多家LED上市公司业绩暴增 行业拐点出现

资讯动态：

硅衬底LED技术打破日美垄断 江西LED产业站上全球“价值链”顶端：从有关部门获悉，江西省晶和照明有限公司研制出的“百变系列”LED路灯新产品，不仅填补了国内空白，还获得了来自南美洲的订单。目前，该公司的LED路灯出货量居全国第五，隧道灯居全国第二。

超时代光源获晶电LED灯丝相关专利授权：晶元光电(晶电)宣布与超时代光源(集团)有限公司(超时代)签署专利授权合约，超时代取得晶电LED灯丝相关专利之授权。晶电拥有LED灯丝及灯丝灯技术相关之关键专利组合，该专利组合除了LED灯丝结构以外并涵盖搭载LED灯丝之照明产品。此外，晶电所拥有的相关专利组合遍及中国台湾、中国大陆、美国、欧洲以及其他区域。

杭州提前完成城市照明十年总体规划：为迎接G20峰会，杭州今年实施了172个亮化项目，对杭州的54条重点道路、33个入城口以及西湖、钱塘江、运河三大核心区进行了亮化装扮。目前已基本完成《杭州市主城区城市照明总体规划(2011-2020)》的主要内容。现在起，一直延续到明年，杭州将查漏补缺，在沟通三大核心区的脉络之间找“暗区”，加强杭州的夜景效果。

中国企业成为中东照明展主力军：第11届中东(迪拜)照明展览会10月31日在阿联酋迪拜开幕，约150家中国照明灯具企业参展，占参展商总数的43%，成为活动主力军。

价格数据：

2016年9月全国照明器具类产品进口统计表

市场分析：

多家LED上市公司业绩暴增 行业拐点出现

近期12家LED相关上市公司发布三季度业绩预告同比大幅增长，多家龙头上市公司业绩暴增，其中国内照明龙头之一佛山照明前3 季度净利润同比暴增281.4%，达到2.8 亿；小间距龙头利亚德、洲明科技前3 季度净利润分别同比增长50%~70%及31%~41%；封装企业龙头木林森向上修正前3季度业绩预告，从原来1.92 亿~2.12 亿，上修到2.8亿~3.25亿，同比增长了14%~30%；LED芯片龙头之一华灿光电前3季度净利润暴增12 倍达到1.2 亿~1.48 亿。

另外LED行业中，发布前3季度度业绩预告，净利润同比大幅增长的有，奥拓电子同比爆增261%~309%、联建光电同比增长50%~70%、艾比森同比增长16%~21%、雷曼股份同比增长25%~45%、聚飞光电同比增长35%~65%，东山精密同比暴增180%~220%、瑞丰光电同比增长65%~85%。

如此众多LED公司业绩预告同比暴增，明显验证LED行业整体盈利能力已然大幅改善，整体的行业供需格局正在发生根本性的改变，重申LED行业具有大机会。

我们重申LED行业具有大机会。LED 上游芯片端:经过15 年洗牌结束，落后芯片产能逐步淘汰，晶电年初已关停25%产能，三星也有多次减产，同时16 年国内政府补贴开始显著缩减,国内新增供给扩张大幅下降，因此今年芯片部分产品涨价已超过15%；下游国内禁白令再增60%LED照明需求，小间距led年复合增长28%，供需缺口达50%。从供需两方面结合看，整体LED 产业供需结构已然反转改善，二级市场关注度低，存在较大预期差。

LED 芯片端：龙头企业持续满产，4季度淡季不淡，订单已排到4季度末，预计部分产品价格仍将上调，业绩势必再超预期。

我们近期一直密切关注产业层面交流，LED 芯片龙头三安、华灿、澳洋等多家LED芯片企业都已满产或基本接近满产，部分企业从6 月起就开始满产。而晶元光电也表示，由于四元LED、LED背光、安控监视、智能手机闪光灯、车用产品等需求大幅拉动，早从二季度末起已然满产。

目前LED芯片端的供需结构紧张，预计仍将持续1~2年，主要在于经过15 年洗牌，落后芯片产能大幅淘汰，晶电年初关停25%产能、三星也宣布减产，而国内对 MOCVD 的补贴逐步退出，也大幅缩减了国内LED 芯片产能的无序扩张。

因此2016年年初供需结构已然持平，因此LED芯片价格年初已趋于平稳。而由于木林森、国星光电等封装龙头企业二季度以来持续大幅扩产。其中木林森23 亿募集资金到位，用于三个封装项目扩产，预计扩产比例达44.5%,扩产后产量超过35000KK/月；国星光电10 月11 日公告近12 月内的第三次扩产，预计扩产比例也将超过20%。因此业内人士表示对芯片端的需求增速预计将超过20%。

LED 照明及小间距需求旺盛，龙头照明企业佛山照明业绩暴增281.4%，小间距龙头利亚德业绩同比增长50%以上。

反映下游LED应用需求极其旺盛，并将延续未来3~5年。