· 本周重点事件回顾与分析
(一)中资收购Ledvance进度如预期 明年上半年可望通过审查
近来陆资频频向国际科技大厂收购整并,引发美、欧政府高度警觉。欧司朗(Osram)旗下通用照明灯具事业Ledvance于7月宣布出售给陆资团队义乌和谐明芯,市场一度传出,德国政府可能再度拦下此出售案,不过参与并持股35.7%的大陆LED封装龙头厂木林森指出,此案已正式提交审查资料,目前审查进度一如预期,按照以往相关既定程序,2017年上半将可望通过审查。
随着陆资势力持续壮大,日前大陆LED大厂三安光电传出有意收购德国大厂欧司朗,以及福建宏芯投资基金(FCG)收购德国半导体设备大厂爱思强(Aixtron)等,却遭到政府及舆论担心高科技技术外流危害国家安全,导致海外收购案无疾而终。随着日前飞利浦(Philips)旗下Lumileds出售给美国阿波罗私募基金,预计2017年上半完成交易,欧司朗Ledvance的审查进度也重新受到市场关注。
欧司朗于2016年7月底宣布,旗下通用照明灯具事业Ledvance将售予大陆LED封装大厂木林森等中资所组成的联合投资团队,其交易金额达4亿欧元,然而正值外界高度关注陆资海外收购动向,外电一度报导此案遭政府拦阻,导致收购案延宕。
木林森表示,收购团队于9~10月已向德国政府提出正式资料,目前正等待政府审查程序。虽然通过审查的具体时间仍有待官方公布,但目前的审查作业按照正常程序进行。由于官方审查进度预计需要3~6月的时间,以此推算,可望在2017年上半接获审查结果。
据相关资料指出,义乌和谐明芯是由木林森(占股35.7%)、义乌国有资本(占股35.7%)、和谐浩数投资(占股28.6%)等所组成。尽管德国政府评估审查可能带来变数,不过业界认为,Ledvance的主力在于普通照明及通路,应不涉及高科技技术外流与国家安全问题,牵涉敏感程度较低。
木林森指出,作为联合收购体的成员,对于作为LED元件及成品制造的木林森来说,将可望拥有更大的终端市场出海口,未来双方将可望维持密切的合作关系,并享有优先供应的机会。据指出,为了因应Ledvance的庞大照明需求,木林森2017年将大幅扩充LED照明成品的产能,估计2017年照明成品的产值将可望翻倍,尤其以玻璃灯管、灯丝灯、平板灯等应用为主力,初步估计将可创造出3亿美元的产值。
木林森指出,未来若收购案顺利审核通过,陆资将延续其生产成本的制造优势,而品牌经营将以现有团队为主,预料不会出现太大幅度的变动,经营方向也将倾向稳定成长,不适合在短期内出现剧烈波动。
(二)2016年中国LED照明产品出口情况分析
2016年LED照明产品国内市场渗透率达到42%,比2015年上升10个百分点。同时,照明产品出口首次下滑,中东地区成出口区域新宠。
一、LED照明产品国内市场渗透率达到42%
2016年,全球加速淘汰白炽灯,LED已成为照明的主流光源。我国国内LED照明产品产量约80亿只,同比增长33%;国内销量约38亿只,同比增长35%。LED照明产品国内市场渗透率(LED照明产品国内销售数量/照明产品国内总销售数量)达到42%,比2015年上升10个百分点。
二、照明出口金额出现负增长
在经历了多年的高速增长以后,2016年我国LED照明产品出口开始下滑。2016年前11个月,我国LED照明产品累计出口金额近94亿美元,较2015年同期下降2.4%。预计2016年全年出口金额约为105亿美元。
三、中东地区成出口区域新宠
2016年1-11月,欧盟、美国、日本、东盟国家、金砖国家以及中东国家是我国LED照明产品出口的主要市场,但市场冷热不均,增长情况各异。美国市场增速放缓,为17%,市场份额较2015年同期扩大4个百分点;欧盟增速为23%;中东地区市场快速兴起,增速最高,为27%,市场份额为7%,较上年同期增加了2个百分点。与此同时,俄罗斯市场严重下滑;金砖国家市场份额由2015年同期的7%缩小到6%;对日本出口额大幅下降,较2015年同期下降了17%。
四、室内照明仍是出口主流产品
2016年我国LED照明产品,球泡灯出口额排名第一,其次是管灯、灯条和装饰灯。几大主流产品(球泡灯、管灯、灯条和射灯)的市场占比在逐渐缩小,其中管灯同比减少11.99%,射灯减少28.98%,而装饰灯、投光灯、平面灯等增速较快,其中平面灯同比增长近120%。
五、产品价格下降速度趋缓
据数据显示,2012年初至2016年10月底的4年中,LED照明产品出口平均价格累计下降87.6%。2016年1月到10月,LED照明产品出口均价下降超过20%。
2016年,出口额排名前十家厂商的集中度为11%,与2015年基本持平,排在前十的企业和位次略有变化。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)欧盟更新照明产品能效标签要求
近期,欧盟委员会的生态设计指令法规委员会对定向灯(家用及专用定向灯)、LED灯泡以及相关灯具的能效标签要求进行了讨论。在总结了现有照明产品的能效技术要求后,为更好地评估产品的能效,制定了一份新的技术法规,用于替代现有的能效标签指令874/2012/EU。
该份新法规目前处于草稿讨论阶段,预计将于2018年9月1日正式生效,在2025年9月1日前会重新进行审核确认是否需要更新。
新法规适用的产品范围:
包括普通照明用的产品以及照明产品部件;
光通量输出60 lm ~ 100 klm;
显色指数不小于0;
主要更新
-新法规对能效等级的计算有了重大的变更,不再需要根据复杂的公式计算,直接按照光效确定能效等级,初步的等级划分如下:
-对能效标签的模板也有一定的更新,初步草稿版如下,其尺寸、颜色等要求都与原有的指令有差异
(二)2016年照明产品质量国家监督抽查结果
2016年第4批,共抽查了上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、广东、重庆、四川等10个省、直辖市55家企业生产的55批次普通照明用自镇流荧光灯产品。
本次抽查依据GB 16844-2008《普通照明用自镇流荧光灯的安全要求》、GB/T 17263-2013《普通照明用自镇流荧光灯性能要求》、GB 19044-2013《普通照明用自镇流荧光灯能效限定值及能效等级》、GB 17625.1-2012《电磁兼容 限值 谐波电流发射限值(设备每相输入电流?16A)》、GB 17743-2007《电气照明和类似设备的无线电骚扰特性的限值和测量方法》等标准的要求,对普通照明用自镇流荧光灯产品的互换性、防触电保护、机械强度、耐热性、防光与防燃、故障状态、灯功率、光通量、光效、显色指数、色容差、2000h光通维持率、能效限定值、谐波电流限值、骚扰电压、辐射电磁骚扰等16个项目进行了检验。
抽查发现有13批次产品不符合标准的规定,涉及到互换性、灯功率、光通量、2000h光通维持率、能效限定值、谐波电流限值、骚扰电压项目。
· 本周聚焦
(一)LED产业链集中度提高 供需格局已发生转变
2017年开工第一天,LED芯片龙头三安光电向下游发布涨价通知函,其部分产品涨价8%。作为LED芯片龙头企业三安光电涨价,强力验证LED行业整体供需格局已发生根本性转变,不仅由于落后产能淘汰导致供给端收缩,更是LED下游需求端稳定增长,盈利能力稳步改善。
LED芯片龙头三安、澳洋等多家LED芯片企业从16年下半年开始满产。而台湾芯片龙头公司晶元光电表示,由于四元LED、LED背光、安控监视、智能手机闪光灯、车用产品等下游需求大幅拉动,从去年二季度末已然满产。因此本次三安涨价在情理之中,并且验证LED行业整体供需格局正在持续改善。
从16年开始LED芯片及封装接连涨价,标志LED整体产业链洗牌结束,产业从过度竞争时代进入稳定收益时代。
LED上游芯片端经过15年洗牌结束,落后芯片产能逐步淘汰,台湾龙头晶电、CREE已关停25%产能,三星、LG也关停部分产能,并且16年国内政府补贴开始显著缩减,国内新增供给扩张大幅下降。同时下游国内禁白令再增60%LED照明需求,小间距LED年复合增长28%。因此可以观察到从16年开始芯片部分产品涨价已5-10%;封装部分产品涨价超过15%,本次三安部分LED芯片产品再涨8%,再次验证整体LED产业供需结构已然改善。
LED产业链集中度进一步提高,产业链格局持续固化,产业龙头深度受益。
随着产业集中度进一步提升,未来国内LED芯片市场将仅有5-10家规模化企业,目前行业排名前五的芯片企业营收占比已达65%;封装企业更是如此,封装企业数量从14年的1500多家下降到16年的仅1000多家,未来仍将继续提高集中度。LED产业链集中度不断提高,产业链格局持续固化。
LED上游芯片厂商处于LED产业链的核心环节,龙头上市公司有如澳洋顺昌、三安光电等。澳洋顺昌今年二期建成后总产能可达80万片/月,同时木林森增资战略入股其子公司,助力澳洋进一步巩固LED芯片龙头地位。三安光电近期动作不断,完成第二期员工持股计划购买近9170万股,布局芯片材料化合物半导体,与国开行签订《开发性金融合作协议》,公司重点布局LED 芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张。
LED中游封装环节龙头上市公司:木林森、国星光电、鸿利智汇等;木林森封装资本扩张不断,增资5亿澳洋、55亿投LED照明项目,同时增资或收购多家照明企业,并且未来封装计划扩产后产能可超35000KK/月;国星光电12个月内三次扩产,小间距产能目前已超800kk/月,并且与美国GE签署白光专利授权协议,为进一步拓展海外销售打下坚实基础;鸿利智汇将凭借其产品性价比进一步深耕照明封装领域,近期推员工持股计划与董事长增持计划,彰显管理层做大做强坚定信心。
LED照明及应用龙头上市公司主要有佛山照明、阳光照明等;佛山照明3季报业绩暴增281%,阳光照明16年上半年LED照明收入增速达40%,销量增速60%,全年预计LED照明进一步放量可期。
(二)2016中国照明十大新闻
2016年的中国照明业既有阳光灿烂,也有阴霾重重,可谓转折之年,喜忧参半。中国照明网以自己的视角,评选出2016年中国照明十大新闻,从中可以看出战略调整、兼并重组是主旋律。
一、硅衬底LED项目获国家科学技术发明奖一等奖
1月8日,2015年度国家科学技术奖励大会在人民大会堂隆重举行。由南昌大学江风益教授等完成的“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”项目荣获2015年国家技术发明奖一等奖。
南昌大学硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管的诞生,使中国成为世界上继日美之后第三个掌握蓝光LED自主知识产权技术的国家。“中国芯”与日美技术形成全球三足鼎力之势,打破了日本蓝宝石衬底、美国碳化硅衬底长期垄断国际LED照明核心技术的局面。
二、飞乐音响完成对“喜万年”收购交割
上海飞乐音响(600651SH)于1月19日发布了关于收购Havells Malta经整合的80%股份及香港Exim80%股份完成交割的公告。
2015年12月10日,上海飞乐音响股份有限公司、公司全资子公司上海飞乐投资有限公司及特殊目的载体INESA UK Limited与Havells控股、Havells集团签署与本次收购Havells Malta经整合的80%股份及香港Exim的80%股份交易。
截至2016年1月15日,本次交易完成各项交割工作。
三、康佳与东芝照明达成战略合作
6月17日,康佳照明正式启动与东芝照明株式会社(以下简称“东芝照明”)达成的战略合作与供货协议,主要以股权和资产转移的方式,接收东芝照明在华的照明业务,金额超10亿元。通过该项协议,康佳照明还获得了东芝照明在中国大陆、香港市场上“TOSHIBA东芝”品牌的使用权。
四、以木林森为首的中国财团收购欧司朗光源业务LEDVANCE
7月26日,以战略投资者IDG资本为首,包括LED封装大厂木林森与义乌国有资本运营中心等合伙人,组成的中国财团成功赢得欧司朗光源业务朗德万斯(LEDVANCE)的竞标。该交易作价4亿欧元(约合4.39亿美元)。
此次收购不仅包括朗德万斯(LEDVANCE)的整体照明业务,还包括其商标许可使用权。朗德万斯(LEDVANCE)未来还将继续使用欧司朗和喜万年(Sylvania)品牌。欧司朗仅授权使用而并未出售其LED核心专利。
五、欧普照明主板上市,全球化照明企业宏图开启
8月19日,欧普照明作为国内照明行业龙头企业之一,成功登陆上海证券交易所主板,正式挂牌上市。欧普在成立20年之际成功上市,是欧普送给自己最好的生日礼物。
从1996年创立,到2016年成功上市,欧普始终坚持品牌使命,围绕消费者不断变化的需求持续创新发展,赢得了用户和行业的肯定与赞誉。在坚持上市的过程中,欧普照明积极布局,从国内家居照明第一品牌到全球化照明企业的宏伟蓝图也悄然开启。
六、G20杭州灯光秀
9月5日,G20杭州峰会期间,武林广场3D灯光秀、钱江新城主题灯光秀、钱江北岸主题亮灯工程惊艳世界,让市民和来宾大饱眼福。将城市灯光景观赋予新的使命。
杭州钱江新城“城·水·光·影”主题灯光秀是G20杭州峰会的一项重点亮灯工程,工程共使用70万个LED光源,通过4G信号控制灯光。主题灯光秀总长近15分钟,包括“城之魂”、“水之灵”、“光之影”三个篇章,文字、灯光、影像显示在钱塘江沿岸30多幢高楼串成的一幅“巨幕”上,呈现一幅幅具有“中国气派、江南韵味”的画卷。
七、哈尔滨大剧院建筑照明设计荣获第43届IES照明奖卓越奖
美国时间10月25日晚,第43届IES照明奖颁奖典礼在奥兰多海亚特丽晶酒店举办。由栋梁国际照明设计(北京)中心有限公司设计总监许东亮先生主持设计的哈尔滨大剧院荣获卓越奖,这是本届IES照明奖上由国内设计师主持设计的项目获得的最高荣誉,标示着国内照明设计的专业和技术越来越受到国外同行的肯定和赞誉。
八、广东“中筑天佑”签约成为“亚奥理事会照明及服务合作伙伴”
11月14日,广东中筑天佑照明技术股份有限公司(以下简称中筑天佑,股票代码:834029)与亚洲奥林匹克理事会在卡塔尔首都多哈正式签约成为亚奥理事会赞助商,宣布中筑天佑今后将为亚奥理事会在亚洲地区所开展的赛事活动提供专业的灯光照明产品及服务方案,助推亚洲体育事业与文化的发展。
九、美国GE照明退出亚洲市场
享誉百年的GE照明,近期因战略调整,于今年8月底宣布终止亚洲地区的业务活动,“这是一个十分艰难的决定!”。
据了解,家电业务在出售时,照明对GE而言业务所占的比重太小,仅占公司2%的销售额,从GE 2015年财报发现“APPLIANCES & LIGHTING”这一板块的年收入为88亿美元,其中亚洲区占比3%,欧洲也不过3%,88%的收入仍来自美国本土。
十、飞利浦出售Lumileds,全球LED产业格局变化
12月12日,飞利浦公司宣布签署一项股权转让协议,将Lumileds 80.1%股权售予阿波罗(Apollo)全球管理公司附属公司管理的某些基金,飞利浦将保留Lumileds剩余的19.9%股权。该交易中,Lumileds的企业价值约为20亿美元,包括负债和债类型项目。飞利浦预计将获得现金收益,税前和交易相关成本约15亿美元和参与优先股。该交易预计将于2017年上半年完成,但须符合惯例成交条件,包括获得相关监管部门批准。
自飞利浦曝出分拆出售Lumileds以来,距离再次成功签署股权转让协议已近两年。先是金沙江收购遭遇美国海外投资委员会的阻挠,到飞利浦就出售与黑石集团、Onex、美国阿波罗等潜在收购者谈判,飞利浦出售Lumileds历程可谓一波三折。