在延续之前上涨行情,周三时候画风突变,价格行情转为下行趋势,市场观望气氛逐渐浓厚。目前电解锰价格行情处于偏弱整理阶段,主流厂商报价集中在10700-10850元/吨,厂商出货意愿有所增强,但是下游买家多以观望为主,市场成交较为清淡。
本周国际硒粉价格与上周同期持平,报价在13.55-15.7美元/磅;欧洲鹿特丹市场硒粉报价也与上周持平稳于15美元/磅。
虽然本周锰片市场由持续上涨行情转为偏弱整理,价格出现小幅回落,但是二氧化硒厂商对于市场还是抱有希望的,所以二氧化硒价格继续坚挺表现,甚至在周四时候出现小幅上涨。目前市场上主流报价在185元/公斤附近,少数厂商也有报价到190元/公斤,但是成交价格基本在180元/公斤附近,有部分少量交易能够达到182-183元/公斤。
虽然下游玻璃、陶瓷企业开工率一直处于低位,对于硒粉的需求非常稀少,但是受到二氧化硒价格小幅上扬的影响,硒粉供应商低价出货的意愿降低。本周现货市场成交依然稀少,但是下游询单稍有增加,市场稍显活跃,预计近期硒粉价格仍将坚挺为主。
硒市分析评述:
本周锰片价格先涨后跌,但是二氧化硒厂商对于市场仍存一丝希望,料想锰厂的刚需采购,所以报价一直坚挺表现。
外盘疲软 国内钴市场坚挺
昨日,国际市场钴价涨跌不定,处于盘整,99.3钴28.05-29.25美元/磅,99.8%钴28.5-29.85美元,低等级钴低幅上涨0.15美元,高幅下滑0.35美元。
上午本网了解钴盐厂商情况,国内市场暂时没有受到影响,目前钴盐厂报价稳定,货源量不多,低价货源难寻,硫酸钴普遍价格在9.1-9.3万元/吨,氯化钴价格在11万元左右。供应商表示,硫酸钴需求不错,市场多是刚需,不过下游希望寻购更低价格,成本压力较大。氯化钴近日销售情况也有增量。虽然国际钴价走势表现略显疲软,但国内表现较稳,而且厂商也表示低价不出,有看涨之意。主要是国内钴原料、钴盐供应量都不充裕,下游三元材料市场又正值生产旺季,很多生产商产量又呈现增加,对原料的需求量增加,所以市场表现出坚挺并有意寻求上涨。
锑市延续跌势 国外询盘增加博弈氛围浓厚
中商网讯:本周,锑锭市场行情延续下行局面,现货市场需求持续走弱,厂商悲观看跌情绪加剧,锑锭价格明显下跌。了解到,由于部分厂商急于减轻库存压力,出货积极性较高,但下游买盘往往都是“买涨不买跌”,锑市场行情也变得更加消极,价格虽然连续下跌,但交易并未好转。当前,仍有厂商坚信,国外市场终究是要回归到市场上进行采购,所以对当前的跌势局面并不担心,仅仅是小幅回调而已。据本网了解,本周国外询盘却有增加,但双方价格分歧,博弈现象浓厚,待看哪方先妥协。
本周锑精矿市场行情不佳,仍有部分锑精矿厂商报价坚挺,但锑锭价格下滑明显,无意采购,锑精矿价格也出现小幅走低。目前,市场上含量50%的锑精矿报价在43000元/吨,也有厂商低于500-1000元/吨的价格出货,但仍无采购意向。
本周国外锑市场继续低迷运行,市场交易仍旧谨慎。了解到,夏休过后,锑锭厂商一直未到市场进行采购,本周询盘略有增加,但买卖双方因价格僵持,加之近一个月来,人民币升值明显,增加了出口价格,交易迟迟难以达成。目前,国外市场价格暂稳在8350-8650美元/吨。国内锑锭出口报8500-8600美元/吨。
国内锑锭市场僵持一月有余,交易匮乏,厂商坚挺信心逐渐减弱,出货减压现象增加,市场价格接连下跌。目前,市场上锑锭价格较为混乱,但交易并无好转。1号锑市场出货价格在54000-54500元/吨;2号低铋锑锭报价跌至53500-54000元/吨;高铋锑锭价格在53000-53500元/吨,不含税锑锭价格跌至48000元/吨附近。
氧化锑市场也延续颓势,下游市场需求冷清,氧化锑价格也出现下滑现象。目前,含量99.8%氧化锑价格在50000元/吨,部分交易价格跌至49500元/吨。含量99.5%氧化锑在48000-49000元/吨。出口仍是因汇率影响,价格坚挺在7500-7600美元/吨,但交易寥寥。
铋锭市场继续僵持表现
中商网讯:本周国内铋锭行情稍显混乱,由于下游市场表现出畏高情绪,需求一直较弱,厂商们的信心也表现出动摇趋势,有意向出货的厂商在增加。下游消费商多是按需采购实际成交量十分有限。然而也有部分贸易商认为目前铋锭市场询单活跃而现货不足,所以预计后市仍存上行可能。
上周五和本周三晚间铋锭国际市场价格又连续出现上调,目前报价稳于5.05-5.2美元/磅;本周欧洲鹿特丹市场价格也同步出现上调至5.1美元/磅,每磅上调了0.42美元;铋锭出口行情也是延续上一周的趋势,价格又有小幅抬升,主要是国内铋锭价格上涨以及人民币升值出口成本增加所致,现在出口报价在5-5.1美元/磅,市场较活跃。
本周的铋锭市场尽显僵持气氛,由于环保的压力一直都在,导致工厂开工不足,生产商大多挺价惜售;而另一方面环保高压之下也使得下游企业需求减弱,虽有询单,但是成交有限。本周铋锭主流价格一直坚挺在71000-72000元/吨,与上周末持平。
氧化铋市场在经过了前两周的活跃期之后也进入平稳期,本周价持稳于73000-74000元/吨,与上周末持平。
分析评述:
本周国内的铋锭市场主要是僵持表现,厂商极力挺价而下游需求表现疲软,交易量十分有限,对于后市也是喜忧参半。
铝
消息面平静 铝价承压回落
7日,白宫与国会就延长债务上限等达成一致。晚间,欧央行公布利率决议。之后,欧央行行长德拉吉参加新闻发布会并发表讲话,其对“欧央行政策调控目标并不包括汇率”的发言大超市场预期(市场预期德拉吉会强调或暗示欧元汇率上涨太快以及对欧元涨势会进行调控)。美元指数在7日凌晨有所反弹,之后回归弱势震荡。晚间德拉吉释放汇率并非调控目标的言论后,欧元兑美元迅速上行并一度突破1.20关口,美元指数跳水并创两年多新低,COMEX黄金升破1350美元/盎司。我们认为,月内美联储开启缩表或刺激美元指数止跌企稳,甚至有所反弹。美元指数中长期走强仍需美国通胀回升。考虑到短期美国仍受飓风影响,受损较重,9月通胀恐难以回升;美国债务上限得以延至12月,结合达成上调债务上限协议的概率较高,届时美国经济受提振,通胀大概率会上行。美元指数在四季度可能反弹,9月中下旬或是布局美元及美债的良机。
铝市当前供给侧无更多炒作消息,LME铝库存下降势头放缓,期铝承压小幅走低,但得益于美元走软,期铝跌幅收窄。伦铝周内承压下滑,为过去四个交易日里第三次走低,收盘价维持在2096-2119.5美元/吨,周内累计下跌29美元,回到一周前的水平。LME铝最新库存为1321375吨,较上周末减少2175吨。目前伦铝自高位振荡下滑,显示多空胶着中暂以空方占优为主。沪铝跌幅明显扩大,显示上方抛压较重。
上海现货铝市场主流报价在15930-16440元/吨,周内累计下跌250元。周内持货商稳定出货,现货贴水收窄加速,期铝盘整,中间商以为下游接货为主,下游企业按需采购,整体成交景气度减弱。随着我国供给侧改革大幕拉开,电解铝行业迎来严厉的调控,预计2017年电解铝有效开工率有望提升到80%以上,2018年供需格局进一步好转。尽管国内短期库存上升,但不会产生趋势性影响,铝价仍可高看。我们认为,电解铝供给侧改革将扭转长期以来行业产能过剩较严重格局,上游电解铝话语权有望提高,行业价值链将出现由下游铝加工向电解铝生产转移,利好有成本及规模优势的上游企业以及上下游一体化企业,而对附加值低、市场竞争激烈的铝加工生产企业构成一定冲击。
综上,沪铝承压重挫至16150元/吨,进一步确认上方抛压较重,表现差于沪铜,期间伴随着减仓放量运行,显示短期以空头占优为主,短期维持偏空思路。
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